Оценка эффективности инвестиционного проекта

Проведем оценку эффективности нашего финансового плана.

Оценим эффективность проекта на основе расчета чистого приведенного дохода (NPV).

Чистый приведенный доход рассчитывается по формуле (1):

, (1)

где NPV – чистый приведенный доход;

Р_к – годовые денежные поступления;

r – ставка дисконтирования (30%);

к – количество лет

IC – стоимость проекта.

NPV= = 26,75 млн. руб.

Так как NPV>0 – проект следует принять.

Далее проанализируем проект по сроку окупаемости РР (чем ниже срок окупаемости, тем лучше). РР проекта равен 4 годам. Следовательно, по критерию окупаемости данный проект достаточно выгоден, так как окупаемость средств, вложенных в проект, достаточно короткая.

Анализ по индексу доходности инвестиций PI, чем выше доходность, тем лучше.

PI = . (2)

PI = /20 = 2,338.

По критерию доходности инвестиций проект достаточно выгоден.

Общий вывод: проект выгодный, при приведенных выше условиях его следует принять. Предприятие сможет расплатиться по кредиту и начнет получать прибыль. Следовательно, данный план будет достаточно успешен.

В целом за счет реализации данного проекта деятельность предприятия станет более эффективной, что позволит предприятию улучшить свое финансовое положение, повысить свою конкурентоспособность и занять достойное место на рынке.

Далее проведем прогнозирование финансового состояния данного предприятия. Разработка прогнозных моделей финансового состояния предприятия необходима для выработки генеральной финансовой стратегии по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами, оценке его возможностей в перспективе.

Она должна строиться на основе изучения реальных финансовых возможностей предприятия.

Существует два главных метода финансового прогнозирования. Один из них – так называемый бюджетный – основан на концепции денежных потоков и сводится, по существу, к расчету финансовой части бизнес-плана.

Второй метод, обладающий преимуществами простоты и лаконичности, мы рассмотрим на примере ОАО «ГЗЦ».

Речь пойдет о так называемом «методе процента от продаж» и «методе формулы».

Для расчета эффективности и срока окупаемости проекта необходимо сравнить прибыль, получаемую ОАО «ГЗЦ» от реализации продукции, с расходами на проведение мероприятий по улучшению финансового состояния.

Для определения прибыли, которую получит предприятие в 2015 году, на основе экстраполяции был проведен трендовый анализ выручки и себестоимости выпускаемой продукции.

Данные по выручке и себестоимости выпускаемой ОАО «ГЗЦ» в 2009-2014 гг. представлены в таблице 13.

Таблица 13

Данные о выручки и себестоимости выпускаемой продукции ОАО «ГЗЦ» в 2009-2014 гг.

Год	Выручка, тыс. руб.	Себестоимость, тыс. руб.

Для прогнозирования динамики выручки проведем аналитическое выравнивание данного ряда.

По динамическому ряду определим основную тенденцию динамики методом аналитического выравнивания, используя данные вспомогательной таблицы 14.

В основу расчета положена прямолинейная функция: у_t = a₀ + a₁t;

Показатели a₀, a₁ рассчитываются по формулам:

a₀ = åy / n; a₁ = åy*t / å t². (3)

a₀ = 22467636/6 = 3744606; a₁ = 7842007/28 = 280072.

Получаем уравнение прямой:

y_t = 3744606+280072*t.

 

Таблица 14

Вспомогательная таблица

Год	Выручка, млн. руб.	t	t*y	t2	yt
		-3	-8953071
		-2	-6309684
		-1	-3244007
Итого
Прогноз

Последовательно подставляя значения времени t в это уравнение, получаем теоретические значения выручки y_t.

Можем провести прогноз: возможная выручка в 2015-2016 годах (подставляя в получившееся уравнения значения годов) будет равна:

В₂₀₁₅ = 3744606+280072*4 = 4864893 тыс. руб.

В₂₀₁₆ = 3744606+280072*5 = 5144964 млн.руб.

Как можно заметить из проведенных расчетов выручка имеет тенденцию к росту, а размер выручки в 2015 году должен составить 4864893 тыс. руб.

Далее аналогично проведем прогнозирование себестоимости.

По динамическому ряду определим основную тенденцию динамики себестоимости методом аналитического выравнивания, используя данные вспомогательной таблицы 15.

Таблица 15

Вспомогательная таблица

Год	Себестоимость, млн. руб.	t	t*y	t2	yt
		-3	-5864160
		-2	-4109740
		-1	-2155036
Итого
Прогноз

a₀ = 2249729; a₁ = 94408.

