 |
Общий анализ финансового состояния акционерного общества
|
|
|
|
Алгоритм проведения финансового анализа в российских условиях
Прежде чем приступать непосредственно к проведению расчетной части финансового анализа, необходимо определить его алгоритм, т.е. последовательность действий и ожидаемый результат.
Как было описано во введении, автор в теоретической части работы рассматривал только те методики, которые будут применены в расчетной части. Соответственно, алгоритм проведения анализа будет основан исключительно на рассмотренных методиках; все несущественные параметры будут опущены для избежания излишней детализации.
Финансовый анализ российской компании в связи с плановым переходом на международные стандарты бухгалтерского учета (IAS) по используемым формам и методам принципиально не отличается от аналогичных процедур традиционного (западного) подхода. Поэтому в общем виде для российских предприятий может применяться отработанная и хорошо зарекомендовавшая себя схема классического анализа, состоящая из ряда этапов[18].
По предложенной схеме и будет осуществляться анализ. Некоторые этапы будут укрупнены. Заключение о финансовом состоянии компании будет представлять собой содержание третьей главы. Для проведения анализа по существующим стандартам были взяты данные за три последних отчетных года. Экономические расчеты были произведены с помощью лицензионного профессионального программного обеспечения Audit Expert 3.7, разработанного «Про-Инвест-ИТ» (Россия, Москва).
Рисунок 2.
Алгоритм адаптированного финансового анализа компании
Исходные данные об анализируемом предприятии
В качестве объекта анализа выбрано акционерное общество «Тарусаагроснаб». АООТ «Тарусаагроснаб» является коммерческим предприятием, созданным в соответствии постановлением администрации Тарусского района калужской области в соответствии с Указом Президента РФ «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий в акционерные общества» №761 от 1.07.1991 г.
|
|
|
Учредителями общества являются физические и юридические лица. Основные виды деятельности в соответствии с уставом:
обеспечение колхозов, совхозов, фермерских хозяйств материально-техническими средствами, строительными материалами, техникой, оборудованием;
оказание сервисных услуг;
оказание транспортных услуг.
Таким образом, предприятие является торгово-снабженческим.
Исходные данные для проведения анализа представлены в следующих таблицах. Для более адекватного анализа отчетные формы были преобразованы в соответствии со стандартом IAS по стандартному алгоритму[19]. Данная процедура необходима для того, чтобы сохранить актуальность полученных данных при переходе РФ на международные стандарты бухгалтерского учета, которое запланировано в 2004 г. При переводе форм российской отчетности к международным стандартам были, в частности учтены следующие положения IAS:
МСБУ5: Информация, подлежащая раскрытию в финансовых отчетах;
МСБУ7: Отчет о движении денежных средств;
МСБУ13: Представление текущих активов и текущих обязательств.
В результате данные различных периодов были приведены программой в сопоставимый вид. Все значения приведены в рублях.
Таблица 6.
