 |
Расчёт показателей финансовой оценки проекта
|
|
|
|
Важнейшими критериями финансовой оценки проекта являются коэффициент общей ликвидности проекта и рентабельность активов.
Коэффициент общей ликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода.
Рентабельность активов рассчитывается делением чистой прибыли на среднегодовую стоимость активов предприятия. Этот коэффициент показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. Уровень конкурентоспособности определяется посредством сравнения рентабельности всех активов предприятия со среднеотраслевым коэффициентом.
Показатели финансовой оценки проекта приведены в таблице 9.
Расчёт чистой текущей стоимости и срока окупаемости проекта
Инвестиции - это долгосрочное вложение денежных средств с целью создания и получения выгод в будущем. Традиционные методы оценки инвестиций по существу оценивают ожидаемую чистую прибыль по отношению к инвестируемому капиталу.
Существует два метода определения экономической эффективности инвестиций: статический и динамический.
К статическому методу относятся - простая норма прибыли и срок окупаемости.
К динамическому - чистая текущая стоимость, внутренняя норма прибыли, приведенный срок окупаемости, индекс доходности.
Расчет чистой текущей стоимости проекта приведен в таблице 7, а расчёт периода окупаемости инвестиций в таблице 8.
|
|
|
В результате расчетов, приведенных в таблице 7, получено значение чистой текущей стоимости проекта, равное 9,1 млрд. руб. Осуществляем расчет методом итерации, остановились на значении ставки сравнения 0,3138 (31,38 %). При этом значении RD текущая стоимость проекта близка к нулю. Таким образом, внутренняя норма прибыли проекта составляет 31,38 %.
Расчет рентабельности инвестиций производится по формуле:
,
где 
чистая текущая стоимость проекта;
К- объем капиталовложений.
Анализ таблицы 8. показывает, что сумма инвестиционных затрат покрывается полностью дисконтированными доходами проекта на четвертом году от момента начала эксплуатационной фазы. Отсюда можно сделать вывод, что период окупаемости инвестиционных вложений составляет четыре года.
Таблица 7 - Расчёт чистой текущей стоимости проекта, млрд. руб.
| № п/п | Наименование позиций | Интервалы планирования | Ликвидационная стоимость | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |||
| 1. | Дополнительная прибыль | - | 3,00 | 3,00 | 3,00 | 3,00 | - |
| 2. | Итого притоки | - | 3,00 | 3,00 | 3,00 | 3,00 | - |
| 3. | Амортизационные отчисления | - | 0,05 | 0,05 | 0,05 | 0,05 | - |
| 4. | Инвестиционные затраты | 9,3 | - | - | - | - | - |
| 5. | Итого оттоки | 9,3 | 0,05 | 0,05 | 0,05 | 0,05 | - |
| 6. | Чистые потоки денежных средств | -9,3 | 2,95 | 2,95 | 2,95 | 2,95 | 9,1 |
| 7. | Дисконтирующий множитель (при ставке сравнения RD=10%) | 0,909 | 0,826 | 0,751 | 0,683 | 0,621 | 0,621 |
| 8. | Дисконтированные чистые потоки денежных средств | -8,455 | 2,438 | 2,216 | 2,15 | 1,832 | 5,651 |
| 9. | То же нарастающим итогом | -8,455 | -6,017 | -3,800 | -1,785 | 0,046 | 5,697 |
| 10. | Дисконтирующий множитель (при ставке сравнения RD=31,38 %) | 0,761 | 0,579 | 0,441 | 0,336 | 0,255 | 0,255 |
| 11. | Дисконтированные чистые потоки денежных средств | -7,079 | 1,709 | 1,301 | 0,990 | 0,754 | 2,325 |
| 12. | То же, нарастающим итогом | -7,079 | -5,370 | -4,069 | -3,079 | -2,325 | 0,000 |
Таблица 8 - Расчёт периода окупаемости инвестиций, млрд. руб.
| № п/п | Наименование члена денежного потока | NCF0 | Интервалы планирования
| |||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | |||||
| 1. | Выручка от реализации продукции | 0 | 3,00 | 3,00 | 3,00 | 3,00 | ||
| 2. | Итого притоки | 0 | 3,00 | 3,00 | 3,00 | 3,00 | ||
| 3. | Амортизационные отчисления | 0 | 0,05 | 0,05 | 0,05 | 0,05 | ||
| 4. | Капиталовложения | 9,3 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| 5. | Итого оттоки | 9,3 | 0,05 | 0,05 | 0,05 | 0,05 | ||
| 6. | Чистые потоки денежных средств проекта NCFt | -9,3 | 2,95 | 2,95 | 2,95 | 2,95 | ||
| 7. | Дисконтный множитель DFt (при RD=0,1) | 1,000 | 0,909 | 0,826 | 0,751 | 0,683 | ||
| 8. | Дисконтированные чистые потоки денежных средств проекта | -9,3 | 2,727 | 2,478 | 2,253 | 2,049 | ||
| 9. | То же, нарастающим итогом | -9,3 | -6,573 | -4,095 | -1,842 | 0,207 | ||
|
|
|
