 |
Управление денежными потоками на ЗАО «Хабаровскстрой»
|
|
|
|
С целью управления денежными потоками возникает необходимость контроля за движением реальных денежных средств. Сбалансированность денежных потоков обеспечивает ликвидность и платежеспособность. С этой целью составляется отчет о движении денежных средств в организации, который представлен в приложении 5.
Стратегия развития предприятия ЗАО «Хабаровскстрой»
При исследовании финансовой стратегии предприятия рассмотрим модель матрицы финансовой стратегии.
| РХД\ РФД | Меньше 0 | Равна 0 | Больше 0 |
| Больше 0 | РФХД = 0 | РФХД больше 0 | РФХД намного больше 0 |
| Равна 0 | РФХД меньше 0 | РФХД равна 0 | РФХД больше 0 |
| Меньше 0 | РФХД существенно меньше 0 | РФХД меньше 0 | РФХД равна 0 |
Рис.8. Матрица финансовой стратегии
РХД – результат хозяйственной деятельности (валовая прибыль)
РФД – результат финансовой деятельности (чистая прибыль)
Для ЗАО «Хабаровскстрой» (согласно отчету о прибылях и убытках):
РХД = 27773,6 руб.
РФД = 2719,4 руб.
Так как РХД и РФД для ЗАО «Хабаровскстрой» больше 0, то в матрице финансовой стратегии получаем, что результат финансово- хозяйственной деятельности предприятия в целом намного больше 0.
В связи с чем для предприятия выбираются позиции успеха. Организации относительна успешна, однако есть опасность игнорирования возможных неблагоприятных изменений.
Управление инвестициями
При рассмотрении вопросов управления инвестициями кратко рассмотрим оценку целесообразности инвестирования средств в расширение предприятия при использовании основных показателей.
На завершающем этапе проектирования проводится оценка эффективности внедрения проекта при использовании методик, рассматриваемых в экономической литературе.
|
|
|
В общем виде экономическая эффективность капитальных вложений в проект определяется по формуле (11):
Э = Р: К, (11)
где Э – экономическая эффективность капитальных вложений;
Р – полученный доход от вложенных средств, тыс. руб.;
К – объем инвестиций, обусловивших получение дохода, тыс. руб..
Если в проект вложить денежные средства в виде прямых инвестиций в размере 1,25 млн. рублей, а предполагаемый доход от этих вложений составит 340 тысяч рублей, то экономическая эффективность вложений составит:
Э = 340:1250= 0,272.
Следующий показатель финансово – экономической оценки предложенного мероприятия- расчетный уровень дохода, который определяется по формуле (12):
ARR= CIPY – Depreciation ∙ 100%/II, (12)
где ARR – расчетный уровень дохода, %;
CIPY – ежегодные денежные поступления, тыс. руб.
Depreciation – норма амортизации инвестиций, тыс. руб.;
II – инвестиционные затраты, тыс. руб..
Норма амортизации инвестиций определяется по формуле (13):
Depreciation =Cost – SV / Life, (13)
где Cost – первоначальная стоимость инвестиций, тыс. руб.;
SV – остаточная стоимость инвестиций, тыс. руб.;
Life – срок внедрения проекта, годы.
Определим расчетный уровень дохода для рассматриваемого проекта. Срок жизни такого проекта, исходя из полного срока эксплуатации строительной техники, составит 8 лет. Предполагаемые ежегодные поступления – 340 тысяч рублей. Тогда норма амортизации инвестиций составит:
Depreciation= 1250000:8= 156250 (рублей).
Расчетный уровень дохода равен:
ARR = (340000-156250)∙100%/1250000= 14,7 %
Однако при расчете данного показателя не учитывается сумма будущих денежных поступлений по отношению к текущему периоду времени.
Следующий показатель – период окупаемости вложений в проект. Это время, за которое сумма поступлений от реализации мероприятия покроет сумму затрат. Срок окупаемости рассчитывается по формуле (14):
|
|
|
PBD = II/ACI, (14)
где PBD – срок окупаемости вложений в мероприятия, годы;
ACI – ежегодные денежные поступления, тыс. руб..
Для исследуемого проекта срок окупаемости составит:
PBD = 1250000: 340000= 3,68 (года).
Таким образом, через 4 года сумма поступлений от реализации данного проекта покроет сумму затрат.
Этот показатель достаточно прост. Он не учитывает ценность поступлений будущих периодов. С этой целью рассчитывают дисконтированный период окупаемости.
Предположим, что ежегодные денежные поступления от проекта в ЗАО «Хабаровскстрой» составят соответственно по годам 340, 297, 308, 305, 318, 333, 360 тысяч рублей. Пусть уровень дисконтирования составляет 10 %, а ежегодная инфляция -12 %. Определим экономический эффект, экономическую эффективность и срок окупаемости инвестиций в реализуемый проект.
