 |
Оценка денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации
|
|
|
|
В мировой учетно-аналитической практике важное значение придается анализу и прогнозу движения денежных средств. Это обусловлено тем, что многие компании периодически испытывают затруднение с наличностью, которые возникают из-за объективной неравномерностью поступления и выплат либо в результате непредвиденных обстоятельств. Последствия подобных дисбалансов крайне негативно отражаются на деятельности предприятия, в связи с чем необходимо планировать денежную наличность и анализировать её движение. В зарубежной практике для этих целей составляют карту прогноза денежной наличности, которая позволяет постоянно контролировать все статьи дохода и расхода фирмы.
Международным стандартом бухгалтерского учета № 7 "Отчеты о движении денежных средств" рекомендовано составление отчета об изменениях финансового положения предприятия. Цель этого отчета раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступлений и платежей, увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, выделить и проанализировать все направления поступлений и выбытия денежных средств. Направление движения денежных средств принято рассматривать в разрезе основных видов деятельности: текущей; инвестиционной; финансовой.
В отечественной практике учета и отчетности данное движение денежных средств предприятия отражают в отчете о движении денежных средств Форма №4. Его анализ включает все сферы деятельности предприятия: текущую, инвестиционную, финансовую. В каждом разделе отдельно приводится данное поступление средств и об расходовании по каждой статье, на основании чего определяется общее изменение денежных средств на конец периода как алгебраическая сумма денежных средств на начало периода и изменений за период. Расчеты из формы № 4 приведены в таблице 3.2
|
|
|
Таблица 3.2
Анализ движения денежных средств по видам деятельности ООО "Таир-Дон" за 2007-2008 гг. (тыс. руб.)
| Виды деятельности | 2008 год | 2007 год | Абсолютное отклонение (+,-) |
| Остаток денежных средств на начало года | 471 | 301 | +170 |
| Чистые денежные средства (чистый денежный поток) от текущей деятельности | 1501 | 1438 | + 63 |
| Чистые денежные средства (чистый денежный поток) от инвестиционной деятельности | - | - | - |
| Чистые денежные средства (чистый денежный поток) от финансовой деятельности | - | - | - |
| Остаток денежных средств на конец года | 1972 | 1739 | + 233 |
Поступление денежных средств по текущей деятельности выражается в величинах оплаченной выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг и авансов, полученных от покупателей (заказчиков). Расходы денежных средств по текущей деятельности складываются из оплаты товаров, отчислений на социальные нужды (во внебюджетные фонды), подотчетных сумм, выданных на нужды текущей деятельности, оплаты начисленных налогов и авансовых платежей в бюджет, авансов поставщикам, оплаты процентов по полученным кредитам и займам, использованным на нужды текущей деятельности.
Поступление денежных средств по инвестиционной деятельности состоят из оплаченной выручки от продажи основных средств и иного имущества, дивидендов и процентов по долгосрочным финансовым вложениям, поступлений в связи с выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера и т.п. Расходы денежных средств по инвестиционной деятельности имеют место в связи с приобретением основных средств и нематериальных активов, оплатой долевого участия в строительстве и прочими капитальными вложениями, приобретением долгосрочных ценных бумаг и осуществления долгосрочных финансовых вложений, выплатой дивидендов и процентов по выпущенным акциям и другим долгосрочным ценным бумагам. При проведении анализа используется схема, аналогичная схема анализа показателей поступления и расхода денежных средств по текущей деятельности. Поступления денежных средств по финансовой деятельности сводятся к поступлению в связи с выпуском краткосрочных ценных бумаг, поступлениям от продажи ранее приобретенных ценных бумаг, получения кредитов и займов и т.п.
|
|
|
Расходы денежных средств по финансовой деятельности складываются из приобретения краткосрочных ценных бумаг, возвратов кредитов и займов и т.д. При проведении анализа вначале оценивается общая финансовая ситуация и определяются факторы, влияющие на изменение остатка денежных средств по видам деятельности.
