 |
Методы расчётов при определении текущей дисконтированной стоимости.
|
|
|
|
Цель занятия, рассчитать текущую стоимость будущих платежей и поступлений с использованием коэффициента дисконтирования.
Продолжительность занятия с учётом типовой задачи – 40 мин.
Задача
Допустим, мы получаем кредит на сумму в 700 тыс. руб. с погашением по годам при 20% годовых.
В таблице коэффициентов для значения процентной ставки в 20% находим коэффициент равный 0,8333.
Это значит стоимость одного рубля, полученного через год, соответствует текущей стоимости в 0,8333.
Поступления в 1-м году от вложенных средств, допустим, составляют 200 тыс. руб. Умножая эту величину на коэффициент – 0,8333, получаем, что её текущая стоимость будет равна 167 тыс. руб. на базе ставки 20% годовых.
Коэффициент дисконтирования рассчитывается по следующей формуле:
Кд=1/(1+К)t,где
Кд – коэффициент дисконтирования;
К – темп изменения ценности денег (обычно принимается на уровне среднего процента по банковским кредитам);
t – номер года с момента начала инвестиций.
Коэффициент дисконтирования
Таблица 1
| % Годы | 1.0 | 20.0 | 25.0 | 40.0 |
| 1. 3. 5. | 0,9901 0,9706 0,9420 | 0,8333 0,5787 0,4019 | 0,8000 0,5200 0,3277 | 0,7143 0,3644 0,1859 |
Используя исходные данные и коэффициенты дисконтирования, можно рассчитать текущую дисконтированную стоимость.
Дисконтирование на базе 20% годовых
Таблица 2
| Год | Цикл платежей и поступлений, тыс. руб. | 20% | |
| Коэффициент дисконтирования | Текущая дисконтированная стоимость, тыс. руб. | ||
| -700 +200 +300 +300 +200 +100 | - 0,8333 0,6933 0,5787 0,4823 0,4079 | -700 +167 +208 +174 +96 +40 | |
| ∑ | +400 | - | -15 |
Растчёт:
(200+300+300+200+100) = 1100 тыс. руб.
(167+208+174+96+40) = 685 тыс. руб.
-700+685 = -15 тыс. руб.
1100-700 = +400 тыс. руб.
|
|
|
Следовательно, из расчётов следует, что поступления от использования кредита в 700 тыс. руб. превышают данную сумму на 400 тыс. руб., а с учётом дисконтирования напротив, представленный кредит не окупается на 15 тыс. руб.
Тема 5.
Финансовый учет и основные показатели эффективности производственно – коммерческой деятельности.
Цель занятия, рассчитать основные показатели хозяйственной деятельности акционерного общества.
Продолжительность занятия на основании типовой задачи – 45 мин.
Задача.
Основные показатели эффективности производственно – коммерческой деятельности за 2005 – 2006 год.
Задание.
Рассчитать на основании финансовой отчетности состояние и эффективность хозяйствования акционерного общества.
Исходные данные (тыс.руб.)
1. Чистая прибыль – 46000
2. Расходы на оплату труда (услуг) – 3500
3. Среднегодовая сумма всех средств предприятия:
3.1. На начало года – 325000
3.2. На конец года – 419650
4. Среднегодовая сумма акционерного капитала:
4.1. На начало года – 300 000
4.2. На конец года – 300 000
5. Количество акций на руках – 10000. единиц (штук).
6. Объявленные дивиденты – 12000.
7. Оборотные средства в конце года 209150.
8. Текущие обязательства в конце года – 43000.
9. Себестоимость реализованной продукции – 60000.
10. Среднегодовая стоимость запасов:
10.1. На начало года – 32000.
10.2. На конец года – 25000.
11. Собственный капитал акционеров, (акционерный капитал – 300000 + нераспределенная прибыль) – 34000.
12. Рыночная цена одной акции – 32.0 руб.
Решение.
1. Уровень эффективности использования всех средств предприятия за … год
чистая прибыль + расходы на оплату / среднегодовая сумма всех средств предприятия = 46000+3500/(325000+419650)*0,5 = 49500/372325=0,133=13,3%
Следовательно, в … году фирма заработала 0,133 руб. на каждый инвестированный рубль капитала.
2. Уровень эффективности использования акционерного капитала за … год
|
|
|
чистая прибыль / среднегодовая сумма акционерного капитала = 46000/(300000+300000)*0,5=46000/300000=0,153=15,3%
Таким образом, в … году фирма получила 0,153 руб. прибыль на каждый рубль акционерного капитала.
Из этого следует, что прибыль на каждый рубль акционерного капитала превышает прибыль на каждый рубль всего капитала на 0,02 руб.
(0,153 – 0,133). Такое положение объясняется тем, что инвестиционный риск у акционеров значительно выше, чем у кредиторов.
