Ответы к "Торговле NASDAQ"

Упражнение 6. 1

1. До. Чикагская торговая биржа описывает справедливую стои­мость как неспекулятивный (" arbitrage free" ) уровень, на кото­ром фьючерс теоретически должен быть оценен относительно
значений наличных индексов без учета операционных затрат.
Справедливая стоимость обычно отражает наличное (" спот" )
значение индекса (например, наличный S& P 500 или SPX) плюс
затраты на финансирование (отражающие текущие преобладаю­щие процентные ставки), минус любые дивиденды, которые на­копились бы и были выплачены по акциям базового индекса.

2. Нет. Справедливая цена в течение дня не изменяется. Однако
фьючерсный контракт может торговаться с премией или скидкой
по отношению к справедливой цене данного дня.

3. Да. Когда фьючерсы торгуются с существенной скидкой или пре­мией по отношению к справедливой цене, возникает возмож­ность арбитража для больших игроков на рынке. Как правило,
это приводит к началу программной торговли, в которой фью­черсы продаются, а акции покупаются или наоборот, пока рынок
не возвращается на один уровень со справедливой ценой.

Упражнение 6. 2

1. Вы уже можете выделить 1306—1307 как сопротивление для дан­ного рынка. Диапазон открытия 1305—1307 фактически содер­жал эту область сопротивления. После того, как рынок неудачно
пробовал пробиться выше диапазона (но не смог поддержать
торговлю выше 1308) и затем не смог восстановиться после воз­вращения к диапазону открытия, был подтвержден нисходящий
тренд. Теперь, когда рынок ниже диапазона открытия, установи­лась и была подтверждена как внутридневное сопротивление об­ласть сопротивления от 1305 до 1308.

2. Имея подтвержденную поддержку на 1299—1300 и покупателей,
выходящих на рынок выше этого уровня, вы, вероятно, открыли
бы длинную позицию выше 1300.

3. Ваша первичная целевая прибыль будет установлена приблизи­тельно на 50% сложившегося к настоящему времени дневного
диапазона. При максимуме 1308 и минимуме 1299 срединная
точка будет расположена на 1303, 50, где вы, вероятно, продадите
по крайней мере половину своей длинной позиции. Если поку­пающий моментум останется сильным, вы могли бы решить
смасштабироваться на 1303, 50 из половины своей позиции и дер­жать остальное до области сопротивления 1305—1308. Вы може­те также решить (в зависимости от наблюдаемой вами покупаю­щей активности) смасштабироваться из остатка позиции, начи­ная с 1305.

4. Ничего. На 1303, 50 рынок находится между поддержкой на
1299, 50 и сопротивлением, начинающимся на 1306 и простираю­щимся до максимума на 1308. Такие сделки называются " 50/50",
означая, что от 1303, 50 рынок может пойти в любую сторону:
вниз до поддержки на 1299, 50 или вверх до кластера сопротивле­ния 1305-1308.

5. Если бы рынок проторговался до и сквозь 1308, это показало бы
существенную восходящую силу, достаточную для прорыва вверх
через кластер сопротивления. В этой точке вы искали бы подтверждение продолжения восходящего тренда (например, преоб­ладание покупателей или линию тренда, указывающую поддерж­ку выше 1308). Если такое имеет место, то с краткосрочной, дэйтрейдинговой точки зрения вы могли бы подумать, чтобы от­крыть длинную позицию выше 1308 до следующей целевой при­были. Диапазон открытия стал тогда бы поддержкой.

Упражнение 6. 3

1. Важные уровни цен, которые надо искать в процессе техническо­го анализа, включают: предыдущие максимумы и минимумы,
предыдущие цены закрытия и цены, на которых вступают в игру
некоторые линии тренда (сопротивление или поддержка).

2. Эти уровни цен действовали бы как " ориентиры" для вашей
стратегии торговли. Если бы, например, рынок оказывался выше
закрытия предыдущего дня, вы искали бы подтверждения восхо­дящего тренда. Если предыдущий максимум находится выше
рынка, этот уровень будет сопротивлением, в то время как пре­дыдущий минимум ниже рынка будет поддержкой. Рынок, одна­ко, стремится проверять эти предыдущие максимумы и миниму­мы, чтобы увидеть, могут ли они быть пробиты. Вам надо при­стально следить, как рынок ведет себя на и вокруг этих уровней
цен. Если они пробиваются, наблюдайте за " последующей" по­купкой или продажей в направлении тренда, чтобы определить,
является ли перемещение " добротным" или всего лишь ложным
следом.

