Вы знаете, в чем тогда ошиблись?

Да. Засев за бумаги, я изучил все ошибки, которые совершил с июня 1983 года до середины 1984 года. Вероятно, самая большая из них состояла в том, что при умеренном медвежьем рынке (индекс Доу упал с 1,296 до 1,078) я продолжал торговать так же агрессивно, как и при бычьем рынке с августа 1982 года до июля 1983 года. К тому же я сделал ошибку, купив чрезмерно растянутые акции. Под ними я понимаю такие, чьи котировки уже на 15-20 процентов поднялись над своими ценовыми основаниями. А нужно покупать только те акции, которые отошли от своих ценовых оснований лишь на не­сколько процентов, в противном случае риск слишком велик.

Научившись на всех этих своих ошибках, я стал действовать иначе. В кон­це 1984 года я продал часть недвижимости, которой владел, и вложил все день­ги в акции.

Осознав, что разобрались в совершенных ошибках, вы приобрели уверенность в себе, несмотря на неудачи 1983-1984 гг. Не так ли?

254 Дэвид Райап

Именно так. Я очень упорно учился, был решительно настроен на дисцип­линированную торговлю и поэтому считал, что у меня все будет очень хоро­шо. По той же причине я принял участие в Чемпионате инвесторов США 1985 года. И выиграл в номинации «рынок акций» с годовым доходом в 161 процент. Я участвовал в конкурсе и в последующие годы, намного превысив 100 процен­тов доходности и в 1986, и в 1987 годах. Я все время повторял одно и то же: покупал акции, которые имели все нужные мне свойства.

А каковы ваши дела в этом году [май 1988 года]?

Пока я в проигрыше. Сейчас рынок акций изменился: он движется медлен­нее, чем в последние три года. В этом году я значительно сократил масштаб своей игры, так как считаю, что возможности получить большую прибыль стали намного меньше.

Вы сказали, что одно время прочитали о рынке практически всё, что могли. А какие книги вы бы посоветовали начинающим трейде­рам, которые всерьез намерены преуспеть на рынке акций?

Среди обязательных в таком случае я бы назвал прежде всего книгу СГНи-ла «Как делать деньги на акциях» (О"Neil; How to Make Money in Stocks; McGraw-Hill, New York, NY 1988). Затем — Николас Дарвас: «Как я зарабо­тал два миллиона на рынке акций» (Nicholas Darvas; How I made Two Million Dollars in the Stock Market; Lyle Stuart, Inc., Secaucus, NJ, 1986). Многие посмеиваются над названием этой книги. Но она по-настоящему остроумна и к тому же дает массу знаний. Далее — книга Эдвина Лефевра «Воспоминания биржевого спекулянта» (Edwin Lefevre; Reminiscences of a Stock Operator) (по общему мнению, речь в ней идет о Джессе Ливерморе). Кстати, у самого Ливермора тоже есть небольшая хорошая книжка — «Как торговать на рынке акций» (Jesse Livermore; How to Trade in Stocks; Institute for Economic & Financial Research, Albuquerque, NM, 1986).

Что-нибудь еще?

Еще есть стоящая книга по индивидуальным акциям: «Сверхприбыльные акции», автор — Ричард Лав (Richard Love; Super Performance Stocks; Prentice Hall, Engiewood Cliffs, NJ, 1977). В ней содержится обширный анализ самых прибыльных акций за всю историю биржи. О выборе акций есть хорошая книга «Модель растущей акции», ее написали Кермит Циг и

Дэвид Райан 255

Сузана Циг (Kerm.it Zieg, Susannah H.Zieg; Profile of a Growth Stock; Investor's Intelligence, Larchmont, NY, 1972). Я также рекомендовал бы книгу Марти Цвейга «Как выиграть на Уолл-стрит» (Marty Zweig; Winning on Wall Street; Warner Books, Inc., New York, NY, 1986) и Стэна Вайнстей-на «Секреты победы на бычьем и медвежьем рынках» (Stan Weinstein; Secrets for Profiting in Bull and Bear Markets; Dow, Jones-Irwin, New York, NY, 1988). В последней есть удачные места о коротких продажах. И наконец, что касается волнового анализа Эллиота — а я считаю его довольно действен­ным, — можно порекомендовать книгу Фроста и Пректера «Теория волн Эллиотта» (Frost, Prechter; Elliott Wave Principle; New Classic Library, Inc., Gainesville, GA, 1978), а также книгу «Сверхточный выбор времени», которую написал англичанин Бекман (Beckman; Super Timing; Milestone Publishers, London).

Все эти книги хороши, но больше всего узнаёшь от самого рынка. Купив очередную акцию, я всякий раз записываю, почему я это сделал. [При этих словах он достает папку с графиками и комментариями к ним.] Благодаря это­му у меня формируется мысленная модель прибыльной акции. Что, возможно, еще важнее, это помогает мне учиться на своих ошибках.

Чему научило Вас ведение торгового дневника?

Не покупать чрезмерно растянутые акции. Использовать критерии выбо­ра акций О'Нила. Быть максимально дисциплинированным. Чем дисциплини­рованнее становишься, тем большего добиваешься в торговле. А вот чем больше прислушиваешься к советам и слухам, тем больше денег можешь про­играть.

Значит, ведение дневника — это важное слагаемое вашего успеха?

Совершенно верно.

Опишите, пожалуйста, свою процедуру отбора акций.

Я начинаю с просмотра графиков и выписываю акции с хорошими техни­ческими данными. Другими словами, я выписываю все акции, к которым хочу приглядеться внимательнее.

Ваша фирма ведет 7000 акций. Но разве можно систематически отслеживать 7000 графиков?

256 Дэвид Райан

Я не слежу за всеми 7000, но около 4000 за неделю просмотреть могу. То есть я охватываю больше половины базы данных. Учтите также, что, вероят­но, 1500-2000 акций котируются ниже 10 долл., а такие меня не интересуют.

Оправдано ли такое правило — избегать акций ценой ниже 10

Долл.?

Оправдано, ибо без причины акции обычно не дешевеют.

Не отбросит ли это многие акции внебиржевого рынка?

Отсеется множество наиболее мелких из них.

Но разве не те акции, на которые никто не обращает внимания, ока­зываются подчас самыми предпочтительными для покупки?

Случается и такое. Но многие из них остаются внизу годами. Я бы предпо­чел дождаться, пока они заявят о себе и вырастут до 15-20 долл.

Итак, вы просмотрели графики и выписали акции, которые при­влекли ваше внимание. Каков ваш следующий критерий отбора?

Я изучаю данные о 5-летнем росте доходности и приросте доходности за два последних квартала по отношению к доходности за те же кварталы про­шлого года. Поквартальное сравнение показывает, не замедлился ли темп рос­та доходности. Хотя 30-процентный темп роста доходности за последние пять лет может выглядеть очень впечатляюще, но если доходность двух последних кварталов составила лишь 10 и 15 процентов, то это предостерегает о том, что период интенсивного роста, скорее всего, уже закончился. Разумеется, оба этих критерия — данные о 5-летней доходности и доходность за два последних квартала — учитываются нашим рейтингом доходности на акцию (EPS). [Под­робно об EPS см. интервью с О'Нилом.]

Какие значения EPS вы предпочитаете?

Максимально высокие — по крайней мере, выше 80, а еще лучше •— выше 90. На самом деле EPS многих акций, которые я покупаю, равен 99.

По собственному опыту я знаю, что цены обычно идут впереди ос­тальных показателей. Разве это не влияет на EPS? Ведь цена акции

Дэвид PaiiciH 257

⇐ Предыдущая19202122232425262728Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: