 |
Торговый, платежный, расчетный баланс.
|
|
|
|
Тема 10 Международные валютно - расчетные отношения
Валютные отношения. Валютная система.
Валютные рынки. Валютный курс.
Торговый, платежный, расчетный баланс.
-1-
Международные валютные отношения - составная часть международных экономических отношений в виде совокупности валютно-денежных и расчетно-кредитных связей в мирохозяйственной сфере. Валютные отношения возникли в результате развития международной торговли, которая порождает необходимость в обмене национальными валютами.
Валютная система - форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями.
В каждой стране существует своя национальная денежная система: та ее часть, в рамках которой формируются валютные ресурсы и осуществляются международные платежи, называется «национальная валютная система».
На базе национальной валютной системы функционирует международная валютная система - система обмена различных национальных валют для урегулирования требований и погашения задолженностей, возникающих в результате внешнеторговых и иных международных финансовых операций. В мировую валютную систему входят следующие обязательные «элементы»:
v Международные платежные средства;
v Механизм установления и поддержания валютных курсов;
v Порядок балансирования международных платежей;
v Условия конвертируемости (обратимости) валют;
v Режим работы валютных и золотых рынков;
v Права и обязанности межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения.
В таком развитом, сложном виде мировая валютная система возникла не сразу. Она прошла долгую эволюцию, которую условно можно разделить на 3 основных этапа:
|
|
|
1. система «золотого стандарта»
2. Бреттон-Вудская система
3. Ямайская система
Первая мировая валютная система была системой золотого стандарта. Золотой стандарт возник в 1867 г. Его основой являлось золото за которым законодательно закреплялась роль главной формы денег. Признаками золотого стандарта явились свободный ввоз и вывоз золота, не ограниченный обмен бумажных денег на золото, неизменное золотое содержание бумажных денег и свободная чеканка золотых монет. Разновидностями золотого стандарта являются:
1. золтомонетный стандарт, при котором банками осуществлялась свободная чеканка золотых монет (до начала 20в.)
2. золотослитковый стандарт при котором золото применялось лишь в международных расчетах (до 1 мир. Войны)
3. золотовалютный (золотодевизный) стандарт, при котором на ряду с золотом в расчетах использовались и валюты стран, входящих в систему «золотого стандарта»
Преимущества золотого стандарта:
1) обеспечение стабильности как во внутренней, так и во внешней экономической политике, что объясняется следующим: транснациональные потоки золота стабилизировали обменные валютные курсы и создали тем самым благоприятные условия для роста и развития международной торговли.
2) стабильность курсов валют, что обеспечивает достоверность прогнозов денежных потоков компании, планирование расходов и прибыли.
Недостатки золотого стандарта:
1) установленная зависимость денежной массы от добычи и производства золота (открытие новых месторождений и увеличение его добычи приводило к транснациональной инфляции)
2) невозможность проводить независимую денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних проблем страны.
Вторая мировая война привела к распаду системы «золотого стандарта» и появлению новой, Бреттон-Вудской системы. Она была официально оформлена на Международной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей в 1944 г. в Американском городе Бреттон-Вудсе.
|
|
|
Вторая МВС базировалась на следующих принципах:
ØУстановлены твердые обменные курсы валют стран-участниц к курсу ведущей валюты;
ØКурс ведущей валюты фиксирован к золоту;
ØЦентральные банки поддерживают стабильный курс своей валюты по отношению к ведущей (в рамках +/- 1%) валюте с помощью валютных интервенций;
ØИзменения курсов валют осуществляются посредством девальвации (официальное понижение обменного курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам) и ревальвации (официальное повышение обменного курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам);
ØОрганизационным звеном системы являются МН валютный фонд и МН Банк реконструкции и развития. МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением странами-членами принципов МН валютной системы, обеспечивает валютное сотрудничество стран.
Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской системы утвердился долларовый стандарт – МН валютной системы, основанная на господстве доллара (США обладали 70% от всего мирового запаса золота). Доллар – единственная валюта, конвертируемая в золото, стал преобладающим средством международных расчетов, базой валютных паритетов (законодательно установленные соотношения между валютами).
В 1971 г. и 1973 г. дважды происходит девальвация доллара и с 1973 г. прекращается его обмен на золото. Бреттон-Вудская система прекратила свое существование.
Устройство современной МВС было официально оговорено на конференции МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г., поэтому она носит название Ямайской валютной системы.
Основные характеристики Ямайской валютной системы:
1. Система полицентрична, т.е. основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах;
2. Отменен монетный паритет золота;
3. Основным средством международных расчетов стала свободно конвертируемая валюта;
4. Не существует пределов колебаний валютных курсов. Курс валют формируется под воздействием спроса и предложения.
|
|
|
5. Центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты. Однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют.
6. Страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено выражать его через золото.
7. МВФ наблюдает за политикой стран в области валютных курсов; страны-члены МВФ должны избегать манипулирования валютными курсами, позволяющего воспрепятствовать действительной перестройке платежных балансов или получать односторонние преимущества перед другими странами-членами МВФ.
-2-
Важным элементом валютной системы является валютный курс. Валютный курс – это «цена» денежной единицы данной страны, выраженная в иностранной валюте или международных валютных единицах. Установление курса национальной денежной единицы в иностранной валюте в данный момент называется валютной котировкой. Курс национальной денежной единицы может определяться как в форме прямой котировки, когда за единицу принимается иностранная валюта (например, 6 тыс. российских рублей за доллар США), так и в форме обратной котировки, когда за единицу принимается национальная денежная единица (обратная котировка применяется в основном в Великобритании и по ряду валют в США).
Стоимостной основой валютного курса служит паритет покупательнойспособности (ППС), т.е. соотношение валют по их покупательной способности. Покупательная способность выражает средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции.
Факторы, влияющие на валютный курс.
Следует различать конъюнктурные (краткосрочные) и структурные (долгосрочные) факторы, влияющие на валютный курс.
К конъюнктурным факторам, влияющим на валютный курс, относятся:
1. Состояние экономики:
- темп инфляции;
- уровень процентных ставок;
- деятельность валютных рынков;
- валютная спекуляция;
- валютная политика;
- состояние платежного баланса;
- степень использования национальной валюты в международных расчетах;
- ускорение или задержка международных расчетов.
|
|
|
2. Политическая обстановка в стране (политический фактор).
3. Степень доверия к национальной валюте на национальном и мировом рынках (психологический фактор)
К структурным факторам относятся:
1. Конкурентоспособность товаров на мировых рынках и ее изменения. Они обусловлены, в конечном счете технологическими аспектами. Форсированный экспорт стимулирует приток иностранной валюты.
2. Рост национального дохода обуславливает повышенный спрос на иностранную продукцию, между тем как товарный импорт может увеличить отток иностранной валюты.
3. Последовательное повышение внутренних цен по сравнению с ценами на рынках партнеров усиливает стремление закупать более дешевые иностранные товары, между тем как склонность иностранцев к приобретению товаров или услуг, становящихся все более дорогими, улетучивается. В результате понижается предложение иностранной валюты и происходит обесценение отечественной.
4. При прочих равных условиях, повышение процентных ставок является фактором привлечения иностранного капитала и, соответственно, иностранной валюты, а также может вести к удорожанию отечественной. Но повышение процентных ставок имеет, как известно, и теневую сторону: оно удорожает кредит и угнетающе воздействует на инвестиционную деятельность внутри страны.
5. Степень развития рынка ценных бумаг (облигаций, кредитных векселей, акций и пр.), составляющие здоровую конкуренцию валютному рынку. Фондовый рынок может привлекать иностранную валюту непосредственно, но также притягивать национальные денежные средства, которые в противном случае использовались бы на покупку иностранной валюты.
