 |
Анализ финансовой устойчивости
|
|
|
|
Сущность финансовой устойчивости предприятия состоит в обеспеченности материальных оборотных активов (запасов) источниками их формирования. В то же время финансовая устойчивость выступает залогом (необходимым условием) платежеспособности предприятия.
То есть финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Поток хозяйственных операций, осуществляемых предприятием, является «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости. Знание границ изменения средств, инвестируемых в запасы, позволяет генерировать такие решения, которые ведут к повышению устойчивости предприятия (или, по крайней мере, не ухудшают ее). Именно с целью определения этих границ и осуществляется анализ финансовой устойчивости.
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, получаемые в виде разницы между величиной источников средств и величиной запасов.
При этом имеется в виду обеспеченность запасов не всеми возможными, а только определенными видами, поскольку достаточность суммы всех возможных источников гарантирована равенством итогов актива и пассива баланса.
Следует отметить, что показатель общей величины источников средств для формирования запасов является в достаточной степени приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные, срок оплаты которых не наступил, а для покрытия запасов частично привлекается кредиторская задолженность, срок погашения которой еще не истек. Но выделить эти величины и скорректировать общую величину источников можно только на основе первичных документов бухгалтерского учета, что существенно осложняет проведение анализа.
|
|
|
Трем показателям наличия источников средств для формирования запасов соответствуют три показателя, характеризующие финансовую устойчивость:
. Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала ΔСОК=СОК-3
. Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников средств ΔПОК=ПОК-3
. Излишек (+) или недостаток (-) всех источников формирования запасов Δ ΣИ= ΣИ-3
Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать ситуации, в которых оказывается предприятие по степени устойчивости.
Таблица 2.1. Оценка степени финансовой устойчивости предприятия
| Показатели | Степень финансовой устойчивости | |||
| Абсолютная | Нормальная | Низкая | Кризис | |
| ΔСОК | ≥0 | <0 | <0 | <0 |
| ΔПОК | ≥0 | ≥0 | <0 | <0 |
| ΔΣ Источников средств (ΔΣИ) | ≥0 | ≥0 | ≥0 | <0 |
Таким образом, анализ финансовой устойчивости предприятия сводится, прежде всего, к:
· расчету показателей обеспеченности запасов источниками их формирования;
· сопоставлению величин этих показателей на начало и конец анализируемого периода;
· оценке характера и величины их изменения. Кроме того, в анализе также должны участвовать и показатели, используемые в расчете степени обеспеченности запасов источниками их формирования:
· величина запасов;
· величина источников их формирования. Сопоставление величин этих показателей на начало и конец анализируемого периода позволит вскрыть причины изменения финансовой устойчивости предприятия.
Для получения однозначных оценок направленности и степени изменения финансовой устойчивости предприятия, которая не всегда решается с помощью абсолютных показателей может быть успешно реализована с помощью коэффициентов финансовой устойчивости.
|
|
|
К числу основных относительных показателей финансовой устойчивости относят следующие:
. Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом:
(11)
Коэффициент обеспеченности запасов суммой источников средств формирования запасов:
(12)
2. Следует сразу же оговориться, что в данном случае (в отличие от рассматриваемого ранее) сумма источников средств формирования запасов не включает в свой состав долгосрочные заемные средства.
Таким образом, эти два коэффициента полностью соответствуют данному ранее определению финансовой устойчивости - степень обеспеченности запасов источниками их формирования.
. Третий коэффициент несколько расширяет трактовку понятия финансовой устойчивости, так как соотносит величину собственного оборотного капитала с величиной всех оборотных активов, т.е.
(13)
и, таким образом, речь идет уже об обеспеченности источниками формирования всех оборотных активов.
Анализ финансовой устойчивости предприятия с помощью относительных показателей состоит в сравнении фактических значений перечисленных выше коэффициентов на начало и конец анализируемого периода, а также в их сравнении с так называемыми «нормативными» значениями, т.е. со значениями коэффициентов, теоретически обоснованными или полученными в результате статистической обработки большого объема информации.
нефть деловой устойчивость автивность
Таблица 2.2. Нормативные значения коэффициентов финансовой устойчивости
| Показатели | Степень устойчивости | |||
| абсолютная | нормальная | низкая | кризисная | |
| Козсок | >2,5 | 2,5÷1,5 | 1,5÷0,35 | <0,35 |
| КОЗ ΣИ | >2,5 | 2,5÷1,75 | 1,75÷1,0 | <1,0 |
| КООА | >0,5 | 0,5 ÷0,35 | 0,35÷0,1 | <0,1 |
| Обобщающий коэффициент устойчивости | >1,45 | 1,45÷ 0,95 | 0,95÷0,35 | <0,35 |
Помимо этого для выяснения причин изменения изучаемых коэффициентов анализ должен включать и сопоставление на начало и конец анализируемого периода показателей, участвующих в расчетах.
|
|
|
Для оценки степени изменения финансовой устойчивости предлагается обобщающий коэффициент, равный средней геометрической величине из значений изучаемых трех коэффициентов устойчивости:
(14)
где ki - i-й коэффициент финансовой устойчивости.
