 |
Совершенствование стимулирования повышения экономической эффективности предприятия
|
|
|
|
В настоящее время на ОАО «Горизонт» износ производственного оборудования составляет более 80%, что приводит к большому количеству брака. Оборудование часто ломается за счет чего образовываются простои на предприятии. Отгрузка продукции производится с задержкой, в магазинах отсутствует продукция. В конечном итоге данные показатели влияют на финансово-экономическую деятельность предприятия.
В связи с этим по результатам проведенного исследования в целях совершенствования финансового состояния предлагается для ОАО «Горизонт» закупить новое более современное оборудование, т.к. за счет внедрения нового оборудования улучшится качество продукции, снизится процент брака.
Сумма капиталовложений на начальном этапе составляет 55 млрд. руб. собственных средств.
Определим статистический срок окупаемости проекта.
Таблица 3.1 - Схема денежных потоков ОАО «Горизонт», млрд. руб.
| Наименование показателя | Условное обозначение | Годы расчетного периода | |||
| Инвестиции (отток) | И | -55 | - | - | - |
| Годовой доход | Пt | - | |||
| Годовой доход нарастающим итогом | П | - | |||
| Результаты сравнения | - | - | 20 < 55 | 45 < 55 | 72 > 55 |
Примечание ─ Источник: собственная разработка
Как видно из таблицы 3.1, статистический срок окупаемости проекта (
) находится в интервале между вторым и третьим годами расчетного периода. Он рассчитывается по формуле 3.1.
, (3.1)
где Тmin – минимальное значение времени в интервале, лет;
Пt+1 – доход года, в котором окупаются инвестиции, млн. руб.
Таким образом, статический срок окупаемости в проект составляет:
года.
Проведем дисконтирование значений денежных потоков в инновационном проекте.
|
|
|
Чистый дисконтированный доход проекта (ЧДД) за расчетный период определяется по формуле
. (3.2)
Получаем:
млн. руб.
Индекс доходности (ИД) в соответствии с формулой
(3.3)
Равен
Динамический срок окупаемости (Т0) рассчитывается согласно таблицы 3.2.
Таблица 3.2 – Расчет динамического срока окупаемости ОАО «Горизонт»
| Наименование показателя | Расчетная формула | Годы расчетного периода | |||||
| Инвестиции (отток) | И | -55 | - | - | - | ||
| Годовой доход | Пt | - | |||||
| Коэффициент дисконтирования | 
| - | 0,901 | 0,812 | 0,731 | ||
| Дисконтированный доход | 
| - | 18,020 | 20,300 | 19,742 | ||
| Окончание таблицы 3.2 | |||||||
| Дисконтированные доходы нарастающим итогом | 
| - | 18,020 | 38,320 | 58,062 | ||
| Чистый дисконтированный доход нарастающим итогом | 
| -55 | -36,980 | -16,680 | 3,062 | ||
Примечание ─ Источник: собственная разработка
Динамический срок окупаемости проекта находится между вторым и третьим годами расчетного периода и в соответствии с формулой:
, (3.4)
где Тmax – максимальное значение времени в интервале, лет;
ЧДДmin и ЧДДmax – минимальное и максимальное значения чистого дисконтированного дохода в интервале, млн. руб.
Динамический срок окупаемости проекта составит:
года.
Определение внутренней нормы доходности проекта (ВНД).
В связи с тем, что при Д = 11% ЧДД проекта положителен, вычислим значение ЧДД, задаваясь рядом последовательных значений ставок, отвечающих условию Д > 11. Расчет выполняется до такого значения ставки, при котором значение ЧДД = 0.
Таблица 3.3 - Порядок и результаты вычисления ЧДД
| Норма дисконта | Показатель | Годы расчетного периода | Всего за расчетный период | Значение ЧДД | ||
| 20 % | Коэффициент дисконтирования | 0,833 | 0,694 | 0,579 | - | - |
| Дисконтированный доход | 16,660 | 17,350 | 15,633 | 49,643 | 49,643-55=-5,357 | |
| Окончание таблицы 3.3 | ||||||
| 15 % | Коэффициент дисконтирования | 0,870 | 0,756 | 0,658 | - | - |
| Дисконтированный доход | 17,4 | 18,9 | 17,766 | 54,066 | 54,066-55=-0,934 | |
| 14 % | Коэффициент дисконтирования | 0,877 | 0,769 | 0,675 | - | - |
| Дисконтированный доход | 17,54 | 19,225 | 18,225 | 54,99 | 54,99-55=-0,01 | |
| 13 % | Коэффициент дисконтирования | 0,885 | 0,783 | 0,693 | - | - |
| Дисконтированный доход | 17,7 | 19,575 | 18,712 | 55,987 | 55,987-55= 0,987 |
Примечание ─ Источник: собственная разработка
|
|
|
Как видно из таблицы 3.3 искомое значение находится в интервале
Д = 14% - 13%.
Уточненное значение ВНД определяется по формуле
, (3.5)
где Дmin и Дmax - минимальное и максимальное значение нормы дисконта, %;
Таким образом, ВНД составит:
%.
