 |
Анализ финансовой устойчивости предприятия
|
|
|
|
Для предприятия очень важно быть финансово независимым от внешних заемных источников. Наличие собственных средств, их соотношение с заемными определяют финансовую устойчивость. Понятие финансовой устойчивости неоднозначно. Для его характеристики и получения объективной оценки используется целая система специальных показателей и коэффициентов.
Наиболее полно финансовая устойчивость может быть раскрыта на основе сопоставления стоимости имущества предприятия (активов) и стоимости источников его образования (пассивов).
Такой сопоставительный анализ позволяет:
– определять конкретные источники финансирования активов;
– устанавливать размер финансирования текущих оборотных активов собственными источниками;
– обосновывать оптимальность фактической доли привлеченных и заемных источников, принимавших участие в финансировании текущих оборотных активов;
– рассчитывать оборачиваемость каждой статьи активов и пассивов, составлять на этой основе баланс ликвидности и с его помощью оценивать и прогнозировать оперативную (краткосрочную), среднесрочную и перспективную финансовую устойчивость предприятия;
– сравнивать динамику и скорость оборота (оборачиваемость) дебиторской и кредиторской задолженности.
1) Анализ уставного капитала.
С точки зрения интересов собственников предприятия важное значение может иметь ответ на вопрос, какими видами имущества обеспечен уставный капитал на момент составления финансовой отчетности. На дату регистрации предприятия собственники могут вносить в качестве уставного капитала самые различные виды имущества – основные средства, нематериальные и текущие оборотные активы.
|
|
|
В результате осуществления производственно-хозяйственной деятельности предприятие привлекает в свой оборот заемные средства, за счет которых приобретается дополнительное имущество. Кроме того, активы, первоначально сформированные за счет взносов собственников в виде уставного капитала, могут выбывать из фактического оборота предприятия в силу своего морального или физического износа, в результате производственного потребления и по другим причинам.
В итоге по истечении определенного промежутка времени первоначальная материально-вещественная основа уставного капитала, как правило, подвергается существенным изменениям. По данным финансовой отчетности можно установить лишь стоимостное соответствие уставного капитала той или иной сумме долгосрочно используемых нематериальных или текущих оборотных активов.
Такой анализ иногда может дать неожиданные и интересные результаты. Например, для длительно работающего предприятия может оказаться, что средства уставного капитала, первоначально вложенные в основные фонды, в силу полного износа и выбытия последних и из-за приобретения новых основных средств за счет долгосрочных кредитов или прибыли уже полностью финансируют только оборотные активы. Или наоборот, первоначально сформированный в виде взносов денежных средств уставный капитал в результате проводившейся финансовой политики по истечении некоторого времени может быть реально обеспечен различными видами долгосрочно используемых и нематериальных активов. Чаще всего, однако, уставный капитал бывает, обеспечен как основными, так и оборотными видами активов.
Величина уставного капитала в части оборотных средств может быть определена как положительный результат вычитания из абсолютной суммы уставного капитала суммы собственных источников, вложенных в долгосрочные и нематериальные активы (смотри таблицу 7.1).
|
|
|
Таблица 7.1 – Анализ уставного капитала, млн. руб.
| Показатели | На начало года | На конец года | Изменение |
| а) Вложения средств во внеоборотные активы | 25720 | 24476 | -1244 |
| б) Источники вложений средств в долгосрочные и нематериальные активы | 259263 | 336330 | +77067 |
| в том числе | |||
| 1) долгосрочные заемные и привлеченные источники | 62471 | 73306 | +10835 |
| 2) Собственные источники | 166371 | 228545 | +62174 |
| 3) Краткосрочные заемные и привлеченные источники | 30421 | 34479 | +4058 |
| в) Уставный капитал | 97266 | 97266 | 0 |
| г) Уставный капитал в части оборотных активов (строка в – строка 2) | -69105 | -131279 | -62174 |
Из данных таблицы видно, что в структуре источников средств вложений в долгосрочные и нематериальные активы преобладают собственные источники средств.
2) Анализ источников финансирования активов является следующим этапом анализа финансовой устойчивости предприятия.
В обобщенном виде итоги аналитического сопоставления активов предприятия и источников их финансирования можно наглядно представить в виде шахматной таблицы 7.2.
Таблица 7.2 – Сопоставимый анализ активов предприятия и источников их покрытия, млн. руб.
| Источники | Долгосрочные финансовые обязательства, всего | Собственные источники имущества, всего | Краткосрочные финансовые обязательства, всего | Стоимость имущества, всего | ||||||
| На начало года | На конец года | На начало года | На конец года | На начало года | На конец года | На начало года | На конец года | |||
| Имущество (активы) | 62471 | 73306 | 166371 | 228545 | 30421 | 34479 | 259263 | 336330 | ||
| Незавершенные капитальные вложения и прочие доходные вложения, всего на начало года 25720 на конец года 24476 | 1-й шаг
25720 (100%) 24476 (100%) | 2-й шаг
0 (0%) 0 (0%) | 3-й шаг (нецелевое использование средств) 0 (0%) 0 (0%) |
25720 24476 | ||||||
| Основные средства, всего на начало года 197871 на конец года 233648 | 4-й шаг 36751 (19%) 48830 (21%) | 5-й шаг 161120 (81%) 184818 (79%) | 6-й шаг 0 (0%) 0 (0%) |
197871 233648 | ||||||
| Нематериальные активы, всего на начало года 10 на конец года 28 | 7-шаг 0 (0%) 0 (0%) | 8-й шаг 10 (100%) 28 (100%) | 9-й шаг 0 (0%) 0 (0%) |
10 28 | ||||||
| Оборотные активы, всего на начало года 35662 на конец года 78178 | 10-й шаг (нецелевое использование средств) 0 (0%) 0 (0%) | 11-й шаг
5241 (15%)
43699 (56%) | 12-й шаг
30421 (85%) 34479 (44%) |
35662 78178 | ||||||
| Всего источников на начало года 259263 на конец года 336330 |
62471 73306 |
166371 228545 |
30421 34479 |
259263 336330 | ||||||
При составлении такой таблицы источники покрытия активов рекомендуется последовательно распределять по их целевому и срочному назначению. Например, долгосрочные финансовые обязательства служат целевым источником первоочередного покрытия затрат, связанных с расширением производства, и лишь затем могут отвлекаться на иные нужды.
В свою очередь долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения осуществляются, как правило, только при наличии свободных собственных источников. Краткосрочные финансовые обязательства используются в первую очередь для финансирования оборотных активов.
Руководствуясь данными принципами, можно с большой долей достоверности найти каждому виду актива свой наиболее вероятный источник покрытия. Единственной трудноразрешимой проблемой является распределение свободных сумм, например, долгосрочных финансовых обязательств или собственных источников средств между основными и нематериальными активами, а также краткосрочных финансовых обязательств и собственных источников между запасами, затратами и денежными средствами. Поэтому запасы, затраты и денежно-расчетные ресурсы объединены в группу оборотных активов.
Затем приступаем к последовательному пошаговому распределению источников по направлениям вложений исходя из логики ранее сформулированных принципов.
В целом стратегия в финансировании внеоборотных активов предприятия на начало и конец года, исходя из таблицы 7.2, следующая: собственный капитал может покрыть большую часть основных средств (81% и 79%, соответственно), все нематериальные активы и часть оборотных активов (15% и 56%, соответственно). Долгосрочные обязательства покрывают все незавершенные капитальные вложения и часть основных средств (19% и 21%, соответственно). Все краткосрочные обязательства покрывают часть оборотных активов (85% и 44%, соответственно).
|
|
|
Считается нормальным, когда собственные средства финансируют 100% внеоборотных и 30% оборотных активов.
3) Для анализа финансовой устойчивости используется целый ряд коэффициентов, расчет которых представлен в таблице 7.3.
а) Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
V Б / (III Б + IV Б) (7.1)
Он показывает, сколько привлечено заемных средств на 1 рубль собственных. Рост этого коэффициента свидетельствует об усилении зависимости предприятия от заемных средств, об утере финансовой устойчивости. Считается, что если значение коэффициента превышает 1, то теряется финансовая устойчивость или она достигла критической точки. Однако это не обязательно для всех предприятий. Оценка значения зависит от характера хозяйственной деятельности и скорости оборота оборотных средств. Если предприятие имеет высокий коэффициент оборачиваемости, то превышение данного коэффициента над 1 может и не означать потери финансовой независимости (короткий производственный цикл). Если цикл длительный, то предприятие очень быстро станет банкротом. Для решения вопроса по этому коэффициенту необходимо изучать показатели оборачиваемости оборотных средств.
б) Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств: (сумма долгосрочных кредитов и займов) / (сумма собственных средств + сумма долгосрочных кредитов и займов)
(строка 720 / (IV Б + III Б + строка 720) (7.2)
Коэффициент характеризует долю привлечения долгосрочных кредитов для финансирования активов предприятия наряду с собственными средствами и показывает, сколько заемных источников средств направляется на финансирование имущества.
в) Коэффициент маневренности собственных оборотных средств: (сумма собственных оборотных средств) / (собственные источники средств)
(III Б + IV Б – I Б) / (III Б + IV Б) (7.3)
Коэффициент показывает, сколько собственных источников средств было направлено на создание текущих активов.
г) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
(III Б + IV Б – I Б)/II Б (7.4)
Он характеризует долю собственных оборотных средств в общей сумме оборотных средств.
д) Коэффициент накопления амортизации:
стр.(495 + 496) / стр.(400 + 470) раздел 3, формы № 4 приложение к балансу (7.5)
Он показывает, какая часть первоначальной стоимости основных средств и нематериальных активов уже погашена амортизационными отчислениями.
е) Коэффициент реальной стоимости основных средств:
(стр. 110 / Б) (7.6)
|
|
|
ж) Коэффициент реальной стоимости внеоборотных средств
(стр. 110 + 211 +213) / Б (7.7)
Коэффициент характеризует необходимость совершенствования своего производственного потенциала.
Таблица 7.3 – Показатели финансовой устойчивости
| Показатели | Нормативное значение | На начало года | На конец года | Изменение |
| а) Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | <(0,2-0,5) | 0,5583 | 0,4716 | -0,0867 |
| б) Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств | чем ниже, тем лучше | 0,2730 | 0,2429 | -0,3010 |
| в) Коэффициент маневренности собственных оборотных средств | >0,5 | -0,3440 | -0,1295 | +0,2145 |
| г) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | >0,2 | -1,6048 | -0,3800 | +1,2248 |
| д) Коэффициент накопления амортизации | <0,5 | 0,5317 | 0,5098 | -0,0219 |
| е) Коэффициент реальной стоимости основных средств | >0,5 | 0,7632 | 0,6947 | -0,0685 |
| ж) Коэффициент реальной стоимости внеоборотных средств | (0,7-0,8) | 0,8027 | 0,7411 | -0,0616 |
На каждую тысячу рублей собственных средств предприятие привлекло заемных 0,5583 руб. на начало года, на конец года – 0,4716 руб. Снижение этого коэффициента составило 0,0867 руб., что свидетельствует об уменьшении финансовой зависимости предприятия. На конец года данный показатель соответствовал норме.
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств уменьшился с течением года на 0,301, что является благоприятной тенденцией, так как на финансирование имущества направляется меньше заемных источников, а больше собственных.
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств имеет отрицательное значение (-0,344), что говорит об отсутствии собственных оборотных средств в части финансирования оборотных активов. Однако наблюдается к концу года значительный рост (+0,2145), что может в дальнейшем привести к уменьшению финансовой зависимости.
Коэффициент накопления амортизации свидетельствует о том, что более 53,17% первоначальной стоимости основных средств погашено амортизационными отчислениями. Рост коэффициента накопления амортизации на 2,19% произошел в результате отсутствия достаточного обновления основных средств.
Коэффициент реальной стоимости основных фондов на начало и конец года (0,7632 и 0,6947, соответственно) выше нормативного значения (0,5). Предприятию необходимо далее принимать меры по усовершенствованию своего производственного потенциала, так как данный коэффициент с течением года уменьшился на 6,85%.
Доля производственного потенциала предприятия на начало года составила 0,8027, а наконец она снизилась и достигла 0,7411, что соответствует нормативному значению (0,7-0,8).
Таким образом, можно сделать вывод, что степень доверия к предприятию со стороны банков увеличивается. Однако о признаках финансовой неустойчивости свидетельствует то обстоятельство, что предприятие, с одной стороны, продолжает испытывать недостаток собственных средств, а с другой, на предприятии наблюдается высокая степень изношенности основных средств.
Заключение
Главная цель производственного предприятия в современных условиях – получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Поиски резервов для увеличения прибыльности предприятия составляют основную задачу управленца.
Очевидно, что от эффективности управления финансовыми ресурсами и предприятием целиком и полностью зависит результат деятельности предприятия в целом. Если дела на предприятии идут самотеком, а стиль управления в новых рыночных условиях не меняется, то борьба за выживание становится непрерывной.
Финансовый результат деятельности предприятия выражается в изменении величины его собственного капитала за отчетный период. Способность предприятия обеспечить неуклонный рост собственного капитала может быть оценена системой показателей финансовых результатов. Они характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками финансовых отношений.
В результате выполненных расчетов были выявлены следующие слабые стороны в финансовом состоянии предприятия:
– высокая доля основных средств в имуществе предприятия;
– не соответствие структурного соотношения между внеоборотными и оборотными активами нормативу;
– недостаток собственных оборотных средств;
– низкая платежеспособность предприятия;
– рост дебиторской задолженности.
Для устранения возникших на предприятии проблем и недостатков, для стабилизации финансового состояния предприятия необходимо стремиться к увеличению рентабельности и снижению себестоимости продукции, путем уменьшения затрат на производство продукции, перехода к энергосберегающим и ресурсосберегающим технологиям, модернизации оборудования, улучшения использования сырья, материалов, энергоресурсов, применение новых видов сырьевых ресурсов.
Основные направления для улучшения финансового состояния предприятия являются:
– ускорение оборачиваемости оборотных средств, которое может быть вызвано снижением остатков готовой продукции на складе, снижения доли неденежных форм расчетов, нормирование дебиторской и кредиторской задолженности;
– мероприятия по повышению технического уровня производства. Реализуются через ресурсосбережение: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий (когенерационной газомоторной электростанции, третьей малой холодильной машины в прядильном цехе №2, компрессора ZR-53 для нужд потребителей сжатого воздуха КИП и технологии и другое), использования вторичного сырья;
– улучшение организации производства и труда. Совершенствование организации управления производством, сокращение численности рабочих;
– передача объектов, непрофильных основной деятельности, переданных обществу по договору безвозмездного пользования, в собственность специализированным организациям;
– проведение закупок товаров, работ и услуг, связанных с обеспечением технологического процесса и инвестиционной деятельностью с использованием процедуры тендера;
– проводить претензионную работу по погашению просроченной дебиторской задолженности покупателей и заказчиков;
– осуществлять заключение договоров купли-продажи, как правило, с применением денежной формы расчетов и при условии прекращения поставок товара организациям-покупателям и заказчикам в случае возникновения по ним просроченной задолженности, не допускать замены, предусмотренной договорами формы расчетов;
– обеспечить дальнейшее развитие товаропроводящей сети, оптимизацию ее структуры и повышение эффективности, тесное сотрудничество с представительствами концерна «Белнефтехим» за рубежом;
– проводить работу по расширению информативности об экспортных возможностях предприятия через эффективное использование передовых электронных и Интернет-технологий, участие в специализированных международных выставках химической и текстильной промышленности;
– для снижения себестоимости продукции, как основы укрепления финансовой устойчивости необходимо пересмотреть номенклатуру и ассортимент выпускаемой продукции, для чего необходимо перейти от выпуска менее рентабельных видов продукции (полиамидов наполненных, полиамидов вторичных, ткани технической, товаров народного потребления) к прибыльным, пользующихся спросом и обеспечивающих высокий уровень рентабельности (нити для технических изделий, нити жгутовой, ткани кордной, полиамидам первичным);
Для увеличения роста объема выручки, а, следовательно, и получения дополнительной прибыли необходимо уделить особое внимание не только вопросам ресурсосбережения: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий (когенерационной газомоторной электростанции, третьей малой холодильной машины в прядильном цехе №2, компрессора ZR-53 для нужд потребителей сжатого воздуха КИП и технологии и другое), использования вторичного сырья, но и расширению сети распространения произведенной продукции, особенно за рубежом.
Данные мероприятия позволят ускорить оборачиваемость оборотных средств, увеличить прибыль и расширить финансовые возможности предприятия.
Таким образом, можно сделать вывод, что финансовое состояние предприятия ОАО «Гродно Химволокно» в 2004 году по сравнению с 2003 годом во многом улучшилось, хотя можно наблюдать по некоторым показателям негативные тенденции в развитии. Для устранения отрицательных тенденций и укрепления положительных сторон деятельности предприятия были рассмотрены мероприятия для стабилизации финансового состояния предприятия и усиления экономического роста и конкурентоспособности
|
|
|
