 |
Виды эффективности инвестиционных проектов
|
|
|
|
Общественная или социально-экономическая эффективность. В прежние времена ее именовали народно-хозяйственной эффективностью. В расчетах денежных потоков здесь отражается стоимостная оценка не только прямых последствий осуществления данного проекта, но и тех косвенных его последствий, которые проявляются в других отраслях экономики, в социальной и экологической сферах.
"Внешние эффекты" следует учитывать в количественной форме там, где это доступно. В случаях когда эти эффекты весьма существенны, а количественная их оценка невозможна, используются балльные оценки независимых квалифицированных экспертов.
Коммерческая эффективность инвестиционного проекта. Этот показатель учитывает финансовые последствия осуществления проекта для участника, реализующего проект, в предположении, что он производит все необходимые затраты и пользуется затем всеми результатами.
Эффективность участия в проекте. В этот блок входят расчеты, необходимые потенциальным участникам проекта для решения ими вопроса о целесообразности той или иной формы своего участия в его осуществлении. Речь здесь может идти о трех участниках:
- предприятие и его акционеры. В расчетах эффективности участия предприятия принимают во внимание любые доступные источники средств.
- регион, отрасль, а также холдинговая структура, объединение предприятий, финансово-промышленная группа. Этот вид оценок отражает эффективность проекта с учетом интересов региона, отрасли, объединения предприятий, холдинговой структуры или финансово-промышленной группы.
Показатели региональной эффективности отражают финансовую эффективность проекта для соответствующего региона. Даже не будучи непосредственными участниками проекта, региональные структуры могут иметь тот или иной интерес в его осуществлении либо, наоборот, в его отклонении. Они учитывают, в частности:
|
|
|
- дополнительный эффект, приносимый проектом, в смежных отраслях народного хозяйства региона;
- социальные и экологические последствия для региона;
- доходы и расходы регионального бюджета;
- связанные с реализацией проекта денежные поступления в регион из других регионов, иностранных источников; оттоки денежных средств, связанные с осуществлением проекта, из данного региона в другие регионы и иностранным государствам.
Показатели отраслевой эффективности оценивают влияние реализации проекта на такие управленческие структуры, как отрасль, холдинги, единые технологические цепочки, финансово-промышленные группы и т.п. Расчеты этих показателей выполняются примерно по той же схеме, что и оценка эффективности проекта для отдельного предприятия. В показателях отраслевой эффективности учитываются влияния проекта на деятельность других предприятий данной отрасли и не учитываются:
- отчисления и дивиденды, выплачиваемые предприятиями-участниками во всевозможные отраслевые фонды;
- взаиморасчеты участников проекта с другими предприятиями отрасли;
- проценты за кредит, предоставляемый участникам проекта отраслевыми фондами.
Бюджетная эффективность проекта, отражающая интересы органов государственного или регионального управления. Определяется на основе оценки потоков бюджетных средств. В состав расходов бюджета включают:
- средства, выделяемые для прямого бюджетного финансирования проекта;
- кредиты банков отдельным участникам реализации проекта, в случае если они подлежат компенсации из бюджета;
- государственные и региональные гарантии инвестиционных рисков иностранным и отечественным инвесторам и др.
|
|
|
В состав доходов бюджета входят:
- все виды налогов и налоговых поступлений (с учетом льгот) и рентные платежи в бюджет;
- поступающие в бюджет таможенные пошлины и акцизы по продуктам (ресурсам), производимым (затрачиваемым) в соответствии с проектом;
- дивиденды по принадлежащим государству и региону акциям и другим ценным бумагам, выпущенным с целью финансирования проекта;
- поступления в бюджет платы за пользование землей, водой и прочими природными ресурсами, платы за недра, лицензии на право ведения геологоразведочных работ;
- доходы от лицензирования, конкурсов и тендеров на разведку, строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом;
- погашение льготных кредитов на проект, выделенных за счет средств бюджета, и обслуживание этих кредитов.
К доходам бюджета приравниваются также поступления во внебюджетные фонды — пенсионный фонд, фонды занятости, медицинского и социального страхования — в форме обязательных отчислений по заработной плате, начисляемой за выполнение работ, предусмотренных проектом.
Особое значение при проведении оценок эффективности имеет анализ альтернативных вариантов решений, принимаемых в инвестиционных проектах.
В числе варьируемых параметров проекта могут быть:
- величина ожидаемой потребности в выпускаемой продукции;
- проектная мощность предприятия, номенклатура и объем выпускаемой им продукции;
- цены реализации продукции;
- основные технико-технологические и организационно-управленческие решения;
- издержки производства и инвестиционные затраты;
- проценты за кредиты и условия налогообложения;
- темпы инфляции и ряд других.
Все виды оценок эффективности предполагают сопоставление результатов и затрат.
|
|
|
12 |
