 |
С учетом добровольных отчислений с софинансированием
|
|
|
|
к размеру последней заработной
платы,%
41,8 49,0 37,2 42,5
соотношение с ПМП, раз 3,7 4,3 3,9 4,4
4. Ключевые меры по реформированию
пенсионной сист емы
Формирование комплексной системы пенсионного обеспечения для
групп с разными доходами, не исключающей из пенсионной систе-
мы средний класс.
1. Ведение следующего порядка отчислений с заработной пла-
ты в пенсионную систему с работников:
• для заработных плат, не превышающих 161% от средней: те-
кущий (действующий до 2012 г.) порядок отчислений в пен-
сионную систему — платеж в солидарную систему составляет
16%, и в накопительную часть пенсии работодатель отчисля-
ет 6%;
• для заработных плат в интервале 161–230% от средней: те-
кущий (действующий до 2012 г.) порядок отчислений в пен-
сионную систему. Возможен вариант, при котором часть
платежа в накопительную систему выплачивает работник, на-
пример, в размере 2%. Этот платеж может взиматься с работ-
ника по квазидобровольному принципу;
• для заработных плат свыше 230% от средней: по умолчанию
с работника взимается платеж в накопительную систему раз-
мером 2–5%, а с работодателя не взимаются платежи ни в со-
Раздел II. Макроэкономика. Базовые условия роста Глава 6. Реформа пенсионной системы
226 227
срока. Однако в связи с тем, что продажа аннуитетов в России
сейчас абсолютно не развита, на период до 2020 г. эту опцию
можно не вводить и вернуться к ее обсуждению уже после
того, как большинство получателей пенсий будут иметь как
солидарную, так и накопительную пенсии.
17. Введение стандартов транспарентности деятельности
НПФ, а также компаний, предоставляющих возможность от-
крытия индивидуальных и корпоративных накопительных
|
|
|
счетов:
a) Обязательное ежегодное раскрытие в открытых источниках
(Интернет) информации об актуарном балансе.
б) Обеспечение клиенту возможности получения понятной ин-
формации о своем пенсионном счете и стратегиях НПФ и ВЭБ.
Для этого Пенсионный фонд совместно с НПФ должен адми-
нистрировать индивидуальные пенсионные счета в Интерне-
те, чтобы обеспечить клиентам постоянный доступ к инфор-
мации о ситуации на его счете.
в) НПФ и ВЭБ должны представлять в открытых источниках (Ин-
тернете) свои инвестиционные стратегии. В идеале гражда-
нин должен иметь возможность выбирать инвестиционную
стратегию. Возможности выбора могут быть дифференциро-
ваны для разных возрастных когорт. Финансовые институты
должны предоставить бесплатное консультирование клиен-
тов по выбору инвестиционной стратегии.
18. Требование транспарентности и клиентоориентированно-
сти необходимо распространить и на Пенсионный фонд РФ.
Сегодняшняя практика «писем счастья», информирующая
гражданина о состоянии его пенсионного капитала, не дает
реального представления о финансовом обеспечении его пен-
сионного будущего. Необходимо предоставление информа-
ции в объеме, позволяющем работнику осознанно корректи-
ровать свое трудовое и пенсионное поведение,— в частности,
делать выбор между солидарной и накопительной пенсион-
ной системами.
19. Необходимо стимулировать и содействовать развитию стра-
хования жизни и обратной ипотеки, а также социальных ус-
луг для пожилых людей.
20. Налогообложение индивидуальных и корпоративных на-
коплений подоходным налогом может осуществляться на мо-
мент оформления пенсий, а не на момент выплаты взносов
Совершенствование накопительных институтов.
11. Отказ от требования соблюдения ежегодной безубыточ-
ности пенсионных фондов; введение современных риск-
ориентированных методов надзора и контроля за качеством
|
|
|
инвестирования пенсионных портфелей на период вплоть
до их ликвидации.
12. Введение требования по минимальному уровню доход-
ности инвестирования пенсионных накоплений к моменту
выхода участника накоплений на пенсию или передачи прав
наследнику, заменив для них требование ежегодной доход-
ности однократным доказательством состоятельности вло-
жений. Такое требование диктует снижение рискованности
инвестиций по мере приближения выхода на пенсию. Раз-
мер минимального уровня доходности в идеале должен по-
крывать сумму уплаченных взносов, индексированных либо
по инфляции, либо по ставкам доходностей вложений в кра-
ткосрочные государственные долговые бумаги за соответ-
ствующие годы.