Главная цель анализа движения денежных средств - оценить способность предприятия генерировать денежные средства в разрезе и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов. Как видно из таблицы (3.2) денежные средства организация получает только от текущей деятельности, при этом в отчетном году и основная деятельность ООО "Таир-Дон" генерировала положительный денежный поток. Таким образом, чистые денежные средства в анализируемом периоде характеризуются в положительной динамике на 63 тыс. руб. В связи с этим остатки денежных средств увеличились на 233 тыс. руб., составив на конец 2008 г. - 1972 тыс. руб.
Затем анализируется структура поступлений и расходов денежных средств по текущей деятельности и ее динамика за отчетный период по сравнению с предыдущим периодом (аналогичным периодом предыдущего года), а также динамика факторов, в наибольшей степени повлиявших на поступления и расходы денежных средств. Аналогично текущей и инвестиционной деятельности первым шагом анализа является изучения общей картины факторов, влияющих на изменения остатка денежных средств за счет финансовой деятельности. Затем исследуется детализированная структура поступлений и расходов денежных средств по финансовой деятельности и ее динамика за отчетный период по сравнению с предыдущим периодом (аналогичным периодом предыдущего года). На этой основе определяются факторы, влияние которых на эти показатели в отчетном периоде было приоритетным.
|
|
|
Следующим этапом анализа является анализ структуры показателей движения денежных средств. Отразим данную структуру движения денежных средств в соответствующих моделях
∆+ d = ∆ + dтек + ∆+dфин + ∆ + dинв; (3.1)
∆ - d = ∆ - dтек + ∆ + dфин + ∆ - dинв, (3.2)
где ∆ + dтек, ∆ - dтек - поступление и расход денежных средств по текущей деятельности;
∆+dфин, ∆+dфин - поступление и расход денежных средств по финансовой деятельности;
∆ + dинв, ∆ - dинв - поступление и расход денежных средств по инвестиционной деятельности.
В аналитических таблицах движение денежных средств в отчетном периоде сравнивается с движением денежных средств в предыдущем периоде (аналогичном периоде прошлого года), производится оценка динамики поступлений и расходов денежных средств, их структурный анализ в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.
В практике финансового анализа принято называть притоком положительное изменение денежных средств (∆d=∆+ d - ∆ - d >0) и оттоком - отрицательное изменение денежных средств (∆d=∆+d-∆-d<0). В нормальной ситуации текущая деятельность предприятия должна обеспечивать приток денежных средств либо полностью покрывать отток средств по инвестиционной деятельности.
В мировой практике известны два метода формирования и анализа отчета о движении денежных средств: прямой метод - предполагает использование, учетных данных об оборотах по статьям денежных средств, т.е. раскрывает информацию о поступлении и расходовании денежных средств в разрезе различных видов деятельности. Однако этот метод не раскрывает взаимосвязи полученного конечного финансового результата (чистой прибыли или убытка) и изменения денежных средств (чистого денежного потока) организации; косвенный метод - предполагает использование данных не только статей денежных средств, но и всех остальных статей активов и пассивов, изменение которых влияет на финансовые потоки организации. Оба метода используются при формировании Отчета о движении денежных средств по текущей деятельности. Денежные потоки от инвестиционной и финансовой деятельности отражаются прямым методом. Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств в результате текущей деятельности.
|
|
|
Прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от продажи продукции, работы услуг, авансы полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных займов и др.) и денежных средств, т.е. исходным элементом является выручка.
В российской практике форма № 4 для внешних пользователей формируется на основе прямого метода, а для внутреннего управления может быть использован косвенный. Методика анализа движения денежных средств прямым методом достаточно проста. С учетом новых информационных возможностей формы № 4можно выделить следующие его важнейшие направления:
горизонтальный анализ, при проведении которого следует рассчитать и оценить абсолютные изменения и темпы роста остатков денежных средств на конец периода по сравнению с его началом за два года (предыдущий и отчетный). Кроме того, по каждой статье поступления и расходования денежных средств в разрезе каждого вида деятельности оценивается динамика их притока и оттока. Новая форма Отчета о движении денежных средств позволяет также рассчитать и проанализировать изменение по сравнению с предыдущим годом чистого денежного потока по каждому виду деятельности;
вертикальный анализ, включающий:
расчет и анализ в динамике удельных весов чистых денежных потоков каждого вида деятельности в общей его величине в целом по всей организации,
анализ структуры поступления и выбытия денежных средств по каждому виду деятельности за два периода.
