Баланс предприятия (в агрегированном виде)

АКТИВ	Условные обозначения	ПАССИВ	Условные обозна­чения
I. Основные средства и вложения	F	I. Источники собственных средств	Ис
II. Запасы и затраты	Z	II. Расчеты и прочие пассивы	Rp
III. Денежные средства, расчеты и прочие активы	Ra	III. Кредиты и другие заемные средства	K
в том числе:		в том числе:
денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	Д	краткосрочные кредиты и заемные средства	Kt
расчеты и прочие активы	ra	долгосрочные кредиты и заемные средства	KT
		ссуды, не погашенные в срок	Ko
БАЛАНС	B	БАЛАНС	B

 

По сути дела, модель предполагает определенную перегруппировку статей бухгалтерского баланса для выделения однородных с точки зрения сроков возврата величин заемных средств. Прежде всего на основе агрегирования статей раздела II пассива баланса получаются величины К^Т и К^t.

Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, преобразуем исходную балансовую формулу:

Z + R^а = {(И^C + К^T) - F] + [K^t + К°+ R^P}.

Отсюда можно сделать заключение, что при условии ограничения запасов и затрат Z величиной {(И^С + К^Т) — F}:

Z £ (И^C + К^T) - F,

будет выполняться условие платежеспособности предприятия, т. е. денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) и активные расчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия (К^t + К^O + R^P):

R^а ³ К^t + К^o + R^P.

Таким образом, соотношение стоимости материальных обо­ротных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состо­яния предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источника­ми формирования является сущностью финансовой устойчивос­ти, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат источниками есть причина той или иной степени платежеспо­собности (или неплатежеспособности), выступающей как следствие обеспеченности.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчи­вости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы ве­личины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами ис­точников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источ­ников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов акти­ва и пассива баланса.

Общая величина запасов и затрат Z предприятия равна итогу раздела II актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов и за­трат используются несколько показателей, отражающих различ­ную степень охвата разных видов источников:

наличие собственных оборотных средств, равное разнице ве­личины источников собственных средств и величины основных средств и вложений: Е^Т = И^С - F;

наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего по­казателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заем­ных средств: Е^Т = (И^С + К^Т) - F;

общая величина основных источников формирования запасов и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств (к которым в дан­ном случае не присоединяются ссуды, не погашенные в срок): Е^S = (И^С + К^Т) - F + К^t = Е^Т + К^t.

Каждый из приведенных показателей наличия источников формирования запасов и затрат должен быть уменьшен на вели­чину иммобилизации оборотных средств в случае присутствия в разделе III актива баланса превышения расчетов с работниками по полученным ими ссудам над ссудами для рабочих и служащих (раздел II пассива). Иммобилизация может также скры­ваться в составе прочих дебиторов и прочих активов, но опреде­ление ее величины при этом возможно лишь в рамках внутрен­него анализа на основе учетных данных. Критерием здесь долж­на служить низкая ликвидность или полная неликвидность об­наруженных сомнительных сумм.

В названии показателя наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат имеется некоторая условность. Так как долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств, то фактически показатель наличия Е^Т отражает скорректированную величину собствен­ных оборотных средств, поэтому название “наличие собствен­ных и долгосрочных заемных источников” указывает лишь на тот факт, что исходная величина собственных оборотных средств Е^С увеличена ни сумму долгосрочных кредитов и заем­ных средств.

Используемый в практике капиталистических фирм показа­тель стоимости чистых мобильных средств, равный разности оборотных активов и краткосрочной задолженности, соответст­вует обсуждаемому показателю наличия собственных и долго­срочных заемных источников формирования запасов и затрат. Действительно, если краткосрочная задолженность будет перенесена в левую часть, балансовой модели, то последняя примет следующий вид:

(Z + R^а) - (K^t + К° + R^P) = (И^C + K^T) - F.

В левой части равенства имеем разницу оборотных средств предприятия и его краткосрочной задолженности, в правой — величину показателя Е". Таким образом, эти преобразования позволяют установить обоснованные взаимосвязи между показателями финансового состояния предприятий и фирм.

Показатель общей величины основных источников форми­рования запасов и затрат (Е^S) является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары, отгружен­ные (обозначим эту часть краткосрочных ссуд, не предназначен­ных для формирования запасов и затрат,— (j К^t), а для покры­тия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задол­женности (обозначение — _Y R^P), зачтенная банком при креди­товании. Величины j К^t и _Y R^P в балансе не отражаются, для них можно оценить лишь верхние границы. Ссуды под товары отгруженные ограничены сверху дебиторской задолженностью за товары, работы и услуги, а кредиторская задолженность, за­чтенная банком при кредитовании, не превышает суммы задол­женности за товары и услуги и задолженности по авансам полу­ченным. Если величины (j К^t и _Y R^P определены в рамках внут­реннего анализа на основе учетных данных, то показатель Е^S корректируется на величину

~

D = _Y R^P - j К^t

следующим образом:

Е^S = Е^S + D.