Расчет экономического эффекта с учетом ценности будущих поступлений проводим по формуле (15):
, (16)
где lt – индекс роста цен за t лет, то есть отношение среднего уровня цен в году к уровню цен в начале периода инвестирования;
Кt – объем инвестиций в t- м году, тыс. руб.;
r - ставка дисконтирования, %;
Pt – ежегодные денежные поступления, тыс. руб..
Для начала вычислим значения lt для первых 7 лет:
l1 = 1,12;
l2 =1,12*1,12=1,25;
l3 = 1,25 * 1,12 = 1.4;
l4 = 1,4 * 1,12 = 1,57;
l5 = 1,57 * 1,12 = 1,76;
l6 = 1,76 * 1,12 = 1,97;
l7 = 1,97 * 1,12 = 2,21.
Так как ставка дисконтирования равна 10 %, или 0,1, то 1+r = 1,1.
С учетом вычисленных выше значений определяем значение экономического эффекта:
Р= 340: 1,12: 1,1 + 297: 1,25: 1,12 + 308: 1,4: 1,13 + 305: 1.57: 1,14 +318: 1,76: 1,15 + 333: 1,97: 1,16 + 360: 2,21: 1,17 =1314,396 (тыс. руб.).
Экономический эффект инвестиций в проект будет равен:
Э = 1314,396 -1250 = 64,396 (тыс. руб.).
Экономическая эффективность проекта определится по формуле (17):
ЭЭ = (Р – К): К, (17)
где ЭЭ – экономическая эффективность инвестиций.
Для ЗАО «Хабаровскстрой» по исследуемому проекту экономическая эффективность будет равна:
ЭЭ = 1314,396 – 1250: 1250 = 0,052.
Срок окупаемости в данном случае будет определяться по формуле (18):
Т = К: (Р – К), (18)
При расчетах получим:
Т = 1250: (1314, 396 – 1250) = 19,4 (лет).
ВЫВОДЫ: как видно, при расчете экономической эффективности реализуемого проекта с учетом ценности будущих поступлений и инфляции ее значение оказалось намного меньше (0,052) по сравнению со значением, рассчитанным без учета вышеуказанных факторов (0,272). Аналогично, срок окупаемости проекта, определенный без учета ставки дисконтирования и коэффициента инфляции, намного меньше (3,68 лет) срока окупаемости, определенного с учетом этих. Внедрение предлагаемого проекта на предприятии позволит увеличить выручку от реализации, а также значение чистой прибыли.
|
|
|
Список литературы
Моляков Д.С., Шохин Е.И. Теория финансов предприятий: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 112 с.
Палий В.Ф., Палий В.В. Финансовый учет: Учебное пособие: В 2 ч. – М.: ФБК-ПРЕСС, 2003. – Ч.1, 2.
Теплова Т.В. Финансовые решения: Стратегия и тактика: Учебное пособие / Ин-т "Открытое общество". – М.: Магистр, 2003. – 263 с.
Финансы и кредит: Учебное пособие для вузов / А.М. Ковалева, Н.П. Баранникова; Под ред. А.М. Ковалевой. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 512 с.
Лапуста М.Г. Финансы фирмы: Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2002. – 264 с.
Шатунов А. Постановка финансового менеджмента на предприятии: предмет и цели управления. / Рынок ценных бумаг. – 2004. - №9. – с. 26-32.
Лайком К. Управление финансами предприятия / Журнал для акционеров. – 2004. - №2. – с.33-35.
Финансы предприятий: Учеб. пособие для вузов / под ред. Колчиной. – М.: ЮНИТИ, 2001 г. – 447 с.
Финансы, деньги, кредит: Учебник для вузов / С.И. Долгов, С.А. Бартенев и др.; Под ред. О.В. Соколовой. – М.: Юрист, 2000. – 783 с.
Финансы, денежное обращение и кредит: Учеб. для вузов / Балабанов И.Т., Белоглазова Г.Н. и др.; Под ред. М.В. Романовского; Санкт-Петербургский университет экономики и финансов. – М.: Юрайт, 2001. – 544 с.
Краснова С.В. Финансовый механизм регулирования денежных потоков предприятия в рамках ФПГ / С.В. Краснова / Финансы. – 2003. - №1. – с.73-74.
Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии: Учебно-практическое пособие. – М.: Проспект, 2003. – 263с.
Палий В.Ф. Финансовые операции. – М.: Бератор-Пресс, 2003. – 214 с.
Фомин П.А. Стратегическое финансовое планирование хозяйствующего субъекта / Финансы и кредит. – 2003. - №5. – С.52-58.
Салин В.Н. Техника финансово-экономических расчетов: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 112 с.
|
|
|
