 |
Методология управления финансовыми рисками
|
|
|
|
Многие финансовые операции (венчурное инвестирование, покупка акций, селинговые операции, кредитные операции и др.) связаны с довольно существенным риском. Они требуют оценить степень риска и определить его величину.
Степень риска - это вероятность наступления случая потерь, а также размер возможного ущерба от него.
Риск может быть:
допустимым - имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;
критическим - возможны непоступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;
катастрофическим - возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.
Количественный анализ - это определение конкретного размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности.
Иногда качественный и количественный анализ производится на основе оценки влияния внутренних и внешних факторов: осуществляются поэлементная оценка удельного веса их влияния на работу данного предприятия и ее денежное выражение. Такой метод анализа является достаточно трудоемким с точки зрения количественного анализа, но приносит свои несомненные плоды при качественном анализе. В связи с этим следует уделить большее внимание описанию методов количественного анализа финансового риска, поскольку их немало и для их грамотного применения необходим некоторый навык.
В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении.
В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, в виде которой наиболее удобно принимать либо имущественное состояние предприятия, либо общие затраты ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль). Тогда потерями будем считать случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения. в сравнении с ожидаемыми величинами. Предпринимательские потери - это в первую очередь случайное снижение предпринимательского дохода. Именно величина таких потерь и характеризует степень риска. Отсюда анализ риска прежде всего связан с изучением потерь.
|
|
|
В зависимости от величины вероятных потерь целесообразно разделить их на три группы:
потери, величина которых не превышает расчетной прибыли, можно назвать допустимыми;
потери, величина которых больше расчетной прибыли относятся к разряду критических - такие потери придется возмещать из кармана предпринимателя;
еще более опасен катастрофический риск, при котором предприниматель рискует понести потери, превышающие все его имущество.
Если удается тем или иным способом спрогнозировать, оценить возможные потери по данной операции, то значит получена количественная оценка риска, на который идет предприниматель. Разделив абсолютную величину возможных потерь на расчетный показатель затрат или прибыли, получим количественную оценку риска в относительном выражении, в процентах.
Говоря о том, что риск измеряется величиной возможных. вероятных потерь, следует учитывать случайный характер таких потерь. Вероятность наступления события может быть определена объективным методом и субъективным.
Объективным методом пользуются для определения вероятности наступления события на основе исчисления частоты, с которой происходит данное событие.
Субъективный метод базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта и т.п.
|
|
|
Таким образом, в основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь предприятия и вероятностью их возникновения.
Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его устойчивость. Различают следующие грани устойчивости: общая, ценовая, финансовая. Финансовая устойчивость является главным компонентом общей устойчивости предприятия.
Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их перераспределения и использования, когда обеспечиваются развитие предприятия на основе собственной прибыли и рост капитала при сохранении его платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня финансового риска.
Таким образом, задача финансового менеджера заключается в том, чтобы привести в соответствие различные параметры финансовой устойчивости предприятия и общий уровень риска.
Целью управления финансовым риском является снижение потерь, связанных с данным риском до минимума. Потери могут быть оценены в денежном выражении, оцениваются также шаги по их предотвращению. Финансовый менеджер должен уравновесить эти две оценки и спланировать, как лучше заключить сделку с позиции минимизации риска.
В целом методы защиты от финансовых рисков могут быть классифицированы в зависимости от объекта воздействия на два вида: физическая защита, экономическая защита. Физическая защита заключается в использовании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, защита данных от несанкционированного доступа, наем охраны.
Экономическая защита заключается в прогнозировании уровня дополнительных затрат, оценке тяжести возможного ущерба, использовании всего финансового механизма для ликвидации угрозы риска или его последствий.
Кроме того, общеизвестны четыре метода управления риском: упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение.
Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Но для финансового предпринимательства упразднение риска обычно упраздняет и прибыль.
|
|
|
Предотвращение потерь и контроль как метод управления финансовым риском означает определенный набор превентивных и последующих действий, которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайностей, контролировать их размер, если потери уже имеют место или неизбежны.
Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение риска до нуля.
Для страхования характерны целевое назначение создаваемого денежного фонда, расходование его ресурсов лишь на покрытие потерь в заранее оговоренных случаях; вероятностный характер отношений; возвратность средств. Страхование как метод управления риском означает два вида действий:
) перераспределение потерь среди группы предпринимателей, подвергшихся однотипному риску (самострахование);
) обращение за помощью к страховой фирме.
Крупные фирмы обычно прибегают к самострахованию, т.е. процессу, при котором организация, часто подвергающаяся однотипному риску, заранее откладывает средства, из которых в результате покрывает убытки. Тем самым можно избежать дорогостоящей сделки со страховой фирмой.
Когда же используют страхование как услугу кредитного рынка, то это обязывает финансового менеджера определить приемлемое для него соотношение между страховой премией и страховой суммой. Страховая премия - это плата за страховой риск страхователя страховщику. Страховая сумма - это денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности или ответственность страхователя.
Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К поглощению прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба незначительно мала и ей можно пренебречь.
При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов:
нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;
нельзя рисковать многим ради малого;
|
|
|
следует предугадывать последствия риска.
2. Управление финансовыми рисками на примере ОАО "Текстильмаш"
2.1 Экономическая характеристика ОАО "Текстильмаш"
Открытое акционерное общество "Текстильмаш", именуемое в дальнейшем ОАО "Текстильмаш" было учреждено в соответствии с утвержденным планом приватизации в августе 1993 года на основе Чебоксарского производственного объединения "Текстильмаш" с уставным капиталом 218,924 тыс. руб. Учредителем общества является Государственный комитет Чувашской Республики по управлению государственным имуществом.
Юридический адрес место нахождения предприятия: 428022, Чувашская Республика, г. Чебоксары, пр. Машиностроителей, дом 1.
ОАО "Текстильмаш" является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его собственном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, исполнять обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. Имеет расчетный счет 40702810600000010049 в АКБ "Чувашкредитпромбанк" г. Чебоксары.
Открытое акционерное общество "Текстильмаш" является ведущим предприятием Российской Федерации по производству бесчелночных ткацких станков СТБ, СТБУ серии ТМ-200, предназначенных для выработки широкого ассортимента бытовых тканей из хлопчатобумажных, шерстяных, льняных и синтетических волокон и их смесок, натурального шелка и т.д. и запасных частей к ним, и единственным в России и СНГ, выпускающим рапирные металлоткацкие станки-автоматы типа СТР-100М и СТР-130М, позволяющие выработать тканую сетку из проволоки диаметром от 0,056 до 0,3мм, используемую в авиастроении и автомобилестроении.
Органами управления и контроля предприятия являются: Собрание акционеров; Совет директоров; Ревизионная комиссия; Правление ОАО "Текстильмаш"; Генеральный директор. Исполнительным органом ОАО "Текстильмаш" является Правление. В состав членов исполнительного органов входят: Председатель Правления и члены Правления. Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью осуществляет ревизионная комиссия.
Проанализируем основные показатели финансово - хозяйственной деятельности ОАО "Текстильмаш" за 2008 - 2010 гг. - выручку от продажи товаров, продукции, работ и услуг, себестоимость продаж и затраты на рубль выручки от продаж, финансовые результаты деятельности предприятия (таблица 1).
Таблица 1
Показатели финансово - хозяйственной деятельности ОАО "Текстильмаш" за 2008-2010 гг.
| Показатели | Годы | Изменение (+-) | Темп изменения, %
| ||||||
| 2008 | 2009 | 2010 | 2009 г. к 2008 г. | 2010 г. к 2009 г. | 2009 г. к 2008 г. | 2010 г. к 2009 г. | |||
| Выручка от прода-жи товаров, про-дукции, работ, услуг, тыс. руб. | 99108 | 108228 | 132667 | +9120 | +24439 | 109,2 | 122,6 | ||
| Себестоимость проданных това-ров, продукции, работ, услуг, тыс. руб. | 96966 | 104061 | 126623 | +7095 | +22562 | 107,3 | 121,7 | ||
| Затраты на рубль выручки от продаж, руб. | 0,978 | 0,961 | 0,954 | -0,017 | -0,007 | 98,3 | 99,3 | ||
| Прибыль от про-даж, тыс. руб. | 2142 | 4167 | 6044 | +2025 | +1877 | 194,5 | 145,0 | ||
| Рентабельность продаж, % | 2,16 | 3,85 | 4,56 | +1,69 | +0,71 | - | - | ||
| Рентабельность продукции, % | 2,21 | 4,00 | 4,77 | +1,80 | +0,77 | - | - | ||
| Чистая прибыль, тыс. руб. | 711 | 2261 | 2454 | +1550 | +193 | 318,0 | 108,5 | ||
Из данных таблицы 1 следует, что выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг в 2008 году составляла 99108 тыс. руб. В 2009 году по сравнению с 2008 годом увеличилась на 9120 тыс. руб. или на 9,2 %. В 2010 году рост выручки от продаж составил по сравнению с 2009 годом 24439 тыс. руб. или 22,6 % и достиг уровня 132667 тыс. руб. В целом за анализируемый период 2008 - 2010 гг. увеличение выручки от продаж составило 33559 тыс. руб. или 33,9 %.
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг ОАО "Текстильмаш" в 2008 году составила 96966 тыс. руб., в 2009 году - 104061 тыс. руб., в 2010 году - 126623 тыс. руб., то есть наблюдается увеличение себестоимости на 7095 тыс. руб. или 7,3 % в 2009 году по сравнению с 2008 годом, на 22562 тыс. руб. или 21,7 % в 2010 году по сравнению с 2009 годом.
Показатель себестоимости на рубль выручки от продаж характеризует эффективность произведенных затрат организации. По данному показателю можно определить, сколько в каждом рубле выручки от продаж содержится затрат, а сколько - прибыли. Затраты на рубль выручки от продаж снижаются на протяжении анализируемого периода с 0,978 руб. в 2008 году до 0,961 руб. в 2009 году, в 2010 году на каждый рубль выручки от продаж предприятие имело 95,4 коп. затрат и 4,6 коп. прибыли. Наблюдаемое снижение показателя обусловлено тем, что темпы роста выручки от продаж превышают темпы роста себестоимости продаж, что положительно характеризует деятельность организации.
Эффективность основной деятельности предприятия по производству и реализации товаров, работ и услуг характеризуется показателем рентабельности продукции, который определяется отношением прибыли от продаж к полной себестоимости продукции. Из данных табл.5 следует, что прибыль от продаж составила в 2008 г.2142 тыс. руб. В 2009 г. по сравнению с 2008 г. прибыль от продаж увеличилась на 2025 тыс. руб. или на 94,5 % и составила 4167 тыс. руб. В 2010 г. по сравнению с 2009 г. произошло увеличение показателя до 6044 тыс. руб., увеличение составило 1877 тыс. руб. или 45,0 %.
Рентабельность продаж характеризует эффективность рыночной деятельности предприятия и составила 2,16 % в 2008 г., увеличилась до уровня 3,85 % в 2009 г., что обусловлено более высокими темпами роста прибыли от продаж по сравнению с выручкой то продаж. В 2010 г. рентабельность продаж по сравнению с 2009 г. увеличилась на 0,71 % и составила 4,56 %. Увеличение рентабельности продаж означает повышение рыночной эффективности деятельности предприятия.
Чистая прибыль составила в 2008 г.711 тыс. руб. В 2009 г. по сравнению с 2008 г. чистая прибыль увеличилась на 1550 тыс. руб. или в 3,18 раза и составила 2261 тыс. руб. В 2010 г. по сравнению с 2009 г. произошло увеличение показателя до 2454 тыс. руб., увеличение составило 193 тыс. руб. или 8,5 %. Рост финансовых результатов деятельности свидетельствует о повышении уровня финансового состояния организации.
2.2 Управление финансовыми рисками в ОАО "Текстильмаш"
Результаты управления финансовыми рисками на анализируемом предприятии произведем на основе анализа сложившегося уровня финансовой устойчивости.
Для определения типа финансовой устойчивости составим табл.2.
Как следует из табл.2, на конец 2008 года у предприятия не имелось собственных оборотных средств так как внеоборотные активы предприятия превышали его капитал и резервы, дефицит собственных оборотных средств составил на конец 2009 года 2731 тыс. руб. Так как фирма не использует в финансовой деятельности заемные средства (краткосрочные и долгосрочные), на конец 2008 года - кризисный тип финансовой устойчивости.
