 |
Анализ и оценка источников формирования имущества предприятия.
|
|
|
|
Такой анализ осуществляется с целью выявления причин неудовлетворительного финансового состояния или низкого его уровня, а так же с целью установления зависимости предприятия от внешних источников финансирования. При этом определяется дефицит (или достаточность) собственных источников финансирования имущества и необходимость привлечения долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.
Анализ источников средств организации начинается с группировки по двум вариантам:
Вариант – группировка источников на собственные и заемные
Вариант – группировка на собственные источники с приравненными к ним заемными и заемными источниками без приравненных к собственным
Группирующим признаком для данных источников финансирования является нахождение их в распоряжении предприятия не являющегося их собственником.
После необходимо провести более детальный анализ динамики и структуры пассива баланса. Структура пассива баланса, так же как и актива, анализируется при помощи относительных величин, которыми являются удельные веса отдельных статей источников формирования имущества в их общей стоимости, а так же их динамические отклонения.
При обосновании выводов по структуре пассива необходимо знать, что положительно оценивается значительная доля собственного капитала (не менее 50 %) в составе источников формирования имущества предприятия и ее рост в динамике.
Структура СК считается рациональной в том случае, если в составе собственных источников наибольший удельный вес занимают статьи, характеризующие распределение чистой прибыли предприятия, т. е. эффективность его работы.
Если в структуре СК наибольшая доля принадлежит добавочному капиталу, то это означает, что предприятие испытывает серьезный недостаток собственных источников для формирования своего имущества, особенно оборотных активов, дефицит собственного оборотного капитала, а следовательно, вынуждено прибегать к значительному заимствованию или накоплению долгов.
|
|
|
Затем необходимо более подробно изучить статьи СК, используя при этом данные синтетического и аналитического учета по счетам учета капитала и резервов.
Анализ состава и структуры заемных и привлеченных средств необходимо начинать с выявления доли долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов в поддержании и обеспечении производственно-хозяйственной деятельности предприятия.
Анализ краткосрочных обязательств (КО) проводят по трем основным направлениям:
С точки зрения изучения их структуры; 2. С точки зрения их платности; 3. С точки зрения возможности их погашения за счет текущих активов предприятия.
С точки зрения финансовой устойчивости и независимости предприятия от внешнего финансирования считается, что доля КО в валюте баланса не должна превышать 40 %.
Далее необходимо провести анализ краткосрочных обязательств с привлечением данных регистров бухгалтерского учета. Такой анализ проводится отдельно по каждому виду обязательств и включает в себя: 1. Анализ краткосрочных кредитов банков; 2. Анализ краткосрочных займов;
3. Анализ кредиторской задолженности; 4. Анализ других долгов.
Исследуя динамику краткосрочных обязательств целесообразно сопоставление их величин с показателями прибыли и объемов реализации.
При исследовании общей величины и динамики краткосрочной кредиторской задолженности необходимо так же оценить ее структуру с точки зрения платности.
В заключении анализа рассчитывается оборачиваемость кредиторской задолженности.
По итогам анализа источников средств предприятия обычно рациональной считается такая структура пассивов, в составе которой присутствуют все виды источников финансирования, но в определенной пропорции:
|
|
|
– собственного капитала не менее 50 %;
– долгосрочных кредитов и займов не менее 10 %;
– краткосрочных кредитов и займов до 25 %;
– кредиторская задолженность должна составлять не более 15 % в валюте баланса и соответствовать дебиторской задолженности.
3. Анализ системы финансовых коэффициентов с целью оценки финансовой (рыночной) независимости.
Коэффициенты позволяют увидеть взаимосвязь между прибылью от продаж и расходами, между основными активами и пассивами. Анализ финансовых коэффициентов и показателей - это инструмент, обеспечивающий представление о финансовом состоянии компании и конкурентных преимуществах и перспективах ее развития. 1. Анализ производительности. Коэффициенты позволяют проанализировать изменение производительности компании по показателям чистой прибыли, использования капитала и контроль уровня издержек. Финансовые коэффициенты позволяют анализировать финансовую ликвидность и стабильность предприятия за счет эффективного использования системы активов и пассивов. 2. Оценка рыночной бизнес тенденции. Анализируя динамику финансовых показателей и коэффициентов за период в несколько лет, возможно, изучить результативность тенденций в контексте существующей бизнес стратегии. 3. Анализ альтернативных бизнес стратегий. Изменяя показатели коэффициентов в бизнес-плане, возможно проанализировать альтернативные варианты развития компании. 4. Наблюдение за прогрессом компании. Выбрав оптимальную бизнес стратегию, менеджеры компании, продолжая изучать и анализировать основные текущие коэффициенты, могут видеть отклонение от плановых показателей реализуемой стратегии развития. Анализ коэффициентов – это взаимосвязь двух и более показателей финансовой деятельности компании. Система финансовых показателей - это способ обобщить большое количество финансовых данных и сравнить результаты деятельности различных компаний. Сами по себе финансовые коэффициенты помогают сфокусировать внимание на слабых и сильных сторонах деятельности компании, правильно сформулировать вопросы, на которые эти коэффициенты могут ответить.
|
|
|
4. Расчет и анализ коэффициентов ликвидности.
Для оценки ликвидности активов и определения платежеспособности предприятия исчисляются коэффициенты ликвидности: 1. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле КТЛ = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2). 2. Коэффициент срочной ликвидности, или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле КБЛ = (А1 + А2) / (П1 + П2). В ликвидные активы предприятия включаются все оборотные активы предприятия, за исключением товарно-материальных запасов. Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т. е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5. 3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле КАЛ = А1 / (П1 + П2). Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2. 4. Для комплексной оценки ликвидности баланса используется общий показатель ликвидности баланса предприятия, который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.Общий показатель ликвидности баланса определяется по формуле
|
|
|
КОЛ = (А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3). Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1. В ходе анализа ликвидности баланса каждый из коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).
5. Анализ ликвидности баланса. Задача анализа ликвидности баланса возникает с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т. е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как ликвидность — это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.
Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на несколько групп.
Наиболее ликвидные активы (А1) — суммы по всем статьям денежных средств, краткосрочные финансовые вложения. Быстро реализуемые активы (А2) —дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы. Медленно реализуемые активы (А3) — наименее ликвидные активы — это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.
Труднореализуемые активы (А4) — активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы». Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия, при этом текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.
Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.
Наиболее срочные обязательства (П1) — кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок.
|
|
|
Краткосрочные пассивы (П2) — краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.
Долгосрочные пассивы (П3) — долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы — статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы».
Постоянные пассивы (П4) — статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:
А1 ≥ П1 А2 ≥ П2 А3 ≥ П3 А4 ≤ П4. При таком сопоставлении определяется платежный излишек или недостаток. Если выполняются первые три соотношения, то неизбежно и выполнение четвертого. Поэтому главным является соотношение между итогами первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое соотношение свидетельствует о соблюдении минимального уровня финансовой устойчивости, а именно о наличии у предприятия собственных средств. В случае, когда одно или несколько приведенных соотношений не выдерживаются, ликвидность баланса отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе. Однако такая компенсация имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.
Сопоставление наиболее ликвидных активов (группы А1 и А2) с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами (группы П1 и П2) позволяет выявить текущую ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.
6. Анализ и оценка платежеспособности предприятия. Платежеспособность – показатель, характеризующий финансовое состояние предприятия, его способность своевременно и в полной мере оплачивать все свои обязательства, что зависит от сохранности собственных средств предприятия и эффективного использования оборотных средств.
Предприятие считается платежеспособным, если сумма текущих активов (запасов, денежных средств, дебиторской задолженности и других активов) больше или равна его внешней задолженности (обязательствам). К текущим активам относят оборотные средства предприятия. К внешней задолженности предприятия относятся краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные кредиты и вся кредиторская задолженность. К легкореализуемым активам относятся денежные средства и дебиторская задолженность и в какой-то степени (за исключением излишних и залежалых запасов) производственные запасы. Поэтому необходимо сделать уточняющий расчет платежеспособности, определить соотношение легкореализуемых активов внешней задолженности. Повышение или снижение уровня платежеспособности предприятия устанавливается по изменению показателя собственного оборотного капитала (оборотных средств). Результат определяется как разница между всеми текущими активами и краткосрочными долгами. Полученные результаты свидетельствуют о снижении уровня платежеспособности. В ходе дальнейшего анализа необходимо выяснить, почему это произошло и какие мероприятия позволят улучшить платежеспособность предприятия. Оценка платежеспособности предприятия осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность.
Для углубленного анализа платежеспособности необходимо знать состав имущества организации, источники его формирования и все возможные варианты их изменения.
Для этих целей составляется балансовая модель: FИММ + OА = ИС + ЗК, тыс. руб.,
где FИММ - иммобилизованные активы; OА - оборотные активы; ИС - собственный капитал;
ЗК - заемный капитал.
7. Анализ и оценка кредитоспособности предприятия. Кредитоспособность – это возможность, имеющаяся у предприятия для своевременного погашения кредитов. Основными показателями для оценки кредитоспособности предприятия являются: 1. Отношение объема реализации к чистым текущим акт ивам: K1= Nр / Aчт где Ачт – чистые текущие активы; Nр – объем реализации. Чистые текущие активы – это оборотные активы за вычетом краткосрочных долгов предприятия. Отношение объема реализации к чистым текущим активам показывает эффективность использования оборотных активов. Высокий уровень этого показателя благоприятно характеризует кредитоспособность предприятия.
2. Отношение объема реализации к собственному капиталу: К2=Nр / СК, где СК – собственный капитал. Этот показатель характеризует оборачиваемость собственных источников средств.
Собственный капитал, откорректированный с учетом реального состояния названных элементов внеоборотных и оборотных активов, отражает более точно стоимость имущества предприятия в части, обеспеченной собственными источниками покрытия. Выручка от реализации, отнесенная к этой стоимости, показывает оборачиваемость собственных источников более точно, так как ни материальные активы, ни превышение балансовой стоимости запасов над реальной их стоимостью не являются факторами, способствующими увеличению объема продаж.
3. Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу: К3=Дк / СК где Дк – краткосрочная задолженность. Данный коэффициент показывает долю краткосрочной задолженности в собственном капитале предприятия. Если краткосрочная задолженность в несколько раз меньше собственного капитала, то можно расплатиться со всеми кредиторами полностью. 4. Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации: К4=ДЗ / Nр
где ДЗ – дебиторская задолженность. Этот показатель дает представление о величине среднего периода времени, затрачиваемого на получение причитающихся с покупателей денег.
5. Отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности предприятия: К5=Ал / Дк
где Ал – ликвидные активы. Под ликвидными активами подразумеваются оборотные активы за вычетом запасов и других позиций, которые нельзя немедленно обратить в деньги. Если в составе оборотных активов преобладает дебиторская задолженность для оценки кредитоспособности предприятия важно, существует ли резерв на случай безнадежной дебиторской задолженности.
8. Оценка неудовлетворительной структуры баланса. Определение условий восстановления (утраты) платежеспособности. Определение неудовлетворительной структуры баланса предприятия. 1. Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе показателей: - коэффициента текущей ликвидности; - коэффициента обеспеченности собственными средствами. 2. Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий: - коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2; - коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0.1. 3. Коэфф. текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Определяется по формуле: как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей
4. Коэфф. обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Определяется по формуле: как отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности в прочих оборотных активов.
|
|
|
