Кривая – убывающая зависимость от уровня цен.

· Концепция неоклассического синтеза 2 эффекта: эффект богатства и эффект реального обменного курса.

Эффект богатства (эффект Пигу) - реакцию домохозяйств на изменение уровня цен.

Рост уровня цен уменьшает покупательную способность накопленных финансовых активов (реальное богатство). Д\х увеличивают S за счет снижения С. AD снижается

Эффект реального обменного курса (эффект Манделла) - реакция NХ на изменение уровня цен. Рост уровня внутр. цен по сравнению с ценами за границей приводит к обесценению нац.валюты, т.е. к снижению реального обменного курса. Спрос на отечественные товары снижается, а спроса на импортные товары возрастает. Чистый экспорт снижается и спрос снижается

24. Совок предложение и опред его факторы.

AS - весь объем конечных ТиУ, которые готовы произвести и поставить на рынок все производители страны в течение определенного периода времени при каждом данном уровне цен.

Кривая совок. предл. (AS) - зависимость м/у уровнем цен и кол-вом ТиУ.

Вид кривой AS имеет свою специфику в долгосрочном и краткосрочном периодах.

ДОЛГОСРОЧНЫЙ - кривая (ASд) абсолютно неэластична по уровню цен (вертикальная линия). Проходит на ур-не НД Y (*) при полной занятости.

КРАТКОСРОЧНЫЙ - кривая (ASк) – возраст. зависимость Q от Р.

4 ОСН. КОНЦЕПЦИИ (ПРО КРАТКОСРОЧНЫЙ ВИД возрастающей кривой)

· 1 неокейнсианцы. З\пл стабильна при изменении цен, т.к. ее величина закреплена в трудовом договоре. У предпринимателя при росте цен и неизменных издержках на труд появляется стимул к увеличению объемов производства.

· 2 неокейнсианцы – з\пл может меняться, но работникам присущи денежные иллюзии - неспособность эк. субъектов проводить различие м/у номинальными и реальными показателями. Наличие денежных иллюзий у наемных работников: они ориентируются не на реал., а на номин. ставку з\пл. У предпринимателей реал. Издержки на поиск доп. Работников снижаются, они привлекают > работников и увеличивают объем выпуска. Растет AS

· 1 новая классическая школа. Н есовершенство информации – денежные иллюзии предпринимателей. Они принимают общий рост цен за повышение своих относительных цен, увеличивая объем выпуска.

· 2 новая классическая школа. На рынке благ есть 2 группы фирм:

а) фирмы, которые не устанавливают цены заранее и имеют гибкие цены;

б) фирмы, определяющие цены заранее и сохраняющие их const в течение определенного времени.

Когда происходит рост AD, то а) предприниматели не увеличивают Q, а увеличивают P. б) Предприниматели увеличивают Q при жестких P.

Следовательно, величина совок. предл. как средняя из 2 реалий возрастает.

Ys = Y* +ᵞ (P – Pe), алгебраическое представление краткосрочной кривой AS, ᵞ коэффициент, характеризующий чувствительность предпринимателей к отклонению P от Pe.

25. Краткосрочное и долгосрочное макроэкономическое равновесие в модели «AD-AS». Реакция субъектов рынка благ на нарушение равновесия.

Равновесие на рынке благ – это ситуация, когда AD = AS при каком-либо уровне цен, называемым равновесным. (модель АD-AS).

В этой модели - 3 вида макроэк. равновесия:

· Долгосрочное - уровень цен определяется AD, а объем национального производства – производственными возможностями страны

· Краткосрочное - уровень цен и объем национального производства определяется взаимодействием AD и AS

· Равновесие, являющееся одновременно как краткосрочным, так и долгосрочным, и устанавливаемое при равенстве равновесного и ожидаемого уровней цен.

Рассмотрим реакцию эк. системы на увеличение AD. Пусть экономика одновременно находится в состоянии как краткосрочного, так и долгосрочного равновесия. Этому состоянию соответствует точка Е0.

Ø Пусть в экономике произошел рост AD, тогда кривая AD0 сдвигается в положение AD1. При Р0* на товарном рынке - дефицит благ в размере (Y1–YF). Под влиянием дефицита цены начнут увеличиваться. Если рост номинальной з\пл отстает от роста уровня цен на ТиУ, то предприниматели в кратк. периоде будут заинтересованы в привлечении новых работников и увеличении V вып.

Ø У наемных работников - $ иллюзии, в ответ на рост номин. з\пл будут увеличивать предложение труда. В результате вместе с ростом уровня цен увеличивается величина AS, что отразится движением экономики ВДОЛЬ ASк0 из точки E0 в точку Е1. Объем производства достигнет значения Y2. В экономике установится новое краткосрочное равновесие.

Ø Когда уровень цен стабилизируется на уровне Р1*, то наемные работники лишатся своих $ иллюзий: они поймут, что их реал. з\пл снизилась, т.к. P выросли >, чем номин. з/пл. Следовательно, наемные работники смогут купить < товаров на свою з\пл, несмотря на то, что работать они стали >.

Ø Тогда наемные работники начинают настаивать на повышении номин. з\пл. Предприниматели увеличат номинальную ставку з\пл. Рост издержек делает невыгодным сохранение спроса на труд и Vвып. на прежнем уровне (Y2). Это выражается в сдвиге ASк0 в положение ASк1. В точке Е2 установится новое краткосрочное равновесие. Объем производства снизится до Y3. Уровень цен возрастет до P2*.

Ø Этот процесс будет возобновляться и продолжатся до тех пор, пока экономика не вернется в состояние как краткосрочного, так и долгосрочного равновесия при прежнем объеме выпуска YF и уровне цен P3 (точка E3).

Ø В кратк. периоде увеличение AD может привести не только к росту уровня цен, но и к оживлению экономической активности. В долгоср. периоде единственным результатом будет рост общего уровня цен.

26. Рынок финансовых активов и его структура. Синхронность формирования равновесия на рынках $и активов, приносящих %ный доход.

РФА - система эк. отношений и сеть институтов, обеспечивающих согласование спроса на фин. активы с их предложением.

РФА делится на 2 части:

· $ рынок - цена $ - номин. % ставка (альтернативная стоимость $), которая либо выплачивается при получении кредитов, либо выступает в форме неявных издержек (недополученного дохода) владельцев $.

· рынок ц.б. (рынок капитала) – ц.б. – это активы, дающие владельцам право на получение $ дохода в будущем. Облигации приносят их владельцам фикс. доход, акции, фондовые опционы и др.– переменный доход.

ВСЕ ФА (КРОМЕ $) ОБЪЕДИНЯЮТСЯ В ОБЛИГАЦИИ

Все субъекты РФА делятся на 2 группы:

· банки – обеспечивают предложение $

· публику – предъявляет спрос на $

Рынки $ и ц.б. являются «зеркальным отражением» друг друга. Увеличение предложения $ связано с ростом спроса на ц.б. и наоборот. Если на рынке $ - дефицит, на рынке ц.б. – избыток и наоборот.

Номинальное финансовое богатство (НФБ) страны - совокупность всех обращающихся на РФА:

НФБ=Ms+Bs, где Ms и Bs – соответственно предложение $ и облигаций.

Реальное фин. богатство (РФБ) страны - покупательная способность находящихся в обращении ФА.

РФБ - отношение НФБ на уровень цен: РФБ=Md/P+Bd/P.

Рыночная стоимость портфелей всех субъектов определяет номинальный спрос на ФА: (Md+Вd)

покупательная способность портфелей – реальный спрос на ФА в данной стране: L+Вd/Р, где L=Md/P – реальный спрос на $.

Согласно бюджетному ограничению благосостояния на РФА, реальный спрос на ФА д.б. = реальному финансовому богатству: L + Вd/Р = РФБ. Отсюда следует, что реаль ный спрос на все финансовые активы равен их предложению:

L + Вd/Р = Ms/P + Bs/P.

Равновесие на рынке $ достигается при условии равенства их спроса и предложения: L = Ms/P. Равновесие на рынке облигаций устанавливается при выполнении условия: Вd/Р = Bs/P.

При равновесии на одном из рынков другой рынок тоже будет находиться в состоянии равновесия. Если на одном из рынков существует избыток, то на другом рынке будет дефицит.

 

 

27. Альтернативные теории спроса на $.

Спрос на $ (спрос на реал. кассовые остатки) - желание публики сохранять свои фин. активы в ликвидной форме.

· Неоклассическая концепция - выделяется только транзакционный спрос на $ - спрос на $ для совершения сделок.

Величина спроса на $ зависит от:

- абсолютного уровня цен: чем выше уровень цен, тем выше спрос на $, и наоборот;

- уровня реального объема производства: по мере роста его уровня повышаются и реальные доходы населения, значит, требуется и > $ для совершения сделок;

- скорости обращения $, которая определяется порядком и частотой выплаты з\пл, сформировавшейся системой банковских переводов и др. и является const

Реальный спрос на $ при V=const является возрастающей функцией от реального НД: L_тр=f(Y(+)).

· Кейнсианская концепция: транзакционный спрос + спекулятивный спрос (для накопления имущества)

Оптимизация портфеля ФА – рациональное решение? о том, какой вид активов (ц.б. или $) превратить в сбережения.

Графически спекулятивный спрос на $ может быть представлен в виде убывающей зависимости величины спроса на $ как имущество от рыночной % ставки: Ls=Ls(i). Выпуклость графика к началу координат - при низкой ставке % число желающих держать имущество в денежной форме быстро увеличивается, поэтому при увеличении номинальной ставки % спекулятивный спрос на $ убывает с ускорением.

2.1. Спекулятивный спрос 2.2. Транзакционный спрос

 

Общий спрос на реальные кассовые остатки представляет собой сумму транзакционного и спекулятивного спроса (L=Lt+Ls) и является возрастающей функцией от дохода и убывающей от номинальной ставки %а: L=L(Y(+),i(-))

 

· Монетаристская концепция

F спроса на реальное кол-во $ - f от 4 факторов:

- реальная ожидаемая доходность облигаций (rb)

- реальная ожидаемая доходность акций (ra)

- ожидаемый темп инфляции (пи е)

- величина реального перманентного дохода (Yp)

При увеличении доходности ц.б. (ra, rb) спрос на $ сокращается и наоборот.

