 |
6.4. Уровень процентных ставок и курсовая стоимость акций (Курс «Университет») UPD
|
|
|
|
Выводы
· Ставка дисконтирования – это фактор, оказывающий существенное влияние на стоимость акций.
· На ставку дисконтирования оказывают влияние как общая экономическая ситуация в стране, так и особенности деятельности конкретного предприятия. Изучение составляющих, оказывающих влияние на ставку дисконтирования, – неотъемлемый элемент анализа при инвестировании в акции и управлении капиталом.
Вернуться к Оглавлению > >
Вернуться к навигации по курсу «Университет» > >
Следующий материал курса «Университет»: 6. 4. Уровень процентных ставок и курсовая стоимость акций
6. 4. Уровень процентных ставок и курсовая стоимость акций (Курс «Университет») UPD
Ставки по кредитам и депозитам в банках как-то связаны с курсовой стоимостью акций? Может ли уровень инфляции влиять на котировки акций? Есть зависимость между доходностью облигаций и стоимостью акций компании?
Ответ на эти вопросы – ДА. Хотите узнать, как все это связано?
Все эти параметры оказывают влияние на общий уровень процентных ставок, который определяет ту доходность, которую инвесторы хотят получать при вложении в акции, то есть ставку дисконтирования. А от размера этой доходности зависит стоимость акций: чем большую доходность инвесторы хотят получить от владения акциями, тем дешевле они хотят купить их.
Зависимость обратная – чем ниже общий уровень процентных ставок, тем дороже стоят акции. Процентные ставки разных финансовых инструментов выстраиваются по росту, вначале идут самые маленькие, а затем всё бó льшие и бó льшие.
Самыми надежными считаются государственные облигации – по ним самый низкий уровень доходности. Потом идут банковские депозиты, корпоративные облигации и ставки по кредитам.
|
|
|
Вкладывать деньги в акции инвесторы готовы только ради высокой доходности. Вся эта линейка доходностей и определяет общий уровень процентных ставок. Если уровень доходности по корпоративным облигациям повысится с 10% до 30% в год, то это повлияет и на ставки по кредитам и депозитам.
Повышение ставок говорит о страхе инвесторов и желании получать от вложения в тот же актив большую доходность. С другой стороны, более высокая ставка доходности по облигациям говорит о снижении надежности ─ кредитного качества компаний и ведет к понижению стоимости их акций. А снижение стоимости акций при сохранении экономических показателей работы предприятия ведет к росту потенциальной доходности от их покупки.
От чего зависит уровень процентных ставок в экономике? Влияние оказывает целый набор факторов: уровень инфляции, ключевая ставка и денежная политика Центрального Банка. В конечном итоге уровень процентных ставок зависит от силы экономики страны и обеспеченности экономики деньгами.
Чем сильнее экономика, тем проще государству и компаниям привлекать деньги инвесторов как в долг, так и для покупки акций, и тем ниже процентные ставки. Но существенное влияние оказывает и обеспеченность экономики деньгами – монетизация. Этот показатель рассчитывают путем сравнения денежной массы и ВВП.
Денег должно как минимум хватать для расчетов (монетизация > 40%) и для капитальных вложений (монетизация > 80%).
В России уровень монетизации на начало 2022 года составлял 50, 65%, то есть денег хватало для расчетов, но было недостаточно для капитальных вложений и справедливой оценки активов. Инвестиционная активность находилась на низком уровне, инвесторы боялись высокого риска, а значит, за свои вложения хотели получать высокую доходность, что приводило к низкой стоимости акций.
|
|
|
Зависимость между уровнем процентных ставок и курсовой стоимостью акций
Выводы
· Все процентные ставки взаимосвязаны, невозможен рост ставок одного инструмента без роста процентных ставок по другим.
· Общий уровень процентных ставок в стране напрямую влияет на ставку дисконтирования (желаемую доходность инвесторов), которая напрямую влияет на курсовую стоимость акций.
· Для принятия правильных инвестиционных решений необходимо отслеживать тенденцию изменения процентных ставок. Рост процентных ставок в стране приводит к снижению курсовой стоимости акций, снижение процентных ставок – к росту курсовой стоимости акций.
Вернуться к Оглавлению > >
Вернуться к навигации по курсу «Университет» > >
Следующий материал курса «Университет»: 6. 5. Что такое качество корпоративного управления и как оно влияет на стоимость акций
|
|
|
