 |
Раздел 5. Оценка экономической эффективности проектных решений
|
|
|
|
Понятие “инвестиционный проект” имеет двоякий смысл: вопервых, это дело, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (результатов); во-вторых, это совокупность организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий.
Эффективность проекта (проектных решений) характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам участников проекта.
В практике проектирования предприятий используются показатели абсолютной и сравнительной эффективности инвестиций (капитальных вложений). Расчет показателей абсолютной эффективности позволяет ответить на вопросы: «Делать или не делать?››, «Эффективны или неэффективны те или иные капитальные вложения?››.
Ответы на вопросы «Как делать?››, «Как выбрать наилучший вариант технологии или организации производства?›› при решении поставленной задачи можно получить, рассчитав показатели сравнительной эффективности.
Правильные выводы об эффективности проектных решений как при новом строительстве, так и при реконструкции могут быть получены лишь при обеспечении условий сопоставимости вариантов строительства (реконструкции) соответствующего цеха.
Условия сопоставимости различаются при определении сравнительной и абсолютной эффективности инвестиций.
При определении сравнительной эффективности, как правило, обязательным является равенство (идентичность) вариантов проектных решений по показателям объема производства, сортаменту и качеству продукции. Если в проекте не ставится задача обоснования оптимальных вариантов интенсификации технологических процессов, оценки эффективности применения новых видов сырья, материалов и т.д., то соответствующие показатели и характеристики также принимаются по всем вариантам одинаковыми.
|
|
|
Цены (себестоимость) предметов труда по вариантам должны приниматься при прочих равных условиях одинаковыми. В тех случаях, когда рассматривается эффективность применения новых или улучшенных предметов труда (металлизованных окатыщей, синтикома, фрагментированного лома и др.), оценка существующих и новых (улучшенных) предметов труда будет, естественно, различной.
При определении абсолютной эффективности все указанные выше условия сопоставимости, кроме равенства (при прочих равных условиях) цен (себестоимости) предметов труда, не являются обязательными. В этом случае для обеспечения сопоставимости необходима прежде всего (так же, как и при определении сравнительной эффективности) идентичность методов исчисления показателей, используемых для оценки эффективности; круга затрат, учитываемых при определении себестоимости и величины капиталовложений; требований в отношении условий труда и охраны окружающей среды.
Наиболее общей постановкой задачи по определению эффективности инвестиций является динамическая, при которой оценка проводится за расчетный период (включающий стадии инвестирования: строительство, реконструкция, освоение производства и нормальная эксплуатация) с учетом затрат и результатов за каждый год этого периода. Наряду с этим может применяться упрощенная постановка задачи - статическая, при которой расчеты проводятся за период в один год (обычно это год освоения проектной мощности проектируемого цеха, участка или агрегата). Может использоваться и «промежуточный» вариант постановки задачи, при котором учитывается распределение инвестиций по годам строительства (модернизации).
|
|
|
Решение о выборе динамического, статического или «промежуточного» варианта постановки задачи по определению эффективности инвестиций принимается с учетом степени полноты имеющейся исходной информации. При этом учитывается и характер проекта (объем капитальных вложений, сроки реализации и т. д.).
При статической (простейший вариант) постановке задачи используются традиционные показатели сравнительной и абсолютной эффективности инвестиций. Показатели сравнительной эффективности по вариантам определяются при условии соблюдения тождества результатов (объема реализации, сортамента и качества продукции).
Показатели раздела 5 выбираются для каждой курсовой работы в соответствии с разделом 4.
1. Расчет дополнительной годовой прибыли (убытков) при реализации проектного решения.
1.1 При расчете затрат по п. 4.1 дополнительная прибыль определяется следующим образом
,
где Зб и Зп – соответственно затраты по базовому и проектному варианту на 1 т годного металла (см. табл. 4.7, стока «итого»), млн.р.;
Qп – годовой объем производства по проектному варианту, т годного металла.
