Централизованные и децентрализованные источники инвестиционных ресурсов: классификация, преимущества и этапы развития В.21

24.Способы и источники самофинансирования инвестиций.

Главным источником формирования инвестиционных ресурсов предприятий является чистый доход субъектов хозяйствования, количественное содержание которого выступает в виде прибыли. для предприятия прибыль является условием обеспечения расширенного воспроизводства, для владельца – доходом на вложенный инвестиционный капитал, для работника – источником личных и семейных доходов, для государства – основой формирования бюджета. Пвал. = Преал. +П опер. + (Двнер. – Р внер.).

При этом Преал. = В реал. – С полн. – Н косв.

П опер. = Д опер. – Р опер.

П чист. = П вал. – Н недв. – Н прям.

Из остатков нераспределенной чистой прибыли в распоряжении субъектов хозяйствования образуются фонды специального назначения. Среди них особую роль играют фонды по­требления и накопления, а также резервный (страховой) фонд, фонд пополнения собственных оборотных средств, дивидендный фонд. Факторами роста прибыли субъектов хозяйствования являются: ускорение оборота и рост производства, его модернизация, диверсификация структуры и ассортимента продукции в соответствии с потребностями рынка, сокращение всех видов затрат, рациональная ценовая, налоговая, амортизационная, учетная и маркетинговая политика как составные части финансовой стратегии предприятия.

Источниками формирования децентрализованных финансовых ресурсов являются также экономия материальных затрат и снижение себестоимости продукции, мобилизация внутренних резервов повышения производительности труда, прирост устойчивых пассивов и правильное их использование, выручка от реализации излишков ТМЦ и основных средств и т.п.

25.Особенности финансирования долгосрочных и текущих инвестиций.

по периоду реализации (возврата) различают инвестиции долгосрочные – в основной капитал, и текущие – в предпринимательские затраты, необходимые для осуществления производственно-коммерческого оборота, то есть в оборотные средства. Так как долгосрочные инвестиции в основные производственные фонды предназначены для возмещения износа (обновления) основных средств, их развития, расширения масштабов деятельности предприятий и т.п., возврат данных инвестиций обеспечивается спустя значительный промежуток времени (лаг отдачи) в виде амортизационных отчислений и прибыли предприятия. Поэтому наиболее рациональным источником финансирования долгосрочных инвестиций (капитальных вложений) являются собственные средства из фонда накопления, амортизационного и резервного фондов субъектов хозяйствования.

Долгосрочные банковские (инвестиционные) кредиты также могут использоваться в качестве источника капитальных вложений, однако они являются платными, причем плата за пользование долгосрочным кредитом осуществляется за счет чистой прибыли предприятий, которая зачастую отсутствует. Это делает долгосрочные кредиты нецелесообразными, особенно в условиях нестабильной переходной экономики. Текущие инвестиции в оборотные активы возвращаются после реализации продукции. Главными источниками текущих инвестиций также служат собственные финансовые ресурсы в виде выручки (принцип окупаемости затрат), нераспределенной части чистой прибыли (фонд пополнения собственных оборотных средств), устойчивых пассивов, прочих и внереализационных доходов. При недостатке собственных оборотных средств предприятия вынуждены использовать заемный капитал в виде краткосрочных банковских кредитов, коммерческого кредита. Особенности собственного капитала: простота привлечения; направленность на увеличение прибыли; зависимость от финансового положения предприятия; обеспечение финансовой устойчивости и развития предприятия; стимулирующий характер. В то же время им присущи недостатки: ограниченность объема финансирования; зависимость от конъюнктуры рынка и внешних факторов; неиспользуемая возможность максимизации рентабельности собственных средств при привлечении кредита и т.д. Особенности заемного капитала: широкие возможности привлечения; небольшая внутренняя стоимость краткосрочных кредитов за счет включения затрат по их обслуживанию в себестоимость продукции и уменьшения налогооблагаемой базы; Недостатки заемного финансирования связаны с высоким финансовыми рисками и зависимостью стоимости кредита от конъюнктуры финансового рынка и финансовой политики государства. При решении вопроса о привлечении заемных средств необходимо следить за сохранением финансовой устойчивости предприятия, коэффициент которой не должен быть ниже 0.5.

26.Бюджетные источники инвестиций и факторы их эффективного использования.