С увеличением ожидаемого темпа инфляции сокращается реальный доход от накопления $, т.е. возрастает преимущество других ФА как средства накопления, спрос на $ сокращается.

С ростом перманентного дохода спрос на $ увеличивается

Монетаристская f спроса на реальные кассовые остатки – f 3 аргументов: (Yp(+), i (-), ra (-)).

· Модель Баумоля–Тобина – это модель транзакционного спроса на наличные $, рассматривающая его с точки зрения оптимизации денежных запасов публики.

Публика сохраняет часть своего богатства в денежной форме для будущих покупок. Если $ недостаточно, то в них можно конвертировать другие активы, например, ц.б.. Проблема: хранить или не хранить свои активы в денежной форме. Если хранить, то, значит, нести альтернативные издержки хранения $, обусловленные упущенным %, который можно было получить от ц.б.. Если не хранить, то нести транзакционные издержки, обусловленные обращением ц.б. в $. Таким образом, проблема заключается в нахождении оптимальной величины спроса на наличные $.

 

28. F предложения $

Номинальное предложение $ - количество $, находящихся в обращении, т.е. за пределами банковской системы.

Реальное предложение $ – это покупательная способность $, находящихся в обращении. М/у реальным количеством $ в обращении и денежной базой существует следующая зависимость, характеризующая f предложения $.

 

где Ms – номинальное предложение $ (денежная масса), H – номинальная денежная база, mM – $ мультипликатор, сr – норма депонирования кассовой наличности, rr – норма обязательного резервирования, ur – норма избыточных резервов.

Кривая предложения $ - з ависимость величины предложения $ Ms от номинальной ставки %.

 

КРАТКОСРОЧНЫЙ ПЕРИОД: кривая – возрастающая f от % ставки

ДОЛГОСРОЧНЫЙ ПЕРИОД:

· Тактические цели ДКП ЦБ – сохранение денежной массы Н на неизменном уровне. Кривая – вертикальная, абсолютно Неэластичная по % ставке. Д/борьбы с инфляцией. ЖЕСТКАЯ ДКП

· Тактические цели ДКП ЦБ – сохранение ставки % на неизменном уровне. Кривая – горизонтальная. Абсолютно эластичная по % ставке. Рост спроса на $ порождается ростом реального ВВП -> ЦБ увеличивает предложение $, проводя операции на открытом рынке. ГИБКАЯ ДКП.

· Тактические цели ДКП ЦБ – поддержание изменения денежной массы Н и % ставки в к-л пределах. Кривая – возрастающая от % ставки. При росте спроса (порождается ростом реал. ВВП) ЦБ будет увеличивать предложение, но в пропорции, недостаточной для поддержания % ставки на неизменном уровне. ПРОМЕЖУТОЧНАЯ ДКП

 

 

29. Равновесие денежного рынка и механизм его установления

Равновесие денежного рынка –ситуация, при которой все кол-во $, предлагаемое банковской системой, поглощается спросом на $.

Графически равновесие на $ рынке определяется точкой пересечения кривых спроса и предложения $.

КРАТКОСР. ПЕРИОД. КРИВАЯ ПРЕДЛОЖЕНИЯ $ АБС. НЕЭЛ. ПО % СТАВКЕ. ВЕРТИКАЛЬНАЯ

СТАВКА НИЖЕ РАВНОВЕСНОЙ:

Допустим, что % ставка установилась ниже равновесной (i1<i*), т.е. экономика находится в точке Е1.

Публика сталкивается с нехваткой $ (L>M).

Более низкая % ставка будет означать низкую доходность по ц.б., а именно, облигациям, которые публика может продавать по причине их высокой курсовой стоимости.

Тогда предложение ц.б. начнет расти, постепенно их курсовая стоимость начнет падать.

При этом доходность облигаций увеличится, % ставка начнет расти.

Публика, испытывая нехватку $, будет соглашаться на более дорогие кредиты, и банки будут поднимать ставку % (i1→i*). Спрос на $ как убывающая f от ставки % начнет падать: (M1/P→M*/P). С течением времени на $ рынке установится равновесие, т.е. экономика перейдет в точку Е0.

СТАВКА ВЫШЕ РАВНОВЕСНОЙ:

Когда текущая ставка %а на рынке является выше равновесной (i2>i*), банки столкнутся с трудностями по размещению кредита и будут вынуждены понижать ставку %а.

В ответ на понижение %ной ставки (i2→i*) публика увеличит спрос на $ и экономика перейдет из точки Е2 в Е0. $ рынок постепенно возвратится в состояние равновесия.

ДОЛГОСРОЧНЫЙ ПЕРИОД:

При стабильной $ массе – увеличивается ставка %; при стабильной ставке % увеличивается денежная масса; при изменяющихся ставке и массе они увеличиваются. Все время сдвигается L, т.е. спрос на $.