Показатели простой рентабельности инвестиций

Коэффициент эффективности инвестиций (ARR) рассчитывается делением среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиций (коэффициент считается в процентах):

ARR=

где:
PN – чистая прибыль (балансовая минус налоги);

IС – инвестиционные вложения в проект

2. Дисконтированная стоимость выражает стоимость будущих потоков платежей в значении текущих потоков платежей. Определение дисконтированной стоимости широко используется в экономике и финансах как инструмент сравнения потоков платежей, получаемых в разные сроки. Модель дисконтированной стоимости позволяет определить, какой объём финансовых вложений намерен сделать инвестор для получения определённого денежного потока через заданный срок.

где — поток платежей полученный через t лет; i — ставка дисконтирования, определённая исходя из вышеперечисленных факторов; — дисконтированная стоимость будущего потока платежей .

Для того чтобы получить через t лет сумму равную , при том что инфляция, риск и др. определяют ставку дисконтирования равную i, инвестор согласен вложить сегодня сумму равную .

Дисконтированная стоимость серии потоков платежей равна сумме дисконтированных стоимостей каждого из составляющих потоков платежей. Так, дисконтированная стоимость серии потоков платежей , получаемых каждый год в течение периода лет, вычисляется по следующей формуле:

Чистая приведённая стоимость (чистая текущая стоимость, чистый дисконтированный доход, NPV или ЧДД) — это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню.

Показатель NPV представляет собой разницу между всеми денежными притоками и оттоками, приведенными к текущему моменту времени (моменту оценки инвестиционного проекта). Он показывает величину денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта. Поскольку денежные платежи оцениваются с учётом их временной стоимости и рисков, NPV можно интерпретировать как стоимость, добавляемую проектом. Ее также можно интерпретировать как общую прибыль инвестора. В пользу такой интерпретации говорит то, что отношение NPV к совокупной величине дисконтированных инвестиционных затрат называется Индекс прибыльности (PI).

Иначе говоря, для потока платежей CF (Cash Flow), где — платёж через t лет () и начальной инвестиции IC в размере чистый дисконтированный доход рассчитывается по формуле:

где i — ставка дисконтирования, процентная ставка, используемая для перерасчёта будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости.

Если NPV инвестиционного проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше NPV, тем эффективнее проект.

Если инвестиционный проект будет осуществлен при отрицательном NPV, инвестор понесет убытки, т.е. проект неэффективен.

Ставка дисконтирования — переменная величина, зависящая от ряда факторов ,

где — факторы, влияющие на будущие денежные потоки, которые определяются индивидуально для каждого инвестиционного проекта.

— стоимость альтернативного вложения средств на данный период, как-то: ставка банковского процента по депозитам, ставка рефинансирования, средняя доходность уже имеющегося бизнеса и т. д.;

— оценка уровня инфляции на выбранный период, как оценка стоимости риска обесценивания средств за период