в том числе
- за счет роста объемов производства
,
где Qб - годовой объем производства по базовому варианту, т годного металла.
- за счет снижения (например, стоимости и норм расхода материала, уровня брака, отходов и т.д. См. раздел 4)
1.2 Если расчет затрат производился в соответствии с п. 4.2, расчет дополнительной прибыли производится следующим образом
,
где Fэфп – годовой эффективный фонд времени работы модернизируемого агрегата в проектном варианте.
- за счет простоев агрегата
,
где Qб - годовой объем производства по базовому варианту, т годного металла.
- за счет снижения (например, стоимости и норм расхода материала, уровня брака, отходов и т.д. См. раздел 4)
Если эффективный фонд времени остается неизменным (база=проект), производится пересчет затрат на 1 т годного металла и дополнительная прибыль определяется в соответствии с 1.1.
2. Расчет годовой экономии основных ресурсов и определение ресурсоемкости вариантов.
2.1 годовая экономия сырья и материалов (экономия знак «-», перерасход знак «+»)
,
где 
и 
- соответственно затраты на сырье и материалы в базовом и проектном вариантах на 1 т годного металла (см. табл. 4.7 стр.1-стр.2-стр.3+стр.4), млн.р..
|
|
|
в том числе
- за счет снижения брака
,
где 
и 
- соответственно затраты на брак в базовом и проектном вариантах на 1 т годного металла (см. табл. 4.7), млн.р.
- за счет снижения отходов производства
,
где 
и 
- соответственно затраты на отходы в базовом и проектном вариантах на 1 т годного металла (см. табл. 4.7), млн.р.
- за счет изменения норм расхода основных и добавочных сырья и материалов и структуры металлозавалки
Энорм= Эм – Эб – Эо
2.2 материалоемкость определяется по базовому и проектному вариантам по формуле
Ме=Зм, руб./т
Так как показатель материалоемкость является сравнительным, дополняем расчет выводом.
2.3 годовая экономия энергетических затрат и технологического топлива (экономия знак «-», перерасход знак «+»)
,
где 
и 
- соответственно энергетические затраты и технологическое топливо в базовом и проектном вариантах на 1 т годного металла (см. табл. 4.7 стр.5+стр.6), млн.р..
в том числе
- за счет снижения затрат на технологическое топливо
,
где 
и 
- соответственно затраты на технологическое топливо в базовом и проектном вариантах на 1 т годного металла (см. табл. 4.7), млн.р.
- за счет снижения затрат на эл. энергию
,
где 
и 
- соответственно затраты на электроэнергию в базовом и проектном вариантах на 1 т годного металла (см. табл. 4.7), млн.р.
- за счет снижения затрат на энергоносители
Эносит= Ээ – Эт – Ээл
2.4 энергоемкость определяется по базовому и проектному вариантам по формуле
Мэ=Зэ, руб./т
Так как показатель материалоемкость является сравнительным, дополняем расчет выводом.
Если расчет затрат производился в соответствии с п. 4.2, в п 2 Qп заменяется на Fэфп (годовой эффективный фонд времени работы агрегата в проектном варианте). Если эффективный фонд времени остается неизменным (база=проект), производится пересчет затрат на 1 т годного металла и далее по п.2.
3. Расчет производительности труда производится по базовому и проектному вариантам по формуле
Пт=Q/Ч, т годного металла/чел,
|
|
|
где Ч – численность основных производственных рабочих, чел. (см. табл.2.1)
Так как показатель материалоемкость является сравнительным, дополняем расчет выводом.
4. Срок окупаемости кап. вложений в проектный вариант определяется по формуле
Т=К/ 
П, лет,
где К – кап. вложения в проектный вариант (см. табл. 3.1 или 3.5 стр. «итого»).
5. Рентабельность кап. вложений в проектный вариант определяется по формуле
Рк= П*100/К, %.