13. Создание системы страхования пенсионных накоплений
по типу страхования вкладов.
14. Помимо НПФ право формирования квазидоброволь-
ных пенсий и иных пенсионных продуктов должно быть пре-
доставлено другим финансовым организациям. В частности,
нужно дать возможность страховым компаниям и банкам
создавать пенсионные накопительные счета и предоставлять
услуги по ведению корпоративных пенсионных счетов для
предприятий/компаний, включая малые и средние.
15. Необходимо создать эффективную и гибкую систему надзо-
ра над НПФ и другими институтами, формирующими пен-
сионные продукты.
16. Необходимо принять закон о выплатах. В законе по умол-
чанию по обязательному пенсионному страхованию спосо-
ба выплаты предусматривается выплата в форме аннуите-
та. По желанию работника часть пенсионных выплат может
быть выплачена в течение фиксированного периода време-
ни с правом наследования, при условии отказа от получе-
ния дополнительных пенсионных выплат от государства по-
сле окончания фиксированного срока. В идеале, в последнем
случае работник должен быть обязан купить страховку (отло-
женный аннуитет) на случай того, что будет жить после этого
Раздел II. Макроэкономика. Базовые условия роста
(что соответствует опыту многих стран), или, как в случае
НПФ, пенсионные накопления могут не облагаться налогом
вообще.
Меры по стабилизации финансового состояния пенсионной систе-
мы в связи со старением населения.
|
|
|
21. Повышение пенсионного возраста до 63 лет для обоих полов
к 2030 г. (для женщин –на 6 месяцев за год, для мужчин –на
3 месяца в год) и соответствующее повышение нормативно-
го стажа работы.
22. Стимулирование более позднего обращения за назначе-
нием пенсии.
23. Корректировка формулы индексации страховой части
трудовой пенсии.
24. Изменение срока дожития (периода получения пенсии) в пен-
сионной формуле с учетом текущих демографических изме-
нений.
Глава 7.
Развитие финансового
и банковского сектора
Основные выводы и рекомендации
• За последнее десятилетие российский финансовый
сектор существенно вырос, однако все еще остается
неустойчивым, его конкурентоспособность низка,
отдельные важнейшие институты и инструменты
развиты слабо. Развитию финансового рынка
препятствуют неконкурентный правовой и налоговый
режимы, слабые судебная и правоохранительная
системы, несовершенство инфраструктуры
и корпоративного управления, отсутствие внутреннего
долгосрочного инвестора.
• Без устранения этих препятствий попытки
стимулировать форсированное развитие финансового
сектора будут приводить к накоплению рисков,
раздуванию пузырей и, в конечном счете,
к необходимости мобилизации средств
налогоплательщиков для спасения финансовых
институтов. Развилка заключается в выборе между
политикой форсированного или сбалансированного
роста, подразумевающего последовательное решение
перечисленных проблем.
• Ключевая задача — повышение устойчивости
финансового сектора. Для этого необходим
качественный скачок в осуществлении микро-
и макропруденциального надзора, расчистка
банковской системы от банков, неспособных
1. Состояние, основные проблемы и вызовы
Одной из важнейших характеристик экономического развития
России в прошедшем десятилетии стал быстрый рост финансового
сектора. Роль банковской системы и финансовых рынков в обе-
спечении экономического роста неизмеримо выросла. В начале
2000-х гг. доля банковского кредита в приросте совокупного вну-
|
|
|
треннего спроса не превышала 15%, а к середине прошлого деся-
тилетия этот показатель превысил треть.
Активы банковской системы увеличились с 37% ВВП в 2000 г.
