Основные этапы подготовки и оценки эффективности инвестиционной деятельности

Главной целью инвестиционной деятельности является повыше­ние прибыльности, конкурентоспособности и рыночной стоимости энергокомпаний за счет рационального вложения инвестиций.

Организация и планирование инвестиционной деятельности энерго­компаний проводятся в соответствии с «Временными методическим указаниями по оценке эффективности инвестиционной деятельности ДЗО ОАО РАО "ЕЭС России" и включают:

• наполнение планов ввода мощностей конкурентоспособными и эф­фективными проектами;

• оценку эффективности отдельных проектов и инвестиционной про­граммы в целом;

• ранжирование по степени приоритетности проектов и концентрация средств на приоритетных проектах;

• обеспечение финансирования для всех проектов.

Энергокомпания разрабатывает годовую инвестиционную програм­му и план-прогноз инвестиционной деятельности на три (пять) лет, ко­торый затем ежегодно корректируется с исключением прошедшего го­да и включением нового года, дополняющего предстоящие три года или пятилетие. План-прогноз и его корректировки с обосновывающи­ми материалами представляются с 2005 г. в Агентство по прогнозиро­ванию балансов в электроэнергетике (до этого в ОАО РАО "ЕЭС Рос­сии"). Задания первого года трех(пяти)-летнего плана-прогноза учиты­ваются при формировании тарифов на энергию следующего года.

Формирование плана-прогноза и программы инвестиционной дея­тельности с наполнением планов вводов мощностей конкурентоспо­собными и эффективными проектами должно осуществляться поэтап­но с определением индивидуальной и системной целесообразности их осуществления и оценкой эффективности инвестиционной программы в целом.

В табл. 4.1 приведены основные этапы инвестиционной деятельно­сти и показатели или критерии финансирования инвестиционных про­ектов и программ инвестиционной деятельности.

Таблица 4.1

Основные этапы подготовки и оценки эффективности инвестиционной деятельности

№ п/п	Этапы	Показатели или критерии финансирования	Результирующий документ или типовая таблица
	Подготовка конкурентоспособных инвестиционных пред­ложений	Тарифы на энергию, окупающие инвестиции, в сопоставлении с текущими и прогнозируемыми тарифами зоны рынка	Портфель инвестиционных пред­ложений
	Определение общесистемной целесообраз­ности реализации инвестиционных проектов	Максимум чистого дисконтированного дохода энергосистем или минимум тарифа на энергию на рынке	План-прогноз хозяйственной деятельности
	Оценка эффектив­ности проектов	ВНД, ЧДД, срок окупаемости проекта, показатели устойчи­вости проекта и схемы сниже­ния рисков. Бюджетная эф­фективность при обос­новании увеличения тарифов	Бизнес-планы инвест. проектов. Эффектив-ный инвестиционный портфель
	Формирование инве­стиционной про­граммы и опре­деление источников инвестиций	Показатели приоритетности проектов по мере убывания ВНД, При обязательном ис­пользовании единой методики, программных средств и сопос­тавимых экономических данных всех проектов. Безубыточность программы во всех временных интервалах и минимум стои­мости привлеченных средств	Проект инвестиционной программы
	Оценка эффективно­сти инвестиционной программы	ВНД, ЧДД, срок окупаемости программы в совокупности с показателями ROE, коэффици­ентами эффективности инве­стиционных программ и ре­продукции	Инвестиционная программа
	Разработка плана-прогноза	Повышение конкурентоспособности и капитализации энергокомпании на энергети­ческих и финансовых рынках соответственно	План-прогноз

 

4.2. Подготовка портфеля конкурентоспособных инвестиционных

Предложений

1 этап включают в себя анализ текущего состояния инвестиционной деятельности и конкурентоспособности инвестиционных проектов энергокомпаний. Оценка конкурентоспособности проектов осуществляется путем сопоставления расчетных значений тарифов на энергию, закладываемых в проекты и обеспечивающих окупаемость инвестиций, с действующими и прогнозируемыми тарифами на энер­гию. Если расчетный тариф, обеспечивающий окупаемость инвести­ций, ниже прогнозируемого тарифа на энергию, то инвестиционный проект конкурентоспособен. Расчетные значения тарифов определяются при заданном уровне внутренней нормы доходности (10-20 %), приемле­мой для инвестора. Для целевых инвестиционных средств энергокомпа­ний – 10%, для сторонних инвесторов – 20 %.

Тариф на теплоэнергию для теплоэлектроцентралей (ТЭЦ), имею­щих два вида конечной продукции (электрическую и тепловую энер­гии), принимается заданным, рассчитывается только тариф на злектроэнергшо. Это позволяет оценить конкурентоспособность ТЭЦ на элек­троэнергетических рынках.

Инвестиционное предложение проекта это первичный документ, который предназначен для стороннего инвестора и включает цели и предполагаемые результаты проекта, обоснование его осуществимости и целесообразности, объемы необходимых ресурсов, конкурентоспо­собность, возможные варианты организационных схем реализации проекта.

На основе совокупности отдельных инвестиционных предложений, предполагаемых к реализации, энергокомпании формируют портфель инвестиционных предложений. Инвестиционные предложения в портфеле ранжируются по уровню конкурентоспособности – откло­нениям расчетных тарифов от действующих. Портфель инвестицион­ных предложений должен быть избыточным, поскольку не все конку­рентоспособные по цене конечной продукции проекты оказываются приемлемыми с общесистемных позиций замкнутого в технологиче­ском смысле энергетического рынка, базирующегося на Единой и ре­гиональных энергосистемах.

Информация о портфеле инвестиционных предложений и их конку­рентоспособности должна содержать исходную информацию обо всех инвестиционных проектах энергокомпании (по видам бизнеса), доста­точную для расчетов показателей эффективности, а также расчетные значения тарифов при различных значениях ВНД (внутренней нормы доходности) в условиях предполагаемой структуры источников инве­стирования.

Если в энергокомпапии большое число инвестиционных предложе­ний, то они формируется в виде пакетов предложений по видам бизнесов или группам проектов внутри бизнесов. К первой группе проектов относятся конкурентоспособные проекты, тарифы которых ниже дей­ствующих тарифов на энергию и окупающие инвестиции при заданном уровне ВНД, равном 10%. Во вторую группу включаются проекты конкурентоспособные в ближайшей перспективе, тарифы которых, окупающие инвестиции, окажутся ниже прогнозируемых тарифов на энергию в ближайшие пять лет. Неконкурентоспособные проекты от­носятся к третьей группе. Для этих проектов необходим поиск других технологических и организационных решений, которые обеспечат их конкурентоспособность.

4.3. Определение общесистемной целесообраз­ности реализации инвестиционных

Индивидуальная конкурентоспособность энергетических инвести­ционных проектов должна быть дополнена общесистемной целесооб­разностью. Общесистемная целесообразность (2 этап) определяется на основе энергетических балансов. Определенная, таким образом, по­требность во вводах мощностей наполняется конкурентоспособными и целесообразными с общесистемных позиций проектами.

Энергетический рынок должен функционировать, и может быть конкурентным только при наличии адекватного резерва энергетиче­ских мощностей. Маркетинговые исследования, планы перспективного развития и исследования альтернатив энергоснабжения могут произво­диться также с помощью средств экономико-математического модели­рования на базе оптимизационных и имитационных моделей перспек­тив развития электроэнергетики и рынка. Инвестиционные проекты, входящие в портфели конкурентоспособных предложений и показате­ли их конкурентоспособности становятся исходными данными для ра­боты оптимизационных моделей развития региональных энергосистем и Единой энергетической системы по критерию максимума чистого дисконтированного дохода энергосистем или минимума тарифа на энергию на рынке.

В результате оптимизации определятся проекты, у которых произ­веденная энергия найдет сбыт в ЕЭС и на рынках энергии в конкрет­ные периоды времени с учетом имеющихся технологических, сетевых и ресурсных ограничений. Результаты этих исследований позволяют определить востребованный с общесистемных позиций перечень про­ектов и сроки их реализации.

⇐ Предыдущая123Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: