 |
Международный финансовый рынок: состав, структура, основные участники. Место России на международном финансовом рынке.
|
|
|
|
Финансы - совокупность денежных отношений, организованных государством, в процессе которого осуществляется формирование и использование общегосударственных фондов денежных средств для решения экономических, социальных и политических задач.
Финансовый рынок – система рыночных отношений, представляющая собой сферу денежных операций, где объектом сделки являются свободные денежные средства населения, а экономическим субъектом являются государственные структуры, предоставляющие пользователям в виде ссуд. Это обозначает обеспечение аккумуляции и распределение денежных капиталов между странами.
Субъектами любого финансового рынка есть:
-участники рынка:
-государства;
-юридическое и физический лица, которые желают приобрести у пользования свободные финансовые ресурсы;
-юридическое и физический лица, которые нуждаются в инвестициях;
-финансовые посредники, которые на стабильной и благоустроенной основе обеспечивают перераспределение финансовых ресурсов среди участников рынка.
Финансовые рынки выполняют ряд важных функций, а именно:
-обеспечивают такое взаимодействие покупателей и продавцов финансовых активов, в результате которой устанавливаются цены на финансовые активы, которые уравновешивают спрос и предложение на них;
-финансовые рынки вводят механизм выкупа у инвесторов надлежащих им финансовых активов и тем самым повышают ликвидность этих активов;
-финансовые рынки оказывают содействие нахождению для каждого из кредиторов (заемщиков) контрагента соглашения, а также существенно уменьшают расходы на проводку операций и информационные расходы.
Через механизм финансового рынка осуществляется аккумулирование и размещение временно свободного денежного капитала.
|
|
|
МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ЗАДАЧИ финансовых рынков:
обеспечение оперативного распределения финансовых ресурсов, дополняющего процесс бюджетного распределения;
мобилизация временно свободных денежных средств государства, юридических и физических лиц, с последующим их использованием в интересах, как непосредственных участников соответствующего рынка, так и экономической системы общества в целом;
обеспечение децентрализованного регулирования экономики на отраслевом и территориальном уровнях.
Международный финансовый рынок - совокупность финансово-кредитных организаций, которые в качестве посредников перераспределяют финансовые активы между кредиторами и заемщиками, продавцами и покупателями финансовых ресурсов.
Международные финансовые рынки возникли на базе соответствующих национальных рынков, тесно взаимодействующих с ними, но имеют ряд отличий:
- огромные масштабы
- отсутствие географических границ
- круглосуточное проведение операций
- участниками являются первоклассные банки, корпорации, финансово – кредитные институты с высоким рейтингом
- доступ на эти рынки имеют первоклассные заемщики, т.к они имеют место солидно гарантии
- унифицированные международные стандарты и правила операций
Предпосылкой финансовых рынков является несовпадение потребностей финансовых ресурсов у того или иного субъекта с наличием источников ее удовлетворения. Финансовые рынки в свою очередь являются объектами международных финансовых рынков.
СОСТАВ финансовых рынков:
рынок ссудных капиталов,
фондовый рынок,
страховой рынок.
Структура международного финансового рынка.
Этому вопросе в экономической литературе отводится особое место, так как единой общепризнанной структуры финансового рынка еще не существует. Это связано с тем, что международный финансовый рынок представляет собой очень сложную структурированную систему.
В зависимости от периода истечения операций международный финансовый рынок разделяют на:
|
|
|
-рынок кассовых (текущих, «спот») операций — предусматривает торговлю базовым активом, расчеты за который осуществляются не позднее второго рабочего дня после заключения соглашения;
-рынок срочных соглашений — расчет осуществляется позднее, чем на второй рабочий день после даты заключения соглашения, т.е. соглашение осуществляется больше трех рабочих дней.
Международный финансовый рынок в зависимости от места проводки операций разделяют на:
-централизованный — представленный биржами (биржевой рынок);
-децентрализованный (внебиржевой) мировой рынок — торговля полностью децентрализована и осуществляется преимущественно через дилинговые системы, международные телекоммуникационные системы, по телефону.
Классификация финансовых рынков:
1) по условиям передачи финансовых ресурсов:
-рынок ссудного капитала;
-рынок акционерного капитала;
2) за сроком обращения финансовых активов:
-рынок денег (краткоср);
-рынок капиталов (долгоср);
3) в зависимости от того, новые финансовые активы предлагаются для продажи или эмитированные раньше:
-первичный;
-вторичный;
-по месту, где происходит торговля финансовыми активами:
-биржевой;
-внебиржевой;
5) в зависимости от глобальности:
-международный;
-национальный:
резидентов;
нерезидентов.
Современная структура международных финансовых рынков характеризуется 2 основными признаками: временным и институциональным
По временному признаку различают денежный рынок, на котором предоставляются краткосрочные кредиты (менее 1 года) и рынок капитала, где выдаются среднесрочные (1-5 лет) и долгосрочные (до 10 лет)
По институциональному признаку современный международный финансовый рынок:
 | |
Государство и ЦБ Валютный рынок национальные банки, транс – национальные банки
рынок акций
Население и частные инвесторы страховые компании
Рынок деривативов
Национальные компании и
транс национальные корпорации пенсионные, инвестиционные, взаимные, хейджфонды (закрытые клубы богатых инвесторов)
|
|
|
рынок страховых услуг
Кредитный рынок
 |  |
рынок долговых рынок банковских
ценных бумаг кредитов
Участники: главными агентами междунар-ого финан-ого рынка явл-ся транснац-ые банки, транснац-ые ко и институциональные инвесторы, а также гос-ые органы и междунар-ые организации, осуществляющие размещение или предоставление своих займов за рубежом.
В число институциональных инвесторов входят пенсионные фонды, страховые ко, инвестиционные фонды(совместные фонды).
Совместный фонд объединяет достоинства сберегательного банка и инвестиционных банков, кот-ые вкладывают средства своих клиентов в различные ценные бумаги. Часть инвестиционных фондов создана для работы с иностр-ми ценными бумагами или ценными бумагами отдельных стран и регионов.
Участников международного финансового рынка можно классифицировать по:
І. По характеру участия субъектов в операциях:
-Неопосредствованные (прямые) участники — биржевые члены соответствующих рынков производных финансовых инструментов, которые заключают соглашения за свой счет и/или за счет и по доверенности клиентов, которые не являются членами биржи.
-Опосредствованные (косвенные) участники — это участники, которые не являются биржевыми членами и соответственно должны обращаться к услугам прямых участников рынка (наибольшие маркет-мейкери).
ІІ. По цели и мотивам участия на рынке:
-Хеджеры — участники мирового финансового рынка, которые используют инструменты рынка деривативов для страхования курсового (ценового) риска, риска трансферта, который присущий финансовым инструментам, своих активов или конкретных соглашений на рынке спот. Хеджирование — проводка операций, направленных на минимизацию финансовых рисков, связанных с существующими или будущими позициями. Это достигается путем создания позиции на рынке деривативов, которая была бы противоположная позиции, которая уже существует или планируется, на рынке реального актива.
-Спекулянты — заключают соглашения исключительно с целью заработать на благоприятном движении курсов, и потому движение курса для них есть желательным. Они осуществляют куплю (продажа) контрактов, чтобы позднее продать (купить) их за высшей (низшей) ценой и не имеют целью страховать современные и будущие позиции от курсового риска.
|
|
|
Спекулянтов можно поделить на две самостоятельных группы:
а) трейдеры — стараются использовать колебание курса одного или нескольких контрактов, который достигается куплей контрактов (или ценных бумаг), когда можно ожидать повышение их цены, и продажей при обратному ее движении. Для открытия позиции за производными операциями нужны относительно небольшие расходы капитала (начальная или депозитная маржа) сравнительно с общей суммой контракта. Возникает «эффект рычага» (leverage efect), который дает возможность получить большие прибыли или вызвать большие убытки. б) арбитражеры — стараются использовать отличия курса в разное время или на разных рынках (например, между форвардным курсом на валютном рынке и курсом соответствующего валютного фьючерса). Если хеджеры и спекулянты (трейдеры и арбитражеры) представленные на рынке в недостаточном количестве, функциональная способность данного рынка может быть поставлена под сомнение.
ІІІ. По типам эмитентов и их характеристикам:
-международные и межнациональные агентства (Мировой банк, Международный банк реконструкции и развития и Европейский банк реконструкции и развития);
-национальные правительства и суверенные заемщики;
-провинциальное и региональное правительства (администрации штатов);
-муниципальные правительства (муниципалитеты);
-квази-государственные эмитенты;
-корпорации, банки и другие организации.
Если рассмотреть структуру современного мирового финансового рынка за типами эмитентов, то можно сделать вывод, который до 2/3 рынка облигационных займов приходится на корпорации и большие банковские структуры; до 1/3 рынка (т.е. остаточная часть) - на правительства, его органы и международные организации, т.е. суверенные эмитенты (между ними остаточная часть распределяется поровну).
ІV. По странам происхождения:
-развитые страны;
-страны, которые развиваются;
-международные учреждения;
-офшорные центры.
V. По типам инвесторов:
-частные;
-институционные:
Важной тенденцией международного финансового рынка начала ХХІ ст. стал рост (количественное и качественное) институционных инвесторов или финансовых учреждений коллективного инвестирования. Процессы институционализации финансовых рынков, которые нашли свое выражение в усилении роли страховых компаний, пенсионных и взаимных фондов, инвестиционных компаний, привели к ориентации инвестиций в фондовые ценности, поскольку последние имеют долгосрочный характер, который, в свою очередь, ведет к дальнейшей секъюритизации мировых финансовых потоков.
|
|
|
Главными субъектами международных финансовых рынков являются транс национальные банки, транс национальные корпорации, институциональные инвесторы. Немалую роль играют и государственные органы и международные организации, осуществляющие размещение и предоставление своих займов за рубежом.
Таким образом, среди наиболее значительных тенденций развития мирового финансового рынка на современном этапе можно назвать такие:
-глобализация рынков — усиление роли международных рынков с точки зрения операций кредитования и одалживание резидентами разных стран;
-интернационализация рынков — международный характер операций заемщиков и кредиторов, широкая диверсификация их активов и пассивов по странам и регионам, существование стойкой сети структурных подразделов за границей не дают возможности определить их национальную принадлежность;
-рост международной конкуренции между субъектами рынка, которые являются резидентами разных стран, в частности между ТНК и глобальными финансовыми учреждениями, между банковскими и небанковскими учреждениями;
-интеграция сегментов международного финансового рынка — интеграционные процессы оказывали содействие повышению мобилизации ссудного капитала, снижению трансакцийних расходов, международной торговле ценными бумагами, получению оперативной информации о состоянии международных финансовых рынков;
-конвергенция сегментов международного финансового рынка — процесс снятия законодательных ограничений, препятствий (барьеров) регулирование и увеличение количества международных операций как международными заемщиками, так и кредиторами, постепенное стирание границ между секторами и сегментами международных рынков долгосрочного финансирования;
-концентрация сегментов международного финансового рынка — происходит путем заключения соглашений слияния и поглощение финансовых учреждений, в том числе и среди корпораций-заемщиков. Вследствие этого наблюдается концентрация значительных финансовых ресурсов у ограниченного круга глобальных участников мирового финансового рынка, которые способны вести активные операции на всех его сегментах;
-проблемы компьютеризации и информатизации рынков — принятие решений базируется на сложном компьютерном моделировании, статистическом анализе больших массивов данных и применении методов математически-статистических симуляций и нейроних систем прогнозирования.
В РФ на нынешнем этапе экономического развития финансовый рынок представлен в основном двумя сегментами: валютным рынком и рынком ценных бумаг. По оценкам специалистов на их долю приходится более 90% объема. В настоящее время особенно заметно стал активизироваться рынок ценных бумаг. Однако нет пока четкого разграничения между первичным и вторичным биржевым рынком ценных бумаг. Представлен фондовыми и товарными биржами, которые поглощают поток частных ценных бумаг. В то же время российский финансовый рынок продолжает оставаться противоречивым: несмотря на определенное движение вперед, рынок не отражает состояние экономики, не обеспечивает ее финансирование, т.к идет продажа и перепродажа, игра на курсовой разнице. На рынке по сути создается новая волна обогащения:
- образование коммерческих банков
- развитие рынка ценных бумаг, где продолжается не мобилизационный, а спекулятивный поток
Развитию рынка мешают неплатежи, существование денежных суррогатов, недоверие населения в финансовой, кредитной системе, что делает проблематичным вложения в ценные бумаги отечественного и иностранного капитала
Сейчас российский финансовый рынок испытывает проблему в связи с изменениями соотношения спроса и предложения внутри страны. С одной стороны растет инвестиционный потенциал рынка, с другой ощущается растущий дефицит в надежных финансовых инструментах для вложения инвестиционных средств. Российский рынок ценных бумаг остается сравнительно узким по тем бумагам, которые обращаются на рынке, реальная доходность практически нулевая. Большого инвестиционного интереса они не вызывают в настоящее время наблюдается формирование обособленности российского рынка от международного финансового рынка. Снижению зависимости способствовал незначительному объему иностранного капитала на российском рынке ценных бумаг. Т.к именно приток и отток иностранного капитала опосредует связь национального международного рынка. В то же время сохраняется такой канал влияния мировой конъюнктуры на российский финансовый рынок, как рынок долговых обязательств, номинированных в иностранной валюте. Для эффективного развития финансового рынка России требуется совершенствование законодательно – правовой базы функционирования рынка ценных бумаг в комплексе с совершенствованием кредитно – банковской и денежной системы страны.
Финан-ый рынок в России стал ускоренно развиваться с 1992 г., когда правительство стало применять решительные шаги по либерализации старой экон-ой деят-ти(приватизация сыграла большую роль).
В рез-те финан-го кризиса (август 1998г.) Россия вступила на новый путь финан-го развития.
Междунар-ый валютный фонд (МВФ) стремится повысить планируемые бюджетные расходы, а также сбор налогов и распределение ожидаемых допол-ых доходов. Такая жесткая пол-ка правительства привела к замедлению экон-го роста в 1999г.
Активизация ВЭД, усиление ее роли в формировании ВВП, доходов бюджетов всех Ур-ней, либерализация ВЭД, укрепление междунар-ых отнош-ий способствовали выходу росс-их хоз-щих субъектов на мир-ые рынки. Поэтому, чтобы эфф-но орган-ть ВЭД необходимо воспользоваться механизмами действия финан-ых инструментов на мир-ой рынок, т.е. обеспечить деньгами обмен рез-тами деят-ти хоз-щих субъектов разных гос-в, а также междунар-ые экон-ие связи.
Важную роль играет МВФ в развитии валютно-финан-го сотрудничества и междунар-ой торговли, поддержке платежных балансов стран-членов МВФ и предоставления им кредитов.
Контроль и регулир-ие в междунар-ых финан-ых отнош-ях осуществляются на основании росс-ких федерал-ых законов, постановлений, решений и т.д.
Регулирующая роль мир-ых учреждений в междунар-ых финан-ых отнош-ях осуществляется с помощью различных междунар-ых правил, конвенций, законов и т. п.(Единый вексельный закон).
|
|
|
