 |
Оценка платежеспособности на основе изучения денежных потоков
|
|
|
|
Обеспечить успешное функционирование организации в рыночных условиях может только непрерывное движение денежных средств – их поступление (приток), расход (отток), наличие определенного свободного остатка на счетах в банке.
Движение денежных средств определенного направления или вида деятельности называют еще денежным потоком. Денежные потоки анализируются по отдельным договорам (контрактам), их совокупности, в целом по организации, по видам деятельности.
Осуществляется предварительный, последующий (ретроспективный) и перспективный (прогнозный) анализ денежных потоков.
Предварительный анализ осуществляется на стадии заключения договоров (контрактов). Особо тщательно анализируются инвестиционные проекты и лизинговые контракты, по ним осуществляется и последующий (ретроспективный) анализ.
Условиями каждого договора предусматривается определенное движение денежных средств – оплата полная или частичная, ее сроки, форма расчетов и другие условия. Анализ движения этих денежных потоков осуществляется по каждому договору и всей их совокупности (по видам).
Ретроспективный и перспективный анализ денежных потоков осуществляется в целом по предприятию и видам его деятельности с целью изучения их динамики, возможностей внутреннего финансирования, определения перспективной платежеспособности.
Наличие денежных средств тесно связано с прибылью и движением оборотного капитала. Если субъект хозяйствования производит и реализует рентабельную продукцию (работы, товары, услуги), то это является важнейшей предпосылкой хорошего состояния потока денежных средств. Однако организация может быть прибыльной по данным бухгалтерского учета и отчетности и в то же время испытывать определенные трудности в оплате срочных обязательств. Одной из причин такого положения является специфика отражения информации в отчетности о финансовых результатах. Сущность этой специфики состоит в использовании метода начислений. Информация же о потоке денежных средств формируется по кассовому методу, т.е. по факту их движения на счетах в банке. Следствием использования разных методов формирования информации является несоответствие реального потока денежных средств сумме прибыли, отраженной в отчетности.
|
|
|
Кроме того, денежный поток и расчет прибыли могут не совпадать во времени при использовании метода признания прибыли от реализации продукции по моменту ее отгрузки. В этом случае продукция может считаться реализованной в одном временном периоде, а деньги поступят в другом. Поэтому ориентация при оценке финансового состояния только на данные о прибыли несколько условна и может привести к повышению финансового риска.
Анализ потоков денежных средств может быть как внутренним, так и внешним. Для осуществления внутреннего анализа имеется вся требуемая информация. Для внешнего анализа необходимо наличие соответствующей доступной информации. Такая информация содержится в форме №4 «Отчет о движении денежных средств».
Показатели, содержащиеся в форме №4, могут быть использованы для анализа динамики потока денежных средств, расчета показателей платежеспособности, изучения структуры расхода денежных средств (на основную деятельность, капитальные вложения, социальное развитие и пр.).
Анализ потока денежных средств осуществляется по 3-м направлениям: текущая, инвестиционная и финансовая деятельность.
При стабильном развитии организации структура денежных потоков относительно стабильна. За короткие отчетные периоды по разным причинам она может колебаться, иногда даже существенно, но тенденция стабильности по годам должна четко прослеживаться.
|
|
|
Важное значение имеет информация о движении потоков денежных средств для изучения платежеспособности.
Для оперативного внутреннего анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками, банками и прочими кредиторами, составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой – платежные обязательства на этот же период (1,5,10,15 дней, 1 месяц).
Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и других.[21, с.492]
Для определения текущей платежеспособности необходимо платежные средства на соответствующую дату сравнить с платежными обязательствами на эту же дату. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше. Низкий уровень платежеспособности, выражающийся в недостатке денежной наличности и наличии просроченных платежей, может быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому, анализируя состояние платежеспособности организации, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.
Причинами неплатежеспособности могут быть:
1. Невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение ее себестоимости, невыполнение плана прибыли и как результат – недостаток собственных источников самофинансирования организации;
2. Неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования;
3. Иногда причиной неплатежеспособности является не бесхозяйственность организации, а несостоятельность ее клиентов;
4. Высокий уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную или неполную уплату налогов также может стать одной из причин неплатежеспособности субъекта хозяйствования. [23, с.493]
|
|
|
Для выяснения причин изменения показателей платежеспособности большое значение имеет анализ выполнения плана по притоку и оттоку денежных средств. Для этого данные отчета о движении денежных средств сравнивают с данными финансовой части бизнес-плана.
В первую очередь следует установить выполнение плана по поступлению денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности и выяснить причины отклонения от плана. Особое внимание следует обратить на использование денежных средств, т.к. даже при выполнении доходной части бюджета организации перерасходы и нерациональное использование денежных средств могут привести к финансовым затруднениям.
Расходная часть финансового бюджета организации анализируется по каждой статье с выяснением причин перерасхода, который может быть оправданным и неоправданным. По итогам анализа должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока денежных средств для обеспечения стабильной платежеспособности организации в перспективе.
Информация о движении денежных средств и выполнении бюджета по притоку и оттоку денежных ресурсов позволяет организации контролировать текущую платежеспособность организации, оперативно принимать корректирующие меры по ее стабилизации. Кредиторы и инвесторы могут судить о способности организации генерировать денежные ресурсы, балансировать и синхронизировать денежные потоки.
На основании информации формы №4 о денежных потоках можно рассчитать следующие коэффициенты платежеспособности:
1. Коэффициент общей платежеспособности (Коп)
Остаток денежных средств на начало года (строка 010) +
+ поступило денежных средств всего (строка 020)
Коп =
Отток денежных средств (направлено денежных средств всего
– строка 030)
2. Коэффициент срочной платежеспособности (Ксп)
|
|
|
Остаток денежных средств на начало года (строка 010) +
+ поступило денежных средств всего (строка 020)
Ксп =
Отток денежных средств по срочным платежам и
обязательствам (строка 031,032,033,037,039 и др.)
К срочным первоочередным платежам и обязательствам относятся такие, как оплата приобретенных товаров (работ, услуг), оплата труда, отчисления на социальные нужды, выплата дивидендов, процентов, расчеты с бюджетом, оплата процентов по полученным кредитам, займам и др.
Если коэффициент платежеспособности больше единицы на протяжении нескольких отчетных периодов, то платежеспособность организации считается стабильной. Безусловно, что уровень платежеспособности тем выше, чем больше эти коэффициенты.
Для ОАО «Гастелловское» в 2004 году данные коэффициенты составили 1,00 и 1,01 соответственно. Данные значения выше единицы, но уже приближаются к своему критическому уровню, что означает определенные проблемы в погашении долгов.
Таким образом, производить оценку платежеспособности можно как на основе показателей ликвидности, так и на основе изучения денежных потоков.
|
|
|