Помимо трех рассмотренных выше коэффициентов для оценки финансовой устойчивости предприятия можно использовать еще 13 коэффициентов. Предлагаемые коэффициенты могут быть разделены на 3 группы.
Первая из них включает коэффициенты, которые могут быть использованы как показатели, объясняющие, раскрывающие причины изменения устойчивости.
К их числу следует отнести, прежде всего, коэффициент автономии или долю источников собственных средств (собственного капитала) в общей величине капитала предприятия:
(15)
Нормальное значение этого коэффициента на уровне 0,5 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами (но это понятие платежеспособности). Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия (понятие кредитоспособности), снижении риска финансовых затруднений и более полном обеспечении финансирования запасов и оборотных активов за счет собственных средств. Но, очевидно, к этому утверждению требуется важное добавление - при прочих равных условиях значение этого коэффициента в значительной мере подвержено влиянию отраслевых особенностей. На предприятиях нефтегазового комплекса, отличающихся высокой фондоемкостью, значение этого коэффициента будет автоматически высоким (превышающим 0,5), так как большая часть этого собственного капитала будет иммобилизована в основных средствах, а это не означает, что оборотные активы обеспечены полностью данным источником средств. Но, без сомнения, рост доли собственного капитала создает предпосылки для этого.
|
|
|
Поэтому важным добавлением к рассматриваемому показателю является второй коэффициент - коэффициент маневренности, определяющий удельный вес собственного оборотного капитала в общей величине собственного капитала:
(16)
Нормальное значение этого коэффициента также должно превышать 0,5, но опять же в силу отраслевых особенностей он может быть больше или меньше.
Но опять же, рост значения этого коэффициента (при прочих равных условиях) может свидетельствовать о создании предпосылок для повышения устойчивости предприятия.
Можно добавить, что произведение этих двух коэффициентов позволяет упростить расчеты, приводя к показателю удельного веса собственного оборотного капитала в капитале предприятия:
Следовательно, нормальное значение этого показателя должно быть 0,25.
Эта же группа коэффициентов должна включать еще по крайней мере два коэффициента.
Коэффициент мобильности средств предприятия
(17)
и удельный вес материальных оборотных средств
(18)
Очевидно, чем выше значения этих коэффициентов, тем больше у предприятия возможностей для обеспечения бесперебойной работы.
Заключение
На основе проделанной работы можно говорить о том, что вертикально-интегрированная нефтяная компания ОАО «Татнефть» за последние 5 лет улучшила многие свои показатели, повысила инвестиционную привлекательность и обеспечила финансовую устойчивость и экономический рост.
Это связано прежде всего с тем, что 2011 год стал заключительным годом после семилетнего этапа, включившего особо энергичные шаги Компании по достижению максимальной экономической эффективности производственной деятельности, стабилизации объемов добычи и созданию диверсифицированной структуры профильных активов. Произошли качественные преобразования по наращиванию ресурсов и укреплению бизнес-сегментов: проведена реструктуризация и оптимизация непрофильных активов, создан мощный блок нефтепереработки, модернизировано нефтехимическое производство, расширена сеть АЗС
Компания аккумулирует наращивание денежных потоков за счет повышения эффективности активов секторов upstream (добычи), downstream (переработки и реализации), формирующих текущую и перспективную операционную доходность и определяющих рост консолидированной прибыли и акционерной стоимости Компании.
|
|
|
В целях обеспечения максимальной эффективности долгосрочных вложений и контроля финансовой устойчивости, в Компании определены единые корпоративные принципы финансовой политики, в том числе, привлечения заемных средств и выпуска долговых обязательств. Приоритеты корпоративной финансовой политики сосредоточены на обеспечении надежных источников финансирования с минимальными издержками при максимально эффективном использовании оборотного капитала, и в целом направлены на повышение прибыльности Компании.
Список литературы
1. Злотникова Л.Г., Зубарева В.Д., Епифанова Н.П., Матвеев Ф.Р., Отвагина Л.Н. Финансы предприятий нефтегазовой промышленности - М.:ГТА-Сервис, 2000. - 368 с., ил.
. Злотникова Л.Г., Колядов Л.В., Тарасенко П.Ф. Финансовый менеджмент в нефтегазовых областях - М.: МАКС Пресс, 2008. - 364 с.
. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Da, jh инвестиций. Анализ отчетности. 2-е издание. - М.: Финансы и статистика, 2005 г.
. Колядов Л.В., Матвеев Ф.Р., Отвагина Л.Н. Анализ эффективности и финансовой стабильности предприятия - М.: ООО «Недра-Бизнесцентр», 2007. - 213 с.
|
|
|
