 |
Структурное балансирование
|
|
|
|
Тема. Управление риском изменения процентных ставок
Методы управления процентным риском
Структурное балансирование
GAP-менеджмент процентного риска
Дюрация - как метод управления GAP
Моделирование как метод управления процентным риском
Хеджирование риска изменения процентных ставок
Методы управления процентным риском
Необходимость создания внутрибанковской системы контроля за процентным риском обусловливают две основные причины:
а) возможный положительный экономический эффект от улучшения качества управления;
б) нормативные требования.
Процесс построения системы управления процентным риском для банка начинается с разработки стратегии по отношению к процентному риску и приемов ее реализации. Каждая из этих стратегий может быть отнесена к одному из двух типов.
1. Минимизация процентного риска. Данная стратегия реализуется такими приемами:
- предотвращение риска;
- полная передача риска.
2. Максимизация прибыли при ограничении процентного риска. Приемы реализации этой стратегии:
- передача лишнего риска;
- ограничение риска.
Поскольку риск - неотъемлемая часть любого бизнеса, а его полное устранение вызывает, как минимум, значительное снижение конкурентоспособности банка, то в данное время среди финансистов преобладают приверженцы второго подхода.
Указанные методы разрешают реализовать разные приемы стратегий. Прием предотвращения риска реализуется методами нейтрализации. Прием ограничения риска может быть реализован методами GAP, дюрации, эффективного предела и оптимизации структуры портфеля. Полная и частичная передача риска реализуется хеджированием.
|
|
|
Простейшим способом контроля за риском является максимальное его исключение. Максимальное исключение риска - основа метода нейтрализации требований и обязательств. Данный метод допускает формирование требований и обязательств банка в соответствии с размером, условиями, за исключением процентной ставки, которые по требованиям превышает процентную ставку относительно обязательств на определенную фиксированную маржу, которая покрывает кредитный риск банка и целевую прибыль.
Недостатками данного метода является неприемлемое снижение конкурентоспособности банка.
Таким образом, широкомасштабное применение метода в универсальном коммерческом банке невозможно, но возможно его применение по отдельным позициям.
Метод эффективного предела основан на приложении модели определения цен основных активов САРМ (Capital Asset Pricing Model) к задачам анализа процентного риска. Другое название этого метода - метод выборки среднего и отклонения. В пределах метода рассматривается эффективность стратегии в зависимости от связанного с ним риска. Под стратегией, в данном случае, следует понимать будущий денежный поток, порождаемый текущей структурой требований и обязательств и возможным изменением этой структуры. В качестве показателя эффективности стратегии берется математическое ожидание текущей или будущей стоимости денежных потоков или другого финансового показателя, связанного с прибылью и собственным капиталом. За показатель риска, связанного с заданной стратегией, принимается стандартное отклонение ожидаемой эффективности.
Преимущество метода - высокая точность оценки предвиденной стратегии.
Оптимизация структуры портфеля методами математического программирования основана на математических моделях финансовой деятельности банка. Модели могут быть разной степени сложности, и соответственно с их сложностью варьируется точность моделей.
|
|
|
Преимущества данного метода:
- возможность учета всех составляющих процентного риска;
- возможность учета всех эффектов процентного риска;
- возможность получения оптимального решения с учетом дополнительных требований (ликвидность соблюдения банковских нормативов).
Недостатки:
- высокая сложность практической реализации;
- высокие требования к автоматизированной информационной системе банка, полноты и точности имеющейся информации;
- необходимость оценки вероятности полученных результатов другими методами.
Хеджирование процентного риска - это его передача другой стороне путем купли и/или продажи производных финансовых инструментов. Передача риска выполняется, как правило, на организованных финансовых рынках (биржах, электронных системах торговли) или на двусторонней основе. Непосредственное отношение к защите от процентного риска имеют такие производные финансовые инструменты, как проценты, фьючерсы, процентные опционы, процентные свопы. Но вообще вследствие взаимосвязи цены актива и процентной ставки по ним защита от процентного риска может быть осуществлена путем купли-продажи и других производных финансовых инструментов (фьючерсов и опционов на ценные бумаги и валюту, валютных свопов, фьючерсов на индексы деловой активности и др.).
