 |
Государственный долг, его виды, источники погашения
|
|
|
|
государственный долг займ кредит
Под государственным долгом страны понимают долговые обязательства страны перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права. Госдолг определяется сложившейся к определенной дате суммой дефицита бюджета за вычетом положительного сальдо (профицита) этого бюджета. В развитых странах государственный долг определяют также как общий объем непогашенных государственных облигаций. Рост государственного долга можно заметить почти во всех странах мира, что является следствием хронической дефицитности государственных финансов, т.е. государственный долг можно определить как задолженность, накопившуюся у правительства в результате заимствования денег для финансирования дефицита бюджета.
Государственный долг возникает в тот момент функционирования государства, когда расходы начинают превышать доходы, т.е. бюджет постоянно находится в дефиците, а его погашение осуществляется не с помощью эмиссии, а государственными заимствованиями. Источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним является сфера бюджета.
Основаниями для образования государственного долга являются:
· государственные и муниципальные заимствования, с помощью которых обеспечивается формирование государственного долга, а также покрытие дефицита бюджета.
· кредитные соглашения и договоры, которые могут заключаться от имени Российской Федерации, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями, в пользу указанных кредиторов
· предоставление государственных гарантий и поручительств. В этом случае государство выступает не как заемщик, а как гарант погашения обязательств за других заемщиков.
|
|
|
· факты, когда государство или муниципалитеты принимают на себя обязательства третьих лиц.
· соглашения и договоры (в том числе международные), заключенные от имени Российской Федерации или субъекта РФ, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации или субъекта РФ прошлых лет
Бюджетная, долговая и валютная политика всегда связаны между собой: государственный долг влияет на экономический рост, денежное обращение, уровень инфляции, ставки рефинансирования, занятости, объема инвестиций в экономику страны в целом и реальный сектор экономики, приводит к сокращению инвестиционных ресурсов в экономике, нарушению воспроизводственных процессов, снижению экономического роста. Рано или поздно наступает момент, когда заимствования выходят за рамки возможностей государства. Тогда становится необходимо сокращать расходы на социальные, инвестиционные цели и все те сферы деятельности государства, которые не связаны с погашением и обслуживанием долга. В условиях необоснованной бюджетной, денежно-кредитной и курсовой политики государства инвесторы начинают требовать более высокую премию за риск. Особенно это касается стран, развивающих и формирующих рынки ценных бумаг, где заемщики и кредиторы могут воздержаться от принятия долгосрочных обязательств, что может негативно отразиться на развитии финансовых рынков и экономическом росте.
Далее мы рассмотрим формы и виды государственного долга на примере Российской Федерации.
Существует несколько классификаций государственного дога в зависимости от признака положенного в основу данной классификации.
В зависимости от заемщика государственный долг подразделяется:
· государственный долг Российской Федерации;
|
|
|
· государственный долг субъекта Российской Федерации;
· муниципальный долг.
Под государственным долгом Российской Федерации понимаются ее долговые обязательства перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права. Государственный долг Российской Федерации полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну.
Под государственным долгом субъекта РФ понимается совокупность его долговых обязательств; он полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в собственности субъекта имуществом, составляющим его казну.
Под муниципальным долгом соответственно понимается совокупность долговых обязательств муниципального образования; он полностью и без условий обеспечивается всем имуществом, составляющим муниципальную казну. При этом каждый бюджетный уровень отвечает только по своим обязательствам и не отвечает по долгам других уровней, если они не были им гарантированы. Для погашения своих обязательств и обслуживания долга органы законодательной и исполнительной власти соответствующего уровня используют все свои полномочия. Согласно Бюджетному кодексу РФ в зависимости от валюты возникающих обязательств выделяют:
? внутренний долг;
? внешний долг;
Под внутренним государственным долгом понимаются обязательства, выраженные в валюте РФ. Иностранная валюта, условные денежные единицы и драгоценные металлы могут указываться лишь в качестве соответствующей оговорки. Оплачиваться они должны в российской валюте.
Под внешним государственным долгом понимаются обязательства, возникающие в иностранной валюте.
В зависимости от срока погашения и объема обязательств выделяют:
? капитальный государственный долг;
? текущий государственный долг;
Под капитальным государственным долгом понимают всю сумму выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начисленные проценты по этим обязательствам.
Под текущим государственным долгом понимают расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам государства и по погашению обязательств, срок оплаты которых наступил.
|
|
|
Долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в форме:
? кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени Российской Федерации, как заемщика, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;
? государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;
? договоров и соглашений о получении Российской Федерацией бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;
? договоров о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;
? соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.
Долговые обязательства Российской Федерации могут быть краткосрочными (до одного года), среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до 30 лет). Долговые обязательства погашаются в сроки, которые определяются конкретными условиями займа. По долговым обязательствам РФ и ее субъектов сроки погашения не могут превышать 30 лет, а по обязательствам муниципальных образований - 10 лет. В подобных формах могут существовать долговые обязательства субъектов РФ и муниципальных образований, за исключением международных соглашений и договоров на уровне муниципального образования. Все упомянутые формы достаточно активно используются в рыночной практике.
Чтобы минимизировать последствия роста внутреннего долга страны, правительство должно предпринимать определённые меры по управлению долгом. Это могут быть, во-первых, инфляция, во-вторых, введение специальных налогов и, в-третьих, секвестирование бюджета.
Если государство финансирует дефицит бюджета путем выпуска денег, то это приводит к инфляции. Она обесценивает номинальный внутренний долг и процентные выплаты по нему. Более того, высокие темпы инфляции могут сделать процентные ставки по государственным ценным бумагам даже отрицательными. Однако такой ход событий может привести к гиперинфляции, которая разрушительная для экономики страны. Следует учитывать также, что значительная доля государственного долга сейчас представлена краткосрочными государственными бумагами, а в условиях инфляции при каждом новом выпуске государственных бумаг ставка дохода будет возрастать. Получили распространение также ценные бумаги с плавающей процентной ставкой, которая изменяется при изменении ставки ссудного процента или учетной ставки. Это ограничивает возможности инфляции.
|
|
|
Введение специальных налогов или повышение налоговых ставок позволит в краткосрочном периоде увеличить доходы бюджета, а значит, уменьшить государственный долг. В долгосрочном временном интервале это может привести к сокращению производства, сужению базы налогообложения и, следовательно, к уменьшению налоговых поступлений в казну. В некоторых случаях целесообразно прибегнуть к сокращению государственных расходов путем секвестрования.
Секвестирование - пропорциональное снижение расходов (на 5 или 10,15% и т.д.) ежемесячно практически по всем статьям бюджета до конца текущего финансового года. Секвестрованию не подлежат защищенные статьи, состав которых определяется высшими органами власти. Существуют также статьи, секвестрование которых невозможно (выплата процентов по государственному долгу и др.). Например, в США все федеральные расходы делятся на две части - прямые (обязательные) и дискреционные. К прямым относят те расходы, которые регламентируются постоянно действующим законодательством (пособие по безработице, программы медицинского обслуживания и т.д.). К дискреционным - расходы, которые зависят от конкретного состояния дел в экономике и ежегодно рассматриваются и утверждаются конгрессом США. По данным статьям Конгрессом устанавливается ежегодно лимит расходов. Если фактические расходы начинали превышать лимиты, то в действие вступал механизм секвестрования, что позволяло уменьшить бюджетный дефицит и государственный долг.
В структуре погашения долга относительно ровная кривая складывается после 2024 года. Часть, относящаяся к 2020-2030 гг., - это портфель Центрального банка, который переоформили в ОФЗ. В условиях такого исполнения бюджета годовое погашение значительно меньше месячного поступления дохода в федеральный бюджет. Это позволяет говорить практически об отсутствии кредитных рисков.
-2014 года-года пиковых платежей по внутреннему государственному долгу, в результате экономического кризиса пришлось пересмотреть стратегию управления государственным долгом. 20 ноября 2009 года был принят Государственной Думой, одобренный 25 ноября 2009 года Советом Федерации федеральный закон «О федеральном бюджете на 2010 год и на плановый период 2011 и 2012 годов». Вследствие кризиса Минфин был вынужден отступить от выбранной ранее стратегии: государственный долг Российской Федерации и совокупный государственный долг должен уменьшаться по отношению к ВВП, при этом доля государственного внутреннего долга должна расти. В результате чего Минфин планирует выход на рынок внешних заимствований, что приведёт к увеличению внешнего долга к 2013 в 2,77 раза.
|
|
|
|
|
|
