 |
Типовые задания для контрольной работы по дисциплине
|
|
|
|
Задание для контрольной работы № 1
Задание 1
Изучение балансовых данных организации представляет следующие сведения:
- совокупные активы составляют 3 млн. долл.;
- долгосрочные и краткосрочные обязательства – 2,2 млн. долл.
Выпущено привилегированных акций на сумму 0,4 млн. долл., а также 100 000 обыкновенных акций. Необходимо определить:
- какова балансовая стоимость одной акции?
- о чем свидетельствует несовпадение номинальной и балансовой стоимости акций?
- опишите другие виды стоимости акций.
Задание 2
В компании, не имеющей заемных источников средств, цена капитала составляет 10%. Если фирма эмитирует 8% долговые обязательства, цена собственного капитала изменится в связи с повышением рискованности структуры источников средств. Следуя положениям теории Модильяни-Миллера, исчислите цену собственного капитала компании при следующей структуре источника средств:
| Источник капитала | 1 вариант | 2 вариант | 3 вариант |
| Собственный капитал | 80% | 60% | 20% |
| Заемный капитал | 20% | 40% | 80% |
1. Рассчитайте значение средневзвешенной цены капитала (WACC) для каждого варианта.
2. Повторите расчеты при условии, что налог на прибыль - 24%.
Задание для контрольной работы № 2
Задание 1
Организация планирует, что в следующем году ее прибыль составит 10 млн. долл., еще через год – 12 млн. долл. В настоящее время норма чистой рентабельности составляет 5% и предполагается, что в течение двух следующих лет она останется на том же уровне. В обращение выпущено 200 000 обыкновенных акций, а через год фирма планирует эмитировать еще 10 000 акций. В виде дивиденда выплачивалось 40% прибыли; считается, что так и останется в будущем. Рассчитать:
|
|
|
1. Чистую прибыль за два следующих года;
2. Прогнозные величины дивиденда за два следующих года;
3. Ожидаемый курс акций на конец двух следующих лет (показатель P/ E равен 11).
Задание 2
Безрисковая ставка процента составляет 6%, а рыночная доходность 11%. Рассмотрим инвестиционные инструменты, характеризуемые следующими значениями показателя «бета» (b):
| Инвестиционный инструмент | Фактор «бета» (b) |
| АА | 2,5 |
| ББ | 1,2 |
| ВВ | 1,0 |
| ГГ | - 0,5 |
| ДД | 0,0 |
1. Какой из инструментов наиболее рискованный, какой наименее рискованный?
2. Используйте модель CAPM (оценки доходности финансовых активов) для определения требуемой нормы доходности по каждому из инструментов;
3. Какие выводы о риске и требуемой доходности можно сделать на основании ответов на предыдущие вопросы?
Задание для контрольной работы № 3
Задание 1
Ожидается, что каждая из акций с показателем P/ E, равным 12, принесет 4 долл. через 3 года; что на акцию будет выплачен дивиденд 1 долл. на конец трех ближайших лет. Используйте модель приведенной стоимости с 10% ставкой дисконтирования для вычисления справедливого курса акции, предполагая, что ее показатель P/ E в течение всего времени неизменен.
Задание 2
Компания имеет два подразделения – «А» и «Б», каждое из которых использует заемные средства на 30%, привилегированные акции на 10%, остальное финансирование осуществляется за счет собственного капитала. На рынке установилась ставка процента на заемный капитал на уровне 15%, а ставка налога, уплачиваемого компанией, составляет 40%. Доход от продажи акций может достигнуть 13%. Фирма хочет установить минимальный уровень прибыли для каждого подразделения в зависимости от его риска, что определит стоимость капитала. Компания планирует использовать для этого модель CAPM и нашла два подразделения, для которых наиболее вероятные значения фактора «бета» (b): 0,9 – для подразделения «А», 1,3 – для подразделения «Б». Безрисковая ставка 12%, ожидаемая прибыль от рыночного портфеля 17%.
|
|
|
Какие значения средней взвешенной необходимой нормы прибыли вы бы определили для этих подразделений?