Баланс анализируемого предприятия в стандарте IAS
| 1998 год | 1999 год | 2000 год | |
| Текущие активы: | 276 114,00 | 830 125,00 | 483 227,00 |
| Денежные средства | 8 842,00 | 30 400,00 | 10 676,00 |
| Краткосрочные инвестиции | 7 200,00 | 14 400,00 | |
| Краткосрочная дебиторская задолженность: | 169 252,00 | 670 638,00 | 381 873,00 |
| Счета и векселя к получению | 124 773,00 | 622 759,00 | 352 629,00 |
| Межфирменная дебиторская задолженность | |||
| Прочая дебиторская задолженность | 44 479,00 | 47 879,00 | 29 244,00 |
| Долгосрочная дебиторская задолженность | |||
| Товарно-материальные запасы: | 88 898,00 | 112 386,00 | 88 427,00 |
| Сырье, материалы и комплектующие | 896,00 | 6 673,00 | 1 637,00 |
| Незавершенное производство | 4 800,00 | 27 520,00 | 16 430,00 |
| Готовая продукция | 83 202,00 | 78 193,00 | 70 360,00 |
| Прочие запасы | |||
| Расходы будущих периодов | 1 922,00 | 2 301,00 | 2 251,00 |
| Прочие текущие активы | |||
| Долгосрочные активы: | 1 081 496,00 | 1 198 069,00 | 980 286,00 |
| Земля, здания и оборудование | 458 787,00 | 405 892,00 | 429 968,00 |
| Нематериальные активы | |||
| Долгосрочные инвестиции | 1 600,00 | 1 600,00 | 1 600,00 |
| Незавершенные инвестиции | |||
| Прочие долгосрочные активы | 621 109,00 | 790 577,00 | 548 718,00 |
| СУММАРНЫЙ АКТИВ | 1 357 610,00 | 2 028 194,00 | 1 463 513,00 |
| Текущие обязательства: | 230 279,00 | 1 506 692,00 | 1 083 268,00 |
| Краткосрочные займы | 21 767,00 | 530 000,00 | 341 385,00 |
| Кредиторская задолженность: | 208 512,00 | 976 692,00 | 741 883,00 |
| Счета и векселя к оплате | 186 568,00 | 956 881,00 | 691 565,00 |
| Налоги к уплате | 1 755,00 | 11 228,00 | 10 502,00 |
| Межфирменная кредиторская задолженность | |||
| Полученные авансы | |||
| Дивиденды к выплате | |||
| Прочая кредиторская задолженность | 20 189,00 | 8 583,00 | 39 816,00 |
| Доходы будущих периодов | |||
| Резервы предстоящих расходов и платежей | |||
| Прочие текущие обязательства | |||
| Долгосрочные обязательства: | 624 729,00 | 3 000,00 | |
| Долгосрочные займы | 3 600,00 | 3 000,00 | |
| Прочие долгосрочные обязательства | 621 129,00 | ||
| Собственный капитал: | 502 602,00 | 518 502,00 | 380 245,00 |
| Акционерный капитал | 634,00 | 634,00 | 634,00 |
| Резервы и фонды | 4 978,00 | 4 978,00 | 4 978,00 |
| Добавочный капитал | 566 405,00 | 552 883,00 | 552 883,00 |
| Нераспределенная прибыль | -69 415,00 | -39 993,00 | -178 250,00 |
| Прочий собственный капитал | |||
| СУММАРНЫЙ ПАССИВ | 1 357 610,00 | 2 028 194,00 | 1 463 513,00 |
|
|
|
В качестве сравнения приведем аналитический баланс, агрегированный по традиционным отечественным методикам.
Таблица 7.
Аналитический баланс предприятия в российском стандарте
| 1998 год | 1999 год | 2000 год | |
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | 1 081 496,00 | 1 198 069,00 | 980 286,00 |
| Нематериальные активы (04,05) | |||
| Основные средства (01,02,03) | 458 787,00 | 405 892,00 | 429 968,00 |
| Незавершенное строительство (07,08,16,61) | |||
| Доходные вложения в материальные ценности (03) | |||
| Долгосрочные финансовые вложения (06,82) | 1 600,00 | 1 600,00 | 1 600,00 |
| Прочие внеоборотные активы | 621 109,00 | 790 577,00 | 548 718,00 |
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | 276 114,00 | 830 125,00 | 483 227,00 |
| Запасы | 90 820,00 | 114 687,00 | 90 678,00 |
| НДС по приобретенным ценностям (19) | 29 660,00 | 17 517,00 | 14 904,00 |
| Дебиторская задолженность (более чем 12 мес.) | |||
| покупатели и заказчики (62,76,82) | |||
| векселя к получению (62) | |||
| задолженность дочерних и зависимых обществ (78) | |||
| авансы выданные (61) | |||
| прочие дебиторы | |||
| Дебиторская задолженность (в течение 12 мес.) | 139 592,00 | 653 121,00 | 366 969,00 |
| покупатели и заказчики (62,76,82) | 124 773,00 | 622 759,00 | 352 629,00 |
