 |
Совершенствование инвестиционной политики предприятий на Примере ВФ ОАО «удмуртавтотранс»
|
|
|
|
Совершенствование рыночной экономики особо остро выделяет проблему эффективного использования инвестиций и грамотное управление ими. Одной из основных проблем предприятий в городе Воткинске является высокий коэффициент износа основных средств, что непременно отражается на эффективности деятельности, качестве продукции и услуг. Четко обозначенной инвестиционной политики у большинства предприятий нет, решения об инвестициях принимаются руководством и зачастую являются экстренными мерами по спасению производства. Актуальность темы обусловливается тем, что управление инвестициями и совершенствование инвестиционной политики на сегодня – это одна из важнейших задач финансового менеджмента и ведущий фактор развития предприятия как системы.
Наибольшую долю инвестирования предприятий занимают реальные инвестиции, поэтому рассмотрим особенности формирования инвестиционной политики в сфере реальных инвестиций на примере Воткинского филиала ОАО Удмуртавтотранс, поскольку инвестиции в основные средства в транспортной отрасли особенно важны.
Разработка инвестиционной политики осуществляется по этапам: анализ состояния инвестирования в предыдущие периоды, определение объема инвестирования на последующие периоды, определение форм инвестирования, подготовка бизнес-планов инвестиционных проектов, оценка эффективности инвестиционных проектов, формирование портфеля реальных инвестиций, обеспечение реализации отдельных инвестиционных проектов и программ. Согласно данному алгоритму была построена инвестиционная политика ВФ ОАО «Удмуртавтотранс».
На первом этапе изучалось реальное инвестирование предприятия в прошлом. Анализ показал, что основная часть инвестиций в реальные активы направлена на обновление транспорта, реструктуризация занимает малую долю.
|
|
|
Вторым этапом было определение необходимого объема инвестиций в конкретное предприятие на ближайший период. Обоснование в объеме инвестиций проходило по методике В.Г. Когденко. На основании расчетов выяснили, что предприятие нуждается в инвестициях в размере 38 718,81 тыс.руб.
Определение форм инвестирования происходило на основе текущих потребностей предприятия. Состояние транспортных средств Воткинского филиала Удмуртавтотранс по-прежнему остается неудовлетворительным, коэффициент годности на уровне 35%, поэтому на данном этапе для предприятия подходят такие формы как обновление и реконструкция.
Подготовка бизнес- планов инвестиционных проектов - важнейший этап. Одним из главных вопросов в рамках бизнес-плана является финансирование реальных инвестиций предприятия. Наиболее распространенными и доступными источниками финансирования реальных инвестиций являются лизинг и банковский кредит.
Таблица 1 – Результаты расчета чистого денежного потока при приобретении автобусов НЕФАЗ-5299--31 за счет банковского кредита, тыс.руб.
| Показатели | Платежи | |||
| Единовр. | 1 год | 2 год | 3 год | |
| 1.Сумма кредита | +25275 | |||
| 2.Приобретение транспорта | –25275 | |||
| 3.Возмещение НДС | +3855,51 | |||
| 4.Комиссия банку | –126,375 | |||
| 5.Погашение кредита | –8425 | –8425 | –8425 | |
| 6.Остаток задолженности по кредиту | ||||
| 7.Остаточная стоимость ОС | ||||
| 8.Выплата налога на имущество организаций | –444,84 | –333,63 | –222,42 | |
| 9.Амортизационные отчисления | ||||
| 10.Налоговая экономия на амортизации | +1011 | +1011 | +1011 |
Продолжение таблицы 1
| 11. Выплата процентов по кредиту | –3361,575 | –2241,05 | –1120,525 | |
| 12.Налоговая экономия на проценты по кредиту | +672,315 | +448,21 | +224,105 | |
| 13. Чистый денежный поток | 3729,135 | –10548,1 | –9540,47 | –8532,84 |
| 14. Суммарный чистый денежный поток за период кредитования | –24892,247 |
Таблица 2 – Результаты расчета чистого денежного потока при приобретении автобусов НЕФАЗ-5299 -31 по схеме лизинга, тыс.руб.