Задание для контрольной работы № 4
Задание 1
Осуществляется оценка акций фирмы. В настоящее время обыкновенные акции компании стоят 40 долл., ожидается, что за два года их цена вырастет до 50 долл. Кроме того, предполагается, что по этим акциям в конце двух следующих лет будет выплачено по 2 долл. дивидендов. Если требуемая доходность составляет 14%, то:
1. Какова внутренняя (приведенная) стоимость акции;
2. Какова приблизительная доходность акции;
3. Является ли данная акция привлекательной формой вложения? Выводы поясните.
Задание 2
Фирма планирует инвестировать в основные средства 60 млн. руб. Цена источников финансирования составляет 10%. Рассматриваются четыре альтернативных инвестиционных проекта со следующими потоками платежей.
| Проект | Первоначальные инвестиции, млн. руб. | Денежные поступления, млн. руб. | |||
| 1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-й год | ||
| А | -35 | ||||
| Б | -25 | ||||
| В | -45 | ||||
| Г | -20 |
Необходимо составить оптимальный план размещения инвестиций на основе расчета чистой приведенной стоимости (NPV) и индекса рентабельности (PI) и определить стратегию инвестирования.
Задание для контрольной работы № 5
Задание 1
Стоит ли приобретать облигации номиналом 1 000 руб. и остаточным сроком обращения 5 лет, имеющие годовую купонную ставку 10%, если облигация в настоящий момент продается на рынке за 850 руб., а ожидаемая инвестором доходность к погашению составляет 8%?
Задание 2
По следующим исходным данным оцените целесообразность принятия инвестиционного проекта по методу чистой приведенной стоимости:
- первоначальные затраты на проект, млн. руб. 3,5
- срок жизни проекта, годы 3
- ежегодные амортизационные отчисления, млн. руб. 1,5
- ставка налога на прибыль, % 24
- средневзвешенная цена капитала с учетом риска
и инфляционной премии, % 45
Поступления и затраты, млн. руб.
| Год | Поступления | Затраты |
| 1-й | ||
| 2-й | ||
| 3-й |
|
|
|
Прогнозируемый уровень инфляции, %
| Год | Поступления | Затраты |
| 1-й | ||
| 2-й | ||
| 3-й |
Задание для контрольной работы № 6
Задание 1
ЗАО решило приобрести новое оборудование стоимостью 12 млн. руб. Анализ проекта показал, что он может быть профинансирован на 25% за счет дополнительной эмиссии акций и на 75% за счет заемного капитала. Средняя ставка по кредиту – 8%, а акционеры требуют доходность на уровне 12%.
Определить, какой должна быть доходность проекта в процентах к сумме, чтобы удовлетворить всех инвесторов.
Задание 2
Руководство компании рассматривает возможность выпуска продукции нового ассортимента. Это потребует инвестиций в размере 500 000 долл. на первом этапе и еще 700 000 долл. по истечении первого года. Через два года после начала реализации проекта ожидаются денежные поступления в размере 250 000 долл., на третий год – 350 000 долл., через четыре года – 450 000 долл., а затем – 480 000 долл.
1) если минимальная ставка доходности равна 15%, какова чистая приведенная стоимость проекта? Можно ли считать его приемлемым?
2) какова IRR проекта?
3) что произойдет, если требуемая минимальная ставка доходности будет равна 7,5%?
Задание для контрольной работы № 7
Задание 1
На предприятии осуществлены реконструкция и техническое перевооружение производства, на проведение которых было израсходовано 5 млн. руб. В результате этого денежные поступления за расчетный период по годам составили:
| Год | Сумма денежных поступлений, млн. руб. |
| 1-й | 1,2 |
| 2-й | 1,8 |
| 3-й | 2,0 |
| 4-й | 2,5 |
| 5-й | 1,5 |
Ставка дисконта 20%. Требуется определить срок окупаемости с использованием различных методов.
