 |
Показатели оценки инвестиционных проектов
|
|
|
|
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ
Сущность инвестиционных проектов
Основная часть инвестиционной деятельности в отраслях Украины, независимо от того, кто их финансирует и реализует, оформляется в виде оценки инвестиционных проектов.
Под инвестиционным проектом понимается полный комплекс многостадийных научно-исследовательских, проектно-конструкторских, опытно-промышленных и внедренческих работ, осуществляемых по единой программе коллективом тесно взаимодействующих разработчиков с целью отыскания путей и способов решения проблемы, требующей инвестиционного обеспечения.
Классификация инвестиционных проектов
Инвестиционные проекты классифицируют по следующим признакам:
- по объему требуемых инвестиций;
- по цели инвестирования. Могут быть проекты, сами по себе убыточные в экономическом смысле, но приносящие косвенный доход за счет обретения стабильности в обеспечении сырьем и полуфабрикатами, выхода на новые рынки сырья и сбыта продукции, достижения некоторого социального эффекта, снижения затрат по другим проектам и производствам и др.
Так, во многих экономически развитых странах очень остро ставится вопрос об охране окружающей среды и обеспечении безопасности продукции компаний для пользователей и природы;
- по взаимосвязям друг с другом различают проекты:
а) независимые - если решение о принятии одного из них не влияет на решение о принятии другого;
б) альтернативные - если два и более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, т.е. принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты должны быть отвергнуты
в ) комплиментарные - если принятие нового проекта способствует росту доходов по одному или нескольким другим проектам
|
|
|
г) замещающие - если принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам;
- по степени риска:
а) наименее рискованные проекты, выполняемые по государственному заказу;
б) наиболее рискованные проекты, связанные с созданием новых производств и технологий.
Этапы осуществления инвестиционных проектов
Инвестиционная деятельность включает в себя 4 этапа:
- исследование, планирование и разработка проекта;
- реализация проекта;
- текущий контроль и регулирование в ходе реализации проекта;
- оценка и анализ достигнутых результатов по завершению проекта.
Основными процедурами на стадии планирования являются:
- формулирование целей и подцелей инвестиционной деятельности;
- исследование рынка и идентификация возможных проектов;
- экономическая оценка, подбор вариантов в условиях различных ограничений (временных, ресурсных, имеющих экономическую и социальную природу);
- формирование инвестиционного портфеля.
Стадия реализации проекта обычно подразделяется на три фазы:
- инвестирование;
- исполнение проекта (производство, сбыт, затраты, текущее финансирование);
- ликвидация его последствий.
На каждой из этих фаз осуществляются процедуры контроля и регулирования.
Оценка и анализ соответствия поставленных и достигнутых целей должны быть неотъемлемой частью работы финансового менеджера и выполняться, как правило, по завершении очередного проекта.
Перед проектировщиками обычно ставится многоцелевая задача, решение которой должно принести крупный и многоплановый эффект. Сложность этой задачи порождает большую вероятность возникновения разнообразных, положительных и отрицательных побочных эффектов, предугадать которые оказывается далеко не так просто. Особое значение и масштабы приобретают возникающие в перспективе эффекты и ущербы социального и экологического характера. Структурный эффект проекта может значительно превысить прямую экономию затрат, приносимую в результате его осуществления.
|
|
|
Вместе с тем осуществление многих полезных проектов требует на старте весьма крупных инвестиций и материальных ресурсов, которых у компании и государства просто нет. Чем проект крупнее, тем более длительны фазы его разработки и осуществления и тем сложнее становятся экономические расчеты, позволяющие правильно оценить его эффективность. Необходимо, в частности, заглянуть в слишком отдаленное будущее, что делает расчеты ненадежными и увеличивает риск ошибок.
Оценка экономической эффективности проекта — обязательная и наиболее ответственная составная часть работы проектировщиков. Расчетные показатели эффективности проекта, отдельных его блоков и вариантов — важнейший инструмент, направляющий деятельность его разработчиков на всех ее стадиях в наиболее целесообразных направлениях.
На всех этапах расчеты эффективности проводятся параллельно с технологическими разработками. Сугубо порочна существующая практика осуществления экономических расчетов "под занавес", по уже принятым инженерным решениям. Использование экономистов в роли простых фиксаторов технологических разработок на протяжении многих лет превращало экономический расчет в средство формального одобрения уже принятых инженерных решений.
Когда речь идет о целесообразности принятия того или иного проекта, по сути подразумевается необходимость получения ответа на три вопроса:
- каков необходимый объем финансовых ресурсов?
- где найти источники в требуемом объеме и какова их цена?
- окупятся ли сделанные вложения?
Показатели оценки инвестиционных проектов
При оценке инвестиционных проектов используют статические или динамические, абсолютные и относительные показатели эффективности.
Абсолютные показатели определяются как разница между оценками затрат и результатов.
Относительные показатели рассчитываются как отношение стоимостных оценок результатов к совокупным расходам.
|
|
|
Статические показатели (как абсолютные так и относительные) не учитывают фактор времени. Они используются для быстрой и приблизительной оценки экономической эффективности проекта.
Динамические показатели связаны с дисконтированием денежных потоков, то есть с приведением стоимости денег к одному моменту времени.
К числу ключевых категорий, лежащих в основе используемых при этом процедур и методов количественного обоснования, подготавливаемых управленческих решений, относятся понятия временной стоимости денег и цены капитала.
|
|
|
12 |
