 |
Оценка вероятности наступления банкротства
|
|
|
|
С понятием платежеспособности тесно связано понятие банкротства, в том смысле, что банкротом является абсолютно неплатежеспособная организация.
С 26 октября 2008 года в России действует Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» (ФЗ РФ от 26.10.2008 г. №127-ФЗ).
В статье 3 данного закона оговариваются признаки банкротства и юридического, и физического лица:
. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.
. Физическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества.
Согласно Методическому положению по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (от 12.08.1994 г. №31-р), оценка неудовлетворительной структуры баланса проводится на основе трех показателей:
- коэффициента текущей ликвидности (Lт);
- коэффициента обеспеченности собственными средствами (Lсс);
коэффициентов утраты (восстановления) платежеспособности, которые рассчитываются следующим образом (Lу и Lв) (табл. 6.1).
Таблица 6.1. Показатели для установления неудовлетворительной структуры баланса
| Показатель | Расчет | Значение |
| Коэффициент восстановления платежеспособности | Lв = (Lтк + 6/t ´ DLт)/2 | 1,35 |
| Коэффициент утраты платежеспособности | Lу = (Lтк + 3/t ´ DLт)/2 | 0,98 |
|
|
|
Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается на период, равный 6 месяцам, а коэффициент утраты платежеспособности - на период 3 месяца. Так как коэффициент восстановления платежеспособности принимает значение больше единицы, это свидетельствует о том, что в ближайшее время есть реальная возможность восстановить платежеспособность. Желательно, чтобы оба показателя были больше единицы, в нашем случае оно выполняется лишь для одного коэффициента.
Что касается зарубежного опыта в части прогнозирования вероятности банкротства, то финансовым аналитиком У. Бивером была предложена своя система показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства. Система показателей Бивера приведена в таблице 6.2. Границы показателей по группам предприятий приведены применительно к российской отчетности.
Таким образом, в соответствии с показателями Бивера ООО «Елена» относится ко второй группе, т.е. его финансовое положение среднее (неустойчивое).
В оценке вероятности банкротства (американская практика) используется двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, по которым оценивается вероятность банкротства организации. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они умножаются на соответствующие константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты.
Таблица 6.2. Система показателей Бивера
| Показатель | Расчет | Значение показателя | Расчетное значение | ||
| Группа 1: нормальное финансовое положение | Группа 2: среднее (неустойчивое) финансовое положение | Группа 3: Кризисное финансовое положение | |||
| Коэффициент Бивера | (Чистая прибыль + амортизация) / заемный капитал | Больше 0,4 | Около 0,2 | До - 0,15 | 0,17 |
| Коэффициент текущей ликвидности | Оборотные активы / текущие обязательства | От 2 до 3,2 и более | От 1 до 2 | Менее 1 | 1,22 |
| Экономическая рентабельность | Чистая прибыль / баланс ´ 100% | 6 - 8 и более | 5 - 2 | От 1 до - 22% | 11,1 |
| Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами | (собственный капитал - внеоборотные активы) / оборотные активы | 0,4 и более | 0,3 - 0,1 | Менее 0,1 (или отрицательное значение) | 0,18 |
|
|
|
Но двухфакторная модель не обеспечивает комплексной оценки финансового положения организации. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Альтмана. Она представляет собой линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования (1968 г.) совокупности из 33 компаний.
В условиях России данная модель применима только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынках ценных бумаг, т.е. имеют рыночную стоимость. Таким образом, для ООО «Елена» данную модель использовать нельзя.
Существует и другая модель Альтмана, которую можно использовать для расчетов не только в акционерных обществах открытого типа. В нее также включены пять показателей, но с другими константами.
Zf = 0,717х1 + 0,847х2 + 3,107х3 + 0,42х4 + 0,995х5,
где х1 - отношение собственного оборотного капитала к величине активов предприятия;
х2 - отношение чистой прибыли к величине активов предприятия, т.е. экономическая рентабельность, в долях единицы;
х3 - отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к величине активов предприятия;
х4 - отношение величины собственного капитала к величине заемного капитала предприятия;
х5 - отношение выручки от продажи продукции к величине активов предприятия, т.е. ресурсоотдача.
Если значение показателя Zf меньше 1,23, то вероятность банкротства очень высокая. А если больше 1,23, то банкротство не грозит предприятию в ближайшее время.
Рассчитаем данный показатель для ООО «Елена»:
Zf = 0,717´0,18 + 0,847´0,11 + 3,107´0,11 + 0,42´0,54 + 0,995´0,52 = 0,98.
Так как полученное значение меньше 1,23, то вероятность банкротства предприятия ООО «Елена» очень высока.
|
|
|
Следует отметить, что весовые коэффициенты-константы в этих моделях рассчитаны исходя из финансовых условий, сложившихся в США, а значит не могут быть достаточно объективными.
Заключение
Итак, в данной курсовой работе были проведены следующие составляющие финансовой отчетности предприятия: оценка имущества предприятия и источников его приобретения, анализ ликвидности и платежеспособности организации, оценка финансовой устойчивости предприятия, анализ деловой активности, анализ эффективности деятельности предприятия и оценка вероятности наступления банкротства.
В результате проделанной работы можно сделать ряд выводов.
Во-первых, организация ООО «Елена» достаточно стабильно получает значительную прибыль, т.е. имеет возможность покрыть свои затраты.
При этом следует отметить, что за рассматриваемый период произошло значительное увеличение прибыли предприятия.
Баланс предприятия не является абсолютно ликвидным, но при этом по многим параметрам необходимые условия выполняются.
В то же время многие относительные показатели платежеспособности далеки от рекомендуемых, что свидетельствует о не слишком благоприятном финансовом положении.
В рассматриваемом периоде произошло значительное увеличение показателей деловой активности организации, что является крайне благоприятной тенденцией.
Показатели эффективности деятельности предприятия по многим параметрам достаточно высоки, и в дополнение увеличились в изучаемом периоде.
В то же время оценка вероятности наступления банкротства различными методами дает несколько отличные результаты. Но по расчетам, применяемым согласно законодательству нашей страны, вероятность банкротства предприятия незначительна.
Литература
1. Анализ финансовой отчетности / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. - М.: Омега-Л, 2009. - 408 с.
2. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ. - М.: Издательство «ДИС», 1997. - 319 с.
3. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - СПб.: Питер, 2009. - 240 с.
|
|
|
. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Практикум. - М.: Дело и Сервис, 2009. - 114 с.
. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ТК Велби, Проспект, 2009. - 424 с.
6. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. Финансы и статистика. М.: 2001. - 389 с.
. Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. М.: Финансы и статистика, 1998. - 251 с.
8. Маренков Н. Экономический анализ. - М.: Феникс, 2009. - 416 с.
9. Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятия. - М.: Академический Проект, 2008. - 458 с.
10. Савицкая Г.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 498.
11. Татарников Е.А. Экономика предприятия. - М.: Экзамен, 2009. - 256 с.
12. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 2002. - 482 с.
. Финансы. Учебное пособие / Под ред. д.э.н., проф. Ковалевой А.М.М.: Финансы и статистика, 1996. - 319 с.
. Федорова Г.В. Финансовый анализ предприятий при угрозе банкротства. - М.: ОМЕГА-Л, 2008. - 412 с.
. Экономический анализ: учебник для вузов / Под ред. Проф. Л.Т. Гиляровского. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 519 с.
|
|
|