Упражнение 6. 4

1. Да. Восстановления — это ценовые точки, соответствующие оп­ределенному проценту от более раннего крупного перемещения. Эти проценты включают 25, 33, 50, 75, 88%, а также 38, 2 и 61, 8%. Например, в комментарии на утреннем совещании на TeachTrade. Com от 31 мая 2001 года отмечено, что на фьючерс­ном рынке NASDAQ ценовой уровень 1718 является 50%-ным восстановлением недавнего восходящего движения от 1360 до 2076. В результате уровень 1718 стал для трейдеров объектом от­слеживания.

2. Нет. Восстановления можно построить вдоль любого сущест­венного перемещения на рынке, что включает взлеты или про­рывы.

3. Да. Когда речь идет о восстановлениях, рыночная психология иг­рает большую роль. В приведенном выше примере из-за того, что
уровень 1718 был 50%-ным восстановлением недавнего крупно­
го перемещения, можно легко предвидеть, что эта цена окажется
на " радарном экране" многих трейдеров. Только по одной этой
причине она стала бы целью, если рынок приблизился бы к это­му уровню.

4. Исходя из нашего опыта, 88% восстановления часто отмечают
конец важного перемещения. Таким образом, имея рынок на
35, 75 долл., вам следует начать выходить из последней части сво­ей сделки в районе 36—36, 25 долл. Возможно, восходящий моментум продлится выше 36, 25 долл. Но при этом значительно возрос бы риск, что на этом уровне 36, 25 долл. или чуть раньше на рынок вступят продавцы.

Упражнение 6. 5

1. В этом сценарии фьючерсы S& P открылись с разрывом вниз, и в
тот день разрыв не был заполнен. Поэтому можно ожидать, что
фьючерсы S& P закроют день ниже (в направлении разрыва). В
реальности фьючерсы S& P закрыли тот день на 53 пункта ниже
предыдущего дня.

2. Говорят, " природа не терпит пустоты". Применительно к рынку,
если в пределах досягаемости есть разрыв, рынок обычно пыта­ется его заполнять. В данном сценарии, когда рынок находится под давлением, можно ожидать, что этот оставшийся незапол­ненным разрыв будет действовать как цель.

Упражнение 6. 6

1. Если свечной график показывает последовательно более высо­кие закрытия с конфигурациями, напоминающими ступени ле­стницы, это классический пример восходящего тренда.

2. " Додзи" формируется, когда открытие и закрытие определенно­го бара (например, 30 минут на 30-минутном графике) происхо­дит на одной и той же цене. Такая активность часто говорит о
развороте тренда.

3. В этом сценарии, чтобы восходящий тренд сохранился, рынок
должен подняться выше определенной цены. При почасовом за­крытии выше этого уровня восходящий тренд усиливается, а об­щий уклон рынка становится бычьим.

4. Если бы рынок закрылся ниже определенного уровня на почасо­вом основании, уклон стал бы медвежьим, а этот уровень стал бы
сопротивлением при любой повторной пробе этого уровня.

Упражнение 6. 7

1. " М" -конфигурация формируется внутри дня, когда рынок рас­продается от недавнего максимума (это может быть и дневной мак­симум, и внутридневной максимум), а затем пытается повторно
пробить этот уровень. Важным признаком является подтверждение
сопротивления внутри дня на этом уровне неудавшейся двойной
пробы максимума.

2. Если бы сформировалась " V'-конфигурация, касающаяся 10-ми­нутной скользящей средней, это подтвердило бы поддержку на
этом уровне. Рынок имеет поддержку на уровне основания " V",
который совпадает с отскоком от скользящей средней.

3. В данном сценарии рынок открылся с разрывом и ушел вверх. " W" -конфигурация — это неудавшаяся повторная проба миниму­мов — находящихся выше разрыва. Два эти фактора — разрыв на открытии и " W" — сигналы и подтверждение восходящего тренда.