до 72,4% на начало 2011 г. Объем акций, торгуемых на бирже, вы-
рос с 16,6% ВВП до 67,8% ВВП, а стоимость корпоративных об-
лигаций в обращении — с 0,5 до 6,0% ВВП. По отдельным пока-
зателям российский финансовый сектор приблизился к уровню
развития стран Восточной Европы. К примеру, кредиты нефи-
нансовому сектору увеличились с 18 до 40% ВВП, что соответ-
ствует уровню Польши (41%), Словакии (43%) и Чехии (48%). Бла-
годаря наличию больших компаний по уровню капитализации
и по объему торгуемых активов Россия значительно опережает
большинство стран Восточной Европы.
Вместе с тем положение в финансовом секторе нельзя считать
удовлетворительным и отвечающим задачам устойчивого и ди-
намичного экономического роста. В международных рейтингах
оценки развития российского финансового сектора выглядят
хуже, чем средняя оценка уровня развития экономики (см. на-
пример, «Индекс глобальной конкурентоспособности» Всемир-
ного экономического форума).
Индекс доверия населения к финансовому сектору невелик,
о чем свидетельствует то, что по объему депозитов (31% ВВП)
Россия серьезно отстает от тех же стран Центральной Европы
(Польша — 40%, Венгрия — 47%, Словакия — 49%, Чехия — 61%).
Опережая эти страны по размеру капитализации и размеру рын-
ка, Россия отстает от них по количеству компаний, акции ко-
торых обращаются на бирже, в расчете на 10 тыс. жителей. Для
России этот показатель составляет всего 0,02, в Чехии — 0,03,
в Венгрии — 0,04, Польше — 0,11, Словакии — 0,25 (для сравнения,
в США — 0,17, в Великобритания — 0,37).
осуществлять нормальные банковские операции,
и полукриминальных структур.
• Следует передать всю полноту власти над финансовым
рынком (лицензирование, регулирование и надзор)
двум уполномоченным ведомствам — Банку России
и ФСФР. Для упреждения общего риска финансовой
системы целесообразно создать Совет по финансовой
стабильности, занимающийся мониторингом ситуации
на рынках и реализацией мер, предотвращающих
перегрев рынков и накопление рисков на балансах
системообразующих институтов. Банку России следует
дать право ограничивать совокупный левередж
кредитных организаций.
• Следует создать систему защиты прав потребителей
финансовых услуг.
• Для повышения конкурентоспособности финансового
сектора необходима не просто приватизация всех
финансовых посредников, осуществляющих обычную
конкурентную коммерческую деятельность,
|
|
|
но и ограничение их доли на внутреннем рынке.
• Необходимо достроить современную инфраструктуру
финансового рынка (центральный депозитарий
и централизованный клиринг), снять правовые
и налоговые препятствия для создания в России
венчурных и хедж-фондов, фондов прямых инвестиций,
финансовых компаний специального назначения (SPV),
а также упрощение налогового администрирования
финансовых инструментов.
• Еще одно направление реформ — «институализация»
долгосрочных сбережений домашних хозяйств
(«длинных денег»), а также повышение склонности
граждан к созданию личных пенсионных накоплений,
страхованию жизни и других персональных рисков,
стимулирование создания системы корпоративных
и индивидуальных пенсионных планов и накопительных
счетов на различные нужды (образование,
здравоохранение и др.).
Раздел II. Макроэкономика. Базовые условия роста Глава 7. Развитие финансового и банковского сектора
232 233
Можно выделить несколько основных причин такого поло-
жения дел:
a) отечественный регулятивно-правовой и налоговый режимы
делают осуществление многих сделок в российской юрис-
дикции менее выгодным и процедурно неконкурентными
по сравнению с зарубежными площадками. Это тормозит
развитие фондового рынка и рынка облигаций, а некоторые
рынки (хеджевых инструментов и производных инструмен-
тов, синдицированных кредитов, простейшие способы секью-
ритизации активов) и финансовые услуги (долевое управле-
ние) практически отсутствуют;
б) российская судебная система не обеспечивает удовлетвори-
тельного качества решения финансовых споров;
в) несовершенство корпоративного управления снижает уровень
доверия к российским активам со стороны миноритарных ин-
весторов;
г) инфраструктура рынка (депозитарий, клиринговые и платеж-
ные системы и т. д.) не обеспечивает того уровня надежности,
качества и стоимости финансовых операций, который пре-
доставляют конкурирующие площадки, что связано как с не-
достатками нормативной базы, так и с уровнем технологий.