Задание 2
Определите оптимальный бюджет капиталовложений при следующих данных WACC 1=11,6%, WACC 2=13,8%, точка перелома 28000 тыс.руб. Даны следующие инвестиционные проекты:
| Проект | Потребность в инвестициях, тыс. руб. | IRR, % |
| А | 15 000 | 14,3 |
| Б | 8 000 | 12,3 |
| В | 13 000 | 10,2 |
| Г | 20 000 | 11,6 |
Задание для контрольной работы № 8
Задание 1
Акционерное общество выпустило 900 простых акций и 100 привилегированных, а также 150 облигаций. Номинальная стоимость всех ценных бумаг – 100 000 руб. Купон по облигациям– 12%, дивиденд по привилегированным акциям – 15%.
|
|
|
Определить дивиденд от прибыли по обыкновенным акциям. Расположить всех держателей ценных бумаг по степени убывания доходности финансовых инструментов, если прибыль к распределению составила 16 000 тыс. руб.
Задание 2
Баланс АО характеризуется следующими данными:
| Актив | Сумма, тыс. руб. | Пассив | Сумма, тыс. руб. |
| Основные средства | 20 000 | Уставный капитал | 25 000 |
| Нематериальные активы | 7 000 | Расчеты по оплате труда | 8 000 |
| Производственные запасы | 4 000 | Долгосрочные займы | 5 000 |
| Расчеты с участниками | 10 000 | Краткосрочные кредиты банка | 7 000 |
| Расчетный счет | 4 000 | ||
| Итог баланса | 45 000 | Итог баланса | 45 000 |
АО выпустило 500 облигаций номиналом 10 тыс. руб. Определить обеспеченность облигаций активами.
Задание для контрольной работы № 9
Задание 1
Объем реализации компании составляет 400 млн. руб., прогнозируемый уровень на следующий период – 480 млн. руб. Данные бухгалтерского баланса следующие:
| Актив | Сумма, млн. руб. | Пассив | Сумма, млн. руб. |
| Основные средства | Уставный капитал | ||
| Производственные запасы | Резервный фонд | ||
| Расчетный счет | Нераспределенная прибыль | ||
| Долгосрочные кредиты | |||
| Краткосрочные кредиты | |||
| Итог баланса | Итог баланса |
Определить дополнительную потребность в финансировании (считая, что нераспределенная прибыль направляется в различные фонды). Норма дивиденда 40%, прибыль в объеме продаж составляет 4,3%.
Задание 2
Портфель инвестора состоит из обыкновенных акций предприятий «Сокол», «Вымпел», «Паритет», «Каскад». Определить ожидаемую через год доходность портфеля, если имеются следующие данные:
| Эмитент обыкновенных акций | Количество акций, шт. | Рыночная цена акции, руб. | Ожидаемая через год стоимость акций, руб. |
| «Сокол» | |||
| «Вымпел» | |||
| «Паритет» | |||
| «Каскад» |
Задание для контрольной работы № 10
Задание 1
Компания в настоящее время выплачивает дивиденды в размере 4 долл. на акцию. Ожидается, что дивиденды будут возрастать на 4% в год. Цена акции с аналогичным уровнем риска в настоящий момент такова, что обеспечивает 12% ожидаемой доходности.
Какова внутренняя стоимость акций компании?
Задание 2
Компания предлагает на российским рынке минизаводы по производству растворов для очистки артезианских подземных вод, используемых в медицинских целях. Стоимость одного завода– 12,5 млн. долл., оборудования – 0,5 млн. долл., продолжительность предпроизводственного периода (включая монтаж силами компании, отладку режима работы оборудования, обучение персонала)– 1 год. В первый год требуется дополнительно инвестировать 1 млн. долл. в сооружение дороги, бурение скважин, организацию снабжения, получение лицензии, выкуп помещения и т.д. Ставка дисконта (ставка альтернативного вложения) принята на уровне 25%. Срок работы оборудования – 10 лет, в течение этого срока оборудование полностью изнашивается, его остаточная стоимость равна нулю. Общий срок жизни проекта, включая конструктивную и продуктивную стадии, составляет 11 лет.
|
|
|
Определить рентабельность инвестиций, а также чистый дисконтированный доход.
Задание для контрольной работы № 11
Задание 1
Компания в течение последнего времени выплачивала ежегодные дивиденды в сумме 4 долл. на акцию. Доход на акцию за этот же период составлял 8 долл. Требуемая ставка доходности по акциям с аналогичной степенью риска равна 11%. Ожидается, что дивиденд будет расти с постоянным темпом 6% в год.
Определить соотношение «цена – доход» для акций компании.
Задание 2
Рассчитайте чистую приведенную стоимость и доходность вложений в объект недвижимости, характеризуемый следующими финансовыми потоками после уплаты налогов:
- первоначальные вложения, долл. 18 000
- потоки денежных средств в течение 5 лет, долл. 2 000
- ставка дисконтирования, % 12
Задание для контрольной работы № 12
Задание 1
Фирма представила в финансовой отчетности следующие данные:
Активы, долл. 1 500
Обязательства, долл. 900
Собственный капитал, долл. 600
Чистый доход, долл. 200
Дивиденды на акцию, долл. 0,5
Цена акции, долл. 30
Число выпущенных акций, шт. 100
Рассчитать:
1) коэффициент «цена-доход»;
2) балансовую стоимость акции;
3) показатель «цена – балансовая стоимость»;
4) показатель дивидендной доходности.
Задание 2
Имеются следующие данные о производстве продукции:
- условно-постоянные расходы – 50 млн. руб.
- переменные расходы на единицу продукции-55 тыс. руб.
- цена единицы продукции- 65 тыс. руб.
Требуется:
- определить критический объем продаж;
- рассчитать объем продаж, обеспечивающий валовый доход в размере 20 млн. руб.
Задание для контрольной работы № 13
Задание 1
Проект машиностроительной корпорации требует инвестиций в размере 550 тыс. долл. и дает в течение 10 лет ежегодный денежный приток в размере 123 тыс. долл. Доходность привилегированных акций корпорации равна 18% годовых, требуемая доходность простых акций – 20%. Проект осуществляется целиком за счет собственного капитал компании, некоммерческие проекты у компании отсутствуют. Удельный вес стоимости привилегированных акций в собственных средствах корпорации составляет 25%. Все проекты компании близки по уровню рискованности.
Определить стоимость собственного капитала корпорации и чистую приведенную стоимость инвестиционного проекта.
Задание 2
По нижеприведенным данным определить, сколько процентов прибыли удается сохранить предприятию, если выручка от реализации сократится на 25%.
| Выручка от реализации | - 1500 млн.руб. |
| Переменные затраты | - 1050 млн.руб. |
| Валовая маржа | - 450 млн.руб. |
| Постоянные затраты | - 300 млн.руб. |
Задание для контрольной работы № 14
Задание 1
Компании "Балтимор" предлагается кредит в 300 000 рублей на 3 года под ставку 11% и начислении процентов 2 раза в году. Через 3 года компания будет иметь в своем распоряжении 500 000 рублей. Хватит ли ей этой суммы, чтобы расплатиться за кредит? Если нет, то какой суммы ей недостает?
Задание 2
Портфель инвестора состоит из ценных бумаг со следующими характеристиками:
| Актив | Общая рыночная стоимость, руб. | Бета – коэффициент(b) |
| А | 0,2 | |
| Б | 1,9 | |
| В | 1,1 | |
| Г | 1,3 | |
| Д | 1,7 |
Рассчитайте бета – коэффициент(b) портфеля.
Задание для контрольной работы № 15
Задание 1
Определите цену источника "обыкновенные акции" и средневзвешенную цену капитала, если известно, что дивиденд составляет 3,5 долл., рыночная цена акции -190 долл., затраты на размещение - 10% от цены, темп прироста -7%, цена заемных средств 12%, ставка налога на прибыль – 24%, а структура капитала представлена 67% собственного капитала и 23% - заемного.
