Что представляют из себя банковские резервы?

Наличные деньги в банковских хранилищах могут учитываться в качестве законодательно установленных резервов, наравне с депозитами (резервами) в банках Федеральной резервной системы. И то, и другое является одинаково приемлемым для обеспечения соответствия требованиям резервирования. Банк всегда может пополнить остаток на корсчете, направив наличные в Резервный Банк, либо получить наличные, сняв часть средств с корсчета. Поскольку и то, и другое может быть использовано для поддержания куда большего объема депозитных обязательств банков, наличность в обращении и остатки на корреспондентских счетах в ЦБ вместе часто называют «сильными» или «настоящими» деньгами, либо «монетарной базой» (английское выражение «high-powered money» нередко переводят как «деньги повышенной мощности», однако переводчику данного текста термин «сильные деньги» представляется более корректным – прим. перев.). Остатки на корсчетах и наличные в банках, однако, не учитываются как часть денег на руках.

Для каждого конкретного банка резервные счета также служат в качестве «рабочих» остатков на счетах[2]. Банки могут увеличивать их, предъявляя к оплате чеки и получая электронные переводы, а также наличность. Или они могут уменьшать их, выписывая чеки или осуществляя платежи. Несмотря на то, что резервные счета одновременно являются корсчетами в Феде, используемыми для осуществления текущей деятельности, каждый банк обязан поддерживать на резервном счете такой остаток, чтобы среднее значение резервов в ФРС плюс наличности в хранилище, рассчитанное за период, было достаточно для соответствия нормам резервирования.

Как появляются банковские резервы?

Увеличение или уменьшение банковских резервов может происходить из-за ряда факторов, о чем будет рассказано ниже. Однако с точки зрения создания денег важнейшим является то, что резервы банков, в основной своей массе, представляют собой обязательства банков Федеральной Резервной Системы, и чистые их изменения определяются, в основном, действиями Феда. Таким образом, Фед, посредством своей способности варьировать и общий объем резервов, и норму резервирования, влияет на решения банков относительно их активов и обязательств. Одной из главных задач Феда является поддержание общего объема резервов, соответствующего монетарным потребностям экономики при достаточно стабильном уровне цен. Подобные действия, само собой, учитывают скорость обращения денег и изменения в предпочтениях экономических агентов относительно количества наличных на руках.

Читатель должен учитывать, что депозитам и резервам свойственно увеличиваться одновременно, так что Фед, зачастую, контролирует процесс посредством операций на рынке, в результате чего для банков стоимость получения необходимого количества резервных денег растет или снижается в зависимости от желания Федерального Резерва поддерживать установившийся уровень наращивания депозитов и кредитования. В то время как конкретный банк может получить необходимые резервы, заняв их у других банков, эту операцию не может осуществить банковская система в целом. За исключением резервов, временно одолженных ФРС через дисконтное окно, как показано ниже, уровень резервов контролируется ФРС. Более того – увеличение банковских резервов необязательно сопровождается увеличением количества денег в обращении, соответствующим теоретическому потенциалу, рассчитанному исходя из нормы резервирования. Происходящее с денежной массой меняется в зависимости от реакций банков и общества.

В цепи наращивания кредита и депозитов может случиться ряд задержек. Какой объем резервов будет выведен из системы в качестве наличных на руках у общества? Какая часть дополнительных резервов останется в качестве избыточных? Какая их часть пойдет на покрытие депозитов и иных обязательств, не учитываемых в качестве денег, но также требующих резервов? Насколько чувствительной является политика банков к действиям ЦБ? Значение данных факторов будет обсуждаться в буклете далее. Ответы на эти вопросы показывают, почему изменения в денежном предложении могут отличаться от ожидаемых или происходить лишь со значительной задержкой.

На следующих страницах будет продемонстрировано влияние различных транзакций на количество денег. Инструментом для этого будет служить простейший Т-счет, позволяющий с помощью двойной записи отслеживать, шаг за шагом, влияние осуществляемых операций на активную и пассивную составляющие баланса банка. Изменения активов записываются в левой части, изменения размеров обязательств – в правой. Любая операция, разумеется, должна отражаться минимум двумя записями для поддержания балансового равенства между активами и обязательствами.

Банковские депозиты – как они растут или уменьшаются.

Предположим, что для достижения целей политики Феда ему необходимо увеличение денежной массы. Одним из путей для достижения данной целей является покупка центральным банком ценных бумаг на открытом рынке. Сумма, уплаченная им за бумаги, добавляется к банковским резервам. Подобные покупки (и продажи) называют «операциями на открытом рынке».

Как покупка ценных бумаг увеличивает резервы банков и депозиты? Предположим, ФРС, посредством своей торговой секции в ФРБ Нью-Йорка, покупает на $10 000 краткосрочных облигаций Казначейства США у торговца государственными ценными бумагами[3]. В современном мире компьютеризированных финансовых транзакций Фед платит за ценные бумаги с помощью «электронного» чека, выписанного на самого себя[4]. Посредством платежной системы «Федвайр» ФРС уведомляет указанный дилером банк (Банк А), что платеж за ценные бумаги должен быть зачислен на счет дилера в Банке А. Одновременно, резервный счет Банка А в Феде увеличивается на ту же сумму. ФРС только что добавила ценных бумаг стоимостью $10 000 в свои активы, за что заплатила, в результате, созданием обязательства для себя, выразившемся в форме банковского резерва. Эти резервы в балансе Банка А соответствуют депозиту дилера в $10 000, которые ранее не существовали (см. рис. № 1)