Статические показатели эффективности капитальных вложений обладают серьезными недостатками. Во-первых, используемые в расчете показатели не учитывают динамику освоения проектной мощности (и следовательно, объемов производства и реализации продукции), уровня себестоимости продукции, выплат процентов по кредитам. Кроме того, могут действовать и другие факторы, вызывающие изменение ежегодной величины чистого дохода (например, может существовать период освобождения предприятия от налогов).
Во-вторых, не учитывается распределение во времени чистого притока и оттока капитала в течение срока эксплуатации объекта.
В то же время, очевидно, что прибыль, получаемая в начальный период, предпочтительнее прибыли, полученной на более поздней стадии эксплуатации объекта.
В связи с изложенным выше статические показатели эффективности капитальных вложений могут использоваться, прежде всего, в тех случаях, когда сроки реализации проекта находятся в пределах одного года.
6. При динамической постановке задачи по определению эффективности инвестиций оценка проводится за расчетный период времени с применением дисконтирования денежных потоков, т.е. с учетом изменения стоимости денег во времени. Другими словами, при оценке эффективности инвестиций соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их к ценности в начальном периоде (І = 0). Для приведения разновременных затрат, результатов и эффектов используется норма дисконта (НД), равная норме дохода на капитал, приемлемой для инвестора.
Основными динамическими показателями эффективности инвестиций являются:
6.1. Чистая дисконтированная стоимость (ЧДС) – это абсолютный показатель, характеризующий экономический эффект от применения новой техники, технологии и т.д. Чистую дисконтированную стоимость можно рассчитать по формуле:
,
где 
– размер кап. вложений в проектируемом варианте;
– размер дополнительной прибыли 1,2,… n -ного года.
Если ЧДС>0, проект следует принять, поскольку получаемая прибыль за весь период реализации проекта превышает размер инвестиций. Если ЧДС<0, проект следует отвергнуть, поскольку предприятие понесёт убытки. Если ЧДС=0, проект ни прибыльный, ни убыточный, его реализация не изменит стоимость предприятия, но приведёт к расширению объёмов производства и увеличению масштабов самого предприятия.
|
|
|
6.2. Динамический коэффициент рентабельности инвестиций (индекс доходности) – это показатель, характеризующий степень эффективности вложений с учётом фактора времени. Данный показатель рассчитывается по формуле:
Если РИд >1 (ЧДС>0), то проект следует принять, если РИд <1 (ЧДС<0), то проект следует отвергнуть, если РИд=1 (ЧДС=0), проект ни прибыльный, ни убыточный.
6.3. Внутренняя норма рентабельности – это значение пороговой нормы рентабельности, при котором чистая дисконтированная стоимость равно 0. Данный показатель рассчитывается графически или по формуле:
,
где 
– норма дисконта, при которой выполняется равенство ЧДС=0.
Графически внутренняя норма рентабельности определяется следующим образом:
1.) На оси ординат (OY) откладывается значение ЧДС, тыс.р.
2.) На оси абсцисс (OX) откладывается значение нормы дисконта, %.
3.) На графике определяются координаты двух точек: значение ЧДС при различных нормах дисконта.
4.) Через точки на графике проводится прямая до пересечения с осью абсцисс (OX).
5.) Определяется внутренняя норма рентабельности, которая будет равна значению нормы дисконта в точке пересечения прямой с осью абсцисс (OX), т.е. при данной норме дисконта величина дисконтированной прибыли будет равна капиталовложениям в проект.
6.4. Динамический срок окупаемости инвестиций (Тд) – это период времени, в течение которого дисконтированные доходы от реализации проекта сравняются с дисконтированными инвестициями в проект и определяется по формуле:
,
где 
– год, предшествующий году, когда ЧДС становится положительной.
Раздел 5 должен в конце содержать комплексный вывод по рассчитанным в нем показателям.
|
|
|