Притоками денежных средств от текущей деятельностиорганизации являются: денежные поступления от продажи товаров, продукции, выполнения работ, оказания услуг, а также в виде авансов от покупателей и заказчиков; поступления от аренды; прочие поступления (включая возврат средств от поставщиков, подотчетных лиц, из бюджета, суммы, полученные по решению суда, поступления от страховых компаний, комиссионные и др.).
Оттоками по текущей деятельностиявляются денежные средства, направленные: на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов; оплату труда работников организации; расчеты с бюджетом по налогам и сборам; отчисления во внебюджетные фонды; выплату дивидендов собственникам, процентов по полученным кредитам и займам, размещенным облигациям и другим ценным бумагам; прочие выплаты, включая выдачу средств подотчетным лицам, перечисления страховым компаниям и др.
|
|
|
В ходе анализа следует рассмотреть структуру (процентное соотношение) поступления денежных средств за период. В результате структурного анализа выяснится, какой вид деятельности вызвал преобладающие поступления денежных средств и для какого вида деятельности в основном расходовались денежные средства. Для этого проведем анализ денежных средств данного предприятия прямым методом (ПРИЛОЖЕНИЕ Ф). Данные таблицы (3.3) позволяют судить о том, что приток денежных средств по текущей деятельности организации в 2008 г. составил 72283 тыс. руб., больше оттока денежных средств по текущей деятельности на 1501 тыс. руб. или на 2 процента. Таким образом, основная деятельность в отчетном периоде генерирует положительный денежный поток, который позволяет предприятию осуществлять финансовые и инвестиционные вложения, что заслуживает положительной оценки. Как свидетельствуют данные таблицы 3.3 притоком по текущей деятельности ООО "Таир-Дон" является в первую очередь средства, полученные от покупателей, заказчиков - 87,83%, а также прочие поступления - 12,17%; оттоком - оплата приобретенных товаров, работ, услуг - 80,04%, оплата труда - 2,05%, расчеты с бюджетом по налогам и сборам - 4,32% и прочие расходы - 13,59%.
Проведем следующий анализ по денежным средствам от текущей деятельности организации ООО "Таир-Дон" за год и сведем полученные результаты в таблицу 3.4 (ПРИЛОЖЕНИЕ Х). В колонках 6, 7 таблицы 3.4 записаны показатели горизонтального анализа. Сумма поступивших денежных средств составила 72 283 тыс. руб. Из них 100% приходится на текущую деятельность, 0% - на инвестиционную и 0% - на финансовую. Отток денежных средств организации в отчетном периоде составил 70 782 тыс. руб. Из них 100% - это средства, приходящиеся на текущую деятельность, 0% - на инвестиционную и 0% - на финансовую. В колонках 3, 5 записаны данные вертикального анализа. Из всей поступившей за отчетный период суммы денежных средств наибольший удельный вес приходится на выручку от продажи работ, товаров, услуг - 87,83%. Точно так же анализируется отток денежных средств организации. Наибольший удельный вес приходится на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов - 80,04%.
Положительным моментом в движении денежных средств организации является превышение притока средств над их оттоком на 233 тыс. руб. (1972-1739). Это является финансовой стабильностью. Анализ показывает также, что в организации сложилась нормальная ситуация, когда приток средств от текущей и инвестиционной деятельности превысил отток денежных средств. Необходимым условием финансовой стабильности является такое соотношение притока и оттока средств в рамках текущей деятельности, которое обеспечивает увеличение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления инвестиций. Главным недостатком прямого метода анализа движения денежных средств является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах организации.
Величина притока денежных средств в анализируемой организации существенным образом отличается от суммы полученной прибыли. Как следует из формы № 2 "Отчет о прибылях и убытках" (приложение В), анализируемая организация получила прибыль от продаж в размере 3889 тыс. руб., а чистая прибыль составила у нее 848 тыс. руб. В то же время денежные средства организации увеличились за исследуемый период на 233 тыс. руб., и тому есть несколько причин:
Прибыль (убыток), отражаемая в форме № 2, формируется в соответствии с принципами бухгалтерского учета, согласно которым расходы и доходы признаются в том учетном периоде, в котором они были начислены (независимо от реального движения денежных средств). На ее величину влияют:
а) наличие расходов будущих периодов;
б) наличие отложенных платежей, т.е. начисленных, которые увеличивают себестоимость продукции, а реального оттока денежных средств нет;
в) расходы текущие и капитальные.
Текущие расходы напрямую относятся на себестоимость, а капитальные возмещаются в течение длительного времени (амортизация), но именно они сопровождаются значительным оттоком денежных средств.
Источником увеличения денежных средств может быть не только прибыль, но и заемные средства.
Приобретение активов долгосрочного характера не отражается на прибыли, а их реализация меняет финансовый результат.
На величину финансового результата оказывают влияние расходы, не сопровождаемые движением денежных средств (амортизация).
Изменения в составе собственного оборотного капитала. Увеличение остатков текущих активов приводит к дополнительному оттоку денежных средств, а сокращение - к их притоку.
Деятельность организации, накапливающей запасы ТМЦ, неизбежно сопровождается оттоком денежных средств, однако до того момента, пока запасы не будут отпущены в производство (реализованы), величина финансового результата не изменится.
6) Наличие кредиторской задолженности позволяет организации использовать запасы, которые еще не оплачены.
Бухгалтер, в чьи функции входит задача обеспечить руководство организации информацией о наличии и движении денежных средств, должен быть в состоянии объяснить причину расхождения размера прибыли и изменения денежных средств. С этой целью проводится анализ движения денежных средств косвенным методом.
Косвенный метод основывается на определении и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом расчета является прибыль. Для анализа кроме формы № 1 "Бухгалтерский баланс" (приложение Б), формы № 4 "Отчет о движении денежных средств" привлекается форма № 5 "Приложение к балансу предприятия" и данные главной книги. С помощью этих источников определяется движение денежных средств в рамках текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.
Анализ движения денежных средств прямым методом позволяет детально раскрыть движение денежных средств на счетах бухгалтерского учета и сделать выводы относительно достаточности или недостаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности. Однако прямой метод не показывает взаимосвязи финансового результата (прибыли) и изменения величины денежных средств на счетах предприятия. Для этого используется косвенный метод, суть которого состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходя из того, что в деятельности каждого предприятия имеются отдельные, нередко значительные по величине, виды расходов и доходов, которые уменьшают или увеличивают прибыль предприятия, не затрагивая величины его денежных средств. Поэтому в процессе анализа производят корректировку величину чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком денежных средств и статьи доходов, не сопровождающиеся их поступлением, не влияли на величину чистой прибыли.
Анализ движения денежных средств косвенным методом целесообразно начинать с оценки изменений в состоянии активов и их источников по данным формы № 1 "Бухгалтерский баланс". Затем оценивают, как изменения по каждой статье активов и пассивов отразились на состоянии денежных средств предприятия и чистой прибыли. При анализе взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств следует учитывать возможность отражения в доходах, учтенные ранее, реального поступления денежных средств.
Начисление амортизации не влияет на отток денежных средств, но уменьшает величину финансового результата. Уменьшение прибыли не сопровождается сокращением денежных средств, следовательно, для получения реальной величины денежных средств сумма начисленного износа должна быть добавлена к чистой прибыли. Эти расходы уменьшают балансовую прибыль, но не влияют на движение денежных средств. Если имеет место увеличение производственных запасов, то реальный отток денежных средств будет выше на величину суммы расходов на приобретение материалов, учтенных в стоимости реализованной продукции, прибыль также будет завышена на эту величину и должна быть скорректирована, т.е. уменьшена.