Приближенность, оценочный характер показателя общей ве­личины основных источников формирования запасов и затрат неизбежны при ограниченности информации, используемой в ходе внешнего анализа финансового состояния. Несмотря на эти недостатки показатель Е дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запа­сов и затрат источниками их формирования:

излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

± Е^С = Е^С Z;

излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

± Е^Т = Е^Т - Z = (Е^C + К^T) - Z;

излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

± Е^S = Е^S - Z = (Е^C + К^T + К^t) - Z.

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и за­трат источниками их формирования позволяет классифициро­вать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

Возможно, выделение четырех типов финансовой устойчи­вости:

1) абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко и являющая собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается условиями

Е^З < Е^С + С^КК;

2) нормальная устойчивость финансового состояния пред­приятия, гарантирующая его платежеспособность,

Е^З = Е^С + С^КК;

3) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нару­шением платежеспособности, при котором тем не менее сохра­няется возможность восстановления равновесия за счет попол­нения источников собственных средств и увеличения собствен­ных оборотных средств,

Е^З = Е^С + С^{КК +} С^О,

где С^О — источники, ослабляющие финансовую напряженность.

{

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допус­тимой), если величина привлекаемых для формирования запа­сов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не пре­вышает суммарной стоимости производственных запасов и го­товой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат), т. е. если выполняются условия

                                 Z₁ + Z₄ ³ К^t - [±Е^S ],

Z₂ + Z₃ £ E^T,

где Z₁ — производственные запасы;

Z₂ — не завершенное производство;

Z₃ —расходы будущих периодов;

Z₄ — готовая продукция;

(K^t - [ ± Е^S ]) — часть краткосрочных кредитов и заем­ных средств, участвующая в формирова­нии запасов и затрат.

Если условия не выполняются, то финансовая неустойчи­вость является ненормальной и отражает тенденцию к сущест­венному ухудшению финансового состояния. Доля покрытия краткосрочными кредитами стоимости производственных запа­сов и готовой продукции, определяемая величиной

фиксируется в кредитном договоре с банком и тем самым задает более точный критерий разграничения нормальной и ненор­мальной неустойчивости.

4) кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебитор­ская задолженность предприятия не покрывают даже его креди­торской задолженности и просроченных ссуд,

Е^З > Е^С + С^КК.

Наряду с оптимизацией структуры пассивов в ситуациях, за­даваемых последними двумя условиями, устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня за­пасов и затрат.

Схема, сообщающая алгоритмы расчетов показателей фи­нансового положения предприятия, может быть представлена в таком виде (схема 1).

Каждый из 4-х типов финансовой устойчивости характеризу­ется набором однотипных показателей, дающих полную картину финансового состояния предприятия (см. табл. 7). К этим по­казателям относятся: коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств; излишек (или недостаток) средств для формирования запасов и затрат; запас устойчивости финан­сового состояния (в днях); излишек (или недостаток) средств на 1 тыс. руб. запасов.

Как видно из табл. 7 предприятие находится в кризисном состоянии. Запасы и затраты превышают источники формиро­вания на сумму 4919 тыс. руб. Недостаток оборотных средств составляет почти 6-дневную потребность (L^К = 5,8 дня) Этот недостаток средств покрывается за счет кредиторской задолжен­ности, обязательств перед бюджетом, по оплате труда и т. д.

Чтобы снять финансовое напряжение предприятию необхо­димо выяснить причины резкого увеличения на конец года сле­дующих статей материальных оборотных средств производст­венных запасов, незавершенного производства, готовой продук­ции и товаров Это уже задачи внутреннего финансового анализа.

В рамках внутреннего анализа осуществляется углубленное исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса неплатежеспособности, включающего сле­дующие взаимосвязанные группы показателей:

1. Общая величина неплатежей:

просроченная задолженность по ссудам банка;

просроченная задолженность по расчетным документам поставщиков;

недоимки в бюджеты;

прочие неплатежи, в том числе по оплате труда;

2. Причины неплатежей:

недостаток собственных оборотных средств,

сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей;

товары отгруженные, не оплаченные в срок покупателями;

 

123456

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: