 |
УК «арсагера». Заметки в инвестировании
|
|
|
|
Управляющая компания «Арсагера» выражает благодарность Алексею Астапову, Василию Соловьеву, Евгению Лебедеву, Владимиру Коневу, Анастасии Тагановой и Евгению Чистилину, чьи энергия, знания и опыт помогли созданию этой книги.
УК «Арсагера»
ЗАМЕТКИ В ИНВЕСТИРОВАНИИ
Книга об инвестициях и управлении капиталом
5-е издание, переработанное и дополненное
Санкт-Петербург: Свое издательство, 2022. — 576 стр.
ISBN 978-5-907439-67-2
В этой книге представлена квинтэссенция более чем 25-летнего опыта инвестиций целой команды профессионалов, их знаний и практики. Большинство материалов появилось как ответы на наиболее часто встречающиеся вопросы, связанные с вложением денег. Книга содержит полезные знания как для новичков, так и для инвесторов с опытом, и направлена на то, чтобы сформировать правильное представление о финансовом рынке и о том, какую пользу он может принести каждому конкретному человеку и обществу в целом. Книга позволит понять, почему инвестиции необходимы каждому человеку, а также поможет избежать типовых ошибок.
© УК «Арсагера», 2022 г.
Большинство иллюстраций для книги подготовил Виталий Подвицкий
Дизайн обложки создан Максимом Каргановым и Верой Скворцовой
_______________________________________________________________________________________________
Публичное акционерное общество «Управляющая компания «Арсагера»
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26, литер А, БЦ «Ренессанс», пом. 1-Н.
Тел. +7(812) 313-05-30
Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФы. Риски, связанные с инвестированием в паевые инвестиционные фонды, не подлежат страхованию в соответствии с Федеральным законом от 23 декабря 2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации». Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Взимание скидок (надбавок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Информация, представленная в книге, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
|
|
|
Оглавление
.. 1
Как получать знания из этой книги. 8
Глава 1. Ваш самый главный актив. 10
1. 1. Инвестиции, почему они необходимы? (Курс «Школа») UPD.. 10
1. 2. Ваш самый главный актив – это вы сами! (Курс «Школа»). 13
1. 3. Как вы будете жить на пенсии? (Курс «Школа»). 15
1. 4. Пенсия или автомобиль? (Курс «Школа») UPD.. 17
1. 5. Философия владения активами (Курс «Университет»). 21
1. 6. Не все богатые одинаково полезны (Курс «Факультатив»). 24
1. 7. Планирование пенсии (Курс «Школа»). 26
Глава 2. Как переиграть инфляцию?. 28
2. 1. Зачем вам деньги? (Курс «Школа»). 28
2. 2. Что может защитить вас от инфляции? (Курс «Школа»). 30
2. 3. Как выигрывать от инфляции: владение vs потребление (Курс «Университет») UPD.. 33
2. 4. Производительные и непроизводительные активы (Курс «Школа»). 37
2. 5. Абстракция денег (Курс «Университет») UPD.. 39
Глава 3. Зачем нам фондовый рынок?. 45
3. 1. Зачем нам фондовый рынок? (Курс «Школа»). 45
3. 2. Какой СМЫСЛ покупать акции? (Курс «Школа»). 47
3. 3. Рынок акций – рулетка или...? (Курс «Школа»). 49
3. 4. Вложение в акции – так ли это рискованно? (Курс «Университет»). 51
3. 5. Покупка акций на вторичном рынке – это вложение в бизнес! (Курс «Аспирантура»). 54
3. 6. Акции vs золото (Курс «Университет») UPD.. 58
3. 7. Сравнительное исследование эффективности инвестиций в России с 1997 по 2021 год (Курс «Школа») UPD 61
|
|
|
3. 8. Сравнительное исследование эффективности инвестиций в мире (Курс «Школа») UPD.. 66
Глава 4. Как начать инвестировать?. 70
4. 1. Как устроен фондовый рынок: что такое акции/облигации? (Курс «Школа»). 70
4. 2. Как устроен фондовый рынок: операции с акциями и облигациями (Курс «Школа»). 72
4. 3. Человек и риски (Курс «Школа»). 74
4. 4. Советы по инвестированию от УК Арсагера (Курс «Школа») UPD.. 78
4. 5. Велосипед для фондового рынка уже изобретен (Курс «Школа»). 82
4. 6. Повесть о регулярных инвестициях (Курс «Школа») UPD.. 87
Глава 5. Инвестиционные опасности. 93
5. 1. Рынок акций или Форекс... Что лучше? (Курс «Школа»). 93
5. 2. Форекс: гении маркетинга! (Курс «Школа»). 96
5. 3. Кто выигрывает на срочном рынке (Курс «Аспирантура») UPD.. 99
5. 4. Где шансов больше: в казино или на срочном рынке? (Курс «Факультатив»). 104
5. 5. Опционы: беспроигрышный проигрыш?! (Курс «Факультатив»). 108
5. 6. Иллюзионисты в мире финансов: структурированные продукты (Курс «Университет»). 111
5. 7. На кого работает технический анализ? (Курс «Университет»). 113
5. 8. Кто выигрывает на «плечах» и «шортах»? (Курс «Университет»). 115
5. 9. Стоп-лоссы придумали тру́ сы? Тейк-профиты тоже... (Курс «Аспирантура»). 118
5. 10. Использование инсайда (Курс «Университет») UPD.. 120
5. 11. Вся правда об отраслевых фондах (Курс «Школа). 121
5. 12. Ситуация в системе Российского правосудия, или угроза национальной безопасности (Курс «Аспирантура») 123
Глава 6. От чего зависит курсовая стоимость акций. 126
6. 1. От чего зависит курсовая стоимость акций (Курс «Школа»). 126
6. 2. Прибыль компаний и курсовая стоимость акций (Курс «Университет»). 128
6. 3. Доходность, которую хочет получить инвестор при вложении денег в акции (Курс «Университет») UPD.. 130
6. 4. Уровень процентных ставок и курсовая стоимость акций (Курс «Университет») UPD.. 132
6. 5. Что такое качество корпоративного управления и как оно влияет на стоимость акций (Курс «Университет») 134
6. 6. ВВП и курсовая стоимость акций (Курс «Университет») UPD.. 137
6. 7. Взаимосвязь экономики компаний и стоимости их акций (Курс «Университет»). 140
6. 8. Интеллект фондового рынка (Курс «Факультатив»). 143
Глава 7. О фундаментальном анализе. 145
7. 1. Такой понятный и загадочный Р/Е (Уровень «Аспирантура») UPD.. 145
7. 2. Коэффициент P/BV (P/B) (Уровень «Аспирантура»). 148
|
|
|
7. 3. Показатель ROE – это суть бизнеса (Уровень «Университет»). 150
7. 4. Коэффициент P/S. А что он может? (Уровень «Аспирантура»). 151
7. 5. Отраслевой коэффициент. А что у него есть? (Уровень «Аспирантура»). 153
7. 6. Взаимосвязь доходности акций и облигаций (Уровень «Университет»). 156
7. 7. Линия Тишина (Уровень «Университет») UPD.. 158
7. 8. Фундаментальная оценка российского фондового рынка – индекс Арсагеры (Уровень «Университет») UPD 164
Глава 8. Корпоративное управление. 168
8. 1. Обязательства акционерного общества перед кредиторами и акционерами (Курс «Школа»). 168
8. 2. Кто знает и определяет цену акций? (Курс «Школа»). 173
8. 3. Биссектриса Арсагеры, или Что должна делать каждая компания (Курс «Аспирантура»). 177
8. 4. Биссектриса Арсагеры (дополнение). Искривление пространства (Курс «Аспирантура») UPD.. 185
8. 5. Чем защита прав акционеров отличается от гринмейла (Курс «Университет»). 190
8. 6. Платите «премию за контроль»? Собираетесь воровать? (Курс «Факультатив»). 194
8. 7. Член совета директоров – независимый или профессиональный? Каким должен быть член совета директоров (Курс «Факультатив»). 196
Глава 9. Как инвестировать самостоятельно. 202
9. 1. Кто выигрывает на фондовом рынке (Курс «Школа») UPD.. 202
9. 2. «Клин Арсагеры», или особый взгляд на диверсификацию активов (Курс «Университет»). 206
9. 3. В чем отличие спекулянта от инвестора? (Курс «Школа»). 209
9. 4. О вреде деловых СМИ, или как покупать акции? (Курс «Школа»). 210
9. 5. Кто продает на максимумах и покупает на минимумах? (Курс «Факультатив»). 212
9. 6. Волатильность может приносить доход! Но не спекулянтам! (Курс «Университет») UPD.. 215
9. 7. Как инвестировать в облигации? (Курс «Университет»). 217
9. 8. Как инвестировать в акции, используя потенциальную доходность? (Курс «Университет»). 220
9. 9. Как рассчитать доходность? Метод Арсагеры (Курс «Университет») UPD.. 222
9. 10. Регулярные инвестиции – возможность и необходимость (Курс «Школа»). 226
Глава 10. ПИФ: инвестируем коллективно. 229
10. 1. Что такое паевой инвестиционный фонд (ПИФ) (Курс «Школа»). 229
10. 2. Какие бывают ПИФы (Курс «Школа»). 230
|
|
|
10. 3. Какие налоги платит ПИФ? Как получать регулярный доход пайщику? (Курс «Школа») UPD.. 235
10. 4. ETF: открытый vs биржевой (ОПИФ vs БПИФ) (Курс «Школа») NEW... 238
10. 5. Индексный фонд. Выбор и смысл (Курс «Школа»). 243
10. 6. ПИФ + банковский вклад = любовь (Курс «Школа») UPD.. 247
10. 7. Что такое надежность инвестиционного продукта? (Курс «Университет»). 252
10. 8. Инструменты сбережений (Курс «Школа) UPD.. 255
10. 9. Транзакционные издержки и их влияние на результат инвестирования. Формула стоимости услуг доверительного управления (Курс «Университет») UPD.. 262
Глава 11. Как выбрать управляющего. 273
11. 1. Доверить или работать самостоятельно? (Курс «Школа»). 273
11. 2. Как выбрать инвестиционный продукт (Курс «Школа»). 275
11. 3. Оценка результатов управления (Курс «Университет»). 277
11. 4. MARQ – оценка качества управления капиталом (Курс «Аспирантура»). 279
11. 5. Что нужно знать о доверительном управлении (Курс «Университет»). 282
11. 6. Как исключить злоупотребления при доверительном управлении (Курс «Университет»). 285
11. 7. Почему неправильно гарантировать доходность инвестиций? (Курс «Университет»). 289
11. 8. Чем опасен низкий порог в ИДУ? (Курс «Университет»). 292
11. 9. Финансовые коэффициенты фондов (Курс «Аспирантура»). 294
Глава 12. Полезная информация об инвестициях. 298
12. 1. Фондовый рынок Японии – исключение, подтверждающее правило (Курс «Университет») UPD.. 298
12. 2. Бай-бэк (buyback). Помощь инвестору (Курс «Аспирантура»). 301
12. 3. Суть привилегированных акций (Курс «Университет»). 304
12. 4. Откуда берется дисконт между обыкновенными и привилегированными акциями? (Курс «Аспирантура») 306
12. 5. Блеск и нищета DCF (Курс «Факультатив»). 308
12. 6. Почему мы не используем методику WACC при расчете ставки дисконтирования (Курс «Факультатив») 311
12. 7. Модель CAPM и показатель бета (Курс «Факультатив»). 311
12. 8. Зачем нужна EBITDA? (Курс «Факультатив»). 313
12. 9. Чистый денежный поток (Курс «Факультатив»). 314
12. 10. Инвестиции в жизни человека и общества (Курс «Факультатив»). 315
Глава 13. Какая отчетность должна быть у каждого инвестора. 317
13. 1. Какая отчетность должна быть у каждого инвестора (Курс «Университет») UPD.. 317
13. 2. Отчет «Анализ портфеля по группам риска» (Курс «Университет») UPD.. 321
13. 3. Отчет «Отраслевой анализ портфеля» (Курс «Университет») UPD.. 323
13. 4. Отчет «Вклад отдельных инструментов в финансовый результат управления портфелем» (Курс «Университет») UPD.. 325
13. 5. Отчет «Отраслевой состав портфеля» (Курс «Университет») UPD.. 327
13. 6. Отчет «Сравнение с результатами вложения в депозиты и индексный фонд на разных временных интервалах» (Курс «Университет») UPD.. 328
13. 7. Отчет «Эффективность управления портфелем» (Курс «Университет») UPD.. 341
|
|
|
13. 8. Отчет «Анализ портфеля по эмитентам акций и облигаций» (Курс «Университет») UPD.. 344
13. 9. Фундаментальные показатели портфеля фонда и индекса МосБиржи (Курс «Университет») UPD.. 347
13. 10. Отчет об изменении балансовой стоимости акций в составе активов фонда, приходящейся на один пай (Курс «Университет») UPD.. 350
Глава 14. Управление капиталом в УК Арсагера. 353
14. 1. Что означает слово «Арсагера»? (Курс «Факультатив»). 353
14. 2. Место и роль компаний, управляющих капиталом, в экономике (Курс «Аспирантура»). 354
14. 3. «А что это вы тут делаете? А? » (Курс «Университет»). 357
14. 4. Ротация аналитиков – фирменный элемент системы управления капиталом УК Арсагера (Курс «Аспирантура»). 361
14. 5. Зачем вам эта открытость? (Курс «Университет»). 363
14. 6. Манифест компании Арсагера (Курс «Аспирантура»). 366
14. 7. Идеология и постулаты инвестирования (Курс «Университет») UPD.. 369
14. 8. Стратегическая инвестиционная идеология (Курс «Аспирантура»). 377
14. 9. Актуализация портфеля: доводы и следствия (Курс «Аспирантура»). 388
14. 10. Как мы прогнозируем экономические показатели деятельности компаний (Курс «Аспирантура») UPD.. 396
14. 11. Научные разработки и достижения (Курс «Аспирантура»). 400
14. 12. Средства в управлении (Курс «Школа») UPD.. 402
Приложение. Система управления капиталом (Arsagera System of Assets Management – ASAM) в рамках портфеля ценных бумаг. 404
1. Принципы ранжирования активов и виды операций (Курс «Университет») UPD.. 405
2. Алгоритм и принцип определения лимитов на актив (Курс «Аспирантура») UPD.. 410
3. Определение потенциальной доходности от владения активом (Курс «Университет»). 418
4. Способ формирования портфеля активов в соответствии с уровнем потенциальной доходности (Курс «Университет»). 424
Материалы, которые не вошли в книгу, но с которыми можно ознакомиться на сайте. 426
Вы завершили изучение материалов книги «Заметки в инвестировании». Что дальше?. 427
|
|
|