| векселя к получению (62) | |||
| задолженность дочерних и зависимых обществ (78) | |||
| задолженность участников по взносам в уставной капитал | |||
| авансы выданные (61) | |||
| прочие дебиторы | 14 819,00 | 30 362,00 | 14 340,00 |
| Краткосрочные финансовые вложения (56,58,82) | 7 200,00 | 14 400,00 | |
| инвестиции в зависимые общества | |||
| собственные акции, выкупленные у акционеров | 7 200,00 | 14 400,00 | |
| прочие краткосрочные финансовые вложения | |||
| Денежные средства | 8 842,00 | 30 400,00 | 10 676,00 |
| касса (50) | 8 483,00 | 4 360,00 | 770,00 |
| расчетные счета (51) | 359,00 | 26 040,00 | 9 906,00 |
| валютные счета (52) | |||
| прочие денежные средства (55,56,57) | |||
| Прочие оборотные активы | |||
| ИТОГО АКТИВ | 1 357 610,00 | 2 028 194,00 | 1 463 513,00 |
| III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | 502 602,00 | 518 502,00 | 380 245,00 |
| Уставный капитал (85) | 634,00 | 634,00 | 634,00 |
| Добавочный капитал (87) | 566 405,00 | 552 883,00 | 552 883,00 |
| Резервный капитал (86) | |||
| Фонды накопления (88) | 4 978,00 | 4 978,00 | 4 978,00 |
| Целевые финансирование и поступления (96) | |||
| Нераспределенная прибыль (убыток) прошлых лет (98) | -69 415,00 | -69 415,00 | -39 992,00 |
| Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода (98) | 29 422,00 | -138 258,00 | |
| IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | 624 729,00 | 3 000,00 | |
| Долгосрочные заемные средства (92,95) | 3 600,00 | 3 000,00 | |
| кредиты банков (более чем 12 мес.) | |||
| прочие займы (более чем 12 мес.) | 3 600,00 | 3 000,00 | |
| Прочие долгосрочные обязательства | 621 129,00 | ||
| V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | 230 279,00 | 1 506 692,00 | 1 083 268,00 |
| Займы и кредиты (90,94) | 21 767,00 | 530 000,00 | 341 385,00 |
| кредиты банков (в течение 12 мес.) | |||
| прочие займы (в течение 12 мес.) | 21 767,00 | 530 000,00 | 341 385,00 |
| Кредиторская задолженность, в том числе: | 208 512,00 | 976 692,00 | 741 883,00 |
| поставщики и подрядчики (60,76) | 186 568,00 | 956 881,00 | 691 565,00 |
| векселя к уплате | |||
| задолженность перед дочерними обществами (78) | |||
| задолженность перед персоналом (70) | 3,00 | 6,00 | 5 327,00 |
| задолженность перед внебюджетными фондами (69) | 1 755,00 | 11 228,00 | 3 729,00 |
| задолженность перед бюджетом (68) | 6 773,00 | ||
| авансы полученные (64) | |||
| прочие кредиторы | 20 186,00 | 8 577,00 | 34 489,00 |
| Задолженность участникам (75) | |||
| Доходы будущих периодов (83) | |||
| Резервы предстоящих расходов и платежей (89) | |||
| Прочие краткосрочные обязательства | |||
| ИТОГО ПАССИВ | 1 357 610,00 | 2 028 194,00 | 1 463 513,00 |
|
|
|
|
|
|
Рассмотрим отчет о прибылях и убытках анализируемого предприятия.
Таблица 8.
Отчет о прибылях и убытках предприятия
| 1998 год | 1999 год | 2000 год | |
| Чистый объем продаж | 2 409 287,00 | 4 589 625,00 | 4 761 022,00 |
| Себестоимость | 2 154 259,00 | 3 942 503,00 | 4 459 744,00 |
| Валовая прибыль | 255 028,00 | 647 122,00 | 301 278,00 |
| Общие издержки | 258 357,00 | 571 756,00 | 401 023,00 |
| Другие операционные доходы | 17 449,00 | 21 495,00 | 5 421,00 |
| Другие операционные расходы | 20 482,00 | 25 573,00 | 22 113,00 |
| Операционная прибыль | -6 362,00 | 71 288,00 | -116 437,00 |
| Проценты к получению | 54,00 | ||
| Проценты к уплате | |||
| Другие внереализационные доходы | 890,00 | ||
| Другие внереализационные расходы | 42 831,00 | 28 099,00 | |
| Прибыль до налога | -48 249,00 | 43 189,00 | -116 437,00 |
| Налог на прибыль | 13 767,00 | 21 821,00 | |
| ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ | -48 249,00 | 29 422,00 | -138 258,00 |
На основании имеющихся данных можно проводить первый этап анализа – экспресс-анализ, состоящий из горизонтального и вертикального анализа.
Горизонтальный анализ отчетности
Горизонтальный анализ показывает, на сколько в абсолютном или относительном измерении изменились активы и пассивы предприятия в анализируемом периоде.
Таблица 9.
Горизонтальный анализ
| Наименование статей баланса | 1998 год, руб. | 2000 год, руб. | Изменение, руб. | Изменение, % | ||
| Текущие активы: | 276 114,00 | 483 227,00 | 207 113,00 | 75,01 | ||
| Денежные средства | 8 842,00
| 10 676,00 | 1 834,00 | 20,74 | ||
| Краткосрочные инвестиции | 7 200,00 | 0 | -7 200,00 |
| ||
| Краткосрочная дебиторская задолженность: | 169 252,00 | 381 873,00 | 212 621,00 | 125,62 | ||
| Счета и векселя к получению | 124 773,00 | 352 629,00 | 227 856,00 | 182,62 | ||
| Межфирменная дебиторская задолженность | 0 | 0 | 0 |
| ||
| Прочая дебиторская задолженность | 44 479,00 | 29 244,00 | -15 235,00 | -34,25 | ||
| Долгосрочная дебиторская задолженность | 0 | 0 | 0 |
| ||
| Товарно-материальные запасы: | 88 898,00 | 88 427,00 | -471 | -0,53 | ||
| Сырье, материалы и комплектующие | 896 | 1 637,00 | 741 | 82,7 | ||
| Незавершенное производство | 4 800,00 | 16 430,00 | 11 630,00 | 242,29 | ||
| Готовая продукция | 83 202,00 | 70 360,00 | -12 842,00 | -15,43 | ||
| Прочие запасы | 0 | 0 | 0 |
| ||
| Расходы будущих периодов | 1 922,00 | 2 251,00 | 329 |
| ||
| Прочие текущие активы | 0 | 0 | 0 |
| ||
| Долгосрочные активы: | 1 081 496,00 | 980 286,00 | -101 210,00 | -9,36 | ||
| Земля, здания и оборудование | 458 787,00 | 429 968,00 | -28 819,00 | -6,28 | ||
| Нематериальные активы | 0 | 0 | 0 |
| ||
| Долгосрочные инвестиции | 1 600,00 | 1 600,00 | 0 |
| ||
| Незавершенные инвестиции | 0 | 0 | 0 |
| ||
| Прочие долгосрочные активы | 621 109,00 | 548 718,00 | -72 391,00 | |||
| СУММАРНЫЙ АКТИВ | 1 357 610,00 | 1 463 513,00 | 105 903,00 | 7,8 | ||
| Текущие обязательства: | 230 279,00 | 1 083 268,00 | 852 989,00 | 370,42 | ||
| Краткосрочные займы | 21 767,00 | 341 385,00 | 319 618,00 | |||
| Кредиторская задолженность: | 208 512,00 | 741 883,00 | 533 371,00 | 255,8 | ||
| Счета и векселя к оплате | 186 568,00 | 691 565,00 | 504 997,00 | 270,68 | ||
| Налоги к уплате | 1 755,00 | 10 502,00 | 8 747,00 | 498,4 | ||
| Межфирменная кредиторская задолженность | 0 | 0 | 0 |
| ||
| Полученные авансы | 0 | 0 | 0 |
| ||
| Дивиденды к выплате | 0 | 0 | 0 |
| ||
| Прочая кредиторская задолженность | 20 189,00 | 39 816,00 | 19 627,00 | 97,22 | ||
| Доходы будущих периодов | 0 | 0 | 0 |
| ||
| Резервы предстоящих расходов и платежей | 0 | 0 | 0 |
| ||
| Прочие текущие обязательства | 0 | 0 | 0 |
| ||
| Долгосрочные обязательства: | 624 729,00 | 0 | -624 729,00 | |||
| Долгосрочные займы | 3 600,00 | 0 | -3 600,00 |
| ||
| Прочие долгосрочные обязательства | 621 129,00 | 0 | -621 129,00 | |||
| Собственный капитал: | 502 602,00 | 380 245,00 | -122 357,00 | -24,34 | ||
| Акционерный капитал | 634 | 634 | 0 | 0 | ||
| Резервы и фонды | 4 978,00 | 4 978,00 | 0 |
| ||
| Добавочный капитал | 566 405,00 | 552 883,00 | -13 522,00 | -2,39 | ||
| Нераспределенная прибыль | -69 415,00 | -178 250,00 | -108 835,00 | -156,79 | ||
| Прочий собственный капитал | 0 | 0 | 0 |
| ||
| СУММАРНЫЙ ПАССИВ | 1 357 610,00 | 1 463 513,00 | 105 903,00 | 7,8 | ||
Данные горизонтального анализа показывают следующее. Актив баланса предприятия за анализируемый период увеличился на 105 903,00 руб. или на 7,80%, что косвенно может свидетельствовать о расширении хозяйственного оборота. Анализ баланса показал, что в структуре активов произошло изменение за счет сокращения суммы внеоборотных активов на 101 210,00 руб. или на 9,36% и роста суммы текущих активов на 207 113,00 руб. или на 75,01%. С финансовой точки зрения это свидетельствует о положительных результатах, так как имущество становится более мобильным.
Рисунок 3.
Изменения в активе баланса
График наглядно иллюстрирует, что в 2000 г. по сравнению с 1998 г. выросли все виды активов. Это уже однозначно свидетельствует об активизации деятельности предприятия. Причем в структуре текущих активов исчезли краткосрочные инвестиции, значительно выросла краткосрочная дебиторская задолженность, товарно-материальные запасы практически не изменились.
Сохранение товарно-материальных запасов на прежнем уровне при увеличении прочих видов активов (особенно денежных средств) свидетельствует о рациональной финансовой политике предприятия.
В то же время, после резкого роста активов в 1999 г. наметился некоторый их спад.
Данная тенденция может быть охарактеризована как опасная, если ухудшение результатов продолжится.
Однако благодаря усилиям финансовой службы (по предварительным данным за 2001 г.) показатели приблизились к удачному для предприятия 1999 году. Таким образом, спад 2000 года оказался лишь временным из-за неблагоприятной конъюнктуры рынка.
В структуре пассивов предприятия также произошли изменения. В абсолютном выражении величина собственного капитала уменьшилась на 122 357,00 руб., т.е. на 24,34%. Проанализируем, какие составляющие собственного капитала повлияли на это изменение:
добавочный капитал уменьшился на 13 522,00 руб., или на 2,39%;
нераспределенная прибыль уменьшилась на 108 835,00 руб., или на 156,79%;.
Рисунок 4.
Изменения в пассиве баланса
Величина текущих обязательств за анализируемый период увеличилась на 370,42% и составила 1 083 268,00 руб. На это увеличение повлияли следующие изменения:
сумма краткосрочных займов увеличилась на 1 468,36% и составила 341 385,00 руб.
сумма кредиторской задолженности увеличилась на 255,80% и составила 741 883,00 руб.
Анализ структуры финансовых обязательств говорит о преобладании краткосрочных источников в структуре заемных средств, что является негативным фактором, который характеризует неэффективную структуру баланса и высокий риск утраты финансовой устойчивости. Данная тенденция при несбалансированности активов (преобладание внеоборотных активов) может привести к потере ликвидности предприятия.
Следует отметить, что в пассиве баланса отмечаются как позитивные, так и негативные тенденции. К числу позитивных можно отнести исчезновение долгосрочной задолженности в связи с выплатой предприятием всех его долгов за счет полученной прибыли. С другой стороны, погашение долгосрочных обязательств сопровождалось увеличением текущих обязательств (краткосрочной кредиторской задолженности), а также уменьшением величины собственного капитала (в первую очередь за счет увеличения убытков). Данная тенденция при ее сохранении может привести к весьма неблагоприятным последствиям: убытки могут увеличиться, и предприятием будет не в состоянии отвечать по текущим обязательствам. Поэтому в ближайшее время необходимо принять комплекс мер по реструктуризации задолженности и повышению рентабельности основной деятельности. Данные отчета о прибылях и убытках также показывают неблагоприятную тенденцию. В частности, при увеличении объема продаж чистая прибыль в 2000 г. явилась отрицательной. Увеличение прибыли прослеживалось лишь в 1999 году. Общие издержки предприятия, не относимые на себестоимость, весьма велики, и имеют тенденцию к увеличению. Предприятию необходимо срочно снизить уровень непроизводительных затрат и ввести режим экономии. Режим экономии расходов в сочетании с активизацией деятельности по сбыту и усилением платежной дисциплины должен в конечном итоге привести к выравниванию ситуации и последующему ее улучшению.
Вертикальный анализ отчетности
Таблица 10.
Вертикальный анализ баланса (в процентах)
| 1998 год | 1999 год | 2000 год | |
| Текущие активы: | 20,34 | 40,93 | 33,02 |
| Денежные средства | 0,65 | 1,50 | 0,73 |
| Краткосрочные инвестиции | 0,53 | 0,71 | |
| Краткосрочная дебиторская задолженность: | 12,47 | 33,07 | 26,09 |
| Счета и векселя к получению | 9,19 | 30,71 | 24,09 |
| Межфирменная дебиторская задолженность | |||
| Прочая дебиторская задолженность | 3,28 | 2,36 | 2,00 |
| Долгосрочная дебиторская задолженность | |||
| Товарно-материальные запасы: | 6,55 | 5,54 | 6,04 |
| Сырье, материалы и комплектующие | 0,07 | 0,33 | 0,11 |
| Незавершенное производство | 0,35 | 1,36 | 1,12 |
| Готовая продукция | 6,13 | 3,86 | 4,81 |
| Прочие запасы | |||
| Расходы будущих периодов | 0,14 | 0,11 | 0,15 |
| Прочие текущие активы | |||
| Долгосрочные активы: | 79,66 | 59,07 | 66,98 |
| Земля, здания и оборудование | 33,79 | 20,01 | 29,38 |
| Нематериальные активы | |||
| Долгосрочные инвестиции | 0,12 | 0,08 | 0,11 |
| Незавершенные инвестиции | |||
| Прочие долгосрочные активы | 45,75 | 38,98 | 37,49 |
| СУММАРНЫЙ АКТИВ | 100,00 | 100,00 | 100,00 |
| Текущие обязательства: | 16,96 | 74,29 | 74,02 |
| Краткосрочные займы | 1,60 | 26,13 | 23,33 |
| Кредиторская задолженность: | 15,36 | 48,16 | 50,69 |
| Счета и векселя к оплате | 13,74 | 47,18 | 47,25 |
| Налоги к уплате | 0,13 | 0,55 | 0,72 |
| Межфирменная кредиторская задолженность | |||
| Полученные авансы | |||
| Дивиденды к выплате | |||
| Прочая кредиторская задолженность | 1,49 | 0,42 | 2,72 |
| Доходы будущих периодов | |||
| Резервы предстоящих расходов и платежей | |||
| Прочие текущие обязательства | |||
| Долгосрочные обязательства: | 46,02 | 0,15 | |
| Долгосрочные займы | 0,27 | 0,15 | |
| Прочие долгосрочные обязательства | 45,75 | ||
| Собственный капитал: | 37,02 | 25,56 | 25,98 |
| Акционерный капитал | 0,05 | 0,03 | 0,04 |
| Резервы и фонды | 0,37 | 0,25 | 0,34 |
| Добавочный капитал | 41,72 | 27,26 | 37,78 |
| Нераспределенная прибыль | -5,11 | -1,97 | -12,18 |
| Прочий собственный капитал | |||
| СУММАРНЫЙ ПАССИВ | 100,00 | 100,00 | 100,00 |
Вертикальный анализ представляет собой изучение состава и структуры активов и пассивов и произошедших в них изменений.