3. Чистая прибыль за … год.
Чистая прибыль/количество акций на руках акционеров=46000/10000=4,60руб.
4. Дивиденд на 1 акцию за … год.
Объявленные дивиденды/Количество акций на руках
у акционеров=12000/10000=1,20 руб.
5. Способность оплаты краткосрочных обязательств в конце … года.
Обратные средства в конце … года/текущие обязательства в конце … года = 209150/43000=4,86 раза.
Из изложенного следует, что положение – отличное. Акционерное общество в конце 2005 года получит хорошие финансовые возможности для расширения своей деятельности в 2006 году.
Нормальный уровень этого показателя находится в пределах 1.2 – 2.0, он обеспечивает возможность своевременного погашения текущих обязательств кредиторам.
6. Оборачиваемость материально – производственных запасов за … год.
Себестоимость реализованной продукции/среднегодовая стоимость запасов=60000/(32000+25000)*0,5=60000/28500=2,1 оборотов.
Продолжительность одного оборота
в днях: 365дн/2,1обр=173,8 дня
7. Доля собственности капитала в средствах акционерного общества.
Собственный капитал акционеров/общая сумма средств=334000/419650=0,795=79,5%
Доля собственного капитала составляет 79.5 % обязательства составляют – 20.5%.
8. Цена – доход одной акции.
Рыночная цена одной акции/чистая прибыль на одну акцию=32,0руб./4,6руб=6,96руб.
Х) Примечание, фактическая продажная цена одной акции в зависимости от спроса имеет тенденцию изменения.
С учетом предложенной методики расчета основных показателей эффективности акционерного общества, необходима, выполнить задание самостоятельно, если исходные данные увеличить по оосновным показателям на 15.0 %.
Например: чистая прибыль была – 46000 руб. в 2005 года, а в 2006 году она увеличится на 15 % и так по всем 12 пунктам финансовой отчетности акционерного общества.
|
|
|
Студенты, дают расчеты, используя типовую задачу, определяют сравнительные экономические показатели эффективности акционерного общества и дают вывод.
Тема 6.
Экспортно – импортные операции в коммерческой деятельности.
Цель занятия, экономическая эффективность во внешнеэкономической деятельности.
Продолжительность занятия – 35 мин.
Задача
Экономическая эффективность экспортно – импортных операций в коммерческой деятельности.
Эффективность операций в коммерческой деятельности с учётом стоимости кредита С (в руб.) определяется по формуле:
С = ∑Кtp, где
∑К – сумма кредита, руб.;
t – срок погашения отдельных частей кредита, лет;
p – годовой процент платы за кредит, %.
_
Средний срок кредита t (в годах) определяется по формуле средне – арифметической взвешенной:
_
t=∑к t/∑к где, к – часть кредита, руб.
Пример: Товар стоимостью один миллион руб. (1000000 руб.) куплен на следующих условиях:
1. 20% стоимость товара подлежит оплате после его поставки;
2. 80% покупается в кредит на 4 года с уплатой 10% годовых, с погашением кредита равными долями каждый год.
Условия представления коммерческого кредита
Таблица 1
| Части кредита К, тыс. руб. | Сроки погашения, t,лет. | Объём кредитования Кt, тыс. руб. |
| ∑К = 800 | Через 1 год. Через 2 года. Через 3 года. Через 4 года. t = 2,5 | ∑К t = 2000 |
Отсюда средний срок кредита (t) составит (2000:800), стоимости кредита С = 200 тыс. руб. каждого года погашения (800*2,5*0,1), а (0,1 или 10%). Следовательно, соответственно стоимость товара на условиях коммерческого кредита – определяется суммой 1200 тыс. руб. (1000+200) тыс. руб.
Студентам, необходимо рассчитать с использованием методики, где определяется средний срок кредита, следующие варианты:
1. Товар стоимостью 2,5 млн. руб. при 25%, и 75% на 5 лет с уплатой 15%.
2. Товар стоимостью 5.0 млн. руб. при 15%, и 60% на 3,5 года с учётом 10%.
Все варианты расчёта проанализировать и дать выводы.
Литература
1. Котлер Ф. Основы маркетинга. М., Прогресс; 2011.
2. Большой Коммерческий словарь. Под редакцией Рябовой Т.Ф. М., «Война и Мир»; 2012.
|
|
|
3. Осипова Л.В., Синяева И.М., Основы коммерческой деятельности. М.»Банки и Биржи»; 2012.
4. Виниградова С.Н. «Организация коммерческой деятельности» Минс., «Высшая школа»; 2014.
5. Владимирова Л.П. Прогнозирование и планирование в условиях рынка (Учебное пособие) М., 2013
Савина Ю.И.
«Организация и управление коммерческой деятельностью»
Практикум
Подписано к печати:
Тираж:
Заказ №
|
|
|
