 |
Денежные потоки: классификация и способы измерения денежных потоков, их оптимизация.
|
|
|
|
Понятие и классификация денежных потоков
Наиболее значимыми понятиями, связанными с планированием и управлением денежными потоками на предприятии, являются:
1. Приток денежных средств – поступление денежных средств на предприятие за счёт выручки от реализации работ (услуг), увеличения уставного капитала от дополнительной эмиссии акций, полученных кредитов, займов, средств от выпуска корпоративных облигаций и др.
2. Отток денежных средств – возникает вследствие покрытия текущих затрат, инвестиционных расходов, платежей в бюджет и внебюджетные фонды, выплат дивидендов акционерам предприятия и т.д.
3. Чистый приток денежных средств (резерв денежной наличности) – это разница между всеми поступлениями и отчислениями денежных средств.
Денежный поток – это объём денежных средств, который получает или оплачивает предприятие.
Денежный оборот предприятия складывается из движения денежных средств в результате совершения различных хозяйственных операций. Вся совокупность хозяйственных операций делится на 3 группы
(классификация денежных потоков):
1 Операционная деятельность (производство реализация);
2. Инвестиционная деятельность.
3. Финансовая деятельность.
1. Поступления от операционной деятельности включают в себя:
+ денежные средства от реализации продукции
+ денежные средства от реализации основных средств
+ полученные авансы
+ бюджетные средства
+ кредиты и займы
+ целевое финансирование
Выплаты по операционной деятельности включают:
– оплата счётов поставщиков;
– оплата труда;
– расчёты с бюджетом;
– выплата подотчётных сумм
2. Поступления от инвестиционной деятельности включают:
+ кредиты и займы
|
|
|
+ бюджетные ассигнования
+ целевое финансирование
+ потоки от реализации основных средств
+ потоки от реализации объектов незавершённого строительства
+ дивиденды и проценты по финансовым вложениям
+ безвозмездные поступления
+ прочие поступления
Выплаты по инвестиционной деятельности включают:
– приобретение товаров, оплата работ, услуг
– выдача авансов подрядчикам
– оплата долевого участия в строительстве
– приобретение оборудования и транспортных средств
– выплата процентов и дивидендов по полученным кредитам и займам
– финансовые вложения долгосрочного характера
– прочее
3. Поступления от финансовой деятельности включают:
+ бюджетное или иное целевое финансирование
+ кредиты и займы
+ доходы от продажи ценных бумаг
+ дивиденды и проценты по краткосрочным финансовым вложениям
+ прочие поступления
Выплаты по финансовой деятельности включают:
– выдача авансов
– краткосрочные финансовые вложения
– выплата процентов и дивидендов по краткосрочным кредитам и займам
– прочие выплаты
. Методы управления ден.потоками.
Одним из методов контроля за состоянием денежной наличности является управление соотношением балансового значения денежной наличности в величине оборотного капитала. Определяют коэффициент (процент) наличных средств от оборотного капитала делением суммы наличных денежных средств на сумму оборотных средств. Рассматривая соотношение наличности денег в оборотном капитале, нужно знать, что изменение пропорции не обязательно характеризует изменение наличности, так как могут изменяться товарно-материальные запасы, которые являются частью оборотного капитала. Другой подход к определению количества наличности- это оценка баланса наличности в сравнении с объемом реализации. Скорость оборота объем реализации за анализируемый период наличности балансовое значение денежной наличности. Высокое значение показателя говорит об эффективном использовании наличности и позволяет увеличивать объем продаж без изменения оборотного капитала, сокращая издержки обращения, увеличивая прибыль. Существует несколько вариантов ускорения получения наличности: ускорение процесса выставления счетов покупателям и заказчикам; личная деятельность менеджера по получению платежей; концентрация банковских операций (средства накапливают в местных банках и переводят на специальный счет, где они аккумулируются); получение наличности со счетов, на которых они лежат без использования. Если предприятие испытывает недостаток наличности, а платежи необходимо производить, и для текущей потребности необходимо определенное наличие денег, то можно платежи отсрочить, или использовать векселя.
|
|
|
Отсрочить платежи наличностью можно, используя расчеты с поставщиками чеками. Модель Баумола предполагает, что предприятие начинает работать, имея максимальный для него уровень денежных средств, и затем постепенно расходует их. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг вкладываются в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, то есть становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины. Таким образом, динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой"пилообразный" график.
2*F*T
Сопт=√ K, где Сопт- оптим. Величина ден. ср-в, F- расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаг, Т- прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде, К- приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовымвложениям. Кол-во сделок в течение года (N): N= Т/Сопт. Общие расходы (ОР) по реализации такой политики управления денежными средствами составляют: OP = F*N + K*Cопт/2. Первое слагаемое в этой формуле представляет собой прямые расходы, второе - упущенная выгода от хранения средств на расчетном счете вместо того, чтобы инвестировать их в ценные бумаги. Модель Баумола проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В действительности такое встречается редко. Остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания. Модель Миллера- Орра. Суть- остаток ден. ср-в на р/с меняется хаотически до тех пор, пока не достигает некого верхнего предела. После этого пред-тие начинает покупать ц.б. Этапы реализации модели: 1) устан-ся миним. величина ден. ср-в, кот. целесооб-но иметь на р/с исходя из средней потр-ти денег для оплаты банк-х счетов и др.потреб-тей, 2) по статистическим данным опред-ся вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет; 3) определяются расходы по хранению средств на расчетном счете и расходы по трансформации денежных средств в ценные бумаги; 4) рассчитывают размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете: S= 33√ 3Px *V/4Pt, где S- размах вариации, Px- расх.по хранению, V-ежедневная вариация (2 этап), Pt- расх. по трансфор-ции. 5) рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчетном счете при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги: Ов= Ом + S, 6) определяют точку возврата - величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала [верхняя граница; нижняя граница]: Тв= Он+S/3.
|
|
|
|
|
|
