Расчет эффективности инвестиций.

Инвестиции могут оказывать разнообразное воздействие на деятельность предприятия. В связи с этим различают следующие результаты инвестиций: Экономические, технические, социальные, экологические, политические

В зависимости от уровня оценки эффективности инвестиций различают следующие показатели:

1) показатели коммерческой эффективности – учитывают последствия реализации проекта для его непосредственных участников.

2) показатели бюджетной эффективности – отражают финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального и местного бюджета.

3) показатели экономической эффективности – характеризуют затраты и результаты, затрагивающие прямые интересы участников, региона или всей страны.

Поскольку инвестиции оказывают влияние на деятельность предприятия в течение длительного периода времени, возникает необходимость приведения всех затрат и результатов к единой ценности в начальном периоде. Это приведение осуществляется через коэффициент дисконтирования:

t – шаг расчета.

Е – норма дисконта, равная норме прибыли на капитал и принимаемая инвестором самостоятельно.

При принятии нормы дисконта ориентиром служат следующие показатели: процент по банковским депозитам, дивиденды по акциям крупных надежных фирм, рентабельность действующего производства.

Эффективность инвестирования проекта определяется на основе следующих показателей:

1) ЧДД – Чистый Дисконтированный Доход.

2) ИД – Индекс Доходности.

3) ВНД – Внутренняя Норма Доходности.

4) Т – Срок Окупаемости.

 

1. ЧДД (NPV)

T – горизонт расчета.

t – шаг расчета.

R_t – результат инвестирования на шаге t.

З_t – затраты на шаге t.

 

На практике для расчетов также используют следующую формулу:

 - затраты на шаге t без капитальных вложений.

– дисконтирование капитальных вложений на шаге t.

Если ЧДД>0, то проект может считаться эффективным.

 

1. ИД (PI)

Если ИД>1, то проект считается эффективным.

1. ВНД (IRR)

Показатель внутренней нормы доходности проекта (Internal Rate of Return) определяется на основе решения следующего уравнения:

E_вн – внутренняя норма доходности – норма дисконта, при которой величина приведенного эффекта равна приведенным капиталовложениям.

Если ВНД>Е, то проект эффективен.

1. Т – минимальное время – интервал от начала осуществления проекта, за которым интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным:

Если , то проект эффективен.

Т должен определятся с дисконтированием (в упрощенном варианте дисконтирование можно не использовать).

 

Наряду с этими показателями можно использовать и другие критерии, в частности норму прибыли на капитал ( ) или приведенные затраты .

Коммерческая эффективность инвестиций.

 

Коммерческая эффективность проекта определяется соотношением финансовых затрат и резервов, обеспечивающих норму доходности, принятую инвестором.

 

При этом в качестве эффекта на i шаге выступает поток реальных денег.

При осуществлении проекта принято выделять 3 вида деятельности:

1. Инвестиционная – связанная с изменением стоимости основных фондов.

2. Операционная – связанная с управлением предприятием и текущими затратами.

3. Финансовая – связанная с портфелем ценных бумаг.

Каждый вид деятельности характеризуется притоком и оттоком денежных средств.

П – приток денежных средств.

О – отток денежных средств.

Ф – результат.

Потоком реальных денег называется разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности.

⇐ Предыдущая12345678910Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: