Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость - степень обеспеченности запасов источниками их формирования. Объектом этого анализа являются источники формирования запасов. Ими могут быть собственные средства, долгосрочные и краткосрочные заёмные средства. Данные для анализа могут быть получены из Формы №1, сокращенный вариант которой приведён в Приложении №3. Собственным оборотным капиталом (СОК) является разница между собственными средствами и внеоборотными активами. В него также входят доходы будущих периодов. Постоянный капитал (ПК) получается путём добавления к собственным оборотным средствам долгосрочных заёмных средств. Сумма источников формирования запасов (ИФЗ) включает в себя и краткосрочные пассивы. Расчёт производится аналогично:

ПК = СОК + долгосрочные займы = СОК (так как долгосрочных займов не было)

Сумма источников формирования запасов находится как:

ИФЗ = ПК+ краткосрочные займы (см. Таблицу 2)

Аналогично эти показатели рассчитаны и за 2005-2006гг.

О высокой финансовой устойчивости говорит тот факт, что собственный оборотный капитал покрывает запасы (З). Это означает, что даже при проблемах, связанных с формированием источников средств предприятия, оно сможет решать эти проблемы без ущерба для основной деятельности. Чем меньшая часть основных средств и запасов будет обеспечена собственным капиталом, тем проблематичнее может оказаться положение дел у предприятия.

Таблица 2. Определение типа финансовой устойчивости по показателям избытка собственного оборотного, постоянного капитала и суммы источников формирования запасов.

Неизменное состояние финансовой устойчивости предприятия дополняется некоторой положительной динамикой: недостаток собственного оборотного капитала уменьшился, в то время как излишек постоянного капитала и источников формирования запасов увеличивается. Таким образом, если в рамках обычной классификации выделять подтипы, то в рамках нормальной финансовой устойчивости данное предприятие движется в лучшую сторону - в сторону абсолютной устойчивости. При этом увеличение добавочного капитала (+4365 тыс. руб.) усилилось снижением доли внеоборотных активов (-7477 тыс. руб. или 6%) и долгосрочной дебиторской задолженности (-2572 тыс. руб.).

Таким образом ситуация с финансовой устойчивостью предприятия в 2007 году несколько улучшилась, хотя по-прежнему должна расцениваться как нормальная. В целом ситуация несколько улучшилась в период с 2005 по 2006 годы и организация стала устойчивей. Однако, существует различные оценки того, что происходило с финансовой устойчивостью организации в 2006 году. В целом нельзя говорить о серьёзных положительных сдвигах в направлении улучшения финансовой устойчивости. Ситуация стабилизировалась по-прежнему оставаясь несколько напряженной.

Существенно улучшить ситуацию с финансовой устойчивостью может привлечение заёмных средств для пополнения источников формирования запасов. Однако отдельного внимания требует вопрос целесообразности и возможности привлечения заёмных средств. Также не стоит отбрасывать варианты, позволяющие увеличить долю оборотных активов за счет внеоборотных. Специфика отрасли не позволяет говорить о каком-либо снижении запасов, поскольку может пострадать вся система поставок предприятия.

Анализ оборачиваемости

Оборачиваемость - один из важнейших факторов, определяющих эффективное функционирование любого предприятия. Анализ оборачиваемости позволяет выяснить насколько эффективно осуществлялось оперативное управление запасами, дебиторской и кредиторской задолженностью. В качестве объекта исследования были взяты результаты работы предприятия в течение 2005 и 2006 годов.

Анализ оборачиваемости организации также производится с помощью коэффициентов оборачиваемости. Их расчёт и сопоставление приведены в Таблице 3.

Таблица 3. Анализ оборачиваемости и расчёт финансового цикла.

Несмотря на то, что выручка в 2006 по сравнению с 2005 годом уменьшилась на 9216 тыс. руб., это, при условии значительного уменьшения активов, позволило увеличить оборачиваемость активов почти в два раза. Это говорит о том, что в 2006 году активы организации эффективнее использовались, нежели в 2005 году. Аналогично увеличилась и оборачиваемость оборотных средств, равно как и эффективность их использования. Невысокая для оптовой фирмы оборачиваемость дебиторской задолженности (средний срок оплаты дебиторской задолженности составлял около полмесяца) также увеличилась в полтора раза. Столь низкой оборачиваемости дебиторской задолженности следует уделить повышенное внимание, поскольку 11 дней для оптовой базы – значительный срок. Крупная доля дебиторской задолженности – треть всех активов предприятия может стать миной замедленного действия при дальнейшем увеличении сроков оборачиваемости. Вместе с падением выручки снизилась и оборачиваемость кредиторской задолженности, поскольку снижение размера кредиторской задолженности не способно перекрыть снижения выручки. Это не является позитивным сдвигом с точки зрения оборачиваемости. Таким образом средний срок возврата кредиторской задолженности сократился на 13 дней и составлял в 2006 году около 17 дней. Оборачиваемость запасов увеличилась в связи с большим совокупным весом выручки (несмотря на то, что и выручка и запасы снизились на 17%) Таким образом, есть все основания говорить об увеличении оборачиваемости запасов, что подтверждают данные Таблицы №4.

Впечатляет динамика фондоотдачи основных средств, которая увеличилась в два раза. В последние два года, предшествующие исследуемому периоду, основные средства фактически не пополнялись. Поэтому столь серьёзное увеличение фондоотдачи позволяет говорить о существовании резерва использования основных средств. Финансовый цикл – это период, начинающийся с момента оплаты поставщикам за материалы и заканчивающийся в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию. Длина финансового цикла ОАО "БАЗА ПРОИЗВОДСТВЕННОГО ОБСЛУЖИВАНИЯ" в 2005 году меньше нуля. Подобная ситуация (очень редкая в российской практике) связана с тем, что продукция предоставляется на условиях предоплаты и предприятие в среднем получает денежные средства почти одновременно с момента оплаты поставщикам. Это говорит о том, что ОАО "БАЗА ПРОИЗВОДСТВЕННОГО ОБСЛУЖИВАНИЯ" обладает уникальным сочетанием поставщиков и клиентов, которое позволяет аккумулировать денежные средства и фактически не подвергаться риску неплатежей. В 2006 году произошло удлинение финансового цикла, что является косвенным свидетельством снижения эффективности функционирования организации. Это связано, в первую очередь, более активными расчётами с кредиторами, нежели в 2005 году. Причём большее влияние оказало не столько уменьшение кредиторской задолженности, а более существенное снижение выручки. Ситуация с финансовым циклом ОАО "БАЗА ПРОИЗВОДСТВЕННОГО ОБСЛУЖИВАНИЯ", несмотря на некоторое ухудшение в 2006 году, по-прежнему остаётся очень хорошей.