Рассмотренный инновационный проект по модернизации оборудования ОАО «Горизонт» является целесообразным, так как все критерии свидетельствуют о его эффективности. Данный проект является эффективным и может быть рекомендован к реализации, т.к. чистый дисконтированный доход составит 3,062 млн. руб.
Таблица 3.4 – Результаты расчетов
| Показатель | Значение |
| Капиталовложения | |
| Чистый дисконтированный доход, млн. руб. | 3,062 |
| Индекс доходности | 1,055 |
| Внутренняя норма дохода, % | 13,86 |
| Срок окупаемости инвестиций, лет - статический -динамический | 2,370 2,845 |
Примечание ─ Источник: собственная разработка
Проведем анализ платежеспособности ОАО «Горизонт» после внедрения инновационного проекта по модернизации оборудования.
Коэффициент текущей ликвидности:
К1 = 
= 1.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:
К2 = 
= 0,2.
Коэффициент абсолютной ликвидности:
Л1= 
= 0,2.
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности:
Л2 = 
= 0,4.
Коэффициент текущей ликвидности:
Л3 = = 1.
Приведенные расчеты сведем в таблицу 3.5.
Таблица 3.5 – Показатели платежеспособности и ликвидности предприятия ОАО «Горизонт»
| Наименование показателя | Нормативное значение | До внедрения | После внедрения |
| Коэффициент текущей ликвидности | 1,0-1,7 | 1,15 | |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | 0,1-0,3 | 0,3 | 0,2 |
| Ликвидность I степени | 0,2-0,3 | 0,001 | 0,3 |
| Ликвидность II степени | 1,0 | 0,2 | 0,4 |
| Ликвидность III степени | 1,0-1,7 | 1,15 |
Примечание ─ Источник: собственная разработка
|
|
|
По результатам проведенного анализа можно сделать вывод, что после внедрения инновационного проекта по модернизации оборудования показатели платежеспособности и ликвидности находятся в пределах нормативного значения.
Проведем анализ финансовой устойчивости ОАО «Горизонт» после внедрения инновационного проекта.
Коэффициент финансовой устойчивости:
Кфу = 
= 0,56.
Коэффициент покрытия внеоборотных активов:
Кпв = 
= 1,4.
Коэффициент привлечение заемного капитала:
Кпз = 
= 0,3.
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами:
Кпа = 
= 1,2.
Приведенные расчеты сведем в таблицу 3.6.
Таблица 3.6 – Показатели финансовой устойчивости ОАО «Горизонт»
| Наименование показателя | Нормативное значение | До внедрения | После внедрения |
| Коэффициент финансовой устойчивости | Не менее 0,5 | 0,37 | 0,56 |
| Коэффициент покрытия внеоборотных активов | Не менее 1,1 | 1,7 | 1,4 |
| Коэффициент привлечение заемного капитала | Не более 0,5 | 1,4 | 0,3 |
| Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами | Не менее 0,1 | 0,03 | 1,2 |
Примечание ─ Источник: собственная разработка
Согласно данным таблицы 3.6 показатели финансовой устойчивости после внедрения инновационного проекта имеют тенденцию к улучшению и находятся в пределах нормы.
Далее изучим показатели рентабельности ОАО «Горизонт» после внедрения инновационного проекта.
Рентабельность активов:
Ра = 27 615000* 
* 
= 9%.
Рентабельность продаж:
Рп = 
= 6,2%.
Рентабельность затрат:
Рз = 
= 4,5%.
Приведенные расчеты сведем в таблицу 3.7.
Таблица 3.7 – Показатели рентабельности ОАО «Горизонт», %
| Наименование показателя | До внедрения | После внедрения |
| Рентабельность совокупного капитала (активов) | ||
| Рентабельность продаж | 0,08 | 6,2 |
| Рентабельность затрат | 0,07 | 4,5 |
Примечание ─ Источник: собственная разработка
|
|
|
Проведенный анализ показал, что после внедрения инновационного проекта показали рентабельности имеют тенденцию к росту. Это связано с увеличением всех финансовых показателей.
В заключение рассчитаем показатели деловой активности ОАО «Горизонт» после внедрения инновационного проекта.
Коэффициент общей оборачиваемости капитала:
Коб.к. = 
= 3,3%.
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала:
Коб.о.к. = 
= 1,4%.
Коэффициент закрепления оборотного капитала:
Кзок = 
= 0,7%.
Средняя продолжительность одного оборота оборотного капитала:
Поб =360 
= 255.
Приведенные расчеты сведем в таблицу 3.8.
Таблица 3.8 – Показатели деловой активности ОАО «Горизонт», %
| Наименование показателя | До внедрения | После внедрения |
| Коэффициент общей оборачиваемости капитала | 2,5 | 3,1 |
| Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала | 1,2 | 1,4 |
| Коэффициент закрепления оборотного капитала | 0,9 | 0,7 |
| Средняя продолжительность одного оборота оборотного капитала |
Примечание ─ Источник: собственная разработка
Таким образом, по результатам проведённого анализа можно сделать вывод о целесообразности модернизации оборудования на ОАО «Горизонт», что подтверждается результатами анализа финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности организации.
Оценку вероятности банкротства ОАО «Горизонт» после модернизации оборудования проведем по следующим моделям:
- двухфакторная модель Альтмана:
Z = -0,3877 - 1,0736 * X1+ 0,579 * X 2,
Z==-2,1
Z < 0 — вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z.
- пятифакторная модель Альтмана:
Z = 0,717Х1 + 0,874Х2 + 3,10Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5
Z=1,33.
Z > 1,23 — вероятность банкротства малая.
- иркутская модель:
Z = 8,38Х1 + Х2 + 0,054Х3 + 0,63Х4,
Z=6,57
Z > 0,42 — вероятность банкротства минимальная.
- белорусская модель Савицкой Г.В.
Z=0,111Х1+13,239Х2+1,676Х3+0,515Х4+3,80Х5
Z=13,7, которое больше 0, это говорит о том, что вероятность банкротства малая.
Сравнительные результаты прогнозирования банкротства ОАО «Горизонт» после модернизации оборудования представим в таблице 3.9.
Таблица 3.9 - Сравнительные результаты прогнозирования банкротства ОАО «Горизонт»
| Дискриминантная модель | До внедрения | После внедрения | Вероятность банкротства(норма) |
| Двухфакторная модель Альтмана | -1,27 | - 2,1 | Z < 0 — вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z; |
| Пятифакторная модельАльтмана | 1,46 | 1,33 | Z > 1,23 — вероятность банкротства неудовлетворительная только в 2011 году. |
| Иркутская модель | 6,43 | 6,57 | Z > 0,42 — вероятность банкротства минимальная (до 10%). |
| Белорусская модель | 12,9 | 13,7 | Z>8, риск банкротства малый |
Примечание ─ Источник: собственная разработка
|
|
|
Таким образом, по результатам проведенного исследования можно сделать вывод, что ОАО «Горизонт» в результате модернизации и замены производственного оборудования удастся избегнуть риска банкротства.
Заключение
По результатам проведенного в курсовой работе исследования можно сделать следующие выводы и заключения.
Экономический эффект – это абсолютный показатель, характеризующий рациональное использование ресурсов, их суммарную экономию. Эффект выражается только в стоимостных показателях.
Экономическая эффективность – характеризует результативность производственно-хозяйственной деятельности предприятия, которая определяется путем сопоставления полученных результатов и затрат.
Методы анализа финансового состояния предприятия: горизонтальный – расчет абсолютных и относительных изменений на определенную дату; вертикальный – расчет удельного веса отдельных частей в общем итоге; трендовый – сопоставление величины статей за ряд лет и выявления тенденций доминирующих в динамике показателей; коэффициентный – изучение уровней и динамики относительных показателей; факторный – расчет влияния факторов на величину результативного фактора.
В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности организации широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Бивера, Лиса, Таффлера и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.
ОАО «Горизонт» - крупнейшая в Республике Беларусь и странах СНГ компания по производству телевизионной техники.
По результатам проведённого финансового анализа можно сделать вывод о том, что ОАО «Горизонт» находится в нормальном финансовом состоянии, что подтверждается результатами анализа финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности организации.
Проанализировав финансовые показатели предприятия за 2012-2014гг., можно сделать вывод, что ОАО «Горизонт» почти все показатели за каждый год соответствуют нормам, что говорит о минимальной вероятности банкротства. Только по Пятифакторной модели Альтмана за 2012 год показала неудовлетворительное состояние. Неудовлетворительность структуры баланса (тем более только по одной модели) не означает признания компании банкротом. Но это должно стать сигналом пристального внимания и контроля за финансовым состоянием предприятия, принятия мер по предупреждению риска банкротства.
В настоящее время на ОАО «Горизонт» износ производственного оборудования составляет более 80%, что приводит к большому количеству брака. Оборудование часто ломается за счет чего образовываются простои на предприятии. Отгрузка продукции производится с задержкой, в магазинах отсутствует продукция. В конечном итоге данные показатели влияют на финансово-экономическую деятельность предприятия.
В связи с этим по результатам проведенного исследования в целях совершенствования финансового состояния предлагается для ОАО «Горизонт» закупить новое более современное оборудование, т.к. за счет внедрения нового оборудования сократится улучшится качество продукции, снизится процент брака.
Рассмотренный инновационный проект по модернизации оборудования ОАО «Горизонт» является целесообразным, так как все критерии свидетельствуют о его эффективности. Данный проект является эффективным и может быть рекомендован к реализации, т.к. чистый дисконтированный доход составит 3,062 млн. руб.
Таким образом, по результатам проведенного исследования можно сделать вывод, что ОАО «Горизонт» в результате модернизации и замены производственного оборудования удастся избегнуть риска банкротства.
|
|
|
