 |
Структура финансовых показателей предприятия
|
|
|
|
Экономический анализ и анализ финансовой отчетности имеют ряд характерных особенностей: это использование системы показателей, изучение причин изменения этих показателей, а также выявление и измерение взаимосвязей между ними. Задача анализа состоит в раскрытии и изучении причин изменения показателей, входящих в систему. Все причины этих изменений выявить практически невозможно и нецелесообразно, требуется лишь установить наиболее существенные из них.
Независимо от того, с какой целью и кем проводится анализ, при применении традиционного набора финансовых показателей важно не упустить какие-либо ключевые показатели и дать им правильную интерпретацию.
Финансовые показатели можно упорядочить по признаку операционной деятельности предприятия с учетом рыночной ориентации.
|
Рис. 1. Структура финансовых показателей предприятия [2]
В предлагаемом подходе основным показателем признается показатель прибыльности собственного капитала, т.е. на первое место ставятся интересы собственника. Этот показатель обеспечивается главным образом двумя факторами: прибыльностью продаж и оборачиваемостью активов. Оценка показателей ликвидности также является неотъемлемой частью аналитических процедур. Они предназначены для того, чтобы предостеречь руководителей компании от излишнего увеличения оборачиваемости. Некоторые авторы считают, что традиционные показатели ликвидности и платежеспособности в последнее время все чаще подводят финансовых аналитиков. Для анализа денежных потоков предлагается использовать информацию, содержащуюся в отчете о движении денежных средств, т.к. денежные потоки основаны на факте наличия или отсутствия денежных средств у компании. «Более надежную информацию о денежных потоках дает отчет о движении денежных потоков, цифрами которого сложнее манипулировать, т.к. они реальны, в отличие от абстрактных бухгалтерских прибыли, выручки и расходов»[3].
|
|
|
Отдачу от использования вложенных собственником средств можно увеличить за счет привлечения долгосрочных заемных ресурсов. Эта часть деятельности организации (финансовая) характеризуется группой показателей структуры капитала. Если организация является открытым акционерным обществом, имеет смысл анализировать рыночные показатели, т.е. прибыль на одну акцию, коэффициент дивидендных выплат и т.п.
В целом можно сказать, что оцениваются обычно группы показателей, характеризующие следующие аспекты финансового состояния предприятия:
- платежеспособность;
- кредитоспособность и финансовая устойчивость;
- оборачиваемость оборотных активов и кредиторской задолженности. Расчеты с дебиторами и кредиторами.
- использование производственных ресурсов и формирование затрат. Факторный анализ себестоимости.
- выручка и прибыль от продаж;
- движение денежных потоков;
- эффективность инвестиционных проектов;
- рентабельность имущества и капитала.
Параграф 2. Анализ финансовой отчетности
Внешний анализ
2.1.1 Показатели, необходимые для кредитующих банков.
Как уже было сказано ранее, банки в первую очередь интересует вопрос о платежеспособности предприятия, т.е. о его возможности своевременно расплачиваться по краткосрочным обязательствам с помощью ликвидных оборотных средств и одновременно продолжать бесперебойную деятельность. Под средствами здесь в первую очередь понимаются деньги на счетах организации. Также потенциальными средствами для погашения долгов являются дебиторская задолженность и запасы товарно-материальных ценностей, которые при определенных условиях можно обратить в деньги.
|
|
|
Теоретически, предприятие готово к погашению долгов, т.е. платежеспособно, если оборотные средства превышают сумму задолженности. Однако на практике, если предприятие направит на погашение долгов все оборотные средства, то в тот же момент прекратится его деятельность, т.к. из средств производства у него останутся только основные средства. Таким образом, платежеспособным можно считать предприятие, величина оборотных средств которого значительно превышает сумму задолженности.
Понятие платежеспособности тесно связано с понятием ликвидности. «Под ликвидностью какого-либо актива понимают его способность трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена»[4]. Исходя из определения, мы видим, что чем короче период, тем выше ликвидность данного типа активов.
В практике финансового анализа для определения способности предприятия расплачиваться по своим текущим обязательствам используют показатели, рассчитываемые на основе ликвидности баланса.