Также на курс влияет спрос и переложение валюты. Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов, разного рода платежами, которые обязана производить страна. Размеры предложения валюты будут определяться объемами экспорта страны, займами, которые страна получает и т. д.
Основным органом валютного регулирования Российской Федерации является Центральный Банк РФ. Он определяет сферу и порядок обращения в Российской Федерации иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, устанавливает правила проведения резидентами и нерезидентами России операций с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте, а также правила проведения нерезидентами операций с рублями и ценными бумагами в рублях; устанавливает порядок обязательного перевода, ввоза и пересылки в РФ иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, принадлежащих резидентам, а также случаи и условия открытия резидентами счетов в иностранной валюте в банках за пределами РФ; устанавливает общие правила выдачи лицензий банкам и иным кредитным учреждениям на осуществление валютных операций и выдает такие лицензии; устанавливает единые формы учета, отчетности, документации и статистики валютных операций, в том числе уполномоченными банками.
|
|
|
Основными методами валютного регулирования являются:
v валютная интервенция (покупка-продажа иностранной валюты на национальную);
v операции центрального банка на открытом рынке (покупка-продажа ценных бумаг);
v изменение центральным банком уровня процентных ставок и (или) норм обязательных резервов.
Валютный контроль в России осуществляется органами валютного контроля и их агентами. Органами валютного контроля являются Центральный банк и Правительство РФ.
Объектом национального и межгосударственного регулирования являются валютные ограничения и режим конвертируемости валют.
Валютные ограничения – это введенные в законодательном или административном порядке ограничения операций с национальной и иностранной валютой, золотом и другими валютными ценностями.
От количества и вида практикуемых в стране валютных ограничений зависит режим конвертируемости валюты. Валютная конвертируемость (обратимость) - это возможность конверсии (обмена) валюты данной страны на валюты других стран. Различают:
свободно, или полностью, конвертируемые (обратимые) валюты,
частично конвертируемые
неконвертируемые (необратимые).
Полностью конвертируемыми («свободно используемыми» согласно терминологии МВФ) являются валюты стран, в которых практически отсутствуют валютные ограничения по всем видам операций для всех держателей валюты (резидентов и нерезидентов). К таким странам относятся, например, США, ФРГ, Япония, Великобритания, Канада, Дания, Нидерланды, Австралия, Новая Зеландия, Сингапур, Гонконг, арабские нефтедобывающие страны.
При частичной конвертируемости в стране сохраняются ограничения по отдельным видам операций и/или для отдельных держателей валюты. Если ограничены возможности конверсии для резидентов, то конвертируемость называется внешней, если нерезидентов – внутренней. Наибольшее значение имеет конвертируемость по текущим операциям платежного баланса, т.е. возможность без ограничений осуществлять импорт и экспорт товаров. Большинство промышленно развитых стран перешли к данному типу частичной конвертируемости в середине 60-х гг.
Валюта называется неконвертируемой, если в стране действуют практически все виды ограничений и, прежде всего, запрет на покупку-продажу иностранной валюты, ее хранение, вывоз и ввоз. Неконвертируемая валюта характерна для многих развивающихся стран.
Поскольку при расчетах возникают необходимость оплачивать счета в валюте других стран, ее нужно купить. Покупка и продажа валюты происходят на валютных рынках. Валютный рынок – это совокупность всех отношений, которые возникают по поводу валютной сделки. Это официально установленный центр, где происходит купля – продажа иностранной валюты.
Различают:
· мировые,
· региональные
· национальные валютные рынки.
На мировых рынках производятся операции наиболее распространенными в мировом обороте валютами, и независимо от надежности практики не совершают операции с местной валютной. На региональных рынках совершают операции с валютой, которая наиболее распространенна на данной территории.
Национальный валютный рынок есть практически в каждой стране. Национальная валютная система есть часть денежно системы страны, в рамках которой формируются и используются валютные ресурсы, осуществляется международный платежный оборот.
|
|
|