Получаем уравнение прямой:

y_t = 2249729+94408*t.

Последовательно подставляя значения времени t в это уравнение, получаем теоретические значения себестоимости y_t.

Можем провести прогноз: возможная себестоимость в 2013-2014 годах (подставляя в получившееся уравнения значения годов) будет равна:

СС₂₀₁₅ = 2249729+94408*4 = 2627362 тыс. руб.

СС₂₀₁₆ = 2249729+94408*5 = 2721770 тыс.руб.

Как можно заметить из проведенных расчетов себестоимость имеет тенденцию к росту, а размер себестоимости в 2015 году должен составить по прогнозу 2627362 тыс. руб.

На основе построенного тренда выручки и себестоимости и проведенного прогнозирования оценок была составлена таблица вероятных показателей эффективности деятельности ОАО «ГЗЦ» (таблица 16).

Таблица 16

Планируемые показатели финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ГЗЦ» в 2015 г. (тыс. руб.)

Показатель	2014 г.	2015 г. (план)	Отклонение
Абс.	Отн.
Выручка от продажи, тыс. руб.				108,8
Себестоимость продукции и услуг, тыс. руб.				104,5
Валовая прибыль, тыс. руб.				114,3
Чистая прибыль				114,3

Фактическая выручка 2014 года – 4472818 тыс. руб., прогнозируемая выручка на 2015 год – 4864893 тыс. руб. Рост выручки составит 8,8%, следовательно, пропорционально увеличим текущие активы.

Если в 2014 году чистая прибыль составляла 48,1% (941558/1958272), то и в 2015 году возьмем прирост чистой прибыли по минимум, т.е. 48,1 от размера валовой прибыли: 48,1%*2237531 = 1076252 тыс. руб. Общий прирост чистой прибыли составит в 2015 году 134694 тыс. руб. (1076252-941558).

Положение ОАО «ГЗЦ» в прогнозируемом периоде станет еще лучше: оно станет более прибыльным. В будущем и далее необходимо будет поддерживать такое финансовое состояние.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Оценка инвестиционных проектов – это определение показателя, отражающего соответствие проекта интересам его инвесторов и участников. Однако если исходить из законодательства Российской Федерации процедура оценки и не является обязательной, она помогает обезопасить себя и свои финансовые средства от риска потерять весь вложенный капитал и получить достаточную для компенсации всех рисков прибыль.

Оценка инвестиционных проектов является достаточно трудоемкой процедурой – но результат данной процедуры оправдывает все ожидания. По этой причине оценка эффективности является необходимым моментом при разработке любого инвестиционного проекта.

Для исследования в работе нами было выбрано ОАО «ГЗЦ» - крупнейший в Пермском крае производитель цемента и прочих строительных материалов.

Проведенный анализ показал, что средства используются на предприятии эффективно. Основной дальнейшей мерой по повышению прибыльности и рентабельности предприятия является снижение размера авансированного собственного капитала и возможное использование заемного капитала при финансировании деятельности.

Для повышения конкурентоспособности ОАО «ГЗЦ» в ходе работы был разработан инвестиционный проект по производству и продаже новой, более конкурентоспособной продукции.

На предприятии планируется начать производство новой продукции – газосиликатных блоков. В отличие от пенобетона газосиликат более прочный, его легче штукатурить, «теплее», обеспечивает более лучшую звукоизоляцию.

Оценив эффективность предлагаемого проекта, пришли к следующим выводам.

Так как NPV>0 – проект следует принять.

Проект выгодный, при приведенных выше условиях его следует принять. Предприятие сможет расплатиться по кредиту и начнет получать прибыль. Следовательно, данный план будет достаточно успешен.

Оценивая эффективность предложенных мер, используя метод сложной экстраполяции, определили, что фактическая выручка 2014 года – 4472818 тыс. руб., прогнозируемая выручка на 2015 год – 4864893 тыс. руб.

Если в 2014 году чистая прибыль составляла 48,1%, то и в 2015 году возьмем прирост чистой прибыли по минимум, т.е. 48,1 от размера валовой прибыли: 48,1%*2237531 = 1076252 тыс. руб. Общий прирост чистой прибыли составит в 2015 году 134694 тыс. руб.

Положение ОАО «ГЗЦ» в прогнозируемом периоде станет еще лучше: оно станет более прибыльным и рентабельным. В будущем и далее необходимо будет поддерживать такое финансовое состояние.

 

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Басовский, Л.Е. Экономическая оценка инвестиций [Текст] / Л.Е. Басовский. - М.: Инфра-М, 2014. - 240 с.

