Оценка рентабельности предприятий

Рентабельность – оценка эффективности производства и реализации продукции относительно суммы активов компании.

1. Коэффициент рентабельности продаж (ROS) – процентное соотношение чистой прибыли к общей выручке:

 

ROS =  (2.10)

 

Рентабельность продаж дает представление о том, насколько прибыльна основная деятельность компании после покрытия всех издержек и выплаты налогов. Чем выше этот показатель, тем привлекательнее компания.

2. Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) отражает размер прибыли, приходящейся на денежную единицу собственного капитала:

ROE =  (2.11)

 

Высокие значения этого коэффициента могут указывать на наличие запатентованной продукции, быстрорастущих рынков, умелой политики руководства. Но на рентабельность капитала всегда должна рассматриваться вместе с показателями финансовой устойчивости, чтобы убедиться в том, что высокая рентабельность собственного капитала не объясняется значительной долей заемных средств в структуре капитала.

3. Коэффициент рентабельности активов (ROA) – отношение прибыли к сумме активов компании:

 

ROA =  (2.12)

 

Позволяет оценить эффективность основной деятельности компании с точки зрения контроля за издержками и качеством продукции [12].

Показатели рентабельности анализируемых эмитентов приведены в табл. 2.2.

 

Таблица 2.2. Показатели рентабельности ОАО «Балтика» и

ОАО «Лебедянский», %

Показатель	ОАО «Балтика»		ОАО «Лебедянский»
	2004	2005	2004	2005
ROS	13,8	19,5	14,4	14,7
ROE	19,9	25,3	45,0	40,5
ROA	14,9	21,2	28,3	28,3

 

Проанализировав полученные результаты, можно сделать следующие выводы:

1) по показателю рентабельности продаж наиболее привлекательной является ОАО «Балтика», так как имеет большее значение данного коэффициента;

2) ОАО «Балтика» продемонстрировала увеличение рентабельности собственного капитала, подтверждающее эффективное использование капитала, инвестированного собственниками компании;

3) высокая рентабельность собственного капитала ОАО «Лебедянский» объясняется значительной долей заемных средств в структуре капитала;

4) ОАО «Лебедянский» показал больший уровень рентабельности активов, однако отсутствует изменение данного показателя, что говорит об отсутствии улучшения качества контроля за издержками и качеством продукции. ОАО «Балтика» показала значительный рост рентабельности активов.

 

Оценка деловой активности

Деловая активность проявляется в динамичности развития предприятия, достижении им поставленных целей. В рыночных условиях главным критерием эффективности работы предприятия является результативность, прибыльность.

Одним из направлений анализа результативности и является деловая активность, которая в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств предприятия. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости, которые характеризуют способность активов предприятия возмещать свою стоимость через выручку от реализации продукции определенное число раз в течение рассматриваемого периода.

Проведём оценку текущей производственной деятельности исследуемых компаний с помощью показателей оборачиваемости и определим уровень эффективности использования собственных и заёмных средств предприятиями (табл. 2.3 и 2.4).

 

Таблица 2.3. Исходные данные для расчета показателей деловой активности, тыс. долл.

Показатели	Обозна-чение	ОАО «Балтика»		ОАО «Лебедянский»
		2004	2005	2004	2005
1	2	3	4	5	6
1. Выручка от реализации	ВР	799 662	977 231	376,003	514,629
2. Средняя стоимость активов	А	741 639	896 357	191,156	267,104
3. Средняя стоимость текущих активов	ОА	212 024	302 779	100,295	143,173
4. Средняя стоимость собственного капитала	СК	555 771	753 715	120,317	186,648
5. Затраты на производство и реализацию продукции	З	418 339	469 707	219,935	294,833
6. Средняя стоимость материальных запасов	МЗ	72 175	75 584	42,87	56,941
7. Средняя стоимость дебиторской задолженности	ДЗ	64 914	52 502	56,078	81,134
8. Средняя стоимость кредиторской задолженности	КЗ	63 308	75 527	30,686	43,257
9. Средняя стоимость внеоборотных активов	ВОА	529 615	593 578	90,861	123,931

 

Таблица 2.4. Система показателей деловой активности компаний

Показатель	Формула расчета	ОАО «Балтика»		ОАО «Лебедянский»
		2004	2005	2004	2005
1. Коэффициент оборачиваемости активов, об.	КобА = ВР/А	1,08	1,09	1,97	1,93
2. Коэффициент оборачиваемости текущих активов, об.	КобОА = ВР/ОА	3,77	3,23	3,74	3,59
3. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, об.	КобСК = ВР/СК	1,44	1,30	3,13	2,76
4. Коэффициент оборачиваемости материальных запасов, об.	КобМЗ = З/МЗ	5,80	6,21	5,23	5,18
5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, об.	КобДЗ = ВР/ДЗ	12,32	18,61	6,71	6,34
6. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, об.	КобКЗ = З/КЗ	6,61	6,22	7,17	6,82
7. Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов, об.	КобВОА = =ВР/ВОА	1,51	1,65	4,14	4,15
8. Продолжительность одного оборота материальных запасов, дн.	ТМЗ = 360/КобМЗ	62,07	57,97	68,83	69,50
9. Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, дн.	ТДЗ = 360/КобДЗ	29,22	19,34	53,65	56,78
10. Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности, дн.	ТКЗ = 360/КобКЗ	54,46	57,88	50,21	52,79
11. Операционный цикл, дн	ОЦ = ТМЗ+ТДЗ	91,29	77,31	122,48	126,28
12. Производственный цикл, дн.	ПЦ = ТМЗ	62,07	57,97	68,83	69,50
13. Финансовый цикл, дн.	ФЦ = ОЦ - ТКЗ	36,83	19,43	72,27	73,49
14. Период оборота оборотных активов, дн.	ТОА = 360/КобОА	95,49	111,46	96,26	100,28
15.Период оборота собственного капитала, дн.	ТСК = 360/КобСК	250,00	276,92	115,02	130,43
16.Период оборота внеоборотных активов, дн.	ТВОА = 360/КобВОА	238,41	218,18	86,96	86,75
17.Период оборота активов, дн.	ТА = 360/КобА	333,33	330,28	182,74	186,53

 

Проанализировав данные табл. 2.4, можно сделать следующие выводы:

1) операционный цикл ОАО «Лебедянский» больше аналогичного цикла ОАО «Балтика». Это говорит о том, что последняя компания работает эффективнее. Сокращение операционного цикла ОАО «Балтика» провела за счет ускорения производственного процесса (оборачиваемости материальных запасов) и оборачиваемости дебиторской задолженности;

2) у эффективно работающего предприятия коэффициент оборачиваемости текущих активов должен расти в динамике, а продолжительность одного оборота снижаться. Ни одно из рассматриваемых предприятий не удовлетворяет этому требованию.

3) ОАО «Балтика» сократила продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, благодаря организации эффективной системы взаимоотношений с покупателями и оптимальной кредитной политике. ОАО «Лебедянский» имеет растущую тенденцию изменения данного показателя;

4) финансовый цикл – время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Чем меньше этот цикл, тем меньше вероятность наступления неплатежеспособности. ОАО «Балтика» имеет снижение финансового цикла, ОАО «Лебедянский» - его рост.

 

12345

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: