 |
Динамическая модель ценообразования, ограничивающего вход
|
|
|
|
Во многих отраслях фирмы не могут входить и выходить непрерывно. Чтобы войти в отрасль, необходимо время для строительства новых заводов, освоения производства нового товара, завоевания доверия новых потребителей.
Поэтому доминирующая фирма может вначале назначать очень высокую цену, не опасаясь конкурентов, и понижать ее по мере того, как на рынке появляются новые производители. Время, требуемое новым фирмам для входа в отрасль зависит от относительных преимуществ товара или технологии, которой обладает потенциальный конкурент. Кроме того, чем быстрее осуществляется вход, тем выше издержки входа, тем выше должна быть потенциальная прибыль, способная привлечь новые фирмы.
3.Инвестиционный проект: понятие, содержание, фазы развития, оценка эффективности.
Экономическая сущность и виды инвестиций, инвестиционные процесс, инвестиционная деятельность: понятие и механизм осуществления. Понятие инвестиционного проекта. Классификация инвестиционных проектов. Жизненный цикл инвестиционного проекта. Прединвестиционная, инвестиционная и эксплуатационная фазы развития инвестиционного проекта, их содержание. Методы оценки инвестиций, не включающие дисконтирование: метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций; метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал. Методы оценки инвестиций, основанные на дисконтировании: метод чистой текущей стоимости, метод внутренней нормы прибыли, дисконтированный срок окупаемости, индекс доходности. Критические точки и анализ чувствительности. Бюджетная, коммерческая и экономическая эффективность и социальные результаты реализации инвестиционных проектов.
|
|
|
ОТВЕТЫ:
Для стабильного функционирования эк-ки необходима инвестиционная деятельность. Инвестиции определяют состояние, перспективы развития и конкурентоспособность национального хозяйства.
Инвестиции -это денежные средства, ценные бумаги и иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие экономическую оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности в целях получения прибыли.
Классификация инвестиций:
1)С точки зрения сфер и объектов вложения:
- Реальные инвестиции - направленные на создание основных фондов производственного и непроизводственного назначения;
- Финансовые инвестиции - вложения в разнообразные финансовые активы;
- Нематериальные инвестиции - вложения в нематериальные структуры, обеспечивающие воспроизводство капитала (повышение квалификации);
2) По характеру участия в инвестировании:
- Прямые инвестиции - непосредственное участие инвесторов в выборе объектов инвестирования;
- Косвенные инвестиции;
3) По периоду инвестирования:
- Краткосрочные (до 1 года);
- Долгосрочные (более года);
4) По категориям инвесторов:
- Частные инвестиции;
- Государственные инвестиции;
- Иностранные инвестиции;
- Совместные инвестиции;
5) По хронологическому порядку:
- Начальные инвестиции - осуществляются на стадии создания производства;
- Текущие инвестиции (последующие);
6) По целям инвестирования:
- Пассивные инвестиции - обеспечивающие сохранение показателей деятельности предприятия;
- Активные - обеспечивающие повышение конкурентоспособности и прибыльности предприятия за счет внедрения новых технологий;
7) По источникам финансирования:
- Собственные ресурсы - прибыль, амортизационные отчисления, накопления и сбережения;
- Заемные ресурсы - банковские и бюджетные кредиты;
- Привлеченные ресурсы - паевые взносы;
- Централизованные ресурсы - бюджет;
|
|
|
- Иностранные инвестиции;
8) Реальные инвестиции по направлению использования:
- Инвестиции в новое строительство;
- Инвестиции на замену или сохранения оборудования;
- Инвестиции на перевооружение;
- Инвестиции на расширение производства;
Инвестиционная деятельность - это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта. Субъектами инвестиционной деятельности явл. инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности.
Инвестиционный процесс - совокупность отношений, которые связанны с формированием основного и оборотного капитала, обеспечивающем простое и расширенное воспроизводство.
Инвестиционный проект - комплексный план мероприятий, направленный на создание нового или модернизацию (расширение) действующего производства товаров (услуг) с целью получения экономической выгоды.
Классификация инвестиционных проектов:
1) По масштабы инвестирования: - мелкие до 300000 $;
-традиционные (от 300000 до 2 млн.)
-крупные (более 2 млн.)
-мегапроекты (государственные или международные целевые программы, около 1 млрд. $);
2) По поставленным целям: - снижение издержек;
- снижения риска;
- доход от расширения;
- выход на новые рынки сбыта и др.
3) По степени взаимосвязи:
-независимые (денежный поток одного проекта не изменяется в результате принятия или отклонения другого);
-альтернативные (проекты явл. конкурирующими, взаимоисключающими)
- взаимосвязанные;
4) По степени риска:
- высокорискованные (более рискованными явл. проекты, направленные на освоение новых видов продукции);
- низкорискованные (проекты, предусматривающие господдержку);
Период времени в течение, которого реализуется цель проекта, называется жизненным циклом проекта. Состоит из 3х этапов:
1)Прединвестиционный этап;
2)Инвестиционный этап;
3)Эксплуатационный этап;
Стадии прединвестиционного этапа: -поиск концепции проекта; - предварительная подготовка проекта; - оценка осуществимости.
МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИЙ:
К методам, не включающим дисконтирование, относятся следующие:
а) метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций;
б) метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал;
|
|
|
в) метод, основанный на расчете разности между суммой доходов и инвестиционными издержками (единовременными затратами) за весь срок использования инвестиционного проекта;
г) метод сравнительной эффективности приведенных затрат на производство продукции;
д) метод выбора вариантов капитальных вложений на основе сравнения массы прибыли.
Методы оценки эффективности, не включающие дисконтирование, иногда называют статистическими методами оценки эффективности инвестиций. Эти методы опираются на проектные, плановые и фактические данные о затратах и результатах, обусловленные реализацией инвестиционных проектов. При использовании этих методов в отдельных случаях прибегают к такому статистическому методу, как расчет среднегодовых данных о затратах и результатах (доходах) за весь срок использования инвестиционного проекта. Данный прием используется в тех ситуациях, когда затраты и результаты неравномерно распределяются по годам применения инвестиционного проекта. Благодаря своей простоте, общедоступности, высокой скорости расчета эффективности инвестиционных проектов и доступности к получению необходимых данных, эти методы получили самое широкое распространение на практике. Основные их недостатки — охват краткого периода времени, игнорирование временного аспекта стоимости денег и неравномерного распределения денежных потоков в течение всего срока функционирования инвестиционных проектов.
Всю совокупность статистических методов оценки эффективности инвестиций можно условно разделить на две группы:
- методы абсолютной эффективности инвестиций;
- методы сравнительной эффективности вариантов капитальных вложений.
К первой группе относятся метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций, и метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал.
Ко второй группе — методам сравнительной оценки эффективности инвестиций — относятся:
-метод накопленного сальдо денежного потока (накопленного эффекта) за расчетный период;
|
|
|
-метод сравнительной эффективности — метод приведенных затрат;
-метод сравнения прибыли.
Дисконтирование — метод оценки инвестиционных проектов путем выражения будущих денежных потоков, связанных с реализацией проектов, через их стоимость в текущий момент времени Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании, применяются в случаях крупномасштабных инвестиционных проектов, реализация которых требует значительного времени.
Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании:
-метод чистой приведенной стоимости;
-метод внутренней нормы прибыли;
-дисконтированный срок окупаемости инвестиций;
-индекс доходности;
-метод аннуитета.
Метод оценки эффективности инвестиционного проекта на основе чистой приведенной стоимости позволяет принять управленческое решение о целесообразности реализации проекта исходя из сравнения суммы будущих дисконтированных доходов с издержками, необходимыми для реализации проекта (капитальными вложениями).
Индекс доходности — это отношение приведенных денежных доходов к приведенным на начало реализации проекта инвестиционным расходам. Если индекс доходности больше 1, то проект принимается. При индексе доходности меньше 1 проект отклоняется.
Внутренняя норма прибыли представляет собой ту расчетную ставку процента (ставку дисконтирования), при которой сумма дисконтированных доходов за весь период реализации инвестиционного проекта становится равной сумме первоначальных затрат (инвестициям). Эту норму можно трактовать как максимальную ставку процент, под который фирма может взять кредит для финансирования проекта с помощью заемного капитала.
Анализ чувствительности - это метод, показывающий насколько изменяется критериальный показатель в ответ на изменение одной из переменных при неизменчивости остальных.
Оценка чувствительности осуществляется в несколько этапов:
1.Установление базового варианта, разработанного на основе ожидаемых значений входных величин.
2.Выбор критериального показателя эффективности инвестиционного проекта, относительно которого проверяется чувствительность системы на изменения того или иного параметра базового варианта.
3.Отбор ключевых переменных, т.е. данных, отклонения которых от базовых заметно отразятся на величине показателя эффективности.
К числу таких переменных могут быть отнесены: годовой объем производства; цена единицы продукции; переменные затраты; постоянные издержки; продолжительность жизненного цикла; задержка платежей; ставка дисконтирования; инвестиционные затраты; процент по займам и т. д.
|
|
|
Число таких параметров не должно быть слишком большим, иначе результат анализа трудно воспринять и использовать. Для анализа следует отбирать лишь такие переменные, которые оказывают наибольшее влияние на критериальный показатель.
4.Определение вероятных или ожидаемых диапазонов значений ключевых переменных.
5.Расчет критериального показателя для принятых диапазонов переменных и представление результатов расчетов в табличной форме и виде графиков.
Выполняя анализ чувствительности, меняют каждую переменную, увеличивая или уменьшая ее ожидаемое значение и оставляя другие факторы постоянными.
Расчет критических точек (точек безубыточности)
Данный метод учета риска основывается на расчете критического (предельно допустимого) значения некоторого параметра. Под критическим понимается такое значение параметра, превышение которого приводит к положительному или отрицательному значению критериального показателя. Например, если речь идет об определении объема производства продукции, то критическим его значением является такой объем выпуска, при котором полученная прибыль равна нулю. Превышение этого объема даст прибыль, а производство с меньшим объемом окажется убыточным.
Критическое значение параметров устанавливается в первую очередь по тем переменным, которые оказывают наибольшее влияние на эффективность проекта. Отбор таких переменных осуществляется на основе анализа чувствительности, рассмотренного выше. Чаще всего для учета риска наибольший интерес представляет расчет точек безубыточности по следующим переменным: - объему производства; - цене продукции; - переменным затратам; - процентам за кредит; - ставке дисконтирования; - инвестициям;
|
|
|