Наиболее общий показатель платежеспособности (Лоб) позволяет определить, насколько устойчива ситуация в компании. Считается, что при нормальном функционировании его значение должно быть больше 1 (не в условиях инфляции). Показатель рассчитывается по формуле:
Лоб=(А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+0,5П2+0,3П3);
где: А1 – наиболее ликвидные оборотные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);
А2 – быстро реализуемые оборотные активы (краткосрочная ДЗ);
А3 – медленно реализуемые оборотные активы (запасы, НДС, прочие ОА);
П1 – пассивы с наибольшей срочностью погашения (краткосрочная КЗ);
П2 – краткосрочные кредиты и займы, прочие краткосрочные обязательства;
П3 – долгосрочные обязательства.
Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью ряда абсолютных и относительных показателей, которые условно можно классифицировать следующим образом:
- Величина собственных оборотных средств
|
|
|
- Коэффициент текущей ликвидности
- Коэффициент быстрой ликвидности
- Коэффициент абсолютной ликвидности
- Коэффициент покрытия оборотных активов собственным капиталом
- Коэффициент маневренности оборотных активов
- Коэффициент маневренности собственных оборотных средств
- Продолжительность финансового цикла
Рис. 2. Классификация оценки финансовой состоятельности фирмы в краткосрочной перспективе [5]
Из абсолютных показателей основным является величина собственных оборотных средств (СОС). Он рассчитывается как разница между оборотными активами и краткосрочными пассивами (обязательствами) и равен величине собственного оборотного капитала (СОК).
СОС= ОА-КО; СОК=СК+ДО-ВОА
где: СК – собственный капитал;
ДО – долгосрочные обязательства;
ВОА – внеоборотные активы.
На основании этого показателя можно определить, какую модель управления собственными оборотными средствами использует компания: идеальную (СОС=0), классическую (СОС>0) или агрессивную (СОС<0). Стоит отметить, что «являясь абсолютным, показатель СОС не приспособлен для пространственно-временных сопоставлений; поэтому в анализе более активно применяются относительные показатели – коэффициенты ликвидности»[6].
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) или коэффициент покрытия - это отношение ликвидных оборотных средств к сумме краткосрочной задолженности.
Ктл=ОА/КО
Он показывает, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности.
В финансовой теории существуют примерные нормативы этого показателя. Например, в западной практике его критериальное значение не меньше 2; в российской практике приблизительно 1,8. Однако в настоящее нестабильное время нормирование этого показателя становится невозможным и теряет смысл, т.к. он включает в себя много факторов и должен оцениваться отдельно для каждого предприятия по его балансовым данным. Но чем выше этот показатель, тем более привлекательна компания для кредиторов.
При исчислении коэффициента быстрой ликвидности (Кбл) из расчета исключается наименее ликвидная часть оборотных активов – производственные запасы:
|
|
|
Кбл=(ОА-З)/КО
Этот коэффициент характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена за счет денежных средств и ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию. Одна из основных проблем, возникающих при расчете этого показателя, состоит в определении статей дебиторской задолженности, включаемых в расчет. Поэтому, в том случае, «если анализ ведется внешним пользователем информации, ему придется ориентироваться на расшифровки дебиторской задолженности в приложении к бухгалтерскому балансу и на пояснительную записку, а при отсутствии такой информации желательно придерживаться осторожного подхода в оценке надежности нераскрытых сумм дебиторской задолженности»[7].
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) это отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам.
Кал=ДС/КО
Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, за счет имеющихся на расчетном счете денежных средств. В нынешних условиях этот коэффициент имеет больше аналитическое значение, т.к. практически «у многих предприятия он измеряется сотыми долями единицы из-за отсутствия денег на счетах»[8]. Нормативов для этого показателя не существует, все зависит от потребности предприятия в денежных средствах, от специфики деятельности. Минимально необходимая сумма денежных средств принимается на уровне безнадежной дебиторской задолженности, т.к. никакими другими способами, кроме денег на счете, ее погасить нельзя.
Коэффициент покрытия оборотных активов собственным капиталом рассчитывается как отношение величины СОС с суммой оборотных активов. Показывает долю оборотных средств, профинансированную за счет собственных источников. Чем выше эта доля, тем меньше зависит предприятие от кредиторов, а значит, меньше вероятность сбоев в расчетах с ними. Рекомендуется следить за тем, чтобы оборотные активы были покрыты собственными источниками финансирования хотя бы на половину. Смысл этого ограничения в том, «что привлечение даже краткосрочных источников финансирования должно делаться осмысленно и осторожно»[9]. Несоответствие коэффициентов покрытия ОА собственным капиталом и текущей ликвидности рекомендательным нормативам может привести к проблемам в получении банковских кредитов.