Следствием этого является ограниченный доступ российских
экономических агентов к услугам по получению финансиро-
вания и инвестиций, а также хеджирования рисков.
2. Отсутствие внутренних долгосрочных инвестиций. Международ-
ный опыт показывает, что без наличия внутренних инве-
сторов невозможно построить финансовый центр не только
регионального или мирового, но даже локального масштаба.
Между тем в России сектор институциональных инвесто-
ров все еще находится в зачаточном состоянии. Общая сто-
имость активов в накопительной составляющей пенсионной
системы составляла в 2010 году 914,2 млрд руб., или около 2%
ВВП. Объем пенсионных накоплений и пенсионных резер-
вов в НПФ в 2010 г. составлял 798,6 млрд руб., из них пенси-
онных накоплений — только 155,3 млрд руб., или чуть больше
0,3% ВВП. Это ниже уровня большинства стран Восточной Ев-
ропы: отношение инвестиций пенсионных фондов к ВВП со-
ставляет в Чехии 4%, в Польше — 5,6%, в Венгрии — 8%. В стра-
нах, являющихся крупными региональными или мировыми
финансовыми центрами, отношение инвестиций пенсионных
Быстрое развитие финансового сектора в 2000-е гг. привело
к накоплению значительных диспропорций, в результате паде-
ние российских финансовых индексов в ходе кризиса было од-
ним из самых больших в мире. Банку России пришлось потратить
значительные средства на поддержку ликвидности в банковском
секторе. В результате, ситуация нормализовалась, однако фун-
даментальное несоответствие размеров сектора уровню его ин-
ституционального развития сохраняется. Устойчивому развитию
сектора препятствует целый ряд ограничений макроэкономическо-
го, институционального и структурного характера, которые форми-
руют три круга проблем.
1. Неустойчивость банковского и финансового сектора в целом.
Кризисы, сопровождающиеся колебаниями уровня ликвид-
ных активов и резким оттоком депозитов, происходят каждые
4–6 лет. Уровень доверия вкладчиков остается низким, депо-
зиты населения выступают дорогим и краткосрочным пас-
сивом. Крупнейшие банки в значительной степени зависят
от притока заемного капитала, в первую очередь, иностранно-
го. В результате любое ухудшение состояния мирового рынка
капитала приводило к кризису на внутреннем рынке. Сектор
остается мало транспарентным для надзора, и тем более — для
инвесторов и вкладчиков, несмотря на объемные и трудоем-
кие требования к отчетности. В количественном отношении
бoльшую часть сектора по-прежнему составляют кэптивные
банки и структуры, ведущие рискованный бизнес или зани-
мающиеся обналичиванием и отмыванием денег.
2. Низкая конкурентоспособность фондового и финансового рын-
ка, неразвитость отдельных форм финансовых рынков. Сегод-
ня в российской экономике работают крупнейшие мировые
компании, она генерирует крупные денежные потоки: так,
в 2007–2009 гг. Россия занимала 5-е место в мире по разме-
ру средств, привлекаемых на IPO. Российский фондовый
рынок имеет все возможности для того, чтобы стать круп-
ным международным финансовым центром, привлекатель-
ным для международных инвесторов и предоставляющим
финансовые услуги компаниям и правительствам своего ре-
гиона. Однако пока российским рынком пренебрегают даже
российские компании, предпочитающие проводить IPO
в Лондоне, Нью-Йорке, Париже и даже Гонконге и Польше.
Раздел II. Макроэкономика. Базовые условия роста Глава 7. Развитие финансового и банковского сектора
234 235
дают благоприятный фон для возвращения на траекторию форсиро-
ванного роста, характерную для предкризисного периода.
Возврат к механизмам и методам докризисного развития гро-
зит раздуванием пузырей на отдельных рынках (недвижимость,
потребительское кредитование, неконкурентоспособный сектор
обрабатывающей промышленности) при торможении развития
других (развитие рынка отечественных длинных денег будет
тормозиться из-за относительно высокой инфляции, свойствен-
ной этому сценарию). В этом сценарии на фоне роста количе-
ственных показателей сектор будет сохранять отмеченные выше
структурные и институциональные недостатки, способствующие
формированию предельно высоких рисков.
Глобальный финансовый кризис 2008–2009 гг. показал, что
форсированное развитие финансового сектора несет в себе опас-
ность раздувания пузырей и провоцирования глубоких экономи-
ческих кризисов. В связи с этим страны «Группы 20» подписали
«Хартию сбалансированного роста».
Сценарий сбалансированного роста российского финансово-
го сектора представляется наиболее предпочтительным и с точ-
ки зрения национальных интересов. Такой сценарий подразу-
мевает:
1. Приоритет обеспеченности роста внутренними ресурсами в про-
тивовес внешним, что предполагает переход к формирова-
нию внутреннего рынка долгосрочных инвестиций за счет
стабилизации инфляции, изменения модели денежно-кре-
дитной политики и институциональных реформ.
2. Избавление банковской системы от организаций, занимающихся
использованием банковских лицензий для легализации неза-
конно полученных доходов; это позволит существенно повы-
сить уровень доверия населения к банкам и другим финансо-
вым институтам, оптимизировать и повысить эффективность
системы контроля.
3. Улулчшение правового и налогового режима, что подразумева-
ет нацеленность институтов правоприменения и судов на за-
щиту законных прав инвесторов, создание конкурентных
налоговых условий, а также совершенствование инфраструк-
туры финансового рынка. Только такие изменения создадут
условия для превращения российского финансового рынка
в международный финансовый центр, предоставляющий кон-
фондов к ВВП еще выше: в Гонконге — 24%, в Великобрита-
нии — 72%. в США — 111%.
Сектор страхования жизни в России также слабо развит. Сто-
имость чистых активов ПИФов на конец 2010 г. составляла
1,12 трлн руб. (2,5% ВВП), но эта сумма включает в себя вло-
жения в ПИФы недвижимости. Без учета закрытых фондов со-
вокупные чистые активы (СЧА) ПИФов составляют всего 0,3%
ВВП, что ниже уровня всех стран, по которым ведет учет Инсти-
тут инвестиционных компаний (ICI). Для сравнения: аналогич-
ный показатель (соотношение СЧА открытых ПИФов и ВВП)
в Польше составляет 5,3%, в Китае — 7,6%, в Индии — 10,3%, в Бра-
зилии — 49,0%, а в США — 78,8%.
Такое положение дел определяется несколькими факторами:
1) высокая инфляция, отрицательные процентные ставки в ру-
блях по активам с фиксированной доходностью, значитель-
ные колебания доходностей прочих активов снижают привле-
кательность долгосрочных инвестиций;
2) не развиты институты рынка: многие НПФ являются кэптив-
ными, отсутствуют индивидуальные и корпоративные счета,
предоставляемые другими финансовыми компаниями, и т. д.;
3) сохраняется низкий уровень грамотности населения при
отсутствии системы финансового консультирования и фраг-
ментарности системы защиты прав потребителя;
4) альтернативные (по отношению к инвестированию
в пенсионные институты и в институты коллективного инве-
стирования) варианты инвестирования сбережений (недви-
жимость, банковские депозиты, иностранная валюта) имеют
существенные конкурентные преимущества.
2. Сценарии развития финансового сектора
На данный момент глубокий долговой кризис, разразившийся
в развитых странах, ограничивает возможности форсированно-
го роста российского финансового сектора. Однако по мере нор-
мализации ситуации или в случае чрезмерной государственной
поддержки сектора он вновь окажется на развилке форсирован-
ного или сбалансированного роста. Высокие цены на нефть соз-
Раздел II. Макроэкономика. Базовые условия роста Глава 7. Развитие финансового и банковского сектора
236 237
Задача 1. Повышение устойчивости финансового сектора
1. Последовательный переход к внутренне устойчивой модели
макроэкономической политики: от формирования денежного
предложения за счет операций на валютном рынке к форми-
рованию денежного предложения преимущественно за счет
операций на рынке внутренних долговых обязательств, как
государственных, так и корпоративных.
