 |
Частные методы снижения совокупного риска, связанного с предприятием
|
|
|
|
К частным методам снижения совокупного риска, связанного с предприятием, относятся три варианта:
1. Высокий уровень эффекта финансового рычага в сочетании со слабой силой воздействия операционного рычага.
2. Низкий уровень эффекта финансового рычага в сочетании с сильным операционным рычагом.
3. Умеренные уровни эффектов финансового и операционного рычагов — и этого варианта часто бывает труднее всего добиться.
В самом общем случае критерием выбора того или иного варианта служит максимум курсовой стоимости акции при достаточной безопасности инвесторов. Оптимальная структура капитала — всегда результат компромисса между риском и доходностью. И, если равновесие достигнуто, оно должно принести и желанную максимизацию курсовой стоимости акций.
Однако, что при одних и тех же условиях, в один и тот же период возрастает для фирмы и сила воздействия финансового, и сила воздействия производственного рычагов, поэтому оптимальная ситуация для фирмы, когда риск наименьший, — это положение, когда порог рентабельности уже пройден, а момент, связанный с резким (единовременным) ростом постоянных затрат, еще не наступил. Именно в этом положении существует приемлемый риск, связанный с фирмой.
Помимо этого, может быть достигнута оптимизация рисков с помощью увеличения деловой активности предприятия, то есть увеличения скорости оборота всех активов предприятия[18]:
,
Заключение
Определение совокупного влияния на деятельность компании структуры затрат и структуры капитала и управление этими параметрами является одной из основных задач финансового менеджмента.
Совместный эффект операционного и финансового рычага определяется умножением силы операционного рычага на силу финансового рычага. Полученная величина показывает, на сколько процентов изменится чистая прибыль в расчете на одну акцию при изменении объема продаж на один процент.
|
|
|
Расчет совместного эффекта операционного и финансового рычага позволяет оценить совокупный риск, связанный с предприятием. Однако, сочетание высокой силы операционного рычага (низкий запас финансовой прочности, высокая доля постоянных расходов) с высокой силой финансового рычага (высокая доля заемных средств, значительный объем процентных платежей) ведет к сильному увеличению совокупного риска, связанного с предприятием. Такой ситуации необходимо избегать всеми доступными средствами, прежде всего, разумной политикой заимствования средств и взвешенным управлением структурой затрат.
Задача снижения совокупного риска, связанного с предприятием, сводится главным образом к выбору одного из трех вариантов:
1. Высокий уровень эффекта финансового рычага в сочетании со слабой силой воздействия операционного рычага.
2. Низкий уровень эффекта финансового рычага в сочетании с сильным операционным рычагом.
3. Умеренные уровни эффектов финансового и операционного рычагов — и этого варианта часто бывает труднее всего добиться.
В самом общем случае критерием выбора того или иного варианта служит максимум курсовой стоимости акции при достаточной безопасности инвесторов.
Список используемой литературы
1. Акулов В.Б.Финансовый менеджмент, Петрозаводск: ПетрГУ, 2002.
2. Александер Г.Д., Бейли Д.В., Шарп У.Ф. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 2004, с. 1028;
3. Аркина Н.А., Аркин В.Г. Финансовый менеджмент. Учебник издание 2, М.: Юнити-Дана, 2004
4. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. М.: ИНФРА-М., 2005, с.240;
5. Бизнес-словарь: www.businessvoc.ru;
6. Бригхем Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента. // Под ред. Пенькова Б.Е. М.: РАГС, 2000, с.341;
|
|
|
7. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2005, с.768
8. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. М.: ИКЦ «ФИС». 1997. – с. 224;
9. Производственные риски //http://stud.ibi.spb.ru/144/kuprann/html_files/poniatie.html
10. Семенов Н.К. Финансовый менеджмент. Теория и практика. Учебник издание 5, М.: Перспектива, 2002, с.656
11. Стребкова Л.Н. Оценка хозяйственных рисков малого предприятия с учетом факторов состояния отрасли//
12. Ступаков В.С., Токаренко Г.С. Риск-менеджмент:Учеб.пособие. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 288 с.
13. Уилсон П. Финансовый менеджмент в малом бизнесе. Перевод с английского. Под редакцией Микрюкова В.А., М.: Аудит, 1995 (не переиздавалось);
14. Управление рисками (рискология)/ Буянов В.П., Кирсанов К.А., Михайлов Л.А. – М.: Экзамен, 2002–384 с.
15. Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. Спб.: Питер, 2004, с. 464.
[1] Уилсон П. Финансовый менеджмент в малом бизнесе. Перевод с английского. Под редакцией Микрюкова В.А., М.: Аудит, 1995 (не переиздавалось);
[2] Производственные риски //http://stud.ibi.spb.ru/144/kuprann/html_files/poniatie.html
[3] Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. М.: ИНФРА-М., 2005, с.240;
[4] Стребкова Л.Н. Оценка хозяйственных рисков малого предприятия с учетом факторов состояния отрасли//
[5] Управление рисками (рискология)/ Буянов В.П., Кирсанов К.А., Михайлов Л.А. – М.: Экзамен, 2002–384 с.
[6] Аркина Н.А., Аркин В.Г. Финансовый менеджмент. Учебник издание 2, М.: Юнити-Дана, 2004
[7] Аркина Н.А., Аркин В.Г. Финансовый менеджмент. Учебник издание 2, М.: Юнити-Дана, 2004
[8] Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. Спб.: Питер, 2004, с. 464.
[9] Бригхем Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента. // Под ред. Пенькова Б.Е. М.: РАГС, 2000, с.341;
[10] Акулов В.Б.Финансовый менеджмент, Петрозаводск: ПетрГУ, 2002.
[11] Уилсон П. Финансовый менеджмент в малом бизнесе. Перевод с английского. Под редакцией Микрюкова В.А., М.: Аудит, 1995 (не переиздавалось);
[12] Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2005, с.768
[13] Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2005, с.768
[14] Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. Спб.: Питер, 2004, с. 464.
[15] Акулов В.Б.Финансовый менеджмент, Петрозаводск: ПетрГУ, 2002.
[16] Ступаков В.С., Токаренко Г.С. Риск-менеджмент:Учеб.пособие. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 288 с.
[17] Управление рисками (рискология)/ Буянов В.П., Кирсанов К.А., Михайлов Л.А. – М.: Экзамен, 2002–384 с.
[18] Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. Спб.: Питер, 2004, с. 464.
|
|
|