Коэффициент маневренности оборотных активов рассчитывается как отношение денежных средств (и их эквивалентов) с величиной оборотных активов. С точки зрения кредиторов, чем выше значение показателя, тем гарантированнее сохранность платежеспособности фирмы.
|
|
|
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств характеризует ту часть СОС, которая находятся в форме денежных средств и их эквивалентов. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от 0 до 1, хотя возможны и другие варианты. Стоит отметить, что аналитическая ценность данного показателя гораздо ниже, чем например предыдущего показателя.
Помимо рассмотренных выше показателей ликвидности и платежеспособности существуют и другие. Например, коэффициент чистой выручки, который помогает оценивать перспективную платежеспособность и некоторые другие.
Кредитующие банки также заинтересованы в устойчивом финансовом положении своих потенциальных клиентов, так что показатели финансовой устойчивости имеют для них большое значение. Основное назначение данных коэффициентов состоит в том, чтобы охарактеризовать степень защиты интересов кредиторов. Для этой группы пользователей наиболее интересны такие показатели, как коэффициент независимости (Кн), финансовый леверидж (Л) и эффект финансового рычага (ЭФР).
Коэффициент независимости представляет собой отношение величины собственного капитала к совокупным активам (валюте баланса):
Кн=СК/ВБ
Он показывает, насколько независимо предприятие от внешних источников финансирования.
Финансовый леверидж показывает, сколько рублей заемного капитала приходится на 1 рубль собственных средств.
Л=ЗК/СК
Очевидно, что чем выше значение этого показателя, тем выше риск, связанный с любыми вложениями в данную компанию, и ниже ее резервный заемный капитал.
Эффект финансового рычага рассчитывается по формуле:
ЭФР=ЗК/СК*(Rакт-r)*(1-ННП%)
где: Rакт – рентабельность активов;
r – ставка процента по заемному капиталу;
ННП% - ставка налога на прибыль в относительной величине.
Такая концепция расчета эффекта финансового рычага позволяет определять оптимальный для предприятия объем привлекаемых заемных средств, выбирать допустимые условия кредитования, возмещать налоговые потери.
(Rакт-r) – дифференциал финансового рычага, должен быть положительным. Чем выше значение дифференциала, тем меньше риск для банкира при предоставлении организации новых займов.
Еще один коэффициент, на который следует обратить внимание при решении о кредитовании компании – это коэффициент покрытия процентов (Кп%). Организация должна не только погасить сумму займа, но и уплатить проценты за пользование заемными средствами. Значение этого показателя должно быть выше единицы, иначе фирма не сможет в полном объеме рассчитаться с внешними кредиторами.
2.1.2 Показатели, необходимые для партнеров предприятия
Партнеров по договорным отношениям, так же, как и банки интересует платежеспособность предприятия, которая была рассмотрена выше. Однако, договорные отношения шире, чем отношения с банками. Для партнеров помимо платежеспособности крайне важна финансовая устойчивость предприятия, его финансовая независимость, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.
Это связано с тем, что при возникновении договорных отношений между предприятиями у них появляется обоюдный интерес к финансовой устойчивости друг друга как к критерию надежности партнера. «Предприятие должно зависеть от партнеров по договорам лишь в той степени, в которой изменение договорных условий не приведет к финансовому кризису, т.е. недостатку источников финансирования деятельности»[10].
С этой точки зрения важнейшим показателем финансовой устойчивости является уровень коэффициента соотношения заемных и собственных средств, т.е. финансовый леверидж, рассмотренный ранее. Минимально необходимое требование к финансовой устойчивости выражается в том, что собственными источниками финансирования должны покрываться внеоборотные активы и запасы в размере, требующемся для бесперебойной деятельности. Остальные активы могут быть покрыты заемными средствами.
Не менее важным для определения надежности партнера является и коэффициент финансовой устойчивости (Кфу), рассчитываемый по формуле:
Кфу=(ДО+СК)/ВБ
Значение коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать длительное время.
Помимо вышеперечисленных коэффициентов финансовой устойчивости существует еще множество других. Каждый коэффициент финансовой устойчивости имеет самостоятельное значение, и в конкретной ситуации пользователю могут быть необходимы не все, а лишь некоторые из них.
Например, при решении вопроса о приобретении дополнительных материальных ценностей интересен коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, который представляет собой частное от деления собственных оборотных средств на величину материальных запасов, т.е. показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных.