Основным источником централизованных финансовых ресурсов является часть чистого дохода нации, которая в процессе его перераспределения поступает в бюджет и внебюджетные фонды государства в виде налогов, обязательных платежей, отчислений на государственное социальное страхование, в целевые бюджетные фонды. Важным источником централизованных финансовых ресурсов является вовлечение в хозяйственный оборот части национального богатства путем продажи энергоресурсов, золотого запаса страны, земли и объектов госсобственности, а также за счет поступлений от внешнеэкономической деятельности государства.Государственные займы на основе реализации государственных ценных бумаг (облигаций, акций, векселей) и государственного кредита, выданного внутренним и внешним заемщикам, также идут на пополнение централизованных финансовых ресурсов. Источниками централизованных финансовых ресурсов являются также доходы финансово-кредитных учреждений от движения государственного денежного резерва, закрепленного за банками в виде уставного и резервного фонда, денежные резервы предприятий, денежные сбережения населения, страховые, ссудные и амортизационные фонды. Государственный бюджет производит финансирование того перечня строящихся объектов, которые предусмотрены государственной инвестиционной программой и прошли государственную экспертизу. Приоритетными для государственного финансирования являются проекты, связанные с созданием новых высокотехнологичных производств, обеспечивающих производство конкурентоспособной на внешних рынках продукции. Централизованные инвестиции направляются, главным образом, на финансирование строительства для государственных нужд по перечню объектов, утвержденных советом Министров РБ. Заказчиком таких объектов, как правило, является государство. Финансирование инвестиционных проектов может осуществляться при соблюдении условий: обеспечения источниками финансирования; выделения средств в размерах, предусмотренных нормами продолжительности строительства; обеспечения проектно-сметной документацией.

Принципы финансирования инвестиционных проектов:

Целевой характер капитальных вложений, предусмотренных проектом;

Прямой характер финансирования непосредственно каждым инвестором;

Выделение средств по мере фактического выполнения работ;

Ориентация на высокие конечные результаты и максимальную эффективность инвестиций;

Осуществление финансирования в строгом соответствии со сметой;

Непрерывный и действенный контроль за расходованием средств, их целевым использованием и эффективностью.

27.Рынок финансовых активов и его значение в развитии инвестиционной деятельности в Республике Беларусь.

Белорусская модель инновационного развития, создания парка высоких технологий требует мобилизации как внешних, так и внутренних инвестиционных ресурсов для обновления основного капитала, улучшения текущей предпринимательской деятельности, повышения платежеспособного потребительского спроса на товарном рынке. Рынок финансовых активов состоит из денежного рынка, на котором коммерческие банки и другие финансово-кредитные учреждения производят краткосрочные ссудные операции по возмещению спроса в инвестициях в оборотный капитал посредством предоставления кредитов в текущую деятельность или операций с валютой и краткосрочными ценными бумагами; кредитного рынка (рынка ссудных капиталов), на котором предоставляются среднесрочные и долгосрочные инвестиционные кредиты банков, и фондового рынка, на котором с помощью капитальных ценных бумаг (акций, облигаций, ипотек) привлекаются инвестиционные ресурсы для создания и модернизации основных фондов.

Особый сектор рынка финансовых активов составляет рынок инновационных инвестиций в новые технологии, лицензии, патенты, инновационную и образовательную деятельность. Владельцы капитала – национальные и институциональные инвесторы, а также физические лица - выступают на рынке в качестве продавцов - кредиторов, формируя предложение финансовых товаров.

К национальным инвесторам можно отнести государство, пред­ставленное различными финансовыми и нефинансовыми государственными учреждениями; местные органы власти - муниципалитеты; крупнейшие национальные и международные компании, Так как в руках государства находится значительная часть финансово-кредитных ресурсов, оно получает возможность контролировать состояние рынка ссудных капиталов, влиять на ставку учетного процента, осуществлять кредитование отдельных корпораций, отраслей, регионов в национальных интересах. Институциональные инвесторы представлены на рынке различными финансовыми институтами: коммерческими банками, инвестиционны­ми и пенсионными фондами, страховыми компаниями, трастовыми и лизинговыми фирмами, ссудными и сберегательными союзами, кредитными товариществами и кооперативами. Важнейшее место занимает Нацио­нальный банк Республики Беларусь, который выполняет представительские фун­кции, обслуживая по поручению и от имени государства регулирова­ние товарного обращения на финансовом рынке.

28.Характеристика объектов и субъектов рынка финансовых инвестиций. В.26