 |
Вопрос 3. Основные этапы процесса оценки бизнеса.
|
|
|
|
Вопрос 1. предмет и цели оценки бизнеса. Имущество предприятия как предмет оценки.
Бизнес сегодня становиться об-м сделок, товаром со всеми присущими его св-ми:
- полезность котрого проявл в пользовании
-воспр-во и создание алернатив бизнеса требует опред-х затрат
Специф особ-ти бизнеса как товара:
1. бизнес – это инвест товар
2. пред-ие явл.системой, но продаваться может как все система в целом, так и по отдельным подсист и элементам
3. потребность в этом товаре и его ст-ть зависит от ситуации, как происходит и внутри предпр-ия и во внешней среде
Суб-ты оценки бизнеса.
1 пред-ие, кот явл юр лицом, т.е. управлен.персоналу предпр-ия
2 соб-к предпр-я:
-владельцы,обладающие абс правом собст-ти
-корпоративным владельцам
3различные юр и физ.лица из внешнего рыночного окружения:
-фин.-кред учреждения
-страх компания
-потенц.инвесторы
-гос-во
Объект оценки
-если рассм соб-ть акционеров, то предметом оценки их бизнеса будет акционерный кап-л компании или её часть – это чистые активы
-если рассматривается бизнес без относительно к форме соб-ти, то приним во внимание обстоят-во, что часть прав на отчисление из его прибыли имеют кредиторы, предметом оценки ст-ти бизнеса будет сама компания – это все активы
Предмет оценки бизнеса поним двуяко:
1оценка пред-ия как юр.лица
2оценка бизнес-линий-как сов-ти прав соб-ти технологий и активов обеспечивающих ожидаемые, с некоторой вероятностью, будущие доходы.
При оценке бизнеса об-м выступает деят-ть, напрвл на получение прибыли, и осущ-мая чаще всего на осснове фукционирования имущ комплекса предпр-ия.
Им-во пр-ия как объект оценки:
Согл 132 ГКРф пред-ия целиком как имущ-ый комплекс призн недв-тью.
|
|
|
В состав пред-ия как их включ след-е виды имущ-ва:
-зем участок
-здание сооружение
машины,оборудование,инвентарь
-сырьё,продукция
-право требования,обяз-ти,долги
-права на обознач,индивидуализирующее предпр-ие,его продукцию,работы,услуги и др.исключит права
Цели оценки бизнеса:
=повыш эф-ти текущего управл-ия предприятием
-купля-продажа акций пред-ия
-купля-продажа предпр-ия целиком или по частям
-установл-ие доли совладельцев
-инвест проектирование
-получ кредита под залог
-реорганизация
-ликвидация
Факторы, влияющие на величину ст-ти бизнеса:
-спрос
-доход
-вр получ дохода
-контроль,к-ый получит соб-к над предпр-м
-ликвидность
-соотнош-ие спроса и предл-ия
Вопрос 2. Принцип оценки бизнеса и виды стоимости.
М. Выделить 3 гр принципов:
1 основанные на представлениях соб-ка
2 связанные с эксплуатацией соб-ти
3 обусловленные действием окруж среды
1 гр.принципов. ключевым критерием ст-ти любого об-та соб-ти явл его полезность. Бизнес обладает ст-тью только в том случае, когда мб полезен реальному или потенц соб-ку. Полезность бизнеса – его сп-ть приносить доход в данном месте и в течении данного периода времени. Чем больше полезность, тем выше величина оценочной ст-ти. Принцип полезности закл в том, что чем больше предпр-ия способно удолитвор потреб-ть соб-ка, тем выше его ст-ть. С т.зр.любого польз-ля оц ст0ть предпр-ия не должна быть выше миним цены на аналогич предп-ия с такойже полезностью. Если инвестор анализир поток дохода,то максимальная цена будет опред посредством изучения др потоков доходов с аналогичным уровнем риска и кач-ва. При этом замещающий об-т необяз дб точной копией, но должен быть похож на оцениваеиый об-т, и соб-к рассм его как желаемый заменитель.
