 |
Методологические основы анализа финансовой устойчивости
|
|
|
|
Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия является обеспеченность материальных оборотных активов плановыми источниками финансирования.
Плановые источники финансирования включают СОС, краткосрочные кредиты под товарно-материальные запасы (далее - ТМЗ), задолженность поставщикам, которая не будет являться просроченной, то есть та, период погашения которой еще не наступил, а также полученные авансы от покупателей и долгосрочные кредиты.
Обеспеченность этими источниками определяется сравнением суммы плановых источников финансирования с общей суммой материальных оборотных активов (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов и так далее):
Ко.з = Ипл / З, (3)
где Ко.з - коэффициент обеспеченности материальных оборотных активов; Ипл- плановые источники их формирования; З - сумма материальных оборотных активов.
В зависимости от уровня обеспеченности можно определить достаток или нехватку средств для формирования запасов субъекта хозяйствования и для его постоянной части текущих активов, его затрат. Соответственно этот показатель будет являться одним из критериев для оценки финансовой устойчивости предприятия. Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости.
Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость определяется неравенством:
ЗЗ≤[(СК-ВНА)+ДК]+КК Þ ЗЗ≤СОС+ДК+КК, (4)
где ЗЗ - запасы и затраты; СК - собственный капитал;
ВНА - внеоборотные активы; ДК - долгосрочные кредиты;
КК - краткосрочные кредиты.
Исходя из этого неравенства видно, что запасы и затраты (ЗЗ) будут меньше плановых источников их финансирования (Ипл). В этом случае коэффициент обеспеченности запасов и затрат будет больше единицы и представлять соотношение:
|
|
|
Ко.з = Ипл / ЗЗ >1 (5)
Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость, при которой предприятие будет сохранять свою платежеспособность, если:
ЗЗ = СОС + ДК + КК Þ ЗЗ = Ипл, (6)
Ко.з = Ипл / ЗЗ = 1
Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором хозяйствующему субъекту не хватает источников средств для формирования запасов и затрат, однако, при привлечении временно свободных источников средств (Ивр) в оборот у него появляется такая возможность. Временно свободными источниками средств могут являться банковские кредиты для увеличения оборотных средств на определенный период времени, тем самым увеличивая норму кредиторской задолженности перед дебиторской. Также это могут быть и другие меры для вовлечения временных источников средств. Неравенство для предкризисного финансового состояния будет выглядеть следующим образом:
ЗЗ > СОС + ДК + КК Þ ЗЗ > Ипл, (7)
ЗЗ = Ипл + Ивр,
Ко.з = Ипл + Ивр / ЗЗ = 1
Кризисное финансовое состояние - при условии неплатежеспособности, предприятие находится на грани своей несостоятельности:
ЗЗ > Ипл + Ивр, (8)
Ко.з = (Ипл + Ивр) / ЗЗ < 1
Наиболее точным и часто применяемым способом оценки финансовой устойчивости предприятия является расчет с помощью относительных показателей, таких как коэффициент капитализации (плечо финансового рычага), коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансирования и коэффициент финансовой устойчивости. С помощью данных коэффициентов можно проанализировать, способно ли предприятие расплачиваться по своим обязательствам в указанные сроки, финансировать свою деятельность на расширенной основе, а также сохранять свою платежеспособность в неблагоприятные для предприятия периоды, тем самым поддерживать свою финансовую независимость. При этом они рассчитываются на определенную дату составления баланса и рассматриваются в динамике.
|
|
|
1. Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников средств является коэффициент финансовой независимости (автономии)
К = Собственный капитал/валюта баланса = стр.1300 / стр.1700
Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Нормальное ограничение от 0,4 до 0,6.
. Доля собственного капитала в активах является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия. Существуют различные точки зрения относительно порогового значения данного коэффициента, например, в зарубежной практике наиболее распространена точка зрения, что доля собственного капитала в активах предприятия не должна опускаться ниже порога в 60%. Но стандартной доли собственного капитала, единой для всех предприятий, отраслей, стран указать не представляется возможным.
На долю собственного капитала в активах влияет характер реализуемой фирмой финансовой политики. Фирмы с агрессивной политикой всегда увеличивают долю заемного капитала.
. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)- рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному капиталу.
К = ДО + КО / СК (стр.1400 + стр.1500 / с.1300), (9)
где ДО - долгосрочные обязательства; КО - краткосрочные обязательства.
Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Нормальный уровень этого значения 1.
. Коэффициент финансирования - отношение собственного капитала к заемному.
К = СК / ДО + КО (стр.1300 /стр.1400 + стр.1500) (10)
Показывает, непосредственно часть деятельности за счет собственных средств. Нормальное ограничение 1
. Коэффициент маневренности собственных средств - характеризует, какую долю занимает собственный капитал, вложенный в мобильные активы, в общем объеме собственного капитала предприятия. Он равен доле собственных мобильных активов в общем объеме собственного капитала.
|
|
|
К= СК-ВНА+ЗС/СК (стр.1300 - стр.1100+ (стр.1410+ стр.1310)/стр.1300), (11)
Этот показатель показывает, на сколько мобильны собственные источники средств предприятия.
В заключение подраздела 1.2 можно сделать вывод, что для субъекта хозяйствования, имеющего в своих активах в большей степени материальных оборотных средств, необходимо использовать методику оценки источников финансирования, отдельные позиции в которой изложены в настоящем подразделе для формирования запасов и затрат, т.е. провести их анализ для того, чтобы узнать, хватает ли предприятию источников для формирования своих материально оборотных средств. Это позволит определить тип финансовой устойчивости предприятия, выявить причины ее недостаточности и разработать определенные стратегические действия.
|
|
|