Основой системы анализа и контроля (САК) процентного риска являются методы анализа, методы контроля и организационные процедуры. Среди методов анализа и контроля процентного риска можно условно выделить комплексные методы, т.е. такие методы, в рамках которых могут быть реализованы внутрибанковские системы анализа и контроля риска процентной ставки, а также собственно методы анализа и методы контроля. Методы анализа разрешают оценить процентный риск банка для заданной стратегии в заданных условиях.
Структурное балансирование
Наиболее известны комплексные методы:
1) структурное балансирование;
2) анализ и контроль GAP.
3) анализ и контроль дюраций;
4) моделирование.
Структурное балансирование портфелей активов и обязательств - один из методов, с помощью которого банк фиксирует спред и нейтрализует риск изменения процентной ставки. При этом допускается, что все процентные ставки как по активным, так и по пассивным операциями изменяются одинаково и в одном направлении. Это предположение связано с концепцией «параллельного смещения» кривой доходности. Основными параметрами управления процентным риском с помощью балансирования структуры активов и обязательств являются сроки и суммы.
|
|
|
Рассмотрим влияние сроков на показатели прибыльности и процентный риск банка, когда элиминируется влияние такого параметра, как сумма активов и обязательств в денежном выражении. Сущность приема состоит в установлении соотношений между сроками привлечения и размещения одинаковых по размером средств.
Сбалансированная по срокам стратегия предусматривает установление полного соответствия между сроками привлечения и размещения средств. Такая стратегия не максимизирует, а стабилизирует прибыль, минимизируя процентный риск (применяется при второй модели управления банком).
Несбалансированная по срокам стратегия является альтернативным подходом, который предоставляет потенциальные возможности получения повышенных прибылей за счет изменения процентных ставок. Использование указанной стратегии базируется на прогнозе изменений скорости, направления и величины процентных ставок на рынке. Согласно несбалансированной стратегии управления сроки привлечения средств должны быть менее короткими чем сроки их размещения, если прогноз свидетельствует о будущем снижении процентных ставок, и наоборот: сроки выполнения обязательств банка должны превышать сроки по активам, если прогнозируется рост ставок. Такой подход позволяет максимизировать прибыль, но сопровождается повышенным риском, связанным с неопределенностью изменения процентных ставок. Если прогноз относительно процентных ставок не оправдается, то возможен ущерб.
На выбор стратегии влияет много факторов, таких как тип модели управления банком, надежность прогноза изменения рыночных ставок, конкретная ситуация на рынке, возможности банка относительно привлечения и размещения средств, склонность к риску и т.п.
|
|
|
Тактика структурного балансирования портфелей активов и пассивов может применяться как относительно сроков, так и относительно объемов привлеченных и размещенных средств. Сущность подхода сводится к стремлению максимально приблизить объемы активных и пассивных операций, которые имеют одинаковые сроки выполнения. Иначе говоря, банк каждый раз старается остановить выбор на том направлении размещения средств, который разрешит полностью согласовать структуру активов и обязательств. Руководствуясь правилами структурного балансирования, менеджер предложит клиенту заем на такую же сумму и тот самый срок, которые предусмотрены условиями сделки, что является источником финансирования кредитной операции.
Примером такого метода управления процентным риском может быть финансирование одногодичного займа с условием погашения основной суммы долга и процентов в конце периода кредитования за счет одногодичного депозитного сертификата с нулевым купоном, реализованного с дисконтом.
Вообще метод структурного балансирования является традиционным подходом к управлению активами и пассивами банка с целью снижения процентного риска. К преимуществам метода можно отнести простоту и доступность, которая особенно важно для отечественных банков в условиях отсутствия других возможностей, которые предоставляет развитый финансовый рынок.
Недостатками данного подхода является недостаточная гибкость, необходимость проведения реструктуризации баланса в связи с изменениями рыночных ставок, отсутствие достаточного пространства для маневра. Требование приведения в соответствие структуры активов и пассивов препятствует полному учету потребностей клиентов, когда речь идет о заключении кредитных и депозитных соглашений, нуждается в некотором времени и может стать неприемлемой для ежедневного управления процентным риском. Проведение сбалансированных операций не всегда отвечает потребностям банка, его планам на будущее, а иногда невыгодно с точки зрения расходов.
Метод структурного балансирования используется менеджментом банков параллельно с другими способами управления процентным риском, поскольку на практике сбалансировать все позиции за сроками и сумами почти невозможно. Большей частью метод балансирования применяется относительно наибольших за объемами операций, т.е. в процессе миікрохеджирования.
|
|
|
