 |
Оценка эффективности инвестиций
|
|
|
|
Обоснование расчета
После того, как определены плановые суммы текущих и капитальных затрат, необходимо сделать выводы об их эффективности.
При проведении расчета эффективности затрат необходимо учесть ниже приведённые положения. Энергослужба промышленного предприятия является вспомогательным подразделением, самостоятельно продукцию не производит, а оказывает услуги основному производству. Стоимость этих услуг включается в себестоимость продукции основного производства. В то же время энергетическое оборудование является неотъемлемой частью основных средств любого промышленного предприятия, без него невозможна работа основного технологического оборудования. Поэтому можно предположить, что определенная доля продукции основного производства будет отнесена к «результатам» работы силового оборудования. Эта доля определяется исходя из показателя фондоотдачи по цеху или по предприятию в целом.
Оценка экономической эффективности включает в себя финансовую оценку проекта (отчет о прибыли и отчет о движении денежных средств, коэффициенты финансовой оценки) и экономическую оценку (расчет срока окупаемости, простой нормы прибыли и текущей стоимости проекта).
Показатель фондоотдачи от использования основных средств:
Фо = Объем производства / Стоимость основных средств (3.1.1)
Фо = 200 / 250 = 0,8;
Выручка предприятия от реализации продукции:
В = Фо * К (3.1.2)
В = 0,8 * 704260,944 = 563408,755 руб.
Финансовая оценка проекта
Для проведения финансовой оценки необходимо «разбить срок жизни проекта» на несколько отрезков (интервалов планирования), каждый из которых рассматривается в отдельности. Продолжительность интервалов зависит от сроков жизни проекта и выбирается один год.
|
|
|
Основная задача, решаемая при определении финансовой состоятельности проекта – оценка его ликвидности. Под ликвидностью понимается способность проекта (предприятия) своевременно и в полном объеме отвечать по имеющимся финансовым обязательствам. Оценка ликвидности проводится на основании основных форм бухгалтерской отчетности предприятия.
Отчет о прибыли
Назначение этого отчета – иллюстрация соотношения доходов, получаемых в процессе производственной деятельности предприятия в течение какого-либо периода времени с расходами, понесенными в этот же период и связанными с полученными доходами.
Расчет ведется для 4-х периодов планирования (в качестве одного интервала выбирается 1 год). При этом принимаются следующие условия расчета:
- в течение первого периода монтируется оборудование и прибыль равна нулю;
- во втором периоде предприятие работает на 70% своих возможностей;
- в третьем и последующих периодах предприятие работает на 100% от расчетной мощности.
Отчет о прибыли представлен в табл.3.1.
Отчет о прибыли Таблица 3.1
|
Наименование показателей
| Интервалы планирования | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | |
| 1. Выручка от реализации без НДС | 0,0 | 394386,129 | 563408,755 | 563408,755 |
| 2. Себестоимость продукции 2.1 Покупная стоимость электроэнергии 2.2 Затраты на текущий ремонт и содержание оборудования 2.3 Амортизация 2.4 Накладные расходы 2.5 Проценты за кредит (20%) | 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 | 362162,041 53076,913 165306,749 35191,919 80416,022 28170,438 | 398448,888 53076,913 201593,596 35191,919 80416,022 28170,438 | 370278,450 53076,913 201593,596 35191,919 80416,022 0,0 |
| 3. Налоги 3.1 Налог на пользователей автодорог (1% от выручки) 3.2 Налог на имущество | 0,0 0,0 0,0 | 17705,516 3943,861 13761,655 | 18691,904 5634,088 13057,816 | 17988,066 5634,088 12253,978 |
| 4. Балансовая прибыль (В-СБ-Н) | 0,0 | 14518,572 | 146267,963 | 175142,339 |
| 5. Налог на прибыль(24%) | 0,0 | 3484,457 | 35104,311 | 42034,137 |
| 6. Чистая прибыль (Пб – Нп) | 0,0 | 11034,115 | 111163,652 | 133108,102 |
| 7. Дивиденды | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| 8. Нераспределенная прибыль (Пч – Д) | 0,0 | 11034,115 | 111163,652 | 133108,102 |
| 9. Нераспределенная прибыль нарастающим итогом | 0,0 | 11034,115 | 122197,767 | 255305,869 |
Отчет о движении денежных средств
|
|
|
Отчёт представляет информацию по операциям, связанным с образованием источников финансовых ресурсов и их использованием. Основная задача, решаемая при определении финансовой состоятельности проекта – оценка его ликвидности, которая проводится на основании отчетов о прибыли и движении денежных средств. В качестве источников финансирования капитальных вложений в основные фонды предприятия рассматриваются собственные средства предприятия, получаемые в результате прошлой, настоящей или будущей хозяйственной деятельности.
Основные направления использования средств связаны с капитальными затратами, образованием оборотного капитала, осуществлением текущей производственной деятельности, оплатой процентов за кредит и налогов. Отчет о движении денежных средств представлен в виде табл. 3.2.