2. Беренс, В., Хавранек, П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций [Текст] / В. Беренс. – М.: Интерэксперт, ИНФРА-М, 2013. – 369 с.

3. Бланк, И.А. Финансовый менеджмент [Текст]: Учебный курс / И.А. Бланк. – К.: Ника-Центр, Эльга, 2014. – 528 с.

4. Газеев, М.Х., Смирнов, А.П., Хрычев, А.Н. Показатели эффективности инвестиций в условиях рынка [Текст] / М.Х. Газеев и др. – М.: ВНИИОЭНГ, 2011 г. – 258 с.

5. Дасковский, В.Б., Киселев, В.Б. Метод оценки проектов по эффективности производства в экономическом обосновании инвестиций [Текст] / В.Б. Дасковский, В.Б. Киселев // Инвестиции в России. - 2015. - № 2. - с. 23-36.

6. Дасковский, В.Б., Киселев, В.Б. Концептуальные проблемы оценки инвестиций [Текст] / В.Б. Дасковский, В.Б. Киселев // Инвестиции в России. - 2014. - № 10. - с. 20-31.

7. Конституция Российской Федерации [Текст] // Российская газета, №237, 1993.

8. Инвестиции: учебное пособие [Текст] / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова. – М.: КНОРУС, 2013. – 493 с.

9. Инвестиционная оценка. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа. – URL: http://center-yf.ru/data/Brokeru/Investicionnaya-ocenka.php

10. Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент [Текст] / В3В. Ковалев В.В. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 768 с.

11. Коласс, Б. Управление финансовой деятельностью предприятия, проблемы, концепции, методы [Текст]: Учеб. пособие / Пер. с фр. под ред. Я.В. Соколова / Б. Коласс. - М.: Финансы: ЮНИТИ, 2012. – 576с.

12. Крейнина, М.Н. Финансовый менеджмент [Текст]: Учебное пособие / М.Н. Крейнина. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2013. – 304 с.

13. Крылов, Э.И., Власова, В.М., Чеснокова, В.В. Основные принципы оценки эффективности инвестиционного проекта [Текст]: Учебное пособие / Э.И. Кралов. - СПб.: ГУАП, 2013. - 227 с.

14. Кулаков, Н, Подоляко, С. Оценка инвестиционных проектов. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа. – URL: http://www.cfin.ru/finanalysis/invest/atypical_investment.shtml

15. Михайлова, Э.А., Орлова, Л.Н. Экономическая оценка инвестиций [Текст]: Учебное пособие / Э.А. Михайлова. - Рыбинск: РГАТА, 2013. - 176 с.

16. Оценка инвестиционных проектов. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа. – URL: http://ozenka-biznesa.narod.ru/glava10.htm

17. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст] / Г.В. Савицкая. – Минск: ООО «Новое знание», 2013. – 688с.

18. Штельман, Л.Д. Преобразующий менеджмент: Лидерам реорганизации и консультантам по управлению [Текст]: Учебное пособие /Л.Д. Штельман. – М. Дело, 2014. – 496 с.

 

 

ПРИЛОЖЕНИЯ

 

 

[1] Бланк, И.А. Финансовый менеджмент [Текст]: Учебный курс / И.А. Бланк. – К.: Ника-Центр, Эльга, 2014. – 528 с.

[2] Инвестиции: учебное пособие [Текст] / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова. – М.: КНОРУС, 2013. – 493 с.

[3] Оценка инвестиционных проектов. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа. – URL: http://ozenka-biznesa.narod.ru/glava10.htm

[4] Инвестиционная оценка. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа. – URL: http://center-yf.ru/data/Brokeru/Investicionnaya-ocenka.php

[5] Михайлова, Э.А., Орлова, Л.Н. Экономическая оценка инвестиций [Текст]: Учебное пособие / Э.А. Михайлова. - Рыбинск: РГАТА, 2013. - 176 с.

[6] Басовский, Л.Е. Экономическая оценка инвестиций [Текст] / Л.Е. Басовский. - М.: Инфра-М, 2014. - 240 с.

[7] Беренс, В., Хавранек, П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций [Текст] / В. Беренс. – М.: Интерэксперт, ИНФРА-М, 2013. – 369 с.

[8] Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент [Текст] / В3В. Ковалев В.В. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 768 с.

[9] Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент [Текст] / В3В. Ковалев В.В. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 768 с.

[10] Кулаков, Н, Подоляко, С. Оценка инвестиционных проектов. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа. – URL: http://www.cfin.ru/finanalysis/invest/atypical_investment.shtml

⇐ Предыдущая12345

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: