 |
Оценка риска банкротства предприятия.
|
|
|
|
По степени угрозы банкротства наиболее опасными в деят-ти ТП явл. риски неплатежеспособности и потери фин.устойчивости. Причина риска неплатежесп-ти – низкий ур-нь оборотных активов, несвер-ть сроков поступления и расхода ден.средств, неудовл. фин. и плат. дисц-на и отсутствие контроля за рац. использованием средств. Риск потери фин.уст-ти м.б. вызван нерацион.структурой капитала ТП,когда очень высока доля заемн. средств – это формир. предпосылки неплатеж-ти в пред. периоде и закрыв. доступ к пред. ресурсам, необх. для выхода из состояния неплатеж-ти.
J кредитоспособности Альтмана – этот коэф-т представляет собой функциональную модель вида: Z=3,3К1+1,0К2+0,6К3+1,4К4+1,2К5
где К1 +ВП/АК; К2 =РТО/АК; К3 =СКпо рын.оценке/Привлеч.капитал; К4 =реинвест.прибыль/АК; К5 =Собст.обор.ср./АК
Критич.значение Z=2,65.Сопоставив значение коэф-та с норм. величиной делают вывод о возм-ти банкротства в обозримом будущем. Этот подход целесообразен для крупных сетев. предпр-й, котир. свои акции на биржах, что дает возм-ть получить обозр-е знач-е К3. Отеч. практика предполаг. др. подход к прогноз-ю банкротства. Он базир. на: 1)тек. ликвид-ти; 2)обеспеч. предпр-я собств. сред-ми; 3)показатели,характер. спос-ть предпр-я восстановить или утратить платеж-ть. На основе этого приним. решение: 1.признание структуры баланса не удовлетв.,а предпр-е неплатеж-м; 2.наличие у предпр-я реальн. возмож-й восстан. платеж-ть; 3. наличие возм-ти утраты платеж-ти. Для оценки удовл-ти структуры баланса исп-т: 1)коэф. тек. ликв-ти(Ктл)=ТА/ТО>2; 2)коэф. обеспеч. собств. оборотными средствами тек. активов(Кос)=СОС/ТА>0,1. Структура счит. неудовлетв.,если хоть 1 из этих показ-й меньше устан. нормативов.О наличии возм-ти утратить или восстан. платеж-ть можно судить по величине коэф. восстан-я или утраты платеж-ти(Квостан(утр))=Ктек. ликв.факт./Ктл норм>1
|
|
|
25.
Оценка эффективности использования оборотного капитала предприятия.
ОК имеет 2-ую структуру:
- представляет собой сущ. часть имущ-ва предприятия, воплощён. в запасах и не законч. затратах, вкл. дебеторскую задолжность.
- оборотные ср-ва предприятия представляют собой часть его капитала, т.е. актива, обеспеч. непрерывность и бесперебойность хоз. оборота.
Оборотные средства представляют собой мобильную часть активов, т.к. включают в себя ден. ср-ва и активы, которые могут в короткий срок преобразоваться в ден. ср-ва.
Для оборотных средств как части капитала характерны 3 особенности:
- они должны быть вложены заранее, т.е. авансированы до получения доходов
- они в качестве ресурса не расходуются, не потребляются окончательно, а постоянно возобновляются, т.е. регенерируются в хоз. обороте
- относительная потребность в основных средствах звисит от объём хоз. деятельности и должны соот. регул-ся.
Об. Ср-ва представляют собой мобильную часть активов, т.к. включают в себя денежн. средства и активы, которые могут в короткий срок преобр. в ден. ср-ва. Величина ОС опред. не только дейст. потребн-ми произв-ва, но и случ. фирмами.
Под пост. ОК понимают min тек-х активов, необходимых предприятию для осуществления хоз. деятельности. Это ТЗ, и ден. средства в кассе и на расч. счёте.
Если ТА>ТО, значит предприятие ликвиднное. Разница между ТА и ТО предстваляет собой так называемый чистый ОК. Если ТА =ТО, то чистый ОК =0 и в этом случае возможен риск потери ликвидности. Если ТА меньше ТО, значит предприятие не ликвидное.
Эффективность использования кап-ла, вложенного в обор. средства может быть охарактеризована след. показателями:
1.1) Скоростью обращения Текущих Активов (ТА): (ТА факт (средн.) * 365) / ТО пок. ц.
|
|
|
1.2) в кол. оборотов: РТО / ТА (средн.)
2) загрузка ср-в в обороте: К загр. = (ТА(средн.)) / РТО пок.ц.
3) R в ТА: R та = Пр / ТА (средн.) * 100
Результаты анализа эф-ти исп. ОК могут служить основой для выработки стратегии управления.
В экономич. практике различают 4 модели:
1. идеальное
2. агрессивное
3. консервативное
4. компромисное
Идеальной моделью будет являться та, при которой ТА б. полностью покрываться кредитной задолжностью.
Агрессивная модель – при которой внеоборотные активы покрываются за счёт долгосрочных займов и СК и часть ТА хотя бы в об. пост-х покр. за сч СК.
Консервативная модель – предст. отсутствие кредитной задолжности и имеется только 1 н источник покрытия ТА => ОК
Компромисная модель предполагает что в\об. активы пост. ТА и переменных ТА половина покрывается долгосрочными займами.
ЧДК = Е пост. ТА + 50% перемен. ТА
ДФР = R акт – средняя ставка по кредиту
ПФР = ЗК/СК
Эффект финансового рычага – это преращение к R – СК получ. благодаря исп. кредита
Э фр = ДФР * ПФР
Для оценки эффективности использования оборотного капитала применяют показатели оборачиваемости, характеризующие быстроту и период возврата ср-в, влож. в текущ. деятельность.
Оборачиваемость оборотных средств характеризуется 2 –мя показателями:
1. Скоростью оборота оборотных средств, т.е. количеством совершённых оборотов
2. Продолжительностью оборота оборотных средств, т.е. периодом опред. в дн. оборота.
Скорость оборота об-х средств расчитывается с помощью коэф. оборачиваемости об. средств.
Коб = (Т/О) / ОС (средн.)
Вопрос 26
Внешние источники инвестирования в развитие предприятия
ТП(торгов. Предпр.) привлекают заемные средства инвестирования с целью:
1)формирования недостающего объема производственных инвестиций для развития ТП на долгосрочной основе;
2)накопление планового объема оборотных средств ТП;
3)обеспечение соц-быт потребностей работников ТП. Расчет потребностей в объемах кр\срочн и долг\срочн заемных средств основывается на целях их использования в предстоящем периоде.На долг\сроч основе заемные средства привлекаются для расширения объема собственных основных средств и формирования недостающего объема инвестиций в различные объекты. На крат\срочн период заемные средства привлекаются для закупки товаров, пополнения основных средств и др целей их использавания. Источники инвестиций рассматривают в 2х аспектах: экономическом и организационно-финансовом. 1)экномические источники:-амортизационных фонд,-прибыль ТП,-резервный фонд,-выручка от реализации основных средств,-кредиты и займы.
|
|
|
2)организ-финансов делятся на **собственные(амортизационные отчисления, выручка от реализации имущества,прибыль, привлечение внутренних источников активов предприятия) и **заемные средства, т.е. внешние источники финансирования(кредиты банков, ссуды, задолженности кредиторам).
Основыные причины кредитования ТП: 1)целевой характер кредитов,2)срочность и возвратность кредитов, 3)платность кредита,4)обеспеченность кредита. Обеспеченность по кредитному долгу м.б. страхование кредитного риска. Предметом залога по закону РФ может выступать имущество и имущественные права. В ТП залог-товарно-материальные ценности. При крат\сроч кредите залог м.б. товаром в обороте. При долг\сроч залог м.б.-недвижимое имущество. Основные способы кр\сроч кредитования ТП явл:коммерческий(товарный) и финансовый(банк)кредиты. **Коммерч (тов-й) связан с торгово-посредническими операциями и предоставляется поставщиком или посредником. Он имеет след. виды оформления: 1)товарный кредит с отсрочкой платежа по условиям контракта,2)кредит,оформленный векселем, т.е. долговым обязательством,дающим право его владельцу по окончании срока потребовать уплаты указанной в нем суммы денег, 3)товарный кредит по открытому счету. Используется ТП в отношении с постоянными поставщиками при многократных поставках в заранее согласованном ассортименте товаров. **финансовый кредит-предоставляются исключительно в денежной форме.Виды банковского кр.1)контокорректный –в виду текущего счета кредитов-ий в банке на условиях 2х стороннего кредитования со стор. банка и клиента.2)овердрафт-разновидность контокорректного кредита при котором банк списывает средства со счета клиента сверх остатка на счете, т.е. открывает кредит.ограничевается макс-й суммой овердрафта в договоре.3)открытие кредитной линии-позволяет восполнить недостаток ср-в на расчетном счете(в догорове-условия,сроки, сумма),открывается на срок до года.КРn=ПК+Тот+Ткр,где:ПК-мин потреб в кредите,Тот-товары отгруженные, Ткр-товары,предоставл-е в кредит. 4)учетны(вексельный)кредит-предост-ся банком векселедер-лю, путем покупки у него векселя до наступл-я срока платежа.
|
|
|
27. Анализ устойчивости экономического роста ТП.
Предприятие может увеличить отдачу СК за счёт:
-увеличение № прибыли (рентабельность продуктов)
-уснбр. оборачиваемости активов
-увеличение финансового рычага, т.е.соотн. заёмного и собственного капитала
Стабильность эк. роста П. может охаракт:
К устойчив. эк. роста =рентабельность * оборач. активов (в разах) * финанс. рычаг
Как правило, П предпочит. не прибегать без необх. к внешн. источн. инвестиц. Если оно собирается совершить финансирование своего развития только за счёт прибыли, то достичь при этом уровень эк. роста наз. самообеспеч. Ростом.
К самообесп. эк.роста. = Прелив/СК произв. преобраз. этой формулы:
К самообесп. эк.роста. = Прелив/СК * ЧП/ЧП * РТО/РТО * Активы/Активы =
= Прелив/ЧП * ЧП/РТО(=рентаб) * РТО/Акт(=об. акт) * Акт/СК(=фин. рычаг)
28. определение потребностей в основном и оборотном капитале.
Потребность в основном капитале может быть определена:
1.методом прямого счета на основ.плана модернизации основ.средств предп-я: ОФ ип=ОФ отч+ОФввед-ОФвывез
2.основ.эффективности использ.ОФ: ОФип=РТОпл/(ОФотч+/-ФО) Потребность в оборотных сред-х определ.путем поэтап.расчета потребн-й в ТЗ,денеж.сред-х. Потребность в ТЗ целесообразна определена на основ.расчетах норматива ТЗ=NТЗ*Т/О определена по С/С. Вед.дебиторск.задолт-ти опредл.исходя из рез-в её анализа за предстоящий период и организ.закупок и сбытовой деят-ти предприят.в качес-ве критерия дебитор.зад-ти и использ. Её обор-ть ДЗпл=оборацив в дн.*одноднев.Т/О по С/С. Расчет потред-й в основ.ср-х возможен в связи с основ.темпами расх-в и выдачи сдачи показ основ в кассе тп налич.ср-в опред.коммерч. банком,обслужив ТП. Как правило этот размер сост. От 1,2 до 1 однодн,выраж в раз.ценах на них.остат.ден ср-в в пути возмож.по причине не соотв.или разрыва времен.между сдачей выручки инкосатору и её зачислен.на счет ТП. Расчит. Норма ден.ср-в в пути устанав.в пределах 1го дня. Расчет потреб.в проч. актив-х.опред.по кажд.элем-ту в отдельн,исходя из необход-ти в их налич.метод.прямого счета или по удельн.весу оборот-х сред-в в ТП. На ТП проч.актив:тара,матер-лы для хоз.нужд,топливо,расход.будущих периодов. Для оценки эф-ти использ обор-го капит.примин.показ.оборачив-ти,характ.быстроту и период возврата сред-в,в течен.опред деят.
|
|
|
Оборачив.оборот.ср-в характериз:1.колич-м совершен.оборотов. 2.прод-ю оборота оборот.сре-в. Скорость оборота обор-х ср-в расчит.с помощью коэф.обор-ти обор.ср-в Коб=ТО/ОСсред. Рост.показат.в динамике т.е.повышен.числа об-в свидет.об улучшен.использ.оборот.сред-в. Кроме расчета коэф-та обор-ти оборот.сред-в мож.расчит.коэф.обор-ти займов,где использ.ТО в покупн.ценах,дебит.задол-ти,ден.сред-в. В торговле расч.коэф.обор-ти имеет некот.особ-ти,обусл.порядком,отраж.в балансе ст-ти ТЗ на долю котор-х приход.70-80% всех обор-х актив.поэтому целесообр.расч.коэф.обор-ти в покупн.ценах. На предпр.оптов.торг.дебит.зад-ть частично связ.за сч.предоплаты за тов-р,но преоблад.зад-ть покуп-й,котор.активно.през.отпустим.тов.с послед.оплатой. При расч.обор-ти ТО следует исп-ть по ценам отпуска покупат.(по продав.ценам).Для оценки прод-ти одного оборота в дн.расч.оборач.обор.сре-в в дн.оборота Оодн=360/Коб или 365/Коб. Чем короче период обор-ти,тем лучше испол.обор.ср. Эф-ть исп.оборот.ср-в Rоб=ВП/обор.сред.
|
|
|