При появлении нового партнера по договорным отношениям обращают внимание на коэффициент реальной стоимости имущества у партнера. Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Коэффициент рассчитывается делением суммарной величины основных средств (по остаточной стоимости), производственных запасов, незавершенного производства и малоценных и быстроизнашивающихся предметов на стоимость совокупных активов (валюту баланса). При установлении договорных отношений с новыми партнерами – поставщиками или покупателями – этот коэффициент поможет предприятию создать представление об их производственном потенциале и целесообразности заключения договоров с ними с этой точки зрения.
2.1.3 Показатели, необходимые налоговым органам.
Для налогового органа первостепенное значение имеет способность предприятия к уплате налогов. Поэтому в первую очередь их интересует размер балансовой прибыли предприятия, как источник уплаты большинства налогов.
Однако сам по себе размер балансовой прибыли недостаточен, т.к. он не показывает, насколько дееспособным будет предприятие после уплаты налогов, т.е. сколько у него останется прибыли в сравнении с масштабами его деятельности.
Поэтому с точки зрения налоговых органов финансовое состояние предприятия характеризуется следующими показателями:
1) балансовая прибыль;
2) рентабельность активов (ROA);
ROA представляет собой отношение прибыли до налогообложения к средней валюте баланса и характеризует отдачу с каждого рубля, вложенного в активы организации.
3) рентабельность продаж;
4) балансовая прибыль на 1 рубль средств оплаты труда (с точки зрения возможностей роста выплат заработной платы при необходимости уплачивать налог за превышение ее нормируемой величины).
Исходя из этих показателей, налоговые органы могут определить и поступление платежей в бюджет на перспективу – с учетом возможных изменений стоимости активов, объема реализации, фонда оплаты труда на предприятии.
2.1.4 Показатели, необходимые для инвесторов
Инвестиционная привлекательность, т.е. ответ на вопрос о целесообразности вложения средств в данное предприятие зависит от всех показателей, характеризующих финансовое состояние, в т.ч. и тех, о которых уже говорилось ранее. Однако, больше всего инвесторов интересуют показатели, влияющие на доходность капитала предприятия, курс акций и уровень дивидендов. Под инвесторами мы будем понимать собственников (акционеров), которые вкладывают в бизнес свои средства с целью получения прибыли на вложенный капитал.
Самый общий показатель, отвечающий на вопрос, сколько прибыли предприятие получает в расчете на рубль своего имущества – это доходность (рентабельность) капитала. Он рассчитывается как отношение балансовой прибыли к средней стоимости его активов. От его уровня зависит при прочих равных условиях размер дивидендов на акции.
С точки зрения инвестиционной привлекательности важен также показатель рентабельности активов, рассмотренный выше. Однако его следует рассматривать как произведение рентабельности продаж на оборачиваемость активов.
П/А=П/Р*Р/А
где: П – балансовая прибыль
А – средняя стоимость активов за анализируемый период
Р – выручка от реализации.
Для акционеров также очень важен показатель рентабельности собственного капитала (ROE), который рассчитывается как отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала. Рентабельность собственного капитала сравнивается с возможностями получения дохода от вложения этих средств в альтернативные варианты деятельности, включая вложения в финансовые активы.
Еще одним способом оценки инвестиционной привлекательности фирмы является рейтинговая оценка ее финансового состояния. «Под рейтингом финансового состояния понимается обобщенная количественная характеристика коммерческой организации, определяющая ее место на рынке путем отнесения к какому-либо классу, группе в зависимости от значений показателей финансового состояния данной компании»[11].
При определении рейтинга финансового состояния принципиальное значение имеет объективность и точность системы выбора показателей, на которой основан рейтинг, методики их исчисления, качество информационной базы расчета и алгоритмы определения собственно рейтинга как количественной оценки, позволяющей ранжировать организации.
В качестве показателей, используемых для расчета рейтинга финансового состояния на основе данных финансовой отчетности, отбираются наиболее значимые с точки зрения оценки различных аспектов финансового состояния предприятия: имущественного положения, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности, интенсивности и эффективности использования ресурсов.
Алгоритм итоговой рейтинговой оценки может быть построен двумя способами:
1) экспертно-балльным методом
2) формированием интегрального показателя
В первом случае каждому классу надежности присваивается определенное количество баллов, и формируются рейтинговые группы, каждой из которых соответствует определенный диапазон по количеству баллов. Рейтинг определяется по сумме баллов.
Во втором случае на основе отобранных для оценки рейтинга показателей формируется искусственный показатель, зависящий от них функционально, для которого определяется свое нормативное значение.
Внутренний анализ
2.2.1 Анализ эффективности управления организацией
Основными внутренними пользователями информации финансовой отчетности являются менеджеры компании (руководство). Они заинтересованы в том, чтобы предприятие развивалось динамично, максимально эффективно использовались все его ресурсы. Как известно, для своих целей руководство компании может использовать не только финансовую отчетность, но и любую другую полезную информацию, например, данные управленческого учета. Однако для целей данной работы мы будем рассматривать только те показатели, которые можно извлечь из публичной финансовой отчетности.
Существует множество показателей результативности деятельности фирмы (внутрифирменной эффективности). Для удобства их можно разделить на три группы:
1) оценка степени соответствия планам, нормам, нормативам;
2) оценка динамичности развития фирмы;
3) оценка уровня эффективности использования ресурсов фирмы.
Первая группа имеет отношение исключительно к управленческому учету, а потому в данной работе рассматриваться не будет.
Для оценки динамичности развития фирмы можно использовать систему из трех показателей: активы фирмы, объем продаж, прибыль. Их рост в динамике свидетельствует о положительных тенденциях развития фирмы. Идеальным считается следующее соотношение:
100% < TA < TR < TP
где: TA – темы изменения совокупного капитала
TR – темп изменения объемов реализации
TP – темп изменения прибыли
Данная система неравенств известна как «золотое правило экономики предприятия». «Логика здесь очевидна: фирма должна расти, а сделанные инвестиции должны приносить достаточную отдачу – в противном случае бизнес неэффективен»[12].
Для оценки уровня эффективности использования ресурсов фирмы целесообразно выделить 4 основные группы ресурсов: трудовые, материальные, финансовые и средства в расчетах.
Эффективность использования трудовых ресурсов оценивается с помощью показателя производительности труда, который рассчитывается как отношение выручки от продаж к численности работников.
Оценка эффективности использования материальных ресурсов имеет большую значимость по сравнению с трудовыми ресурсами, т.к. необходимые данные приведены в балансе. Основным оценочным показателем является фондоотдача, которая определяется как частное от деления выручки на среднюю стоимость основных средств. Он показывает, сколько рублей выручки приходится на один рубль вложений в основные средства. Показатель ресурсоотдачи отличается лишь тем, что в знаменателе приводится вся сумма активов организации.
Аналогично оценивается и эффективность использования собственного капитала. Коэффициент отдачи собственного капитала – это отношение выручки к средней величине собственного капитала.
Основными показателями эффективности использования материальных ресурсов являются показатели оборачиваемости. Коэффициенты оборачиваемости рассчитываются как отношение выручки (себестоимости) к средней величине ресурса.
Например, коэффициент оборачиваемости запасов (Кобз) представляет собой отношение себестоимости к средним совокупным запасам. Он измеряется в оборотах и показывает, сколько раз в течение отчетного периода обернулись денежные средства, вложенные в запасы. В динамике его рост является положительной тенденцией, т.к. происходит ускорение оборачиваемости средств в запасах.
Период оборота запасов (оборачиваемость) определяется путем деления количества дней в отчетном периоде на коэффициент оборачиваемости. Показатель измеряется в днях и показывает, сколько в среднем дней денежные средства находились в производственных запасах.
Увеличение скорости оборота влечет за собой уменьшение остатков оборотных активов и временное высвобождение денежных средств. Замедление оборачиваемости напротив приводит к росту оборотных активов и вызывает потребность в дополнительном финансировании.
Финансовая деятельность предприятия связана с привлечением внешних источников средств. В систему показателей, характеризующих доходность финансовой деятельности можно включить рентабельность инвестиций (ROI), цену (стоимость) заемного капитала, а также коэффициенты, характеризующие структуру пассивов.
Показатель ROI позволяет оценить способность руководства компании обеспечить необходимую отдачу от вложенного капитала.
На практике применяются различные способы расчета ROI. Например, этот показатель может быть представлен в виде отношения прибыли до налогообложения к валюте баланса, уменьшенной на величину краткосрочных обязательств.