Прирост производственных запасов следует вычесть из суммы чистой прибыли, а их уменьшение - прибавить к чистой прибыли, так как мы завышаем на эту величину сумму оттока денежных средств, т.е. занижаем прибыль. На самом деле прирост производственных запасов не влечет за собой увеличения денежных средств в такой же степени, что и прирост прибыли. Алгоритм работы с отчетом о движении денежных средств следующий - в сфере текущей деятельности сумма чистой прибыли корректируется на следующие статьи: прибавляется к чистой прибыли: амортизация, уменьшение счетов к получению, увеличение расходов будущих периодов, убытки от реализации нематериальных активов, увеличение задолженности по уплате налога; вычитаются: прибыль от продажи ценных бумаг, увеличение авансовых выплат, увеличение МПЗ, уменьшение счетов к оплате, уменьшение обязательств, уменьшение банковского кредита.
В разделе инвестиционной деятельности: прибавляются: продажа ценных бумаг и материальных необоротных активов; вычитаются: покупка ценных бумаг и материальных необоротных активов. В сфере финансовой деятельности: прибавляется: эмиссия обычных акций; вычитаются: погашение облигаций и выплата дивидендов.
Факторами изменения прибыли являются затраты, включаемые в себестоимость продукции, изменение объема продажи в кредит, начисление налогов и дивидендов и др. Отчетная прибыль корректируется также на величину поправок, не отражающих движения денежных средств: амортизация основных средств и нематериальных активов; убыток от реализации основных средств и нематериальных активов; прибыль от реализации основных средств; затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы.
Анализ движения денежных средств дает возможность оценить: в каком объеме и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования; достаточно ли собственных средств организации для инвестиционной деятельности; в состоянии ли организация расплатиться по своим текущим обязательствам; достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности; чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.
3.3 Анализ платежеспособности и ликвидности ООО "Таир-Дон"
Одной из главных задач анализа ликвидности баланса является оценка платежеспособности предприятия, т.е. способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется для превращения их в деньги, тем выше их ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения их в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:
А1. Наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Эта группа активов рассчитывается таким образом:
А1 = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения.
А1 = стр.260 + стр.250 (3.3)
А2. Быстро реализуемые активы. Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.
А2 = Краткосрочная дебиторская задолженность.
А2 = стр.240 (3.4)
А3. Медленно реализуемые активы. К ним относятся статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты и прочие оборотные активы.
А3 = Запасы + НДС + Долгосрочная дебиторская задолженность +
+ Прочие оборотные активы.
А3 = стр.210 + стр.220 + стр.230 + стр.270 (3.5)
А4. Трудно реализуемые активы. К ним относятся статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы.
А4 = стр. 190 (3.6)
Пассивы баланса группируются по степени срочности их погашения (оплаты) следующим образом:
П1. Наиболее срочные обязательства. К ним относится кредиторская задолженность.
П1 = стр.620 (3.7)
П2. Краткосрочные пассивы. К этой группе относятся краткосрочные займы и кредиты, задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства.
П2 = стр.610 + стр.630 + стр.660 (3.8)
П3. Долгосрочные пассивы. В качестве долгосрочных пассивов выступают долгосрочные заемные средства - итог раздела IV пассива баланса и статьи из раздела V пассива баланса - доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов.
П3 = стр.590 + стр.640 + стр.650 (3.9)
П4. Постоянные пассивы или Устойчивые пассивы. К ним относятся все статьи раздела III пассива баланса - "Капитал и резервы".
П4 = стр.490 (3.10)
Сумма групп П1 и П2 составляет показатель "текущие обязательства".
| 2006 год | 2007 год | 2008 год |
| А1 ≤ П1 | А1 ≤ П1 | А1 ≤ П1 |
| А2 ≥ П2 | А2 ≥ П2 | А2 ≥ П2 |
| А3 ≥ П3 | А3 ≥ П3 | А3 ≥ П3 |
| А4 ≤ П4 | А4 ≤ П4 | А4 ≤ П4 |
Для определения ликвидности баланса следует попарно сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.
В 2006, 2007, 2008 годах не выполняются первое неравенство в данной системе, т.е. внешние обязательства превысили текущие активы организации, поэтому ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости - наличия у предприятия оборотных средств.
При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке. В реальной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:
1) текущая ликвидность - показатель, свидетельствующий о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Он рассчитывается по формуле:
ТЛ 2006г. = (А1 + А2) - (П1 +П2) = (301 + 5179) - (4460+2945) = - 1 925;
ТЛ 2007г. = (А1 + А2) - (П1 +П2) = (471 + 11763) - (12593+0) = - 359;
ТЛ 2008г. = (А1 + А2) - (П1 +П2) = (89 + 13830) - (17056+0) = - 3 137.
Из данных расчетов видно, что организация ООО "Таир-Дон" в 2006, 2007 и 2008 годах на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени была неплатежеспособной.
2) перспективная ликвидность - показатель, характеризующий прогнозируемую платежеспособность на основе сравнения будущих поступлений и платежей. Он рассчитывается по формуле:
ПЛ 2006г. = А3 - П3 = 17 433 - 4 900 = 12 533;
ПЛ 2007г. = А3 - П3 = 20 335 - 8 397 = 11 938;
ПЛ 2008г. = А3 - П3 = 23 455 - 10 973 = 12 482.
Из расчетов видно, что организация на основе сравнения будущих поступлений и платежей в 2006-2008гг. являлась платежеспособной.
Для анализа ликвидности баланса составляется таблица 3.5 (ПРИЛОЖЕНИЕ Ц). Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную. Сопоставление первых двух неравенств свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. Причем за анализируемый период возрос платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств (соотношение по первой группе). В 2006 году соотношение было 0,07 к 1 (301/4460), в 2007 году 0,04 к 1 (471/12593), в 2008 году 0,01 к 1 (89/17 056), хотя теоретически достаточным значением для коэффициента срочности является соотношение 0,2 к 1. Исходя из данных аналитического баланса, можно заключить, что причиной снижения ликвидности явилось то, что краткосрочная задолженность увеличилась более быстрыми темпами, чем денежные средства. Однако следует отметить, что перспективная ликвидность, которую показывает третье неравенство, отражает некоторый платежный излишек.
Показатели ликвидности применяются для оценки способности фирмы выполнить свои краткосрочные обязательства. Они дают представление не только о платежеспособности фирмы на данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий. Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов. Для анализа платежеспособности ООО "Таир-Дон" рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности, которые приведены в таблице 3.6 (ПРИЛОЖЕНИЕ Ч). Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение показателя).
Финансовые коэффициенты отражают различные стороны экономической деятельности организации: платежеспособность - через коэффициенты ликвидности и платежеспособности; финансовую устойчивость - через долю собственного капитала в валюте баланса; деловую активность использования активов организации - через коэффициенты оборачиваемости активов в целом и по отдельным элементам; эффективность работы - через коэффициенты рентабельности.
Для комплексной оценки платежеспособности предприятия в целом следует использовать общий показатель платежеспособности, вычисляемый по формуле:
(с.250+с.260) + (0,5хс.240) + 0,3 (с.210+с.220+с.230+с.270)
КОП = - ------------------------------------------------------------- - (3.11)
с.620 + 0,5 (с.610+с.630+с.660) + 0,3 (с.590+с.640+с.650)
или
А1 + 0,5 А2 + 0,3 А3
КОП = - -------------------------------- - (3.12)
П1 + 0,5 П2 + 0,3 П3
КОП 2006г. = 1,097; КОП 2007г. = 0,824;
КОП кон. г. = 0,690.
КОП нач. г > КОП кон. г
Он характеризует изменение финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности и применяется преимущественно при выборе наиболее надежного партнера
2) Коэффициент абсолютной ликвидности
КАЛ 2006г. = 0,041;
КАЛ 2007г. = 0,037;
КАЛ 2008г. = 0,005.
Он показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений. Величина его должна быть не ниже 0,2 и до 0,5.
3) Коэффициент промежуточного покрытия (коэффициент "критической оценки")
КПП 2006г. = 0,740;
КПП 2007г. = 0,971;
КПП 2008г. = 0,816.
Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Величина его должна быть не ниже 0,7 и до 0,8, но желательно чтобы он равнялся 1.
4) Коэффициент текущей ликвидности
КТЛ 2006г. = 3,094;
КТЛ 2007г. = 2,586;
КТЛ 2008г. = 2, 191.
Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Оптимальное значение должно быть 2,0 и до 3,5, но необходимое значение 1,5.
5) Коэффициент маневренности функционирующего капитала
КМ 2006г. = 1,124;
КМ 2007г. = 1,018;
КМ 2008г. = 1,154.
Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Уменьшение показателя в динамике - положительный факт.
6) Доля оборотных средств в активах
ДОС 2006г. = 0,972;
ДОС 2007г. = 0,987;
ДОС 2008г. = 0,914.
Доля оборотных средств в активах зависит от отраслевой принадлежности предприятия. Величина его должна быть больше 0,5.
7) Коэффициент обеспеченности собственными средствами
КОСС 2006г. = 0,463;
КОСС 2007г. = 0,356;
КОСС 2008г. = 0,250;
Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее текущей деятельности. Значение этого коэффициента должна быть больше 0,1 и чем больше, тем лучше.
Комплексная оценка платежеспособности может быть осуществлена с помощью общего показателя платежеспособности (табл.3.6), который характеризует изменение финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности и применяется преимущественно при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе финансовой отчетности.
Исходя из данных баланса в ООО "Таир-Дон" коэффициенты, характеризующие платежеспособность, имеют значения, приведенные в таблице 3.7.
Таблица 3.7
Финансовые коэффициенты платежеспособности
| Коэффициенты платежеспособности | 2006 год | 2007 год | 2008 год | Отклонение 2007г. к 2006г. | Отклонение 2008г к 2007г. |
| 1. Общий показатель ликвидности КОП | 1,097 | 0,824 | 0,690 | -0,273 | -0,134 |
| 2. Коэффициент абсолютной ликвидности КАЛ | 0,041 | 0,037 | 0,005 | -0,004 | -0,032 |
| 3. Коэффициент "критической оценки" КПП | 0,740 | 0,971 | 0,816 | +0,231 | -0,155 |
| 4. Коэффициент текущей ликвидности КТЛ | 3,094 | 2,586 | 2, 191 | -0,508 | -0,395 |
| 5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала КМ | 1,124 | 1,018 | 1,154 | -0,106 | +0,136 |
| 6. Доля оборотных средств в активах ДОС | 0,972 | 0,987 | 0,914 | +0,015 | -0,073 |
| 7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами КОСС | 0,463 | 0,355 | 0,250 | -0,108 | -0,106 |
Различные показатели платежеспособности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит данной организации, больше внимания уделяет коэффициенту "критической" оценки. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость по коэффициенту текущей ликвидности.
Динамика коэффициентов в 2007 году КОП, КАЛ, КТЛ, КМ, КОСС ООО "Таир-Дон" отрицательная, в 2008 году добавились отрицательные значения по коэффициентам КПП, ДОС. Коэффициент "критической оценки" показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов. Нормальным считается значение 0,7÷0,8, однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамике в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета. Оптимально, если КПП приблизительно равен единице. У ООО "Таир-Дон" значение этого коэффициента КПП в 2006, 2008 годах имело допустимый результат, а в 2007 году значение было близко к единице, это положительная тенденция.
Коэффициент текущей ликвидности КТЛ позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Нормальным значением для данного показателя считаются соотношения от 1,5 до 3,5. Если значение коэффициента КТЛ превышает единицу, то можно сделать вывод о том, что организация ООО "Таир-Дон" располагает некоторым объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем больше этот объем), формируемых за счет собственных источников.
В финансовой теории есть положение, что чем выше оборачиваемость оборотных средств, тем меньше может быть нормальный уровень коэффициента текущей ликвидности. Однако не любое ускорение оборачиваемости материальных оборотных средств позволяет считать нормальным более низкий уровень коэффициента текущей ликвидности, а лишь связанное со снижением материалоемкости. Связь нормального коэффициента текущей ликвидности с материалоемкостью может быть объяснена логически: чем меньше необходимая потребность в материальных ресурсах, тем меньшая часть средств расходуется на приобретение материалов и тем большая часть оставляется на погашение долгов. Иными словами, организация может считаться платежеспособной при условии, если сумма ее оборотных активов равна сумме краткосрочной задолженности. Коэффициент текущей ликвидности КТЛ об
|
|
|