Задание 2
Определите наиболее эффективный вариант вложения для предприятия, если цена его капитала 15%. Вложение средств осуществляется в первый год реализации проекта, поступления начиная со второго в течение пяти лет.
| Вариант | Инвестиции | Чистые поступления |
| А | 20 000 | 8 000 |
| Б | 25 000 | 10 000 |
Задание для контрольной работы № 16
Задание 1
Рассчитайте эффект финансового рычага для предприятия с рентабельностью инвестированного капитала 25%, привлекающего кредит в размере 200 тыс. руб. под ставку 22% годовых, если величина собственного капитала 400 тыс. руб.? Чему равно плечо финансового рычага?
Задание 2
Определите оптимальный бюджет капиталовложений при следующих данных WACC 1=11,6%, WACC 2=13,8%, точка перелома 28000 тыс.руб. Даны следующие инвестиционные проекты:
| Проект | Потребность в инвестициях, тыс. руб. | IRR, % |
| А | 15 000 | 14,3 |
| Б | 8 000 | 12,3 |
| В | 13 000 | 10,2 |
| Г | 20 000 | 11,6 |
Задание для контрольной работы № 17
Задание 1
За какое время капитал величиной 125 у.е., вложенный в банк под 12% годовых (проценты простые), увеличится до такой же величины, как и капитал 300 у.е., вложенный на 6 месяцев под 20 % годовых капитализацией 2 раза в год?
Задание 2
Проект машиностроительной корпорации требует инвестиций в размере 550 тыс. долл. и дает в течение 10 лет ежегодный денежный приток в размере 123 тыс. долл. Доходность привилегированных акций корпорации равна 18% годовых, требуемая доходность простых акций – 20%. Проект осуществляется целиком за счет собственного капитал компании, некоммерческие проекты у компании отсутствуют. Удельный вес стоимости привилегированных акций в собственных средствах корпорации составляет 25%. Все проекты компании близки по уровню рискованности.
Определить стоимость собственного капитала корпорации и чистую приведенную стоимость инвестиционного проекта.
Задание для контрольной работы № 18
Задание 1
Структура капитала фирмы представлена следующим сочетанием источников капитала:
- Заемный капитал -45%
- Собственные средства - 25%
- Привилегированные акции - 30%
Цена источника "заемный капитал" (посленалоговая) -20%, "собственные средства"-15%, годовой дивиденд по акциям -1,5 руб., цена акции -80 руб., затраты на размещение -12 % от цены.
Рассчитайте средневзвешенную цену капитала.
Задание 2
Мясоконсервный комбинат производит различные виды продукции. Колбаса «Докторская» производится в объеме 2 000 кг в месяц и реализуется оптовикам по цене 187 руб./кг. При этом переменные издержки в единице продукции 97 руб., а общий объем постоянных затрат - 79 000 руб.
Поступает предложение реализовать дополнительно 300 кг. колбасы по цене 180 руб./кг. При этом постоянные издержки не изменятся, а переменные составят на весь объем производства – 360000 руб. Принимать ли это предложение? Если да, не потеряете ли вы постоянных клиентов? Что вы предпочтете?
Задание для контрольной работы № 19
Задание 1
Определите доходность финансового актива и сделайте вывод о целесообразности вложения, если у компании имеется альтернативный вариант вложения под 13% годовых. Доходность по государственным ценным бумагам – 8%, доходность на рынке в среднем – 5%, бета (b) финансового актива– 1,9.
Задание 2
Найти современную величину потока платежей, определяемого следующим образом. Первый год– поступления 400 тыс. руб., второй год поступления 100 тыс. руб., третий год – выплата 300 тыс. руб., далее в течение семи лет – доход по 400 тыс. руб. Ставка дисконтирования 7% годовых.
Задание для контрольной работы № 20
Задание 1
Рассчитайте оптимальный размер заказа EOQ и требуемое количество заказов в течение года, если стоимость выполнения одной партии заказа равна 20 тыс. руб., годовая потребность в сырье 2000 единиц, затраты по хранению – 10% цены приобретения.
Задание 2
При объеме производства 20 тыс. шт. чистая прибыль составила 128 млн. руб., а операционная прибыль – 146 млн. руб. При достижении предприятием объема производства в 35 тыс. шт., чистая прибыль составит –136 млн. руб., а операционная – 154 млн. руб. Рассчитайте финансовый рычаг и сделайте выводы.
|
|
|