Финансово - экономическую деятельность предприятия в 2009 году характеризует увеличение суммы и доли собственных средств в источниках финансирования, поэтому сумма собственных оборотных средств предприятия (разность между капиталом и резервами и внеоборотными активами) в 2009 году составила 30387 тыс. руб. Данной суммы собственных оборотных средств хватает для формирования запасов предприятия в сумме 22517 тыс. руб. и образуется излишек в сумме 7870 тыс. руб. В соответствии с показателями по типам финансовой устойчивости (таблица 1) в 2009 году у ОАО "Текстильмаш" - абсолютная финансовая устойчивость.
Таблица 2
Показатели финансовой устойчивости ОАО "Текстильмаш" за 2008-2010 гг. ( тыс. руб.)
| Показатели | По состоянию на конец года | ||
| 2008 | 2009 | 2010 | |
| 1. Капитал и резервы | 121969 | 192562 | 134216 |
| 2. Внеоборотные активы | 107177 | 162175 | 94796 |
| 3. Долгосрочные заемные средства | 127 | 222 | 252 |
| 4. Краткосрочные заемные средства | - | - | - |
| Источники оборотных средств для покрытия запасов: | |||
| 1. Собственные оборотные средства | 14792 | 30387 | 39420 |
| 2. Собственные и долгосрочные заемные средства | 14919 | 30609 | 39672 |
| 3. Общая величина основных источников формирования запасов | 14919 | 30609 | 39672 |
| 4. Запасы | 17523 | 22517 | 31502 |
| Излишек (+) или недостаток (-): | |||
| 5. Собственных оборотных средств | -2731 | +7870 | +7918 |
| 6. Собственных и долгосрочных заемных средств | -2604 | +8092 | +8170 |
| 7. Общей величины основных источников формирования запасов | -2604 | +8092 | +8170 |
| Трехкомпонентный показатель | ФС < 0 ФТ < 0 ФО < 0 | ФС ³ 0 ФТ ³ 0 ФО ³ 0 | ФС ³ 0 ФТ ³ 0 ФО ³ 0 |
В 2010 году по сравнению с 2009 годом сумма собственных средств (капитала и резервов) предприятия снижается на 30,3 % (приложение 4), тогда как сумма внеоборотных активов уменьшается на 41,5 % (приложение 3). Поэтому в 2010 году сумма собственных оборотных средств увеличилась до 39420 тыс. руб., что превышает запасы предприятия на 7918 тыс. руб. В 2010 году у ОАО "Текстильмаш" - абсолютная финансовая устойчивость.
Финансовое положение предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового положения - ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.
Группировка статей баланса для анализа ликвидности рассматриваемого предприятия произведена в табл.3.
Таблица 3
Группировка статей баланса для анализа ликвидности ОАО "Текстильмаш" за 2008-2010 гг. ( тыс. руб.)
| Сгруппированные величины | По состоянию на конец года | Изменение (+,-) | |||
| 2008 | 2009 | 2010 | 2009/2008 | 2010/2009 | |
| А1 - наиболее ликвидные активы | 736 | 4228 | 7883 | +3492 | +3655 |
| А2 - быстро реализуемые активы | 7162 | 16714 | 21242 | +9552 | +4528 |
| А3 - медленно реализуемые активы | 18567 | 23593 | 33613 | +5026 | +10020 |
| А4 - трудно реализуемые активы | 107177 | 162175 | 94796 | +54998 | -67379 |
| БАЛАНС | 133642 | 206710 | 157534 | +73068 | -49176 |
| П1 - наиболее срочные обязательства | 11546 | 13926 | 23066 | +2380 | +9140 |
| П2 - краткосрочные обязательства | - | - | - | - | - |
| П3 - долгосрочные пассивы | 127 | 222 | 252 | +95 | +30 |
| П4 - постоянные пассивы | 121969 | 192562 | 134216 | +70593 | -58346 |
| БАЛАНС | 133642 | 206710 | 157534 | 73068 | -49176 |
Для оценки ликвидности баланса ОАО "Текстильмаш" за 2008 - 2010 гг. составим табл.4.