Модель формирования денежного предложения за счет ва-
лютных интервенций сделала отечественную денежно-кре-
дитную политику зависимой от денежной политики других
стран и колебаний цен на товары российского экспорта. Ре-
зервный фонд позволял стерилизовать приток нефтяной вы-
ручки и, таким образом, ограничить колебания денежной
массы, связанные с этим фактором. Но механизмов смяг-
чения колебаний в динамике притока и оттока капитала
в предкризисные годы практически не было. Поэтому кон-
троль инфляции был затруднен, а реальные процентные став-
ки в экономике были отрицательными, что в совокупности
не мотивировало граждан к долгосрочным накоплениям.
В последние годы происходит постепенный переход к новой
модели формирования денежного предложения. Этот новый
подход следует рассматривать как стратегический вектор раз-
вития, так как без стабильной и управляемой макроэкономи-
ческой среды создать устойчивую финансовую систему не-
возможно.
2. «Расчистка» банковской системы от банков, не способных осу-
ществлять нормальные банковские операции, и полукрими-
нальных структур, занимающихся уходом от налогов и ле-
гализацией незаконного нажитого капитала. Для перехода
к сбалансированному росту финансового сектора необходи-
мо, наконец, предпринять решительные действия по расчис-
тке и консолидации банковского сектора. В этих целях необ-
ходимо:
a) Повысить с 2013 года минимальный размер капитала банков
до уровня, который сделал бы использование банковской ли-
цензии для проведения полукриминальных операций эконо-
мически невыгодным. Речь может идти об уровне капитала
в 1 млрд руб. Банки с низким уровнем капитала не могут иметь
достаточный объем активов для осуществления банковских
курентоспособные финансовые услуги внутренним и регио-
нальным экономическим агентам, нуждающимся в капитале
или хеджировании рисков, обеспечивающий комфортные ус-
ловия работы для отечественных и иностранных инвесторов.
В этом сценарии ожидается, что совокупные активы банковской
системы возрастут с 71% ВВП на начало 2011 г. до 95% ВВП
к 2020 г. При этом кредиты нефинансовому сектору увеличатся
до 70% ВВП (с 43% в 2011 г.). Капитализация фондового рынка
составит 105–110% ВВП (67,8% по итогам 2010 г.). Объем пенси-
онных средств и других длинных инвестиций может достигнуть
18–20% ВВП.
Наконец, существует третий, инерционный сценарий «финан-
совой стагнации», подразумевающий отсутствие как форсиро-
ванного роста, так и институциональных и структурных изме-
нений. Низкий уровень транспарентности и высокая инфляция
сделают российский рынок непривлекательным для отечествен-
ного и иностранного капитала. Ситуация усугубится проблемами
на глобальных рынках: долговыми пузырями в Европе и США,
а также ростом спроса на инвестиции со стороны развиваю-
щихся стран, прежде всего азиатских, и вероятным удорожани-
ем ставок на глобальных финансовых рынках. В этих условиях
банковский сектор обречен на стагнацию, а фондовый рынок —
на дальнейшее снижение конкурентоспособности.
3. Меры, способствующие реализации сценария
сбалансированного роста
Сценарий сбалансированного роста не является инерцион-
ным и предполагает значительные усилия со стороны государ-
ства и бизнеса по реализации комплекса институциональных
и структурных мер. Для реализации этого сценария необходимо
реализовать программу мер по трем направлениям:
1) повышение устойчивости финансового сектора;
2) повышение его конкурентоспособности;
3) формирование отечественного рынка долгосрочных ин-
вестиций.
Раздел II. Макроэкономика. Базовые условия роста Глава 7. Развитие финансового и банковского сектора
238 239
ного регулирования, отвечающих российской специфике. Од-
нако есть несколько элементов макропруденциального регу-
лирования, которые уже можно рекомендовать к внедрению:
a) Создание на базе Банка России Совета по финансовой стабиль-
ности с предоставлением равных полномочий его сопредсе-
дателям — Председателю Банка России и Министру финансов.
В полномочия Совета по финансовой стабильности входят мо-
ниторинг ситуации на различных финансовых рынках и реа-
лизация мер, в том числе мер микропруденциального регули-
рования, для предотвращения перегрева и пузырей, а также
мониторинг за накоплением рисков на балансах всех круп-
ных системообразующих финансовых институтов вне зависи-
мости от рода их деятельности. Сейчас эти функции возложе-
ны на Департамент финансовой стабильности Банка России,
но такой уровень недостаточен для принятия взвешенных ре-
шений по всем возможным проблемам макропруденциального
характера, в том числе из-за отсутствия механизма координа-
ции деятельности основных регуляторов финансового рынка.
б) Законодательное придание Банку России права установления
дополнительных требований к достаточности капитала кредитных
организаций (буферная и контрциклическая надбавка) в слу-
чае идентификации Советом по финансовой стабильности
тенденции к перегреву сектора кредитования, а также права
временного изменения нормативов резервирования по от-
дельным операциям, если Совет по финансовой стабильно-
сти определил повышение рисков по соответствующим опе-
рациям.
в) Придание Банку России права по ограничению совокупного ле-
вереджа кредитных организаций.
г) Присоединение ФСФР к Многостороннему Меморандуму о Вза-
имопонимании (MMOU) Международной Ассоциации Регулято-
ров (IOSCO).
д) Оптимизация структуры надзорных органов. Отход от пере-
крестного регулирования, когда один и тот же вопрос может
находиться в ведении нескольких надзорных органов (или
требует взаимного согласования). Введение принципа: один
вопрос —один регулятор и контролер. Предоставление пол-
ных законодательных полномочий ЦБ и ФСФР обменивать-
ся надзорной информацией по подведомственным им фи-
нансовым институтам.
операций на рыночных принципах, они либо кэптивные, либо
осуществляют операции, не являющиеся по существу банков-
скими. Банки, которые не смогут найти необходимые сред-
ства для капитализации или партнеров для формирования
более крупных структур за счет слияний, должны будут либо
закрыться, либо переоформить банковскую лицензию на ли-
цензию небанковской кредитной организации или специали-
зированного банка с ограниченной лицензией.
б) Качественно изменить модель микропруденциального надзо-
ра для банков, удовлетворяющих новым нормативам доста-
точности капитала («мотивированное суждение»). Мера под-
разумевает переход на принципы содержательного надзора
с возможностью использования мотивированного суждения
при требовании обязательного аудита по МСФО, подтвержден-
ного аудиторскими компаниями с высоким уровнем репута-
ции, а также на регулярное проведение стресс- тестирования.
Орган надзора должен иметь право самостоятельно прово-
дить оценку достаточности капитала и требовать от акционе-
ров внесения капитала или, в случае отказа, переоценивать ка-
питал до реального уровня и передавать банк под управление
АСВ с лишением права контроля акционерами кредитной ор-
ганизации. Эта процедура должна быть формализована, а ре-
гулятор — нести ответственность за принятые решения.
2. Дифференцированные требования к капиталу финансовых по-
средников в зависимости от типов осуществляемых опера-
ций, объемов и природы рисков. В целях повышения доверия
к структурам, осуществляющим операции на фондовых рын-
ках, аналогичный подход должен быть применен и к профу-
частникам рынка. Небольшие профучастники могут поменять
свой статус на статус финансовых консультантов (см. ниже).
3. Разработка и создание системы макропруденциального регулиро-
вания банков и системообразующих небанковских финансо-
вых институтов. Необходимость предотвращения накопления
системных рисков и создания в этих целях системы макропру-
денциального регулирования была признана странами «Груп-
пы 20» по итогам кризиса 2008–2009 гг. Пока основные поло-
жения подобных систем еще находятся в разработке и не были
протестированы на практике. Поэтому до 2020 г. необходимо
вести регулярный мониторинг зарубежной практики, а также
разработку и внедрение собственных мер макропруденциаль-
Раздел II. Макроэкономика. Базовые условия роста Глава 7. Развитие финансового и банковского сектора
240 241
(1) максимально возможное распространение норм закона
о защите прав потребителей на сферу финансовых услуг
либо подготовка самостоятельного аналогичного закона;
(2) законодательное закрепление системы коллективных ис-
ков, исков в защиту неопределенного круга лиц и рас-
пространение их не только на корпоративные споры,
но и на споры с участием граждан — потребителей (не-
обходимо уточнить механизм формирования группы лиц
(числом более 5) для подачи группового иска);
(3) реализация правил самофинансирования общественных
организаций, защищающих права потребителей, как по-
ловины суммы взысканного судом ущерба.