Стоимость заемного капитала можно определить по формуле:
Цзк = %(1-Сн)/ЗК[13]
где: % - проценты за пользование заемными средствами
Сн – ставка налога на прибыль
ЗК – средняя величина заемного капитала
Показатели рентабельности собственного капитала, заемных средств и рентабельности инвестиций можно увидеть во взаимосвязи в следующем соотношении, используемом для оценки влияния эффекта финансового рычага:
Рск = ROI+ЗК/СК(ROI - Цзк)
где: Рск – рентабельность собственного капитала
ROI – рентабельность инвестиций
Цзк – цена заемного капитала
Это соотношение определяет границу экономической целесообразности привлечения заемных средств. Пока рентабельность вложений в предприятие выше цены заемных средств, рентабельность собственного капитала будет расти тем быстрее, чем выше соотношение заемных и собственных средств. Но по мере роста доли заемных средств чистая прибыль начинает сокращаться, в результате рентабельность вложений в предприятие падает, становясь меньше цены заемных средств. А это приводит к падению рентабельности собственного капитала.
Рассмотренная взаимосвязь является характеристикой эффективности финансовой деятельности предприятия, т.к. она отражает влияние на рентабельность собственного капитала условий привлечения заемных средств.
Под средствами в расчетах понимаются денежные средства, находящиеся в виде дебиторской задолженности. Эффективность управления дебиторской задолженностью в большой степени зависит от рациональности и надежности системы расчетов с контрагентами, а оценивается, как и другие активы с помощью показателей оборачиваемости.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности это частное от деления выручки от продаж на среднюю величину дебиторской задолженности в отчетном периоде. Показатель оборачиваемости в днях рассчитывается аналогично периоду оборота запасов. Снижение этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Ускорение оборачиваемости приводит к дополнительному вовлечению средств в оборот, а замедление – к оттоку средств из хозяйственного оборота.
Величину дополнительно привлеченных (высвобожденных) средств можно рассчитать по формуле:
П(В)=(В/Д)(Тоб к.п. – Тоб н.п.),
где: В – выручка
Д – длительность анализируемого периода
Тоб к.п. и Тоб н.п. – период оборота оборотных активов на начало и конец периода.
Чтобы охарактеризовать степень отвлечения денежных средств в запасах из оборота используется показатель продолжительности операционного цикла. Он представляет собой сумму показателей оборачиваемости материалов, готовой продукции и дебиторской задолженности. Благоприятной тенденцией является снижение этого показателя.
Эффективность финансовой деятельности фирмы в части расчетов с контрагентами характеризуется не только своевременностью востребования дебиторской задолженности, но и рациональной политикой в отношении кредиторов. Совместное влияние дебиторской и кредиторской задолженности на эффективность циркулирования денежных средств выражается через показатель продолжительности финансового цикла. Финансовый цикл представляет собой сумму операционного цикла в днях и периода оборачиваемости кредиторской задолженности.
Параграф 3. Учетная политика организации и ее роль в формировании представления о фирме
Понятие учетной политики
Анализ финансовой отчетности позволяет пользователю получить информацию о потенциальных возможностях фирмы, понять, насколько интересен для него данный субъект в плане инвестиционной привлекательности, установления партнерских отношений и пр., поэтому отчетность представляется наилучшей финансовой моделью фирмы.
Однако надо иметь ввиду, что адекватность оценки финансового и имущественного положения организации в большой мере зависит от того, насколько пользователь понимает возможности вуалирования в отчетности истинного положения дел.
В современной практике существует множество законных способов ведения бухгалтерского учета. Именно различия между этими способами и дают организациям возможность варьировать некоторыми показателями финансовой отчетности и, таким образом, влиять на решения пользователей этой отчетности.
Способы ведения бухгалтерского учета, применяемые в организации, должны быть зафиксированы в учетной политике. Согласно ПБУ 1/98 «Учетная политика организации», «под учетной политикой организации понимается принятая ею совокупность способов ведения бухгалтерского учета – первичного наблюдения, стоимостного измерения, текущей группировки и итогового обобщения фактов хозяйственной деятельности»[14].
При этом к способам ведения бухгалтерского учета относятся способы группировки и оценки фактов хозяйственной деятельности, погашения стоимости активов, организации документооборота, инвентаризации, способы применения счетов бухгалтерского учета, системы регистров бухгалтерского учета, обработки информации и иные соответствующие способы и приемы.
Для целей настоящей работы далее будут рассмотрены некоторые наиболее распространенные из этих способов (такие как способ оценки запасов, метод начисления амортизации, способ списания косвенных расходов и пр.) и их влияние на финансовые показатели организации.
|
|
|