Упражнение 6. 8

1. Да. Лимиты предназначены для введения " паузы" в рыночной
активности, чтобы замедлить слишком резкое перемещение
рынка.

2. Да. Ценовые лимиты должны стать частью вашей стратегии по
двум главным причинам: на рынках фьючерсов S& P или NAS­
DAQ, например, торговля временно приостанавливается на ниж­нем лимите. Кроме того, когда рынок приближается к лимитам,
они начинают действовать как " магниты". Таким образом, если
NASDAQ на 1930, а нижний лимит — на 1925, рынок будет стре­миться доторговаться до уровня лимита.

3. Как только фьючерсный контракт блокируется нижним лимитом,
вы должны сосредоточиться на наличной цене. Для трейдера
очень важно знать, где именно торговались наличные контракты,
когда был достигнут лимит на рынке фьючерсных контрактов. И
хотя вы не можете торговать фьючерсом, вы можете видеть коле­бания на базовом наличном рынке. Вы можете понять по актив­ности на наличном рынке, был ли лимит на фьючерсном рынке
вызван широкомасштабной продажей или фьючерсный рынок
толкнул вниз один-единственный продавец, что означает веро­ятный отскок рынка назад после того, как лимит истечет.

4. Вот один из возможных сценариев для торговли после перемещения
до нижнего лимита: предположим, фьючерсный контракт не торго­вался все 10 минут " лимитного" времени. Когда рынок повторно
открывается для торгов, он находится ниже лимита. Трейдеры зача­стую рассчитывают, что рынок через некоторое время отскочит на­зад к лимитной цене. Поэтому довольно часто можно видеть покуп­ку после блокирования рынка нижним лимитом и открытия его ни­же в ожидании отскока назад к предыдущему лимиту.

Упражнение 6. 9

1. В данном сценарии уровень 1920 определен и подтвержден как
сопротивление. Рынок открылся значительно ниже 1920 и после
тяжелого подъема до этого уровня не смог прорваться сквозь не­го вверх. Это усиливает нисходящее давление на рынке на уров­не или около 1920.

2. Если разворот сформируется, в первую очередь надо следить за
двумя ключевыми ценами — областью максимума 1920 и уров­нем открытия 1913.

3. Чтобы " загасить" это перемещение, вы должны быть покупате­лем выше 1913 и продавцом, когда рынок достигнет максимума
1920.

4. Если рынок повторно пробует старые максимумы/минимумы, но
не может проникнуть сквозь эти уровни, они подтверждаются
как сопротивление и поддержка. Таким образом, если рынок за­ключен между этими двумя крайними границами — старыми ма­ксимумами и старыми минимумами, — один из способов " зага­сить" его — это продажа сразу после достижения рынком облас­ти старых максимумов и покупка сразу после достижения рын­ком старых минимумов.

Упражнение 6. 10

1. Нет. Рыночный тренд и/или настрой могут изменяться в течение
дня по ряду причин. Возможно, имело место неожиданное объя­вление новостей, которое вывело на рынок покупателей (бычьи
настроения) или продавцов (медвежьи настроения). Или же ка­кая-то отдельная акция или фондовый индекс смогли пробить
сопротивление или поддержку, что вызывает последующую по­купку или продажу, могущие изменить тренд.

2. Да. Краткосрочный тренд и долгосрочный тренд могут быть про­тивоположны. Вспомните изученные графики в Главах 3 и 4 данного " Задачника". Общая фигура может быть восходящим или нисходящим трендом. Но в пределах этой общей фигуры есть множество " малых фигур" — колебаний вверх и вниз, отражаю­щих краткосрочный тренд. Иными словами, акция может пони­зиться в цене в течение двухмесячного периода с 75 до 52 долл. за штуку. Но в течение этих двух месяцев она могла несколько раз закрываться и вверх.

3. Да. Вот простейший пример, как два трейдера могут делать день­ги. Взгляните на трейдера №1, имеющего в акции короткую по­зицию от 75 до 50 долл. На уровне 50 долл. он с прибылью закры­вает свою короткую позицию. Другой трейдер может на уровне
50 долл. иметь бычий настрой и открыть на этой цене длинную
позицию, ожидая восстановления нисходящего перемещения от
75 до 50 долл. Или фьючерсный дэйтрейдер может иметь длин­ную позицию во фьючерсах S& P от 1300 и продать ее на 1304. Бо­лее долгосрочный фьючерсный трейдер может получить на 1304
сигнал линии тренда, и на этом уровне он или она покупают в
расчете на возможный рост (в течение нескольких дней) до 1315.

4. Да. К сожалению, вы можете быть " правы" в отношении тренда,
но все равно иметь проигрышную сделку. Почему? Выбор време­ни для сделки мог оказаться слишком преждевременным, чтобы
тренд успел полностью развиться на рынке. Например, ваш тор­говый анализ мог выдать сигнал на покупку. Но внешние факто­ры — объявление неожиданных новостей, распродажа на рынке
родственной акции или индекса — могли оказать давление на ак­цию или торгуемый вами рынок. После того, как сработал стоп и вы с убытком вылетели с рынка, вы прекрасно могли наблюдать
восстановление акции или рынка, которыми вы торговали. Но
при этом вы все равно получили проигрышную сделку. Ваш ана­лиз правильный, но выбор времени неверный. Именно поэтому
вы всегда должны контролировать свой риск и беречь капитал в
каждой сделке, независимо от того, насколько " уверены" в трен­де.

Ответы к " Торговле NASDAQ"

Упражнение 7. 1

1. Да. NASDAQ очень волатильный индекс, отражающий циркуля­ции доминирующих в нем составляющих акций. Фьючерсы
NASDAQ, например, имеют втрое большую волатильность, чем
фьючерсы S& P.

2. С. NASDAQ Composite закончил 1999 год с ростом на 85, 6% по
сравнению с предыдущим годом.

3. А. В конце 2000 года NASDAQ Composite упал на 39, 3%.

4. В двух словах так называемый " технокрах", который называют
причиной снижения NASDAQ, был отражением инфляции ко­эффициентов цена/прибыль (РЕ) акций технологических компа­ний. Эти акции взмыли до небес в 1999 году и затем обрушились
в 2000 году, когда возобладало более реальное восприятие дейст­вительности. Перспективы Интернета и электронной коммер­ции несколько поблекли, но было бы неправильно говорить, что
Интернет, как инструмент бизнеса, больше не жизнеспособен.

5. Фигура " шип вверх/шип вниз" с психологической точки зрения
выразилась в том, что большое количество нервных инвесторов
по меньшей мере были разочарованы и потенциально в финансовом отношении обожглись в результате колебаний на этом рынке. Технически говоря, когда рынок проходит через такие фигуры " шип вверх/шип вниз", нет ничего необычного в том, что рынок так много " дергается". Иными словами, нас не удивит, если NASDAQ несколько раз то обретет, то потеряет почву под ногами прежде, чем сможет уверенно двигаться вперед.

Упражнение7. 2

1. Негативные новости об одной из основных акций NASDAQ 100,
прозвучавшие " после закрытия", наиболее вероятно окажут по­нижающее действие на весь индекс.

2. Неожиданные позитивные новости об одной из основных акций
оказали бы повышающее воздействие на NASDAQ 100. Например,
после закрытия рынка 17 апреля 2001 года корпорация Intel объя­вила данные о квартальных чистых доходах, превысившие ожида­ния, и также сделала позитивные комментарии о второй половине года. На следующее утро, 18 апреля, фьючерсы NASDAQ, закрыв­шиеся 17 апреля на 1672, 50, открылись на 1775.

Упражнение7. 3

1. SOX — это индекс акций полупроводниковых компаний. Если он повышается — в данном случае на 2, 2%, это может или отражать силу NASDAQ, или послужить хорошим предзнаменованием ос­лабления давления на NASDAQ. Почему? Будучи технологиче­ски доминированным индексом, NASDAQ включает акции по­лупроводниковых компаний, и, таким образом, сила на SOX ока­зывает общее положительное воздействие на весь NASDAQ. Что касается отдельных акций, то вы можете видеть, как сила одной полупроводниковой акции положительно воздействует на другие полупроводниковые бумаги и на технологические акции в целом. Это " общее правило" полезно для торговли обоими индексами и отдельными акциями.

