Последствия утверждения мирового соглашения

Является основанием для прекращения производства по делу о банкротстве, если оно утверждено в ходе:

- финансового оздоровления – прекращается исполнение графика погашения задолженности;

- внешнего управления – прекращается действие моратория на удовлетворение требований кредиторов;

- конкурсного производства – решение арбитражного суда о признании должника банкротом и об открытий конкурсного производства не подлежит дальнейшему исполнению с даты утверждения мирового соглашения.

Прекращаются полномочия временного, административного, внешнего, конкурсного управляющих; внешний и конкурсный управляющие исполняют обязанности руководителя должника до даты назначения руководителя.

 

Методы диагностики финансового состояния предприятия

 

Наиболее распространенными методами оценки вероятности банкротства предприятия являются предложенные известным американским экономистом Э. Альтманом Z-модели.

Наиболее простой является двухфакторная модель. Для нее выбирается всего два основных показателя, от которых зависит вероятность банкротства: коэффициент покрытия (kтл характеризует ликвидность) и коэффициент финансовой зависимости (kфу характеризует финансовую устойчивость) которые рассчитываются следующим образом:

Текущие активы

kтл = ------------------------------------------------

Текущие обязательства

Заемные средства

kфу = -------------------------------------------------------

Общая величина пассивов

Кроме двухфакторной модели в западной практике широко используется пятифакторная модель. Индекс Альтмана также имеет название «Z-счет» и «Z-анализ».

Этот метод предложен в 1968 году известным западным экономистом Альтманом (Edward I.Altman). Индекс кредитоспособности является комплексным финансово-экономическим параметром, выведенным опытно-статистическим способом: построен на основе представительной выборки эмпирических данных, обработанных при помощи мультипликативно-дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA), и по ряду текущих показателей, характеризующих хозяйственный потенциал предприятия, синтезируя их, позволяет в некотором приближении судить или о вероятных для предприятия перспективах экономического роста, или о возможности его несостоятельности (банкротства) в обозримом будущем.

При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:

Z = 3,3 * К₁ + 1,0 * К₂ + 0,6 * К₃ + 1,4 * К₄ + 1,2*К₅,

где показатели-аргументы К₁, К₂, К₃, К₄, и К₅, представленные в модели, применительно к особенностям отечественного учета, сложившейся практике отчетности рассчитываются по следующим формулам:

Прибыль (убыток) до налогообложения Форма № 2 (стр.140)

К₁ = --------------------------------------------------- = ---------------------------;

Активы по балансу                   Форма № 1 (стр.300)

Выручка (нетто) от продаж Форма № 2 (стр.010)

К₂ =----------------------------------- = ---------------------------;

Активы по балансу    Форма № 1 (стр.300)

Собственные средства    Форма № 1 (стр.490)

К₃ = ------------------------------ = ---------------------------------;

Заемные средства    Форма № 1 (стр.590 + 690)

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода Форма № 2 (стр.190)

К₄ = ----------------------------------------------------------- = --------------------------;

Активы по балансу                       Форма № 1 (стр.300)

Собственные оборотные средства Форма № 1 (стр.490 - 190)

К₅ = ------------------------------------------- = ---------------------------------.

Активы по балансу              Форма № 1 (стр.300)

Уровень угрозы банкротства предприятия в модели Альтмана оценивается по следующей шкале (Табл.1):

 

Таблица 1

Оценочная шкала для модели Альтмана.

Значение показателя "Z"	Вероятность банкротства
до 1.80	Очень высокая
1.81 - 2.70	Высокая
2.71 - 2.99	Возможная
3.00 и выше	Очень низкая

Z-коэффициент имеет общий серьезный недостаток – по существу, его можно использовать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.

ГЛАВА 2. Финансовый анализ деятельности ОАО «Транснефть»

О предприятии

 

Открытое акционерное общество «Акционерная компания по транспорту нефти «Транснефть» учреждено в соответствии с указом Президента Российской Федерации N 1403 от 17 ноября 1992 года и постановлением Правительства Российской Федерации от 14 августа 1993 года № 810 и является правопреемником Главного производственного управления по транспортировке и поставкам нефти (Главтранснефть) Миннефтепрома СССР.

Учредитель компании - Правительство Российской Федерации.

Зарегистрировано Московской регистрационной палатой 26 августа 1993 года, свидетельство № 026.800.

Основные направления деятельности ОАО «Транснефть»:

§ перекачка, координация и управление транспортировкой нефти по магистральным нефтепроводам на нефтеперерабатывающие предприятия России и за ее пределы;

§ профилактические, диагностические и аварийно-восстановительные работы на нефтепроводах;

§ координация деятельности по комплексному развитию сети магистральных нефтепроводов и других объектов нефтепроводного транспорта;

§ взаимодействие с нефтепроводными предприятиями других государств по вопросам транспортировки нефти в соответствии с межправительственными соглашениями;

§ координация деятельности организаций в решении задач научно-технического прогресса в трубопроводном транспорте нефти, во внедрении новых технологий и материалов;

§ привлечение инвестиций для развития производственной базы, расширения и реконструкции акционерных обществ, входящих в компанию;

§ организация работы по обеспечению охраны окружающей среды в районах объектов нефтепроводного транспорта.

 

Базой для проведения финансового анализа служит бухгалтерская отчетность ОАО «Транснефть»:

Показатель	Обозначение	На начало года		На конец года		% к итогу	% к итогу
I. Внеоборотные активы	А1		46 380 967		50 464 413	56,34%		50,02%
Нематериальные активы	НМА		899		872	0,00%		0,00%
Основные средства	ОС		1 321 347		1 295 262	1,61%		1,28%
Незавершенное строительство	НЗС		11 135 031		13 704 973	13,53%		13,58%
Отложенные налоговые активы	ОНА		102 806		114 966	0,12%		0,11%
Прочие внеоборотные активы	ПВА		135 594		108 114	0,16%		0,11%
Доходные вложения	ДВ		31 037 621		32 592 352	37,70%		32,31%
Долгосрочные финансовые вложения	ДФВ		2 647 669		2 647 874	3,22%		2,62%
II. Оборотные активы	А2		35 938 967		50 419 705	43,66%		49,98%
Запасы в т.ч.	З		49 938		86 318	0,06%		0,09%
Расходы будущих периодов	РБП		24 286		62 407	0,03%		0,06%
Товары отгруженные	ТО		0		0	0,00%		0,00%
Затраты в незавершенном производстве	ЗНП		393		0	0,00%		0,00%
Сырье и материалы	СиМ		23 459		22 896	0,03%		0,02%
Животные на выращивании и откорме	Жив		0		0	0,00%		0,00%
Готовая продукция и товары для перепродажи	ГП		1 800		1 015	0,00%		0,00%
Прочие запасы	ПрЗ		0		0	0,00%		0,00%
НДС по приобретенным ценностям	НДС		7 142 272		8 442 660	8,68%		8,37%
Деб.задолженности (более, чем 12 мес.)	ДЗ>1		137 283		134 014	0,17%		0,13%
Деб.задолженности (менее, чем 12 мес.)	ДЗ<1		16 994 606		18 614 953	20,64%		18,45%
Прочие оборотные активы	ПОА		0		0	0,00%		0,00%
Краткосрочные финансовые вложения	КФВ		0		0	0,00%		0,00%
Денежные средства	ДС		11 614 868		23 141 760	14,11%		22,94%
Баланс по активам	ВБ		82 319 934		100 884 118	100,00%		100,00%
III. Капитал и резервы	П3		45 877 642		49 250 977	55,73%		48,82%
IV. Долгосрочные обязательства	П4		14 963 617		7 846 771	18,18%		7,78%
Займы и кредиты			14 437 199		7 168 025	17,54%		7,11%
Отложенные налоговые обязательства			525 836		678 164	0,64%		0,67%
Прочие долгосрочные обязательства			582		582	0,00%		0,00%
V. Краткосрочные обязательства	П5		21 478 675		43 786 370	26,09%		43,40%
Займы и кредиты	ЗиК		2 501 013		6 578 128	3,04%		6,52%
Доходы будущих периодов	ДБП		27 693		21 543	0,03%		0,02%
Резервы предстоящих расходов	РПР		52 219		32 109	0,06%		0,03%
Задолженность участникам по выплате доходов	ЗУ		13		24	0,00%		0,00%
Прочие краткосрочные обязательства	ПКО		0		0	0,00%		0,00%
Кредиторская задолженность	КЗ		18 897 737		37 154 566	22,96%		36,83%
Баланс по пассивам	ВБ		82 319 934		100 884 118	100,00%		100,00%
Выручка нетто от продаж	В		64 761 764		87 219 689	78,67%		86,46%
Прибыль от продаж	Пр		3 758 632		5 961 400	4,57%		5,91%
Себестоимость	С/Ст		61 003 132		81 258 289	74,10%		80,55%
Сальдо операционных доходов и расходов			-95 091		1 074 578	-0,12%		1,07%
Сальдо внереализационных доходов и расходов			-649 172		-479 412	-0,79%		-0,48%
Итого прибыль от продаж			3 014 369		6 556 566	3,66%		6,50%

При общем росте показателей валюты баланса и выручки существует ряд тенденций, которые вызывают опасения. В первую очередь - замещение в структуре обязательств компании собственного капитала заемным. Рост доли себестоимости в выручке. При этом, существенно увеличилась доля оборотных средств в структуре активов. Это увеличение произошло, в основном, за счет роста доли денежных средств. Такое положение может свидетельствовать либо о нерациональном управлении финансами предприятия (т.к. можно было бы за счет излишних денежных средств погасить значительную часть кредиторской задолженности) или о подготовке к значительному корпоративному событию (вечеринка топ менеджеров, слияние, выплата дивидендов).

Предыдущая1234567Следующая

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: