Финансирование капитальных вложений

Финансы тесно связаны с кредитом, имеют родственную экономическую природу.

И финансы, и кредит выражают движение стоимости, с их помощью происходит перераспределение валового продукта в межтерриториальном и межотраслевом направлении.

Финансирование капитальных вложений может осуществляться из различных источников.

Собственные средства предприятий. Основными собственными источниками финансирования капитальных вложений являются прибыль предприятия и амортизационный фонд. Собственные средства являются самыми надежными источниками финансирования капитальных вложений. Каждой организации необходимо стремиться к самофинансированию. В этом случае не возникает проблемы, где взять средства для финансирования, снижается риск банкротства. Самофинансирование развития предприятия означает его хорошее финансовое состояние, дает определенные преимущества перед конкурентами, у которых такой возможности нет.

Средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.

Внебюджетные средства. Для предприятий важным источником внебюджетных средств является инвестиционный фонд Министерства архитектуры и строительства, созданный за счет ежегодных отчислений строительных организаций.

Выпуск ценных бумаг. В состав ценных бумаг включаются государственные облигации, векселя, чеки, акции, приватизационные ценные бумаги и другие документы.

Наибольшее распространение среди ценных бумаг получили акции, выпускаемые различными акционерными обществами.

Акцией является документ, который удостоверяет вклад акционера в имущество предприятия. Доходы по акциям выплачиваются в форме дивидендов.

Дивиденд – любой доход, полученный акционером от организации при распределении прибыли, остающейся после налогообложения, по принадлежащим акционеру акциям.

Акционерные общества могут размещать обыкновенные акции, а также один или несколько видов привилегированных акций.

Разделение акций на обыкновенные и привилегированные осуществляется в зависимости от объема прав. Обыкновенные акции дают право на управление акционерным обществом (участие в общем собрании акционеров, право на получение дивидендов, получение части имущества предприятия в размере стоимости принадлежащих акционеру акций, при ликвидации общества). Номинальная стоимость всех обыкновенных акций должна быть одинаковой.

Привилегированные акции не обладают правом голоса, но их преимущество заключается в том, что они обеспечивают их владельцам фиксированный доход, размер которого известен акционеру заранее. Размер дохода не зависит от результатов коммерческой деятельности общества. В случае отсутствия у акционерного общества прибыли, дивиденды должны быть выплачены из специальных фондов или резервов.

Доходность обыкновенных акций зависит от результатов производственной и финансовой деятельности предприятия.

Иностранные инвестиции. Иностранные инвестиции делят на государственные и частные.

Под государственными инвестициями понимают займы, кредиты, которые одно государство или группа государств предоставляют другому государству.

Под частными инвестициями понимают инвестиции, осуществляемые частными предприятиями, гражданами одной страны в предметы инвестиций, расположенные на территории другой страны.

Кредитование капитальных вложений. По срокам кредитования кредиты делятся на краткосрочные (до одного года) и долгосрочные (свыше одного года).

Долгосрочный кредит в основные средства предприятия обычно называют инвестиционным. Порядок предоставления, оформления и погашения долгосрочных кредитов регулируется правилами банков и кредитными договорами с заемщиками. В кредитном договоре предусматриваются условия:

- сумма выдаваемого кредита;

- сроки и порядок его использования;

- процентные ставки и другие платежи по кредиту;

- обязанности и экономическая ответственность сторон:

- формы обеспечения обязательств (залог имущества, поручительство и др.);

- перечень документов, предоставляемых банку для оформления кредита.

Для получения инвестиционного кредита заемщик представляет банку документы, в виде технико-экономические обоснования (ТЭО) или бизнес-плана, подтверждающие эффективность и окупаемость затрат по кредитуемым проектам. Возврат заемных средств с процентами начинается после ввода объектов в эксплуатацию в сроки, установленные в договоре.

Инвестиционный налоговый кредит. Иногда для финансирования инвестиционной деятельности используется инвестиционный налоговый кредит, который представляет собой отсрочку уплаты налогов. Этот кредит предоставляется на условиях возвратности и платности. Проценты за пользование этим кредитом устанавливаются по ставке ниже ставки рефинансирования Национального банка. Организация, получившая инвестиционный налоговый кредит, уменьшает налоговые платежи в течение срока действия договора об инвестиционном налоговом кредите по платежу за каждый отчетный период до достижения размера кредита, определенного в договоре.

Финансирование капитальных вложений по объектам может быть осуществлено как за счет одного, так и за счет нескольких источников. В каждом конкретном случае предприятие определяет наиболее приемлемый вариант финансирования того или другого мероприятия.

Итак, участвуя в распределении созданного в обществе валового продукта в денежной форме, финансы и кредит дополняют друг друга: функционирование финансов создает основу для создания кредитных ресурсов, а функционирование кредита позволяет формировать финансовые ресурсы в распоряжении субъектов хозяйствования и государства.