|
|
|
| Показатели | Платежи | |||
| Единовр. | 1год | 2 год | 3 год | |
| 1.Аванс по договору лизинга | – 3791,250 | |||
| 2.Платежи по договору лизинга с НДС | –9434,472 | –9434,472 | –9434,472 | |
| 3. Налоговая экономия на лизинговых платежах | +1886,894 | +1886,894 | +1886,894 | |
| 4.Возмещение НДС | +1439,157 | +1439,157 | +1439,157 | |
| 5. Чистый денежный поток | – 3791,250 | –6108,451 | –6108,451 | –6108,451 |
| 6. Суммарный чистый денежный поток за период лизинга | –22116,603 |
Сравним эффективность банковского кредита и лизинга на примере проекта Воткинского филиала ОАО «Удмуртавтотранс» по замене 5 пригородных автобусов марки ПАЗ-3205 2001 года выпуска на 5 пригородных автобусов НЕФАЗ-5299-31. Данные автобусы обладают большей вместимостью и в отличие от прежних автобусов, в качестве топлива используют природный газ, а не бензин. В таблицах 1 и 2 представлены денежные потоки, связанные с банковским кредитованием и лизингом.
Видно, что чистый эффект по использованию в качестве источника финансирования лизинга более 2,5 млн. руб.
Оценка экономического эффекта от реализации мероприятия представлена в виде капитального бюджета проекта (таблица 3).
Таблица 3 – Капитальный бюджет по проекту, тыс.руб.
| Показатели | Платежи | ||||
| Единовр | 1год | 2 год | 3 год | Всего | |
| 1.Аванс по договору лизинга | -3791,25 | –3791,25 | |||
| 2.Платежи по договору лизинга с НДС | –9434,472 | –9434,472 | –9434,472 | -28303,416 | |
| 3. Налоговая экономия на лизинговых платежах | +1886,894 | +1886,894 | +1886,894 | +5660,682 | |
| 4.Возмещение НДС | +1439,157 | +1439,157 | +1439,157 | +4317,471 | |
| 5. Продажа ПАЗ-3205 | +1750 | +1750 | |||
| 6. Годовая экономия на приобретение топлива | +1105,329 | +1105,329 | +1105,329 | +3315,987 | |
| 7. Годовая экономия на ремонте транспортных средств | +3595,35 | +3595,35 | +3595,35 | +10786,05 | |
| 8.Годовой прирост выручки | +16154,85 | +16154,85 | +16154,85 | +48464,55 | |
| 6. Годовой прирост затрат | –7163,1 | –7163,1 | –7163,1 | –21489,3 | |
| Чистый денежный поток | –2041,25 | +7584,008 | +7584,008 | +7584,008 | +20710,774 |
| Ставка дисконтирования | 0,926 | 0,857 | 0,794 | ||
| Чистый дисконтированный денежный поток | –2041,25 | +7022,791 | +6499,495 | +6021,702 | +17502,738 |
| Накопленный ЧДД | –2041,25 | +4981,541 | +11484,036 | +17502,738 |
Расчет ключевых показателей использования основных средств после внедрения предложения (таблица 4) также подтверждает необходимость его реализации.
|
|
|
Следующим этапом является формирование портфеля реальных инвестиций. Для ВФ ОАО «Удмуртавтотранс» разработано 4 мероприятия: обновление парка пригородных автобусов, парка городских автобусов, приобретение туристического автобуса и диагностического сканера для ремонта транспорта.
Таблица 4 - Отражение изменения основных показателей использования транспортных средств после реализации инвестиционного проекта
| Показатели | Значение показателя | Изменение | |
| До | После | ||
| 1.Чистая прибыль от реализации услуг, тыс. руб. | +4982 | ||
| 2.Объем выпуска услуг в текущих ценах, тыс.руб | +16155 | ||
| 3.Среднегодовая стоимость, тыс. руб.: Основные средства Транспортных средств | |||
| 4. Фондорентабельность, %: основных фондов транспортных средств | 18,999 25,772 | 25,678 34,832 | +6,679 +9,06 |
| 5.Фондоотдача, руб.: основных фондов транспортных средств | 2,829 3,838 | 3,716 5,041 | +0,887 +1,203 |
| 6.Фондоемкость основных фондов транспортных средств | 0,353 0,261 | 0,269 0,198 | - 0,084 +0,063 |
Заключительный этап - обеспечение реализации рассмотренной политики. Для обеспечения реализации был подготовлен документ – «Инвестиционная политика ВФ ОАО «Удмуртавтотранс».
Грамотно организованная инвестиционная политика на основе данной схемы позволит обеспечить бесперебойную производственную деятельность ВФ ОАО «Удмуртавтотранс» и других предприятий города, которые с использованием данного алгоритма смогут выйти на лидирующие позиции рынка республики, страны, а также станут более привлекательными для внешних инвесторов.
|
|
|