Отчет о движении денежных средств Таблица 3.2
|
Наименование показателей
| Интервалы планирования | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | |
| 1. Увеличение собственного капитала | 563408,755 | |||
| 2. Увеличение задолженности 2.1 Долгосрочной 2.2 Краткосрочной | 140852,189 0,0 | |||
| 3. Выручка от реализации | 0,0 | 394386,129 | 563408,755 | 563408,755 |
| 4. Итого приток | 704260,944 | 394386,129 | 563408,755 | 563408,755 |
| 5. Увеличение постоянных активов | 704260,944 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| 6. Увеличение текущих активов | 0,0 | 19013,704 | 0,0 | 0,0 |
| 7. Операционные расходы | 0,0 | 298799,684 | 335086,531 | 335086,531 |
| 8. Выплаты по кредитам | 0,0 | 28170,438 | 169022,627 | 0,0 |
| 9. Налоги в т.ч. 9.1 Налог на пользование автодорог 9.2 Налог на имущество 9.3 Налог на прибыль | 0,0 0,0 0,0 0,0 | 21189,973 3943,861 13761,655 3484,457 | 53796,215 5634,088 13057,816 35104,311 | 60022,203 5634,088 12353,978 42034,137 |
| 10. Итого отток | 704260,944 | 367173,799 | 557905,373 | 395108,734 |
| 11. Баланс денежных средств | 0,0 | 27212,33 | 5503,382 | 168300,021 |
| 12. Баланс денежных средств нарастающим итогом | 0,0 | 27212,33 | 32715,712 | 201015,733 |
|
|
|
Балансовый отчет
Назначение этой формы финансовой оценки – иллюстрация динамики изменения структуры имущества проекта и источников его финансирования. При этом бухгалтерский баланс используется в укрупненной форме для всех интервалов планирования.
Бухгалтерский отчет представлен в табл.3.3.
Балансовый отчет Таблица 3.3
| Наименование показателей | Интервалы планирования | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | |
| АКТИВ 1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 1.1 Основные средства 1.2 Износ 1.3 Остаточная стоимость средств | 704260,944 0,0 704260,944 | 704260,944 35191,919 669069,025 | 704260,944 70383,838 633877,106 | 704260,944 105575,757 598685,187 |
| 2. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 2.1 Запасы 2.2 Денежные средства | 0,0 0,0 | 19013,704 27212,33 | 19013,704 32715,712 | 19013,704 201015,733 |
| ИТОГО АКТИВ | 704260,944 | 715295,059 | 685606,522 | 818714,624 |
| ПАССИВ 3. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ 3.1 Уставной капитал 3.2 Нераспределенная прибыль | 563408,755 0,0 | 563408,755 11034,115 | 563408,755 122197,767 | 563408,755 255305,869 |
| 4. ДОЛГОСРОЧНЫЕ КРЕДИТЫ 4.1 Долгосрочный кредит банка | 140852,189 | 140852,189 | 0,0 | 0,0 |
| 5. РАСЧЕТЫ И ПРОЧИЕ ПАССИВЫ | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| ИТОГО ПАССИВ | 704260,944 | 715295,059 | 685606,522 | 818714,624 |
Анализ полученных данных проводится с помощью коэффициентов финансовой оценки (табл.3.4) для 3-го интервала.
Коэффициенты финансовой оценки Таблица 3.4.
| Наименование | Формула расчета | Результат |
| 1. Рентабельность общих активов | (Пч + Пк) / (К + Ок) | 0,184 |
| 2.Рентабельность акционерного капитала | Пч / Ка | 0,0 |
| 3. Рентабельность продаж | Пч / В | 0,197 |
| 4. Стоимость продаж | Сб/ В | 0,707 |
| 5. Оборачиваемость активов | В / (К + Ок) | 0,745 |
| 6.Оборачиваемость акционерного капитала | В / Ка | 0,0 |
| 7. Оборачиваемость оборотного капитала | В / Ок | 10,891 |
|
|
|
где
Пч – чистая прибыль;
Пк – проценты за кредит;
К – капитальные вложения;
Ок – оборотный капитал (текущие активы);
В – выручка от реализации;
Сб – себестоимость.
Из отчета о прибыли (таблица 3.1) видно, что выручка от реализации покрывает все затраты (себестоимость, налоги), позволяет выплатить проценты за кредит, при этом остается значительная нераспределенная прибыль. Таким образом, проект можно назвать финансово - состоятельным.
Из отчета о движении денежных средств (таблица 3.2) видно, что в качестве источников финансовых ресурсов выступают собственный капитал и долгосрочные кредиты. С помощью их осуществляются капитальные вложения, операционные расходы, а также выплачиваются кредит и налоги. В нашем случае выплата по кредитам завершается в 3-м периоде, поскольку средства вырученные от реализации, позволяют полностью вернуть кредит.
Из балансового отчета (таблица 3.3) видно, что на предприятии успешно формируются собственные оборотные средства, что говорит о финансовой устойчивости предприятия.
|
|
|