Вертикальный анализ показал следующее.
В активе баланса:
в целом увеличилась доля текущих активов и уменьшилась доля внеоборотных. Тем не менее, доля внеоборотных активов почти в два раза превышает долю оборотных.
в структуре текущих активов преобладает краткосрочная дебиторская задолженность (26,09% в 2000 г.) и товарно-материальные запасы (6,04%). Если наличие существенных товарно-материальных запасов вполне нормально для снабженческой организации, то наличие большой дебиторской задолженности свидетельствует об обездвижении ликвидных активов и о возможной потере ликвидности. Порочную практику неплатежей, начавшуюся с началом экономических реформ, нужно решительно пресекать. В этой связи необходимо предпринять меры по взысканию задолженности с неплательщиков и в будущем более тщательно подходить к выбору покупателей.
в структуре пассивов очень велика (74,02%) на конец 2000 г. доля краткосрочных пассивов (в основном краткосрочные займы и кредиторская задолженность). Если наличие кредиторской задолженности вызвано неплатежами со стороны покупателей за проданную продукцию, то предприятие рискует оказаться в прямой зависимости от платежеспособности клиентов – сельскохозяйственных предприятий, которая в настоящее время оставляет желать лучшего. В то же время, наличие непогашенных краткосрочных займов может повлечь изъятие доли ликвидных активов из оборота, вследствие чего предприятие само может оказаться неплатежепособным. В ближайшее время необходимо урегулировать отношения с кредиторами.
акционерный капитал вместе с фондами и резервами составляет лишь малую (менее 1% на конец 2000 г.) часть добавочного капитала. Если добавочный капитал получен за счет необоснованной эмиссии акций или переоценки имущества, это вызывает опасения.
Нераспределенная прибыль (убытки) составляет порядка 12,18% валюты баланса (на 2000 г.). Причем убытки имели место даже в самый удачный для организации 1999 год. Как показывает отчет о прибылях и убытках, большая часть убытков вызвана чрезмерными общими издержками. Следовательно, необходимо ужесточить управленческий учет и контроль и направить усилия на их минимизацию.
Круговые диаграммы позволят наглядно интерпретировать полученные результаты.
Рисунок 5.
Вертикальный анализ активов (2000 г)
Рисунок 6.
Вертикальный анализ пассивов (2000 г)
Анализ финансовых коэффициентов
Проведенный с помощью программы Audit Expert показал следующие результаты анализа.
Таблица 11.
Финансовые коэффициенты предприятия
| 1998 год | 2000 год | Прирост | Прирост, % | |
| Показатели ликвидности: | ||||
| Коэффициент абсолютной ликвидности (LR) | 0,0697 | 0,0214 | -0,0482 | -69,25 |
| Коэффициент срочной ликвидности (QR) | 0,6115 | 0,398 | -0,2135 | -34,91 |
| Коэффициент текущей ликвидности (CR) | 1,199 | 0,5071 | -0,6919 | -57,71 |
| Чистый оборотный капитал (NWC) | 2 219,61 | -23 183,16 | -25402,8 | -1 144,47 |
| Показатели структуры капитала: | ||||
| Коэффициент финансовой независимости (EQ/TA) | 0,3702 | 0,2574 | -0,1128 | -30,47 |
| Суммарные обязательства к активам (TD/TA) | 0,6298 | 0,7426 | 0,1128 | 17,91 |
| Суммарные обязательства к собственному капиталу (TD/EQ) | 1,7012 | 2,8851 | 1,1839 | 69,59 |
| Долгосрочные обязательства к активам (LTD/TA) | 0,4602 | 0,0009 | -0,4593 | -99,81 |
| Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам (LTD/FA) | 0,5777 | 0,0014 | -0,5763 | -99,76 |
| Показатели рентабельности: | ||||
| Рентабельность продаж (ROS), % | -2,0026 | -2,904 | -0,9013 | -45,01 |
| Рентабельность собственного капитала (ROE), % | -9,5998 | -30,7668 | -21,167 | -220,49 |
| Рентабельность текущих активов (RCA), % | -17,4743 | -21,0542 | -3,5799 | -20,49 |
| Рентабельность внеоборотных активов (RFA), % | -4,4613 | -12,6938 | -8,2325 | -184,53 |
| Рентабельность инвестиций (ROI), % | -4,2799 | -30,6645 | -26,3845 | -616,47 |
| Показатели деловой активности: | ||||
| Оборачиваемость основных средств (FAT), раз | 2,2277 | 4,3712 | 2,1435 | 96,22 |
| Оборачиваемость активов (TAT), раз | 1,7747 | 2,727 | 0,9524 | 53,67 |
| Оборачиваемость запасов (ST), раз | 24,2329 | 44,4169 | 20,184 | 83,29 |
| Период погашения дебиторской задолженности (CP), дн. | 25,6412 | 40,345 | 14,7038 | 57,34 |
Экспресс-анализ полученных коэффициентов показывает следующие тенденции.
Показатели ликвидности
Все показатели стремительно ухудшаются. Коэффициент абсолютной ликвидности снизился с 0,07 в 1998 г. до 0,02 в 2000 г. (желательное значение 0,2) Это свидетельствует о том, что предприятие в текущий момент не может покрыть краткосрочные обязательства за счет денежных средств и ценных бумаг. При значительной сумме кредиторской задолженности это чрезвычайно опасная тенденция.
Коэффициент срочной ликвидности, характеризующий степень покрытия долгов за период оборота дебиторской задолженности, сократился в 1,5 раза. Это означает, что, если вся дебиторская задолженность в ближайшее время не будет взыскана с должников, предприятие рискует не выполнить обязательства перед кредиторами.
Коэффициент текущей ликвидности – основной критерий ликвидности предприятия – также снизился почти в 2 раза. Если в 1998 г. значение коэффициента превышало нижнюю границу рекомендуемого интервала, то в 2000 г. ситуация ухудшилась настолько, что формально предприятие может быть признано неплатежеспособным.
Чистый оборотный капитал в конце анализируемого периода вообще стал отрицателен. Это показывает острую нехватку предприятием оборотного капитала.
В связи с этим необходимы экстренные меры по выведению предприятия на приемлемый уровень ликвидности: взыскать дебиторскую задолженность, перевести часть внеоборотных активов в оборотные путем их продажи и урегулировать отношения с кредиторами и заемщиками.
Показатели структуры капитала
Большинство показателей структуры капитала также имеют тенденцию к ухудшению. Коэффициент автономии, ключевой индикатор независимости от внешних источников финансирования, недопустимо снизился и составил в 2000 г. только 0,26 при желательном уровне 0,5. Таким образом, доля собственного капитала в суммарном составляет всего лишь ¼.
Коэффициент соотношения заемных средств и активов балансирует на грани максимально допустимого значения. Если тенденция сохранится в дальнейшем, предприятие окажется полностью зависимым от внешних источников.
Заемные средства предприятия составляют 2 руб. 88 коп. на 1 руб. собственных средств. Это значение свидетельствует о нерациональной финансовой политике и может в итоге привести к несостоятельности и финансовому краху.
Позитивная тенденция, которую следует отметить – улучшение долгосрочной финансовой устойчивости за счет погашения долгосрочной задолженности. Однако на фоне общего спада данная тенденция не играет весомой роли.
Показатели рентабельности
Показатели рентабельности носят отрицательный характер. По всем показателям наблюдается стремительное падение, что в сочетании с падением прибыли в абсолютном выражении может привести к существенной нехватке собственных источников финансирования. Особенное опасение вызывает снижение коэффициента рентабельности собственного капитала, который является интегральной оценкой эффективности работы предприятия с точки зрения акционеров. Более подробно данная проблема будет рассмотрена в соответствующем разделе.
Показатели деловой активности
Поскольку желательные значения оборачиваемости определяются в каждом конкретном случае индивидуально, сравним коэффициенты оборачиваемости АООТ «Тарусаагроснаб» с данными аналогичных предприятий в РФ[20] и данными аналогичных предприятий по Калужской области[21]: На основании сравнения построим таблицу.
Как видно из представленной таблицы, оборачиваемость на предприятии выше, чем в среднем по стране, но немн
|
|
|