2. В ситуации, когда SOX в общем не изменился и негативные но­вости затронули одного из членов " большой пятерки", NASDAQ
может быть более восприимчив к тому, что происходит с мень­шими акциями. Это подходящее время для наблюдения за акци­ями второго эшелона — теми, чей рыночный вес располагается
сразу за " большой пятеркой" в расчете на получение подсказок о
краткосрочном направлении движения NASDAQ.

3. Нет. Хотя IBM торгуется на Нью-Йоркской фондовой бирже,
это технологическая акция, и поэтому она может воздействовать
на NASDAQ. Например, если новости относительно IBM имеют
отношение к сектору технологии, ждите, что отголоски их дойдут
и до NASDAQ.

4. Это оказало бы потенциально сильное повышающееся воздействие
на NASDAQ. Фактически этот пример взят прямо из недавней истории. 16 апреля 2001 года Microsoft закрылась выше своей 200-днев­ной скользящей средней. Это было существенным перемещением
с учетом давления на эту акцию и другие бумаги технологического
сектора. Кроме того, это движение Microsoft означало, что круп­нейшая акция NASDAQ 100 пересекла важный рубеж, и это
подсказало нам, что и остальная часть индекса может быть готова,
по крайней мере, для краткосрочного разворота вверх.

Упражнение7. 4

1. Если ваши стопы размещены слишком " близко" для текущей
рыночной волатильности, следует подумать о том, чтобы их ото­двинуть. Один из способов изучения размещения стопов состоит
в сопоставлении графика движения рынка с огибающей скользя­щих средних, чтобы увидеть внутридневные " колебания" и мес­та для расстановки ваших стопов.

2. Отодвигая стопы, вы увеличиваете свой риск, так как расширяе­те параметры потенциально неприбыльной торговли. Иными
словами, вы разрешаете рынку двигаться против вас дальше, пре­жде чем выходите из сделки.

3. Чтобы компенсировать эти более удаленные стопы, нужно со­кратить размер сделок, чтобы сохранять общий уровень риска в равновесии. Имея более удаленные стопы, но торгуя меньшей позицией (в сделку вкладывается меньшее количество капитала), вы сохраняете свой уровень риска в равновесии.

Упражнение7. 5

1. Такое быстрое перемещение, сопровождаемое небольшой " ак­тивностью", известно как " воздух". Феномены быстрого паде­ния/быстрого повышения могут случаться почти на любом рын­ке. Но наиболее часто они происходят на волатильных рынках типа NASDAQ, где объем может также быть меньше, чем в других индексах.

Упражнение 7. 6

1. Если NASDAQ расширяется на очень большой процент (по срав­нению с недавней активностью) от 20-дневной скользящей сред­ней, маловероятно, что вы сможете выжать что-то еще из своей
длинной позиции.

2. Расширение на 6% находится все еще в пределах недавних " нор­мальных" лимитов расширений для NASDAQ. Хотя вы, вероят­но, не будете торговать, основываясь только на этом расшире­нии, если другие факторы добавят к медвежьим настроениям,
расширения на 6% от скользящей средней будет недостаточно,
чтобы изменить эти настроения.

3. Хотя вы можете решить выйти из своей длинной позиции, вы,
вероятно, не стали бы немедленно выскакивать на рынок с ко­роткой стороны, поскольку сохраняется шанс, что рынок может
двинуться дальше в верхнюю или нижнюю сторону, хотя шансы
на длительное значительное перемещение и невелики. Пожалуй,
лучше подождать, пока на следующий день или через день рынок развернется, после чего воспользоваться преимуществом расши­рения.

Упражнение7. 7

1. Фьючерсы NASDAQ ночью торговались ниже и сейчас, в начале
дневной торговой сессии, открылись с разрывом вниз на 1900, 50.
Тон был определенно медвежий. Кроме того, открытие произош­ло прямо между двумя ключевыми зонами: поддержкой между
1890 и 1885 и сопротивлением между 1900 и 1910.

2. При открытии с нисходящим разрывом и распродажей во время
ночной сессии тон был определенно медвежьим.

3. Более низкие максимумы и более высокие минимумы формиру­ют фигуру " клина" или " треугольника", обычно предвещающую
прорыв. Вопрос только, в каком направлении?

4. Обычно на расстоянии трех четвертей от основания фигуры тре­угольника происходит прорыв.

 

 

⇐ Предыдущая21222324252627282930

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: