 |
Виды инвестиционного риска.
|
|
|
|
ИР - вероятность возникновения непредвиденных фин потерь в ситуации неопред-ти условий инвестирования.
По сферам проявления:
1. Технико-технологические Р связаны с факторами неопред-ти, оказ-ми влияние на технико-технологическую составляющую деят-ти при реализации проекта, как то: надежность оборудования, предсказуемость произв-ых процессов и технологий, их сложность, уровень автоматизации, темпы модернизации оборудования и технологий и т.д.
2. Экономический Р связан с факторами неопред-ти, оказ-ми влияние на эк-ую составляющую И-ной деят-ти в гос-ве и на деят-ть субъекта эк-ки при реализации И-ного проекта в рамках целевой установки достижения общеэк-го равновесия системы и ускорения темпов роста ее валового национального продукта путем выпуска конкурентоспособной прод-ии на мировом рынке, выбора рационального сочетания форм и сфер произв-ва, осуществления гос-ых мер по антициклическому регулированию эк-ки и т.д.
Эк-ийР включает в себя след факторы неопред-ти: состояние эк-ки; проводимая гос-вом эк-ая бюджетная, фин-ая, И-ная и налоговая политика; рыночная и И-ная конъюнктура; цикличность развития эк-ки и фазы эк-го цикла; гос-ое регулирование эк-ки; зависимость национальной эк-ки; возможное невыполнение гос-вом своих обязательств (частичная или полная экспроприация частного капитала, различного рода дефолты, прекращения договоров и другие фин-ые потрясения) и т.д.
3. Политические Р связаны со следующими факторами неопред-ти, оказ-ми влияние на политическую составляющую при осущ-нии И-ной деят-ти: выборы различных уровне; изменения в политической ситуации; изменения в осуществляемого гос-вом политического курса; политическое давление; административное ограничение И-ной деят-ти; внешнеполитическое давление на гос-во; свобода слова; сепаратизм; ухудшение отношений между гос-вами, что может плохо отразится на деят-ти совместных предпр-ий и т.д.
|
|
|
4. Социальные Р связаны с факторами неопред-ти, оказ-ми влияние на социальную составляющую И-ной деят-ти, как то: социальная напряженность; забастовки; выполнение социальных программ. Социальная составляющая, обусловлена стремлением личностей создавать социальные связи, оказывать друг другу помощь, придерживаться взятых на себя взаимных обязательств; ролью, которую они играют в обществе; служебными отношениями; моральными и материальными стимулами; существующими и возможными конфликтами и традициями и т.д.
Предельным случаем социального Р является личностный Р, который связан с невозм-ью точного предсказания поведения отдельных личностей в процессе их деят-ти и обусловлен человеческим фактором.
5. Экологич-иеР связаны со следующими факторами неопред-ти, оказ-ми влияние на состояние окружающей среды в гос-ве, регионе и влияющими на деят-ть инвестируемых объектов: загрязнение окружающей среды, радиационная обстановка, экологич-ие катастрофы, экологич-ие программы и экологич-ие движения как "Greenpeace" и т.д.
6. Законодательно-правововыеР связаны со след факторами неопред-ти, оказ-ми влияние на реализацию И-ного проекта: изменения действующего законодательства; противоречивость, неполнота, незавершенность, неадекватность законодательно-правовой базы; законодательные гарантии; отсутствие независимости судопроизв-ва и арбитража; некомпетентность или лоббирование интересов отдельных групп лиц при принятии законодательных актов; неадекватность существующей в гос-ве системы налогообложения и т.д.
По формам проявления ИР:
1. Р реального И-ия, кот мб связаны со следующими факторами:
|
|
|
перебои в поставке материалов и оборудования;
рост цен на И-ные товары;
выбор не квалифицированного или недобросовестного подрядчика и другие факторы, задерживающие ввод объекта в эксплуатацию или уменьшающие доход в процессе эксплуатации.
2. Рфин-ого И-ия, кот связаны со следующими факторами:
непродуманный выбор фин-ых инструментов;
непредвиденные изменения условий И-ия и т.д.