в) разработать механизм применения процедур медиации при
разрешении споров в сфере финансовых услуг с участием фи-
зических лиц.
г) стандартизировать договоры типовых финансовых услуг
(вклад, кредит, имущественное страхование и т. д.) для упро-
щения работы по защите прав потребителей, деятельности
финансового омбудсмена и повышению прозрачности фи-
нансовых услуг для населения.
7. Стимулирование развития безналичного оборота, что позволит
увеличить депозитную базу банковской системы. Комплекс
мер по развитию безналичного оборота должен включать из-
менения на законодательном уровне, направленные на сти-
мулирование использования различных инструментов безна-
личных расчетов, развитие платежной инфраструктуры и ин-
новационных технологий предоставления финансовых услуг.
Задача 2. Повышение конкурентоспособности сектора
1. Стимулирование рыночной конкуренции между финансовыми
компаниями:
a) приватизация финансовых посредников (включая находящих-
ся во владении властей регионов или городов) до уровня кон-
трольного пакета к 2013 г., блокирующего пакета — к 2015 г.,
к 2020 г.— полная приватизация. При этом на начальной ста-
дии приватизации необходимо ограничить рост активов
крупнейших приватизируемых институтов на внутреннем
рынке до тех пор, пока они явно или неявно контролируются
государством и пользуются его поддержкой;
4. Создание российского стандарта финансовой отчетности и рас-
крытия информации, аналогичного МСФО, создание системы
электронного документооборота между надзорными орга-
нами и поднадзорными институтами. Стандарт должен быть
создан в 2012 году и введен в действие как единственный обя-
зательный с 2013 года. Параллельно должно быть проведе-
но сокращение количества форм отчетности, предоставляе-
мых финансовыми организациями, в том числе за счет отказа
от дублирования при сборе информации внутри и между ос-
новными ведомствами, оптимизирована частота предостав-
ления расчетов по формам.
5. Разработка и принятие «дорожный карты» по внедрению стан-
дартов Базель-2 и элементов Базель-3 до 2020 г. Мировая систе-
ма регулирования банковского сектора находится в процессе
трансформации, поэтому ее быстрое полномасштабное введе-
ние в России нерационально. Тем не менее, постепенное вне-
дрение на протяжении периода действия Стратегии с учетом
накапливающегося мирового опыта позволит существенно
стабилизировать ситуацию в секторе, повысить доверие к нему
и обеспечить его международную конкурентоспособность.
6. Создание системы защиты прав потребителей финансовых услуг.
Международный и российский опыт показал, что чрезмер-
но быстрое развитие финансовых услуг, основанное на низ-
кой финансовой грамотности потребителя и непонимании
им сути услуги, ведет к дестабилизации финансового сектора
и, как следствие, росту социальной напряженности. Группой
G20 признана необходимость создания систем защиты прав
потребителей финансовых услуг. В этой связи необходимо:
a) ввести институт финансового Уполномоченного (омбудсмена)
на базе финансовых регуляторов (ФСФР и Банк России) с це-
лью разгрузки финансовой системы от большого числа исков
с небольшим размером ущерба:
(1) омбудсмен может принимать решения по делам с неболь-
шим размером ущерба, обязательные для финансовой ор-
ганизации и необязательные для потребителей;
(2) офис омбудсмена занимается сбором и обработкой стати-
стики по жалобам и выработкой предложений по измене-
нию нормативной базы и стандартных договоров;
б) реформировать законодательство о защите потребителей
в следующих направлениях:
Раздел II. Макроэкономика. Базовые условия роста Глава 7. Развитие финансового и банковского сектора
242 243
ская фондовые биржи или альтернативная сеть). Выявлени-
ем и разработкой предложений по решению соответствую-
щих задач занимается Рабочая группа по созданию в Москве
Международного финансового центра. Основные направле-
ния, по которым нужны изменения, следующие:
a) формирование правовых основ для создания в России таких
современных финансовых институтов, как венчурные фон-
ды, фонды прямых инвестиций, хедж-фонды, SPV и т. д. Сня-
тие ограничений на проведение по российскому праву сде-
лок и форм договора, имеющих широкое распространение
в юрисд<
|
|
|
