Главная | Обратная связь | Поможем написать вашу работу!

Тема 3. Формирование и управление капиталом организации

Практические задания

По исходным данным проведите оптимизацию финансовой структуры капитала организации, рассчитайте удельный вес собственного и заемного капитала.

С использованием материалов лекций и рекомендованной литературы охарактеризовать различные методы оценки финансовой структуры капитала организации. Сформулируйте выводы об уровне эффективности управления финансовой структурой капитала корпорации.

Вспомогательные таблицы и краткие методические указания по выполнению практических заданий

Под финансовой структурой капитала организации понимают соотношение между собственным и привлеченным (заемным) капиталом.

Средневзвешенная стоимость капитала WACC компании определяется как сумма произведений доли собственного капитала на стоимость собственного капитала и доли заемного капитала на стоимость заемного капитала.

Различают следующие показатели оценки финансовой структуры капитала организации.

Первый из них – коэффициент соотношения заемных и собственных средств:

где - соответствующие разделы пассива баланса;

Коэффициент автономии показывает независимость предприятия от заемных источников.

где - пассив баланса.

Коэффициент финансового рычага, как обратный коэффициент автономии:

Таблица 8

Коэффициенты структуры капитала

Наименование	Использование
1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств: , max = 1	При расчете и оценке кредитоспособности финансовом анализе
2. Коэффициент автономии: , min = 0,5	При оценке кредитоспособности и финансовом анализе
3. Коэффициент финансового рычага:	При расчете факторов, влияющих на рентабельность собственных средств

Задание 1. Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала WACC по данным, если налог на прибыль компании составляет 20%.

Таблица 9

Источники средств	Балансовая оценка, тыс.$	Доля, d, %	Выплачиваемые дивиденды (k), %

Заемные средства: краткосрочные долгосрочные		38,9 13,9	7,9 6,0
Обыкновенные акции		34,4	15,2
Привилегированные акции		7,8	13,5
Реинвестированная прибыль		5,0	14,8
Итого

Выводы и предложения: _______________________________________

__________________________________________________________________

Оценочное заключение преподавателя: _________________________

__________________________________________________________________

Задание 2. Определите оптимальную структуру капитала организации. Исходные данные приведены в следующей таблице (%).

Таблица 10

Показатель	Варианты структуры капитала и его стоимость


Доля собственного капитала
Доля заемного капитала
Стоимость собственного капитала		13,8	14,3	14,8	16,5	18,8	20,0
Стоимость заемного капитала	7,6	8,1	7,4	7,7	9,0	11,2	12,3
Оценка стоимости капитала

Выводы и предложения: _______________________________________

__________________________________________________________________

Оценочное заключение преподавателя: _________________________

__________________________________________________________________

Задание 3. Уставный капитал акционерного общества «Альфа» равен 100 тыс. акций номиналом по 10 руб. Общество провело переоценку основных средств, что привело к росту их остаточной стоимости на 250 тыс. руб., а также сделало дополнительную эмиссию 30 тыс. акций номиналом 15 руб. акции были размещены по цене, превышающий номинал на 8%.

Баланс организации «Альфа» до приведения упомянутых операций приведены в нижеследующей таблице.

Таблица 11

Актив	Пассив
Статья	Сумма	Статья	Сумма

I. Внеоборотные активы Основные средства Нематериальные активы Итого по разделу I		III. Капитал и резервы Уставный капитал Добавочный капитал Резервный капитал Нераспределенная прибыль Итого по разделу III	-
II. Оборотные активы Производственные запасы Дебиторская задолженность Денежные средства Итого по разделу II		IV. Долгосрочные обязательства V. Краткосрочные обязательства
Баланс		Баланс

Таблица 12

Баланс «Альфа» после проведения финансовых операций

Актив	Пассив
Статья	Сумма	Статья	Сумма

I. Внеоборотные активы Основные средства Нематериальные активы Итого по разделу I		III. Капитал и резервы Уставный капитал Добавочный капитал Резервный капитал Нераспределенная прибыль Итого по разделу III
II. Оборотные активы Производственные запасы Дебиторская задолженность Денежные средства Итого по разделу II		IV. Долгосрочные обязательства V. Краткосрочные обязательства
Баланс		Баланс

Выводы и предложения: _______________________________________

__________________________________________________________________

Оценочное заключение преподавателя: _________________________

__________________________________________________________________

Таблица 13

Коэффициенты структуры капитала «Альфа» после проведения финансовых операций

Наименование	Интерпретация

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств: =
Продолжение табл. 13

Коэффициент автономии: =
Коэффициент финансового рычага: =

Выводы и предложения: _______________________________________

__________________________________________________________________

Оценочное заключение преподавателя: _________________________

__________________________________________________________________

Вопросы для самоконтроля:

1. Какова финансовая структура капитала организации?

2. Что такое уставный капитал и каковы требования к его величине?

3. Понятие «цена капитала». Для чего она рассчитывается?

4. Что такое «баланс ликвидности»? Какие активы наиболее, а какие – наименее ликвидные? Для чего их сопоставляют?

5. Что принимают за стоимость собственного капитала организации, в том числе, при ограничении эмиссии акций?

6. Чем отличается «цена капитала» от «стоимости капитала» компании?

7. В чем состоит экономический смысл и направления использования показателей «Средневзвешенная цена капитала», «Предельная цена капитала»?

8. В чем сущность метода дисконтированных денежных потоков? Чему может быть равна ставка дисконтирования?

9. В чем сущность теории структуры капитала Модильяни-Миллера? Какие еще теории Вам известны? Охарактеризуйте их.

10. Какое преимущество дают долгосрочные финансовые решения в области управления структурой капитала.

Список рекомендуемой литературы:

1. http://finman.ru/ - электронный журнал «Финансовый менеджмент»

2. Корпоративные финансы: Учебник для вузов. Стандарт третьего поколения / Под ред. М.В. Романовского, А.И. Вострокнутовой. - СПб.: Питер, 2013. - 592 с.: ил.; 70x100 1/16. - (Учебник для вузов).

Воспользоваться темой «Финансовая структура капитала предприятия».

3. Бурмистрова, Л. М. Финансы организаций (предприятий): учеб пособие / Л. М. Бурмистрова.— М.: ИНФРА-М, 2009.— 240с. — (Высшее образование).— Библиогр.: с.181 — Прилож.: с.182-236. — ISBN 978-5-16-002541-4, Доп. тираж 2000 экз.

Изучить тему «Финансовая структура капитала предприятия».

4. Ковалев, В. В. Финансы организаций (предприятий): учебник / В. В. Ковалев, Вит. Ковалев.— М.: Проспект, 2009.— 352с. — Глоссарий: с.293-319.— Прил.: с.320-346.— Рек. лит.: с.347-350. — ISBN 978-5-392-00611-3, 3000 экз.

Изучить тему «Финансовая структура капитала предприятия».

5. Конспект лекции по теме «Формирование и управление капиталом организации».

6. www.consultant.ru - Справочная правовая система «Консультант Плюс».

Воспользоваться статьями, посвященные вопросам управления финансовой структурой капитала предприятия.

7. http://f1228si.narod.ru/FinMan_UMP_DOT.pdf - электронный учебник А.И. Максимова, М.И. Мохина, О.Г. Наумкова «Финансовый менеджмент».

Воспользоваться темой «Управление источниками финансирования, С. 90».

8. http://www.aup.ru/books/m68/ - конспект лекций А.М. Литовских
«Финансовый менеджмент».

⇐ Предыдущая 1 2 345 6 7 8 Следующая ⇒