Таблица 4
Оценка ликвидности баланса ОАО "Текстильмаш" за 2008-2010 гг. ( тыс. руб.)
| АКТИВ | ПАССИВ | Излишек (+) или недостаток (-) средств (А - П) | ||||||||
| на конец года | на конец года | на конец года | ||||||||
| 2008 | 2009 | 2008 | 2008 | 2009 | 2010 | 2008 | 2009 | 2010 | ||
| А1 | 736 | 4228 | 7883 | П1 | 11546 | 13926 | 23066 | -10810 | -9698 | -15183 |
| А2 | 7162 | 16714 | 21242 | П2 | - | - | - | +7162 | +46714 | +21242 |
| А3 | 18567 | 23593 | 33613 | П3 | 127 | 222 | 252 | +18440 | +23371 | +33361 |
| А4 | 107177 | 162175 | 94796 | П4 | 121969 | 192562 | 134216 | -14792 | -30387 | -39420 |
| Б | 133642 | 206710 | 157534 | Б | 133642 | 206710 | 157534 | - | - | - |
Сопоставление итогов А1 и П1 отражает соотношение текущих платежей и поступлений. На ОАО "Текстильмаш" это соотношение не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса (А1 < П1) и свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому периоду времени предприятию не удастся поправить свою платежеспособность. Причем с 2008 г. до 2010 г. платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств увеличивается с 10810 тыс. руб. в 2008 г. до 15183 тыс. руб. в 2010 году. Таким образом, за период 2008 - 2010 гг. баланс не обладает текущей ликвидностью, предприятие не платежеспособно (А1 < П1).
Однако соблюдение условия: А2 > П2 и А3 > П3 означает, что в перспективе баланс ликвиден, предприятие платежеспособно. Минимальное условие финансовой устойчивости соблюдается (А4 < П4), у ОАО "Текстильмаш" имеются собственные оборотные средства.
Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Рассмотрим основные показатели, позволяющие оценить ликвидность и платежеспособность предприятия, представив расчеты в табл.5.
Таблица 5
Финансовые коэффициенты ликвидности ОАО "Текстильмаш" за 2008-2010 гг. ( тыс. руб.)
| Показатели | На конец года | Изменение (+,-) | |||
| 2008 | 2009 | 2010 | 2009/2008 | 2010/2009 | |
| 1. Запасы (с НДС) | 18567 | 23593 | 33613 | +5026 | +10020 |
| 2. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения | 736 | 4228 | 7883 | +3492 | +3655 |
| 3. Оборотные активы | 26465 | 44535 | 62738 | +18070 | +18203 |
| 4. Краткосрочные обязательства | 11546 | 13926 | 23066 | +2380 | +9140 |
| 5. Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,0637 | 0,3036 | 0,3418 | +0,2399 | +0,0382 |
| 6. Коэффициент критической ликвидности | 0,6840 | 1,5038 | 1,2627 | +0,8198 | -0,2411 |
| 7. Коэффициент текущей ликвидности | 2,2921 | 3, 1980 | 2,7199 | +0,9058 | -0,4780 |
Как следует из табл.5, коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Под наиболее ликвидными активами подразумеваются денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения. Краткосрочные обязательства предприятия включают: краткосрочные кредиты и займы, кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные пассивы. Нормальные значения коэффициента:
Кал ³ 0,2 - 0,7.
Из расчетных значений коэффициента абсолютной ликвидности следует, что платежные возможности предприятия на протяжении анализируемого периода повышаются, так как значение показателя увеличивается: 6,37 % в 2008 году; 30,36 % в 2009 году; 34,18 % в 2010 году.
Коэффициент критической ликвидности характеризует платежные возможности предприятия при условии погашения дебиторской задолженности. Он рассчитывается как частное от деления суммы оборотных активов за минусом запасов на сумму краткосрочных обязательств.
Нормальные значения коэффициента:
Ккл ³ 0,7 - 1,0.
При условии своевременных расчетов с покупателями и заказчиками платежные возможности анализируемого предприятия оцениваются как достаточные: коэффициент критической ликвидности увеличивается с 0,684 в 2008 году до 1,2627 в 2010 году, значение показателя выше критериального.
Коэффициент текущей ликвидности представляет собой отношение стоимости оборотных средств предприятия к величине его краткосрочных обязательств. Коэффициент характеризует платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии своевременных расчетов с дебиторами, благоприятного сбыта готовой продукции, а также реализации в случае необходимости части материальных оборотных средств.
Нормальные значения коэффициента:
Ктл ³ 2,0.
Из расчетных данных следует, что предприятие при условии своевременного расчета с дебиторами, благоприятной конъюнктуре рынка, в перспективе способно погасить свои краткосрочные обязательства. Увеличение коэффициента текущей ликвидности означает повышение платежеспособности предприятия, да и уровень коэффициента значительно выше нормального.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.
Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно - аналитической практике разработана система показателей. Расчет основных финансовых коэффициентов представим в табл.6.
Таблица 6
Расчет коэффициентов финансовой устойчивости ОАО "Текстильмаш" за 2009-2010 гг. (тыс. руб.)
| Показатели | На конец года | Изменение за год | |||
| 2008 | 2009 | 2010 | 2009/2008 | 2010/2009 | |
| 1. Внеоборотные активы | 107177 | 162175 | 94796 | +54998 | -67379 |
| 2. Оборотные активы | 26465 | 44535 | 62738 | +18070 | +18203 |
| 3. Запасы (с НДС) | 18567 | 23593 | 33613 | +5026 | +10020 |
| 4. Собственный капитал | 121969 | 192562 | 134216 | +70593 | -58346 |
| 5. Долгосрочные обязательства | 127 | 222 | 252 | +95 | +30 |
| 6. Краткосрочные обязательства | 11546 | 13926 | 23066 | +2380 | +9140 |
| 7. Общая сумма заемных средств | 11673 | 14148 | 23318 | +2475 | +9170 |
| 8. Собственные оборотные средства | 14792 | 30387 | 39420 | +15595 | +9033 |
| 9. Капитал предприятия | 133642 | 206710 | 157534 | +73068 | -49176 |
| 10. Коэффициент автономии | 0,9127 | 0,9316 | 0,8520 | +0,0189 | -0,0796 |
| 11. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств | 10,449 | 13,611 | 5,756 | +3,162 | -7,855 |
| 12. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования | 0,7967 | 1,2880 | 1,1728 | +0,4913 | -0,1152 |
Коэффициент автономии - одна из важнейших характеристик устойчивости финансового положения предприятия, его независимости от заемных источников средств. Коэффициент автономии определяется как отношение капитала и резервов к валюте баланса. Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность.
Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается обычно на уровне 0,5 т.е.:
Кавт ³ 0,5.
Значения коэффициент автономии, соответствующие приведенному ограничению, означают, что все обязательства предприятия могут быть покрыты за счет его собственных средств. Из расчетов следует, что ОАО "Текстильмаш" обладает высокой степенью финансовой самостоятельности. Однако к концу 2010 года зависимость от внешних источников финансирования несколько увеличивается, о чем свидетельствует снижение коэффициента автономии.
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств является финансовой характеристикой, дополняющей коэффициент автономии, и определяется как частное от деления величины собственных средств предприятия на величину его обязательств. Собственные средства ОАО "Текстильмаш" на начало 2008 года в 10,449 раза превышали его обязательства. На начало 2010 года значение коэффициента достигло 13,611; однако к концу 2010 года наблюдается увеличение плеча финансового рычага, что свидетельствует о том, что финансовая устойчивость предприятия несколько снижается. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования определяется как отношение величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия. Нормальные значения коэффициента определены статистически в пределах:
Коб зап ³ 0,6 - 0,8.
Полученные расчетные значения коэффициентов свидетельствуют о том, что на начало 2009 года предприятие за счет собственных оборотных средств может обеспечить 79,67 % своих запасов. Значение коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами в 2009 - 2010 гг. увеличивается до 1,2880 и 1,1728 соответственно. Это означает, что у предприятия достаточно собственных оборотных средств. Таким образом, за анализируемый период ОАО "Текстильмаш" имеет устойчивое финансовое состояние.
|
|
|
