 |
Регулирование рынка ссудных капиталов
|
|
|
|
Рынок евровалют играет двоякую роль в международно-кредитных отношениях. С одной стороны, он оказывает благоприятное воздействие на решение странами проблем экономической политики, так как увеличивает количество международных ликвидных средств. С другой стороны, значительные стихийные перемещения евровалютных средств ослабляют эффективность национальной денежно-кредитной политики стран, обостряют конкурентную борьбу между ними, особенно в условиях хронической инфляции, "войны процентных ставок" и нестабильности валютных курсов.
Многие страны стараются ограничить или частично подвергнуть контролю влияние международного рынка ссудных капиталов на их экономику. Меры подобного регулирования разнообразны. Шаги, предпринимаемые национальными властями в этом направлении, осуществляются либо в одностороннем порядке, либо на интернациональном уровне. Конкретные формы регулирования включают ряд прямых и косвенных мер.
Среди косвенных мер следует выделить:
- регулирование процентных ставок,
- введение специальных требований об обязательных резервах по отношению к иностранным депозитам,
- манипулирование размером форвардного покрытия.
Среди прямых мер валютного контроля самым распространенным является установление квот на иностранные активы или обязательства коммерческих банков и лимитирование новых иностранных инвестиций, осуществляемых деловыми фирмами. Многие страны Западной Европы активно используют лимиты на банковские кредиты коммерческих банков как инструмент денежной политики. В Италии банковские кредиты определенного размера требуют разрешения центрального банка. В погоне за прибылью банки нередко превышают эти лимиты. В ряде стран подобные нарушения влекут за собой санкции в виде требований размещения специальных депозитов в центральном банке.
|
|
|
Известная свобода в области движения ссудных капиталов на международном рынке представляет собой важное условие функционирования мировой экономики. Поэтому на протяжении всего послевоенного периода широко проводится политика постепенного смягчения внешнеторговых и валютных ограничений. Вид и степень государственного вмешательства в область операций на международном рынке ссудных капиталов варьируют в зависимости от валютного положения отдельных стран и состояния их экономики. Практика показывает, что стремление к изоляции национальных рынков в современных условиях не приносит желаемых результатов, так как вступает в противоречие с процессом интернационализации мирового хозяйства.
Особенности мирового финансового рынка
Особенности мирового финансового рынка, в т.ч. еврорынка, заключаются в следующем:
1. Огромные масштабы (на этих рынках обращаются триллионы долларов)
2. Отсутствие четких пространственных и временных границ
3. Институциональная особенность.
На мировом кредитном и финансовом рынке действуют следующие участники:
- частные фирмы и банки, прежде всего ТНК и ТНБ,
- фондовые биржи (примерно 40% всех операций),
- государственные предприятия,
- правительственные и муниципальные органы (более 40%),
- международные финансовые институты (около 20%).
Институциональная особенность еврорынка - выделение категории евробанков и международных банковских консорциумов. Костяк образуют ТНБ - гигантские международные кредитно-финансовые комплексы универсального типа, имеющие за границей сеть филиалов, осуществляющих операции во многих странах, в разных сферах и валютах. Монополизация мирового рынка ссудных капиталов этими банками позволяет им диктовать свои условия менее крупным банкам благодаря централизованному руководству, единой стратегии и тактике головного учреждения. ТНБ ведут конкурентную борьбу за получение от клиентов мандата на организацию консорциума или синдиката для размещения займа, что приносит прибыль, укрепляет их связи с клиентами и служит рекламой.
|
|
|
4. Ограничение доступа заемщиков на мировой рынок ссудных капиталов.
Основными заемщиками на этом рынке являются:
- ТНК - покрывают 35-40% своих потребностей за счет внешних источников. Одной из новых форм кредитования ТНК являются параллельные займы, основанные на сочетании депозитной операции (материнская компания размещает депозит в ТНБ своей страны) и кредитной (этот ТНБ через свое отделение предоставляет кредит филиалу ТНК в другой стране).
- Правительства - развивающиеся страны (их правительства) имеют ограниченные возможности прибегать к займам на мировом рынке, в основном они используют прямые иностранные инвестиции, помощь, займы международных организаций или вынуждены платить международным банкам дороже, чем аналогичные заемщики из развитых стран.
- Международные валютно-кредитные и финансовые организации - имеют льготный доступ на мировой рынок капиталов, в частности на финансовый рынок, где они размещают свои облигационные займы.
5. Использование валют ведущих стран и некоторых международных валютных единиц в качестве валюты сделок.
6. Универсальность, глобализация мирового рынка ссудных капиталов. На нем осуществляются международные валютные, кредитные, финансовые, расчетные, гарантийные операции. 2/3 операций еврорынка осуществляются на межбанковском рынке, 1/3 – депозитно-ссудные операции с небанковскими клиентами.
7. Упрощенная стандартизированная процедура совершения сделок с использованием новейшей компьютерной технологии.
8. Стоимость кредита на мировом рынке ссудных капиталов. В нее входят проценты и различные комиссии. Специфика процентных ставок на еврорынке заключается в их относительной самостоятельности по отношению к национальным ставкам. Поскольку евробанки не подпадают под действие местного законодательства и не облагаются подоходным налогом, они могут снижать проценты по своим кредитам, сохраняя высокие прибыли.
|
|
|
9. Более высокая прибыльность операций в евровалютах, чем в национальных валютах. Ставки по евродепозитам выше, а по еврокредитам ниже, так как на евродепозиты не распространяется система обязательных резервов, которые коммерческие банки обязаны держать на беспроцентном счете в центральном банке, а также подоходный налог на проценты.
10. Диверсификация секторов мирового рынка ссудных капиталов, включая еврорынок.
Рынок еврооблигаций
В современных условиях эмитентами иностранных облигационных займов являются лишь ведущие страны. В каждой из них сохраняется специфическое название выпускаемых ими облигаций: в Швейцарии – Chocolate Bond’s, в Японии – Samurai Bond’s, в США – Jankee Bond’s, в Великобритании – Bulldog. Однако этот сектор мирового финансового рынка имеет тенденцию к уменьшению. С 1970-х годов активно развивается рынок еврооблигаций.
Еврооблигации представляют собой средне- и краткосрочные займы, выпускаемые международными банковскими консорциумами, по которым начисляются проценты.
Виды еврооблигаций:
|
|
|