По источникам возникновения:
1. Систематический (рыночный, недиверсифицируемый) Р, возникает для всех участников И-ной деят-ти и всех форм И-ия. Определяется сменой стадий эк-го цикла, уровнем платежеспособного спроса, изменениями налогового законодательства и другими факторами, на кот инвестор повлиять при выборе объекта И-ия не может.
2. Несистематический (специфический, диверсифицируемый) Р, который характерен для конкретного объекта И-ия или для деят-ти конкретного инвестора. Он мб связан с компетенций персонала руководства предпр-ия; усилением конкуренции в данном сегменте рынка; нерациональной структурой капитала и др. Несистематический Рмб предотвращен за счет диверсификации проектов, выбора оптимального И-ного портфеля либо эффективного упр-ния проектом
И-наядеят-тьхар-ся рядом ИР, классификация кот по видам мбследующей:
ИнфляцР - вероятность потерь, кот может понести субъект эк-ки в результате обесценивания реальной стоимости инвестиций, утраты активами (в виде инвестиций) реальной первоначальной стоимости при сохранении или росте номинальной их стоимости, а также обесценивания ожидаемых доходов и прибыли субъекта эк-ки от осуществления инвестиций в условиях неконтролируемого опережения темпов роста инфляции над темпами роста доходов по инвестициям.
Дефляционный Р - вероятность потерь, кот может понести субъект эк-ке в результате уменьшения денежной массы в обращении из-за изъятия части избыточных денежных средств, в т.ч. путем повышения налогов, учетной процентной ставки, сокращение бюджетных расходов, роста сбережения и т.д.
Рыночный Р - вероятность изменения стоимости активов в результате колебания процентных ставок, курсов валют, котировок акций и облигаций, цен товаров, являющихся объектом И-ия. Разновидностями рыночного Р являются, в частности валютный и процентный Р
|
|
|
Операционный ИР - вероятность И-ных потерь вследствие технических ошибок при проведении операций; вследствие умышленных и неумышленных действий персонала; аварийных ситуаций; сбоев в работе информационных систем, аппаратуры и компьютерной техники; нарушения безопасности и т.д.
Функциональный ИР - вероятность И-ных потерь вследствие ошибок, допущенных при формировании и управлении И-ным портфелем фин-ых инструментов.
Селективный ИР - вероятность неправильного выбора объекта И-ия в сравнении с др. вариантами.
Р ликвидности - вероятность потерь, вызванных невозм-ью высвободить без потерь И-ные средства в нужном размере за достаточно короткий период времени в силу состояния рыночной конъюнктуры. Также под Р ликвидности понимают вероятность возникновения дефицита средств для выполнения обязательств перед контрагентами.
Кредитный ИР проявляет себя, если И-ии осуществляются за счет заемных средств и представляет собой вероятность изменения стоимости активов или утраты активами первоначального К-а в результате неспособности заемщика-инвестора исполнять свои договорные обязательства, как в целом, так и по отдельным позициям в соответствии с условиями кредитного договора.
СтрановыйР - вероятность потерь в связи с осуществлением инвестиций в объекты, находящиеся под юрисдикцией страны с неустойчивым социальным и эк-им положением.
Р упущенной выгоды - вероятность наступления косвенного (побочного) фин-ого ущерба (неполучения или недополучения прибыли) в результате неосуществления какого-либо мероприятия, например страхования.
Для учета факторов Р при оценке эфф-ти проекта используется вся имеющаяся информация об условиях его реализации, в том числе и не выражающаяся в форме каких-либо вероятностных законов распределения. При этом могут использоваться
след два вида методов:
– методы К-енной оценки Р;(экспертный метод,метод анализа уместности затрат,метод аналогий.)
– методы колич-ой оценки Р (определение предельного уровня устойчивости проекта;
анализ чувствительности проекта;анализ сценариев развития проекта; имитационное моделирование Р по методу Монте-Карло.)
|
|
|
