 |
Инвестиции. Структура инвестиционного спроса. Функции инвестиций. Инвестиции и доход. Мультипликатор инвестиций.
|
|
|
|
В общем смысле инвестиции представляют собой средства, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения дохода или иного положительного с точки зрения экономического агента эффекта.
В рамках исследования товарного рынка анализ инвестиций ограничивается анализом инвестиционного спроса (инвестиционных расходов).
Инвестиционные расходы могут быть направлены как на увеличение объема капитала предприятия, так и на сохранение этого объема на прежнем уровне.
Таким образом, инвестиционный спрос (I – investment) – это планируемые бизнесом на определенный период времени вложения средств в расширение производства, техническую реконструкцию и замену оборудования, а также прирост товарно-материальных запасов.
Несмотря на то, что инвестиционные расходы составляют примерно 20% от общего объема совокупного спроса, именно от их размера и изменения зависят колебания деловой активности и экономический рост в стране.
Основными факторами, влияющими на инвестиционный спрос, выступают:
- ожидаемый спрос на продукцию;
- изменения в технологии производства;
- динамика совокупного дохода;
- инфляционные ожидания;
- правительственная политика.
Источниками инвестиций могут быть:
1) Собственные сбережения бизнеса (к примеру, прибыль, амортизация);
Недостающие финансовые средства бизнес заимствует у финансовой системы – совокупности экономических институтов, помогающих направить ресурсы лиц, желающих сделать сбережения, к субъектам экономики, нуждающимся в заемных средствах для инвестиций.
В зависимости от того, какая структура финансовой системы предоставляет аккумулированные сбережения бизнесу, источниками инвестиций также могут быть:
|
|
|
2) Заемные средства (бюджетные и банковские кредиты);
3) Привлеченные средства (средства от продажи собственных ценных бумаг);
4) Внешние средства (безвозвратные инвестиционные ассигнования из государственного бюджета, иностранные инвестиции).
Из этих источников бизнес может финансировать как автономные (Ia), так и индуцированные (стимулируемые, производные) инвестиции.
Индуцированные инвестиции (I) функционально зависят от прироста дохода или совокупного спроса, т.е. I=f(Y).
Автономные инвестиции (Ia) - это инвестиции на образование нового капитала, не зависящие от дохода, то есть Ia ≠ f(Y).
Зависимость двух видов инвестиций от совокупного дохода можно представить в виде графика на рисунке
Функция инвестиционного спроса отражает зависимость объема инвестиций от ставки процента, которую инвестор сопоставляет с ожидаемой нормой прибыли. Ставка процента i представляет собой затраты на получение кредитов для финансирования инвестиционных проектов, т.е. ее величина во многом будет определять инвестиционную привлекательность проекта для инвестора.
I =f (i)
Рисунок. Индуцированные и автономные инвестиции
При этом инвестиционный спрос является убывающей функцией от процентной ставки i (рис. 3.7):
Рис. 3.7. Функция спроса на инвестиции
То есть, чем выше ставка процента, тем ниже уровень инвестиционных расходов и наоборот.
В соответствии с вышесказанным общую функцию инвестиций можно представить следующим образом:
I = 
+ f(i);
Однако основу кейнсианской модели составляет анализ автономных инвестиций, то есть в модели «доходы-расходы» функция инвестиций будет постоянной величиной, изменение которой будет происходить без влияния дохода.
|
|
|
Мультипликатор инвестиций — это отношение изменения равновесного выпуска реального ВВП, вызванного изменением инвестиционных расходов, к величине изменения последних. Следует отметить, что в случае с мультипликатором речь идет об автономных инвестициях — инвестициях, связанных с техническим прогрессом, ростом населения и предельной склонностью к потреблению. Наряду с автономными существуют индуцированные инвестиции — капитальные вложения, направленные на расширение производства на основе существующей технической базы в целях удовлетворения возросшего в результате роста доходов, совокупного спроса. Воздействие роста доходов на величину индуцированных капиталовложений в сторону их повышения выражает акселератор инвестиций.
43. Равновесный объем национального производства в кейнсианской модели (а значит, и макроэкономическое равновесие) устанавливается вследствие равенства планируемых и фактических расходов.
Планируемые расходы (Ер) – это расходы, которые участники национальной экономики (домашние хозяйства, фирмы, государство и внешний мир) планируют инвестировать в товары и услуги.
Фактические расходы (Еф) представляют собой инвестиции, в действительности осуществляемые участниками национальной экономики. Они отличаются от планируемых тогда, когда макроэкономические агенты вынуждены делать незапланированные инвестиции в товарно-материальные запасы в случае неожиданных изменений в уровне продаж. Таким образом, фактические расходы равны сумме потребительских расходов и фактических инвестиций: Еф=С+Iф. В свою очередь, планируемые расходы равны сумме потребительских расходов и планируемых инвестиций: Ер=С+Iр.
Фактические расходы всегда равны совокупному выпуску продукции (Y) и совпадают с планируемыми расходами только тогда, когда непредвиденные инвестиции в запасы равны нулю. Следовательно, макроэкономическое равновесие наступает не только в случае равенства фактических и планируемых расходов (Еф=Ер), но и при равенстве планируемых расходов и совокупного выпуска продукции (Ер=Y). Совокупный выпуск эквивалентен совокупному доходу, который расходуется на потребление (C) и сбережения (S):Y=C+S. Так как в состоянии равновесия Y=Еф=Ер, то C+S=C+Ip, или S=Ip.
|
|
|
Следовательно, в условиях макроэкономического равновесия сбережения равны планируемым инвестициям. А поскольку сбережения являются «утечками» из потока расходов и доходов, а инвестиции представляют собой «инъекции» в поток доходов и расходов, то в состоянии макроэкономического равновесия в кейнсианской модели «инъекции» равны «утечкам».
Макроэкономическое равновесие характеризуется следующими признаками:
- планируемые расходы равны выпуску (совокупному доходу);
- фактические расходы равны планируемым расходам;
- планируемые инвестиции равны сбережениям;
- нарушение макроэкономического равновесия имеет место либо когда фактический объем производства превышает равновесный, либо когда фактический выпуск меньше равновесного.
Согласно кейнсианской теории макроэкономического равновесия, экономика может находиться в равновесном состоянии, но при этом равновесный объем национального производства далеко не всегда достигает своего потенциально возможного уровня при полной занятости: он может находиться ниже или выше этого уровня. Отсутствие соответствия между реальным и потенциальным уровнем выпуска способствует возникновению в экономике двух отрицательных для нее эффектов: дефляционного (рецессионного) и инфляционного разрывов.
|
|
|