Прнцип замещения определяется след.образом: максим ст0ть предп-ия характер-ся наимен ценой, по которой мб приобретен другой об-т с эквивал ст-тью. Из принципа полезности вытекает принцип ожидания и предвидения – это определение тек ст-ти дохода или др выгод, которые мб получены в буд от владения данным предпр-м.
|
|
|
2 гр принципов. Доходность любой эк.деят-ти опред четырьмя факторами произв-ва: землёй, раб.силой, капиталом и управлением, рез-том их взаимодейств. Поэтому ст-ть предпр-ия как системы рассчит-ся на основе оценки дохода. Принцип вклада заключ в том, что включение любого доп актива в систему предпр-ия экономически целесообразно, если получемрый прирост ст-ти предпр-ия больше затрат на приобретение этого актива. Каждый фактор должен быть оплачен из доходов, создаваемых данной деятельностью. Принцип остаточной продуктивности – остат.продуктивность зем.участка опред как чистый доход, отнесенный к зем.участку, после того как оплачены расходы на менеджмент, раб.силу и эксплуатацию капитала. Принцип предельной производительности – по мере добавления ресурсов к основным факторам произ-ва чистая отдача имеет тенденцию увелич-ся быстрее темпа роста затрат, однако после достижения определённой точки общая отдача хотя и возрастёт, однако уже замедляющими темпами. Замедление происходит до тех пор, пока прирост ст-ти не станет меньше, чем затраты на добавленные ресурсы. Принцип сбалансированности – максим доход от предпр-ия м получить при соблюдении оптим-х величин факторов произ-ва. Важный момент – соответ-ие размеров предпр-ия потреб-м рынка.
3 гр принципов. Ведущим фактором, влияющим на ценообораз-ие в рын эк-ке, выступает соотношение спроса и предл-ия. Если спрос и пред-ие нах-ся в равновесиии, то цены остаются стабильными и могут совпадать со ст-тью, особенно в условиях рынка совершенной конкуренции.
Принцип соответствия – предпр-ия, не отвечающие требованиям рынка по оснащен-ти произв-ва, технологии, уровню дох-ти, скорее всего будуьт оценены ниже среднего. Принцип регрессии – регрессия имеется,когда предпр-ие характер-ся излишними приминительно к данным рыночным условиям улучшениями. Рыночная цена вероятно не будет отражать реальную его ст-ть и будет нже реальных затрат на его формирование. Принцип прогрессии – прогрессия наблюдается, когда в рез-те функционир-ия соседних об-в, рыночная цена данного предпр-ия окажется выше его ст-ти. Принцип конкуренции – если ожидается обострение конкурентной борьбы, то при прогнозировании будущих прибылей данный фактор можно учесть либо за счёт прямого уменьшения потока доходов, либо путём увеличения факторариска, что опять же снизит тек ст-ть будущих дох-в. принцип зав-ти от внешней среды – ст-ть предпр-ия в значит мере зависит от состояния внешней среды, степени полит и экономич стаб-ти в стране. Принцип изменения ст-ти – ст-ть предпр-ия измен и её оценка должна проводиться на определённую дату. Принцип экономич-го разделения – имущ права следует разделить и соединить таким образом, чтобы увеличить общую ст-ть объекта. Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования – результатом анализа факторов ст-ти и характеристик бизнеса явл выбор варианта наилучшего и наиболее эф-го использования соб-ти, который юр и тех осуществим и обеспеч собственнику максим-ую стоимость оцениваемго имущ-ва.
|
|
|
Вопрос 3. Основные этапы процесса оценки бизнеса.
Поцесс оценки бизнеса – это сов-ть действий, связанная со сбором, анализом даных, применением конкретных методов оценки оформлением рез-тов в отчете об оценке. Осн.этапы оценки бизнеса:
1 определение проблемы
1.1идентификация об-та
1.2 опред-ие предмета оценки – вид имущ-х прав,к-ые оценив-ся(целиком,доля,какая доля)(контр,неконтр(миноритарная))
1.3 цель,ф-ции
1.4 вид ст-ти
1.5дата оценки
1.6ограничительные усл-ия
2 Составление и заключение договора
3 Сбор,проверка и анлиз данных
3.1 общие (макроэк анализ,информация об отрасли)
3.2 специальные данные(об оцениваемом предп-ии и аналогах)
4 применение методов в рамках 3 подходов
5 согласование рез-тов
6 состав отчета об оценке
|
|
|
